Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Принципы и последовательность разработки инвестиционной стратегии

Инвестиционная стратегия: принципы и последовательность разработки

Инвестиционная стратегия — это комплекс мер, которые направлены на улучшение инвестиционной деятельности в будущий период времени.

Основные принципы разработки инвестиционной стратегии

— активность инвестиционной стратегии, предполагающая четкое видение желаемого состояния бизнеса в стратегической перспективе. В этом случае стратегия базируется не на приростном (от достигнутого уровня), а на преобразующем стиле планирования, когда компания стремится усовершенствовать действующие неэффективные механизмы управления инвестиционной деятельностью, чтобы обеспечить достижение целевых нормативов;

— адаптивность разработанной стратегии к изменениям внутренней и внешней инвестиционной среды. Особенности последней определяют тип ИС. Если предположить, что в будущем будет стабильная среда, то будет рациональна жесткая ИС. Гибкая стратегия носит общий характер, что позволяет в условиях быстро меняющейся инвестиционной ситуации эффективнее реагировать на новые альтернативы, приспосабливаться к изменениям ситуации на инвестиционном рынке;

— реалистичность ИС предполагает, что каждая стратегическая цель имеет в своей основе алгоритм ее достижения, т.е. план мероприятий, и опирается на ресурсные возможности компании;

— совместимость с другими функциональными стратегиями означает, что ИС поддерживает выполнение целевых нормативов других функциональных стратегий и максимально использует результаты их реализации для достижения собственных целевых нормативов.

Рост вложений в реальные активы обеспечивает увеличение объема производства; инвестирование в создание товаропроводящей сети позволяет повысить сбыт продукции; инвестиции в развитие технической базы научных исследований обеспечивают реализацию ИС;

— гибкость ИС на основе выбора инвестиционных решений из нескольких вариантов. ИС должна обеспечивать возможность выбора эффективных инвестиционных решений.

Компания сформировала целевой стратегический норматив рентабельности проектов на уровне > 10 % . Жесткая ИС предполагает, что проекты с уровнем доходности инвестиций менее 10 % отклоняются. Гибкая стратегия позволяет финансировать проект с доходностью 8 % , который приносит ряд стратегических преимуществ, и в дополнение к нему проект с доходностью 15 %, что обеспечивает выполнение общего норматива рентабельности инвестиций;

— количественная измеримость стратегических целей и уровня их достижения. Каждая стратегическая цель должна базироваться на четких целевых нормативах, на которые ориентируются инвестиционный менеджмент, а также руководство при оценке эффективности его работы.

Разработка инвестиционной стратегии включает стандартный перечень управленческих процедур

  1. Оценка результатов воплощения в жизнь ИС в предыдущем периоде (речь идет о ретроспективном анализе).
  2. Оценка экономического потенциала бизнеса, его сильных, слабых сторон.
  3. Поиск целей, которые имеют значение в стратегическом плане.
  4. Установление возможностей предприятия с последующим формированием портфеля инвестиционных проектов.
  5. Оценка результатов воплощения в жизнь ИС и внесение изменений в систему стратегических целей и инвестиционную политику.

Ретроспективный анализ инвестиционной стратегии

Предполагает оценку результативности ее реализации, выявление факторов внешней и внутренней среды, повлиявших на инвестиционную деятельность в предыдущем периоде. На данном этапе оценивается стратегический инвестиционный уровень:

  • уровень инвестиционной активности, его соответствие текущим и перспективным требованиям развития;
  • наличие целостной общей стратегической концепции развития, уровня стратегического мышления собственников, управляющих, инвестиционного менеджмента;
  • соответствие структуры управления инвестициями задачам развития бизнеса;
  • эффективность систем анализа, планирования и контроля, действующих в компании;
  • уровень знаний компании о состоянии и предстоящей динамике факторов, определяющих успех реализации стратегии.

При разработке инвестиционной стратегии предприятия проводится по ряду направлений. На этом этапе прогнозируются изменения экономического потенциала, внешних факторов инвестиционной среды, влияющих на реализацию главной стратегической цели, оцениваются последствия этих изменений, а также формируется механизм нейтрализации негативных изменений инвестиционной среды и использования благоприятных изменений на рынке.

Оценка внутренней инвестиционной среды (экономического потенциала) имеет целью выявление возможностей реализации инвестиционной стратегии и проводится по следующим направлениям:

  • возможности финансирования инвестиционной деятельности: прогноз операционного денежного потока; оценка возможностей привлечения заемного и акционерного капитала;
  • ограничения реализации стратегии: размер компании (максимальный масштаб инвестиционных проектов); стадия жизненного цикла компании; ограничения инвестиционной деятельности со стороны других функциональных стратегий государства;
  • эффективность инвестиционной деятельности (рентабельность инвестиций, ликвидность портфеля активов, стоимость сторонних ресурсов);
  • оценка действующей системы управления инвестиционной деятельностью (возможность реализации стратегии менеджментом; качество информационного обеспечения инвестиционного процесса, системы планирования и контроля над инвестиционной деятельностью; гибкость организационной системы управления).

В процессе реализации ИС может потребоваться изменение ее системы управления, например создание отдельных управленческих структур для реализации крупных инвестиционных проектов. Проводится также оценка квалификации персонала и его способности управлять масштабными проектами;

— прогноз результатов реализации других стратегий (перспективы расширения сбыта продукции для новых проектов; рост возможности финансирования проектов за счет внутренних источников; повышение квалификации управленческого персонала и др.).

Оценка внешней инвестиционной среды

Позволяет выявить факторы, которые могут повлиять на инвестиционную деятельность и ее результаты. Проводится по следующим направлениям:

  • прогноз конъюнктуры инвестиционного рынка (стоимость инвестиционных ресурсов; предложение ресурсов на различных сегментах рынка);
  • прогноз стратегического поведения конкурентов. При планировании инвестиционной деятельности сочетается стратегии лидерства и следования за лидером. Одним из ориентиров в планировании ИС является стратегия конкурентов (действия по освоению зарубежных рынков, инвестирование в научные разработки и новые проекты, отраслевая диверсификация, валовой объем инвестиций).

В то же время копирование ИС конкурентов может негативно сказаться на бизнесе, ибо отвлекает инвестиционные ресурсы от других направлений. Так, в телевизионной отрасли промышленности существуют два альтернативных направления для создания телевизоров с плоским экраном; ТФТ-телевизоры и телевизоры с плазменными панелями.

Первые предоставляют массовому потребителю несколько худшее качество изображения, однако в 2-3 раза дешевле плазменных аналогов. Компания, которая делает ставку на производство плазменных телевизоров, так же как отдельные крупные конкуренты, рискует не найти достаточного сбыта для своей продукции.

Цели инвестиционной деятельности

Определяются на основе оценки экономического состояния начинания, что обеспечивает достижимость целей и реализуемость стратегии. Их формируют из качественных и количественных компонентов. Во-первых, описание желаемого состояния организации в стратегической перспективе, во-вторых, определение целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности, которые являются количественными критериями оценки достижения инвестиционных целей.

Стратегические альтернативы, выбор ИС

Предполагает определение мероприятий, которые предстоит осуществить на протяжении планового периода для достижения целей. Альтернативные стратегические направления: внутренние и внешние инвестиционные проекты, создание новых компаний и приобретение существующих, инвестирование на национальном и зарубежных рынках.

Механизм реализации инвестиционной стратегии определяет инвестиционная политика компании. Она конкретизирует параметры инвестиционной деятельности по годам реализации стратегии по направлениям:

  1. Формирование инвестиционных ресурсов.
  2. Управление инвестиционными активами.
  3. Управление денежными потоками.
  4. Управление реализацией инвестиционных проектов.
Читать еще:  Методы отбора инвестиционных проектов

Оценка эффективности ИС

Осуществляется по направлениям:

  1. согласованность инвестиционной стратегии предприятия с общими стратегиями развития, изменениями на рынке и в организации (финансовые, производственные и маркетинговые ресурсы, квалификация менеджмента);
  2. внутренняя сбалансированность (согласованность целей);
  3. реализуемость (достижимость инвестиционных целей);
  4. приемлемость уровня риска;
  5. экономическая эффективность.

Принципы и последовательность разработки инвестиционной стратегии предприятия

— рассмотрение предприятия как открытой социально-экономической системы способной к самоорганизации

— учёт базовых стратегий операционной деятельности предприятия

— преимущественная ориентация на предпринимательский стиль инвестиционной деятельности. Существует 2 вида инвестиционного поведения:

Приростный или предпринимательский. Рассматривает как агрессвный, ориентированный на ускоренный рост, т.е.это активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям и формам.

Приростный стиль — рассматривается как консервативный,т.е.постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений.

-обеспечение сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью

— обеспечение адаптивности инвестиционной стратегии к изменениям факторов внешней инвестиционной среды

— обеспечение альтернативности стратегического и инвестиционного выбора

— обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в инвестиционной деятельности

— учёт уровня риска в процессе принятия стратегических инвестиционных решений (измение индекса инфляции и ставки рефинансирования)

— ориентация на профессиональный аппарат инвестиционных менеджмеров в процессе реализации инвестиционной стратегии

— обеспечение разработанной инвестиционной стратегии предприятия с соответствующими организационными структурами управления инвестиционной деятельностью

Процесс разработки ИСпредприятия осущ-ся по след этапам:

* определение общего периода формирования ИС

* исследование факторов внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка

* оценка сильных и слыбых сторон предприятия, определяющие особенности его инвестиционной деятельности (обладает ли предприятие достаточным потенциалом для реализации инвестиционных возможностей и какие внутренние характеристики предприятия ослабляют результативность инвестиционной деятельности)

* формирование стратегических целей инвестиционной деятельности. Главная цель этой деятельности — повышение уровня благосостояния собственников предприятия и максимизация его рыночной стоимости

* анализ стратегических альтернатив и выбор стратегических направлений инвестиционной деятельности — поиск альтернативных решений, поставленных стратегических инвестиционных целей с учётом реального внутренного потенциала, с учётом отраслево и региональной особенности предприятия

* определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов

* формирование инвестционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности. Инвестиционная политика — форма реализации инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных аспектов инвестиционной деятельности на отдельных этапах её осуществления. Система формирования инвестиционной политики по основным аспектам инвестиционной деятельности.

Инвестиционная стратегия предприятия:

Политика управления реальными инвестициями:

1 — реновационная политика

2 — политики инновационного инвестирования

3 — политика инвестирования оборотных активов

Политика управления финансовыми инвестициями:

1 — политика формирования портфеля ценных бумаг

2 — политика формирования портфеля денежных инструментов инвестирования

Политика формирования инвестиционных ресурсов:

1 — политика формирования собственных инвестиционных ресурсов

2 — политика привлечения заёмных инвестиционных ресурсов

Политика управления инвестиционными рисками:

1 — политика управления рисками реального инвестирования

2 — политика управления рисками финансового инвестирования

* разработка системы организационно-экономических мероприятий по обеспечению реализации инвестиционной стратегии

* оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.

Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии

Рубрика: Экономика и управление

Дата публикации: 28.10.2014 2014-10-28

Статья просмотрена: 3424 раза

Библиографическое описание:

Пострелова, А. В. Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии / А. В. Пострелова, А. Э. Латыпова. — Текст : непосредственный, электронный // Молодой ученый. — 2014. — № 18 (77). — С. 434-437. — URL: https://moluch.ru/archive/77/13300/ (дата обращения: 11.04.2020).

В работе исследованы основополагающие принципы инвестиционной стратегии предприятий. Также рассмотрены этапы создания инвестиционных стратегий. Приведено отличие инвестиционной стратегии от инвестиционной политики.

Инвестиционная стратегия — это концепция долговременных целей инвестиционной деятельности организации, которые характеризуется всеобщими проблемами ее формирования, а кроме того подбор более перспективных и эффективных путей их осуществления [1, с.7].

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, проект) инвестиционной работы организации, следование которому в долговременной перспективе обязано привести к достижению инвестиционных целей и получению прогнозируемого инвестиционного результата. таким образом, инвестиционная стратегия позволяет установить ценность направлений развития инвестиционной деятельности предприятия, направления использования инвестиционных ресурсов, а также последовательность этапов воплощения долгосрочных целей, которые обеспечивают предусмотренное единое развитие организации.

Процесс исследования инвестиционной стратегии представляется главной составной частью совокупной организации стратегического выбора компании, ключевыми деталями которого представлены цель, единые стратегические цели формирования, концепция многофункциональных стратегий в разрезе единичных типов работы, методы развития и распределения ресурсов [2, с.365].

Актуальность исследования инвестиционной стратегии организации обусловливается рядом обстоятельств.

В ходе исследования инвестиционной стратегии предприятия сборы и утверждение стратегических инвестиционных решений гарантируют вытекающие ключевые принципы.

Принцип инвайронментализма. В противовес конституционализму (закрытой организации, работа которой не подразумевает инвестиций и каких-либо взаимоотношений с внешней средой) инвайронментализм оценивает организация как раскрытую для энергичного взаимодействия с внешней инвестиционной средой социально-экономическую концепцию, способную к самоорганизации, т. е. приобретению надлежащей пространственной, временной либо функциональной структуры. Это дает возможность предоставить на должном уровне иной уровень развития инвестиционной стратегии компании.

Принцип соответствия. Прибывая общей частью стратегии экономического развития компании, обеспечивающей в главную очередь формирование операционной работы, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней зависимый характер и в следствии этого обязана быть согласована со стратегическими целями и ориентациями операционной работы. Инвестиционная стратегия в данном случае рассматривается как единственный из основных условий предоставления успешного развития компании, оказывающий значительное воздействие на развитие стратегического развития операционной деятельности компании.

Базовыми стратегиями операционной деятельности компании, реализацию которых гарантирует инвестиционная стратегия, являются: незначительный рост, ускоренный рост, снижение (сокращение), комбинирование (сочетание) [3, с.15].

Стратегию ограниченного роста применяют компании с устойчивым набором продукта и производственными технологиями, плохо подвластными воздействию научно-технического прогресса. Как правило данную стратегию предпочитают в обстоятельствах относительно слабых колебаний конъюнктуры рынка и устойчивой конкурентоспособной позиции, если инвестиционная стратегия ориентирована в первоначальную очередь на эффективное снабжение воспроизводственных процессов и прироста активов, которые обеспечивают незначительный рост размеров изготовления и реализации продукта. Стратегические изменения инвестиционной деятельности при этом малы.

Стратегию ускоренного роста предпочитают компании в ранних стадиях собственного жизненного цикла, функционирующие в активно развивающихся секторах экономики, которые подвергаются мощному воздействию учено-технического прогресса. Инвестиционная стратегия при этом носит более трудный характер за счет потребности оснащения высочайших темпов развития инвестиционной работы, ее диверсификации по разнообразным формам, тенденциям, регионам и отраслям.

Стратегия сокращения (сжатия) характерна для компаний, пребывающих на последних стадиях собственного жизненного цикла, а кроме того в фазе экономического кризиса. По своей сути это стратегия отсечения всего «лишнего». Она учитывает снижение размера и перечня выпускаемой продукта, уход с отдельных частей рынка и т. п. Инвестиционная стратегия обязана предоставить высокую подвижность применения высвобождаемого капитала в объектах инвестирования, которые обеспечивают последующую экономическую стабилизацию.

Читать еще:  Объект инвестиций определение

Стратегия сочетания (комбинирования) применяется более крупными предприятиями с обширной общеотраслевой и областной диверсификацией инвестиционной деятельности. Она группирует в себе разные виды частных стратегий стратегических зон хозяйствования либо стратегических хозяйственных центров. Инвестиционная стратегия компаний разграничивается по отдельным объектам стратегического управления в зависимости от стратегических целей их становления.

Принцип сочетания. Этот принцип состоит в обеспечении сочетания перспективного, протекающего и своевременного управления инвестиционной деятельностью.

Разработанная инвестиционная политика компании по сути представляется только первоначальным этапом течения стратегического управления инвестиционной деятельностью фирмы. Подобная стратегия укладывается в основу тактического (текущего) управления инвестиционной деятельностью посредством формирования инвестиционного портфеля компании (инвестиционной корзины, программы). В свою очередь тактическое руководство представляется основой своевременного управления инвестиционной деятельностью посредством осуществлении отдельных установленных инвестиционных проектов и реструктуризации портфеля экономических инструментов.

Формирование инвестиционного портфеля представляется среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических выводов и текущих инвестиционных потенциалов компании [1, с.7].

Оперативное руководство реализацией действительных инвестиционных планов и реструктуризацией портфеля финансовых инструментов представляется краткосрочным управленческим ходом и учитывает исследование и утверждение своевременных решений по единичным инвестиционным проектам и финансовым инструментам, а в нужных случаях подготовку заключений о пересмотре портфеля.

Принцип преимущественной ориентации на предпринимательский стиль стратегического управления. Отличают два стиля инвестиционного действия компании в стратегической перспективе: приростной (рассматривается как консервативный) и предпринимательский (рассматривается как агрессивный, направленный на ускоренный рост).

Основу приростного стиля является постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной работы с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений. Главнейшие перемены течений и конфигураций инвестиционной работы исполняются только рядом изменении операционной стратегии компании. Приростной стиль характерен для компаний, достигших периода зрелости жизненного цикла.

Основу предпринимательского стиля инвестиционного поведения является энергичный отбор действенных инвестиционных решений по абсолютно всем тенденциям и конфигурациям инвестиционной работы. Направления, формы и способы исполнения инвестиционной работы при этом стиле всегда изменяются с учетом изменяющихся условий внешней инвестиционной среды [5, с.3].

Основу предпринимательского стиля инвестиционного поведения является динамичный отбор действенных инвестиционных решений по абсолютно всем направлениям и конфигурациям инвестиционной работы. Направления, формы и способы исполнения инвестиционной деятельности при данном жанре всегда изменяются с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Инвестиционная стратегия обязана быть разработана с учетом адаптивности к переменам условий внешней инвестиционной среды. Кроме остального в базе стратегических инвестиционных решений должен быть динамичный отбор других разновидностей направлений, конфигураций и способов исполнения инвестиционной работы, подбор оптимальных из них, организация в этой основе общей инвестиционной стратегии и создание элементов эффективной ее реализации.

Инновационный принцип. Создавая инвестиционную стратегию, необходимо иметь в виду, что инвестиционная деятельность представляется основным устройством введения научно-технических нововведений, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности компании в рынке. Осуществление единых стратегических направлений формирования компании в существенной уровня находится в зависимости от этого, в какой мере его инвестиционная политика отображает итоги научно-технологического прогресса и адаптирована к стремительному применению новых его итогов.

Принцип минимизации инвестиционного риска. Фактически всегда инвестиционные решения, принимаемые в компании в ходе развития инвестиционной стратегии, модифицируют степень инвестиционного риска. В зависимости от различного инвестиционного поведения по взаимоотношению к риску степень его возможного значения в процессе исследования инвестиционной стратегии на каждом предприятии обязан устанавливаться дифференцированно.

Принцип компетентности. Которые бы эксперты не привлекались к исследованию единичных характеристик инвестиционной стратегии компании, ее реализацию обязаны гарантировать специализированные, профессиональные специалисты — финансовые (инвестиционные) менеджеры, владеющие не только лишь познаниями, умениями и навыком управления, однако и инвестиционной культурой.

Процедура разработки инвестиционной стратегии компании формируется из последующих этапов:

— установление общего времени развития инвестиционной стратегии;

— развитие, стратегических целей инвестиционной работы;

— подтверждение стратегических направлений и конфигураций инвестиционной работы;

— установление стратегических течений развития инвестиционных ресурсов;

— развитие инвестиционной политики по главным тенденциям инвестиционной работы;

— анализ результативности исследованной инвестиционной стратегии.

Инвестиционная политика представляет собою форму осуществлении инвестиционной стратегии компании в разрезе более значимых течений инвестиционной деятельности в единичных стадиях ее исполнения. В отличие от инвестиционной стратегии инвестиционная политика создается только лишь по определенным тенденциям работы, требующим обеспеченья более успешного управления для свершения основной стратегической цели.

В рамках инвестиционной стратегии компании разрабатывается политика:

— управления реальными инвестициями;

— управления финансовыми инвестициями;

— развития инвестиционных ресурсов;

— управления инвестиционными рисками [4, с.26].

1. Инвестирование. Управление инвестиционными процессами инновационной экономики: учеб.-метод. пособие для подготовки магистров по направлению «Экономика»/ авт. коллектив: Л. С. Валинурова, О. Б. Казакова, Э. И. Исхакова. — Уфа: БАГСУ, 2012. — 77 с.

2. Теплова, Т. В. Инвестиции: учеб. для бакалавров / Т. В. Теплова. — М.: Юрайт, 2012. — 724 с.

3. Управление инвестиционным портфелем предприятия: учеб. пособие для подготовки магистров по направлению 080100.68 «Экономика» программы «Финансы» / сост. Л. З. Байгузина. — Уфа: БАГСУ, 2013. — 99 с.

4. Управление рисками инновационно-инвестиционных проектов: учеб. пособие для подготовки магистров по направлению 080100.68 «Экономика» программы «Управление инновационным развитием социально-экономических систем» / авт. коллектив: Л. С. Валинурова, О. Б. Казакова, Э. И. Исхакова, М. В. Казаков. — Уфа: БАГСУ, 2013. — 80 с.

5. Фазрахманова, А. И. Оценка эффективности формирования и реализации инвестиционной политики предприятия: автореф. дис. канд. экон. наук: 08.00.05 / А. И. Фазрахманова. — Уфа, 2013. — 27 с.

6. Экономическая оценка инвестиций: учебник / под ред. М. И. Римера. — 4-е изд., перераб. и доп. — СПб.: Питер, 2011. — 425 с.

4.2.принципы и последовательность . разработки инвестиционной стратегии предприятия

1. Рассмотрение предприятия как открытой социально-эконо­мической системы, способной к самоорганизации. Этот принцип стратегического управления состоит в том, что при разработке инвес­тиционной стратегии предприятие рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факто­рами внешней инвестиционной среды. В процессе такого взаимодей­ствия предприятию присуще свойство обретения соответствующей пространственной, временной или функциональной структуры без спе­цифического воздействия извне в условиях экономики рыночного типа, которое рассматривается как его способность к самоорганизации.

Читать еще:  Инвестиции в испанию

Рассмотрение предприятия как открытой систе­мы, способной к самоорганизации

Обеспечение разработанной инвестиционной стратегии соот­ветствующими организационной

структурой и инвестиционной культурой

стратегий операционной деятельности предприятия

Преимуществен­ная ориентация на предпринима­тельский стиль стратегического

управления инвестиционной деятельностью

Обеспечение сочетания пер­спективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью

Ориентация на профессиональ­ный аппарат инвестиционных менеджеров в процессе реали­зации инвести­ционной стратегии

Обеспечение адаптивности инвестиционной стратегии к изме­нениям факторов внешней инвести­ционной среды

Учет уровня инвестиционного риска в процессе принятия страте­гических инвести­ционных решений

Обеспечение постоянного использования результатов технологического

прогресса в инвестиционной деятельности

Обеспечение альтернативности стратегического инвестиционного выбора

Рисунок 4.3. Основные принципы разработки инвестиционной стратегии предприятия.

Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качествен­но иной уровень формирования его инвестиционной стратегии.

2. Учет базовых стратегий операционной деятельности пред­приятия. Являясь частью общей стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операцион­ной деятельности, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стра­тегическими целями и направлениями операционной деятельности пред­приятия. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприя­тия в соответствии с избранной им общей экономической стратегией.

Вместе с тем, инвестиционная стратегия сама оказывает сущест­венное влияние на формирование стратегического развития операцион­ной деятельности предприятия.

Все многообразие стратегий операционной деятельности, реали­зацию которых призвана обеспечивать инвестиционная деятельность предприятия, может быть сведено к следующим базовым их видам:

Ограниченный рост. Этот тип операционной стратегии использу­ется предприятиями со стабильным ассортиментом продукции и произ­водственными технологиями, слабо подверженными влиянию техноло­гического прогресса. Выбор такой стратегии возможен в условиях относительно слабых колебаний конъюнктуры товарного рынка и ста­бильной конкурентной позиции предприятия. Соответственно инвес­тиционная стратегия предприятия в этих условиях направлена в первую очередь на эффективное обеспечение воспроизводственных процес­сов и прироста активов, обеспечивающих ограниченный рост объемов производства и реализации продукции. Стратегические изменения ин­вестиционной деятельности в этом случае сводятся к минимуму.

Ускоренный рост. Такой тип операционной стратегии избирают, как правило, предприятия, находящиеся в ранних стадиях своего жиз­ненного цикла, а также в динамично развивающихся отраслях под воз­действием технологического прогресса. Инвестиционная стратегия в этом случае носит наиболее сложный характер за счет необходимости обеспечения высоких темпов развития инвестиционной деятельности, ее диверсификации по различным формам, регионам и т.п.

Сокращение (или сжатие). Эта операционная стратегия наибо­лее часто избирается предприятиями, находящимися на последних ста­диях своего жизненного цикла, а также в стадии финансового кризиса. Она основана на принципе „отсечение лишнего», предусматривающем сокращение объема и ассортимента выпускаемой продукции, уход с отдельных сегментов рынка и т.п. Инвестиционная стратегия предпри­ятия в этих условиях призвана обеспечить эффективное дезинвести­рование и высокую маневренность использования высвобождаемого капитала в объектах инвестирования, обеспечивающих дальнейшую фи­нансовую стабилизацию.

Сочетание (или комбинирование). Такая операционная стратегия предприятия интегрирует в себе рассмотренные различные типы част­ных стратегий стратегических зон хозяйствования или стратегических хозяйственных центров. Такая стратегия характерна для наиболее круп­ных предприятий (организаций) с широкой отраслевой и региональной диверсификацией операционной деятельности. Соответственно инвес­тиционная стратегия таких предприятий (организаций) дифференциру­ется в разрезе отдельных объектов стратегического управления, буду­чи подчинена различным стратегическим целям их развития.

3. Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью Инвестиционное поведение предприятия в стратегической перспекти­ве характеризуется приростным или предпринимательским стилем.

Основу приростного стиля инвестиционного поведения состав­ляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвес­тиционной деятельности с минимизацией альтернативности принимае­мых стратегических инвестиционных решений. Кардинальные изменения направлений и форм инвестиционной деятельности осуществляются лишь как отклик на изменения операционной стратегии предприятия. Такой стиль инвестиционного поведения характерен обычно для пред­приятий, достигших стадии зрелости своего жизненного цикла.

Основу предпринимательского стиля инвестиционного пове­дения составляет активный поиск эффективных инвестиционных ре­шений по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Этот стиль инвестиционного поведения связан с постоянной трансформацией на­правлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятель­ности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

В экономической литературе приростный стиль инвестиционного поведения предприятия в стратегической перспективе рассматривается как консервативный, в то время как предпринимательский стиль — как агрессивный, ориентированный на ускоренный рост. При этом большин­ство экономистов приходит к выводу, что предпринимательский стиль инвестиционного поведения в наибольшей степени корреспондирует с новой управленческой парадигмой — стратегическим управлением.

4. Обеспечение сочетания перспективного, текущего и опера­тивного управления инвестиционной деятельностью. Концепция стра­тегического управления предусматривает, что разработанная инвестици­онная стратегия предприятия получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе текущего управления инвестиционной деятельностью путем формирования инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) предприятия. В отличие от инвестиционной стратегии формирование инвестиционной программы является среднесрочным управленческим процессом, осуществляемым в рамках стратегических решений и те­кущих инвестиционных возможностей предприятия. В свою очередь, процесс текущего управления инвестиционной деятельностью получает наиболее детальное завершение в оперативном управлении реализа­цией реальных инвестиционных проектов и реструктуризацией порт­феля финансовых инструментов инвестирования. Таким образом, раз­работка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия. Формы взаимосвязи отдельных этапов этого процесса представлены на рис. 4.4.

Как видно из приведенной схемы, разработка инвестиционной стратегии предприятия, хотя и ориентирована в основном на долго­срочные цели (квадрант ИС-3), включает также формирование отдель­ных стратегических целевых нормативов и показателей, которые дают возможность вырабатывать в последующих среднесрочном и кратко­срочном периодах конкретные инвестиционные решения по формиро­ванию инвестиционной программы и инвестиционного портфеля (квад­рант ИС-2), а также реализации реальных инвестиционных проектов и реструктуризации портфеля финансовых инструментов инвестирова­ния (квадрант ИС-1).

Формирование инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) предприятия, ориентируясь на цели инвестиционной стра­тегии (квадрант ИС-3) и реализуя стратегические задачи среднесроч­ного периода (квадрант ИС-2), служит основой отбора основных ре­альных инвестиционных проектов в состав инвестиционной программы или основных групп финансовых инструментов в состав инвестицион­ного портфеля (квадрант ИП-2). Одновременно определяются сроки и объемы реализации отдельных реальных инвестиционных проектов в разрезе конкретных краткосрочных периодов, ориентированные на осу­ществление целей инвестиционной стратегии (квадрант ИП-1).

Оперативное управление реализацией реальных инвестицион­ных проектов и реструктуризацией портфеля финансовых инстру-

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector