Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Мультипликатор инвестиций показывает

Мультипликатор инвестиций: сущность и модель

Теория мультипликатора возникла в условиях преодоления последствий «Великой депрессии» 1929-1933 гг., когда стали широко применяться в качестве стимула для экономики государственные расходы на содействие занятости (организацию общественных работ). Было обращено внимание на получении эффекта от такого государственного спроса.

Исходным пунктов в теории мультипликатора Дж.М. Кейнса является главная роль инвестиций в росте занятости, а отсюда – объема национального дохода и величины потребления. Первоначальное увеличение занятости, вызванное инвестициями, приводит к дополнительному росту занятости и дохода в связи с необходимостью удовлетворения спроса на дополнительную рабочую силу.

Кейнс определяет национальный доход в двухсекторной экономике как сумму потребления и инвестиций (5.1), при этом потребление является линейной функцией национального дохода (5.2). Тогда

.

Множитель k показывает, насколько возрастает национальный доход при заданном росте инвестиций, и называется мультипликатор инвестиций (мультипликатор Кейнса):

(5.6)

Данный показатель является одним из ключевых понятий теории Кейнса и дословно означает «множитель», а автономные инвестиции рассматриваются исходным фактором мультипликативного процесса.

Формулу (5.6) можно вывести и другим способом. Приращение дохода распадается на две части: приращение потребительских расходов и инвестиций ∆Y = ∆C + ∆I. Отсюда ∆I = ∆Y – ∆C. Тогда, согласно определению мультипликатора:

(5.7)

Таким образом, сущность эффекта мультипликатора в рыночной экономике: увеличение инвестиций приводит к увеличению национального дохода в большей степени, чем первоначальный рост инвестиций. Он объясняется тем, что инвестиции в экономику вызывают «цепную реакцию» в виде роста дохода и занятости. Однако эффект мультипликатора проявляет себя только в условиях неполной занятости, при этом мультипликатор действует как в режиме расширения, так и сжатия национального дохода в зависимости от увеличения или уменьшения инвестиций.

Математически Кейнс доказывает, что первоначальное увеличение инвестиций не может увеличить доход до бесконечности, потому что такое приращение происходит в убывающей геометрической прогрессии (см. график потребления). Следовательно, если известна предельная склонность к потреблению, то конечная сумма прогрессии будет равна величине мультипликатора:

(5.8)

В связи с тем, что часть прироста дохода всегда сберегается, мультипликативный процесс постепенно сужается и прекращается, когда прирост сбережения становится равным приросту дохода ∆S = ∆Y.

Как следует из формулы (5.6), чем выше склонность к потреблению, тем больше величина мультипликатора. Таким образом, теоретически концепция мультипликатора позволяет глубже уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями.

В более широком толковании – для четырехсекторной экономики – этот мультипликатор является мультипликатором автономных расходов. Совокупные расходы общества представляют собой сумму, которые домохозяйства, фирмы, правительство и внешний мир (в рамках национальной экономики) планируют потратить на товары и услуги. Функция этих расходов имеет вид основного макроэкономического тождества E = C + I + G + Xn и графически изображается аналогично функции потребления С = а + МРС*(Y – T), которая смещена вверх на величину I + G + Xn (см. рис. 5.1).

Для упрощения анализа допустим, что величина чистого экспорта не зависит от динамики дохода Y, потому чистый экспорт полностью включается в величину автономных расходов.

Мультипликатор автономных расходов – отношение изменений равновесного выпуска (ВНП) к изменению любого компонента автономных расходов:

(5.9)

Как и в случае мультипликатора инвестиций, однократное изменение любого компонента автономных расходов приводит к большему изменению ВНП ( ). Если, например, автономное потребление увеличивается на величину ∆С, это увеличивает совокупные расходы и доход Y на ту же величину, что, в свою очередь, вызывает очередной рост потребления (вследствие увеличения дохода), но уже на величину МРС*∆С. Далее совокупные расходы и доход Y вновь увеличиваются на ту же величину (МРС*∆С) и так далее по схеме кругооборота «доходы – расходы». Возникает макроэкономическая цепочка: ∆С↑ => AD↑ => Y↑ => C↑ и т.д.

Из этой схемы следует, что совокупный доход Y многократно реагирует на первичный импульс ∆С, что и отображается в величине мультипликатора. Это означает, что даже относительно небольшие изменения в величинах C, I, G, Xn могут вызвать значительные изменения в уровне занятости и выпуска в экономике. Эта проблема усложняется в условиях зависимых от дохода инвестиций, так как в каждом последующем цикле производства из увеличившегося совокупного дохода финансируются не только более высокие потребительские расходы, но и возросшие инвестиционные расходы, и возникает эффект супермультипликатора.

Теория мультипликатора получила развития в работах П. Самуэльсона, Дж. Кларка, Р. Харрода, Г. Хаберлера, Э. Хансена и др. Явления мультипликации стали рассматриваться во времени: возникла динамическая теория мультипликатора. Она исследует воздействие первоначальных расходов на процесс воспроизводства не только в момент расходования, но и в последующее время, в течение которого будет сказываться их влияние на экономику.

Далее экономисты пришли к выводу, что мультипликативный эффект могут вызвать и другие расходы, в связи с чем были выделены следующие виды мультипликаторов:

1) мультипликатор потребления, показывающий, как прирост расходов на потребительские товары вызывает прирост доходов;

2) кредитный мультипликатор, устанавливающий зависимость между приростом объемов кредита и увеличением банковских вкладов, между приростом объемов кредита и увеличением количества наличных денег в обращении;

3) банковский мультипликатор, устанавливающий зависимость между ростом банковских вкладов и ростом денежной массы;

4) налоговый мультипликатор, показывающий зависимость между приростом величины налогов и приростом доходов.

Все они имеют отношение к внутренним причинно-следственным связям в экономике и вызываются эндогенными факторами.

Понятие и расчет мультипликатора инвестиций

Мультипликатор инвестиций – это коэффициент, который показывает взаимосвязь между изменением инвестиций и величиной получаемых доходов. Данный показатель значительно усиливает уровень спроса, как результат действия вложений на повышение дохода.

Читать еще:  Финансирование инвестиционной деятельности организации

Инвестиционный мультипликатор тесно связан с именем американского экономиста Джона Кейнса. Именно этот ученый ввел этот коэффициент в инвестиционную теорию. Именно из-за этого данный показатель также известен, как множитель Кейнса.

Сущность явления

В экономических источниках давно обосновано существование зависимости капиталовложений и получаемого с них дохода. Этот коэффициент принято обозначать литерой k. В то же самое время изменяющиеся инвестиции влекут за собой гораздо более значимые изменения, которые затрагивают экономику в целом. Прежде всего меняется занятость и уровень доходов населения.

Сам Джон Кейнс присвоил открытому показателю название мультипликатор накопления. Впоследствии он также выявил существование зависимости между национальным доходом государства и фактическими инвестициями в экономическую систему.

Формула вычисления мультипликатора инвестиций довольно проста.

Кейнс считал, что показатель мультипликатора инвестиций находится в прямой зависимости от склонности жителей государств к потреблению. Это явления он также выразил математически.

Когда мы обозначаем фактический уровень потребления литерой C, склонность к потреблению a, в этом случае взаимосвязь национального дохода и инвестиций с мультипликатором вычисляется по следующей формуле.

Даже незначительное увеличение уровня вложений, равно как и их уменьшение, влекут за собой существенные перемены в темпах роста или падения национального дохода.

Первоначальное инвестирование никогда не проходит бесследно. Возникает своеобразная цепная реакция. Следом за инвестициями растет заработная плата. Затем повышается уровень потребления. В свою очередь, это автоматически приводит к новым вложениям в производство. Совокупность всех перечисленных факторов и приводит к непропорциональному увеличению доходов государства.

Таким образом, первые инвестиции представляют из себя своеобразный экономический спусковой механизм, который запускает инвестиционные процессы в стране. На уровень же склонности к потреблению всегда будет влиять текущая экономическая ситуация.

Когда экономика функционирует нормально склонность к потреблению у граждан государства проявляется гораздо сильнее, чем в период кризиса. В сложной экономической ситуации, напротив, будет увеличиваться склонность к сбережению. Это приводит к отрицательной динамике вложений. Отчего кризис только будет усиливаться. Национальный доход государства будет непропорционально снижаться.

Практический пример

Мультипликатор инвестиций в равной мере работает в любой сфере экономики. В качестве примера предлагаю рассмотреть отрасль жилищного строительства. Тем более что жилищный вопрос для нашей страны всегда является невероятно актуальным и злободневным.

Итак, при строительстве жилых домов происходит повышение уровня инвестиций в сопутствующие отрасли. Увеличивается потребление в сферах, которые обеспечивают новые жилые массивы необходимыми товарами и услугами. Теперь давайте наполним наш пример конкретикой и цифрами.

Предположим, что в Домодедовском районе Московской области был построен частный дом. Затраты на строительство составили 60 миллионов рублей. Эта сумма сформирована из стоимости земельного участка, строительных материалов и денег, перечисленных подрядной организации. Все это является первичными инвестициями.

Существует классическая структура сбережения и потребления: 30% на 70% соответственно. Таким образом, потраченные денежные средства будут распределяться следующим образом. Лица, участвовавшие в строительстве дома, истратят 42 миллиона рублей на покупку разнообразных товаров, а 18 миллионов отложат в качестве сбережений.

Соответственно производители купленной продукции получают свои 42 миллиона в качестве доходов. Из них они пустят на покупку товаров и услуг 29,4 миллиона. На сбережение пойдет 12,6 миллиона. Данный цикл будет воспроизводиться еще много раз. Пока, в конце концов, 60 миллионов рублей изначально потраченные на строительство частного дома не превратятся в 180 миллионов. Далее совсем несложно вычислить показатель мультипликатора инвестиций. В нашем случае данный коэффициент будет равняться 3.

Инвестиционный мультипликатор

Мультипликатор инвестиций в теории инвестирования появился благодаря американскому экономисту Джону Кейнсу, поэтому его часто называют множителем Кейнса.

Сущность мультипликатора инвестиций

В экономической литературе Кейнс впервые обосновал зависимость инвестиций и получаемых от них доходов в k раз, с коэффициентом, именуемым мультипликатором. При этом изменение инвестиций вызывает существенно более значительные изменения занятости и дохода в экономике.

Кейнс назвал свой мультипликатор – мультипликатором накопления и установил зависимость национального дохода от инвестиций в экономику.

Это соотношение выглядит у Кейнса следующим образом:

Инвестиционный мультипликатор Кейнса, по его утверждению, зависит от склонности населения страны и государства к потреблению.

Если обозначить потребление как С, а склонность к потреблению как а, то связь мультипликатора с национальным доходом и инвестициями в экономику Кейнс определил как:

Небольшой прирост инвестиций, также, как и их уменьшение, вызывают значительные изменения в росте или падении национального дохода.

Первичные инвестиции дают эффект цепной реакции и вызывают рост потребления, рост заработной платы и новые инвестиции в сферах производства, ответственных за удовлетворение нового спроса. От этого и происходит непропорциональное увеличение национального дохода.

По своей сути, первичные инвестиции служат спусковым механизмом процесса инвестирования в экономике. А склонность к потреблению зависит от экономической ситуации в стране.

В случае нормального функционирования экономики склонность к потреблению выражена более сильно мере, чем в кризисные периоды. Поэтому в кризисные периоды увеличивается склонность к сбережению, в результате чего сокращается рост инвестиций, и усиливаются кризисные явления, приводящие к непропорциональному снижению национального дохода страны.

Пример действия мультипликатора

Рассмотрим пример действия мультипликатора на строительной отрасли жилья, где строительство нового жилья вызывает новые инвестиции в сопутствующих отраслях, увеличивает рост потребления в отраслях обеспечивающих домохозяйства всем необходимым для жизнеобеспечения населения.

Читать еще:  Рынок финансовых инвестиций

Например, построим индивидуальный дом за 50 млн. рублей. Сюда входят стоимость стройматериалов и оплата работы. Это первичные инвестиции. Израсходованные средства распределяются в соответствии со сложившейся структурой потребления и сбережения: 70% на потребление, 30% на сбережения. Соответственно все участники строительства потратят 35 млн. на приобретение необходимых товаров, а 15 млн. рублей сберегут. Далее, производители потребительских товаров получат 35 млн. рублей дохода, из которых 24,5 млн. рублей они потратят на потребление и сберегут 10,5 млн. рублей. В следующем цикле полученный доход в 24,5 млн. рублей будет таким же образом распределен между потреблением и сбережением. В конечном итоге суммарно полученный доход от вложений в 50 млн. рублей составит 150 млн. рублей. Иными словами, увеличение инвестиций в 50 млн. рублей вызвало увеличение дохода в 150 млн. рублей. Соответственно, k = 150 / 50 = 3.

В строительной отрасли мультипликатор, как правило, больше чем в других отраслях и это говорит о значимости данной отрасли и необходимости инвестировать в ее развитие.

Инвестиционная привлекательность и методы ее оценки.

Основные показатели экономической оценки инвестиций.

Управление финансовыми инвестициями.

Виды инвестиционного анализа и их сущность.

Инвестиции и формула для расчёта обратной зависимости в мультипликаторе

В экономической отрасли важная роль отводится концепции мультипликатора. Современный мультипликатор инвестиций увеличивает показатели прямым воздействием вкладов на уровень дохода. Этот элемент показывает, как именно влияет прирост поступающих инвестиций на итоговую сумму. Мультипликатор позволяет ощутить весь эффект государственного стимулирования.

Краткое описание инструмента оценки инвестиций

Мультипликатор — специфический термин, произошедший от латинского слова «multiplicator», которое переводится как «умножающий». Специалисты могут использовать и другие его значения. В сфере анализа работы финансовых и экономических организаций термин обозначает коэффициент, который показывает имеющуюся зависимость получаемого дохода от поступающих инвестиций. Впервые мультипликатор инвестиций как слово было введено в финансовую структуру ещё в 1931 году известным экономистом Каном из Англии.

Положительный эффект от использования мультипликатора инвестиций был показан на компании, которая занималась организацией различных общественных работ. Специалистами фиксировался даже самый незначительный нюанс. Так, эксперимент показал — когда увеличивается спрос на предоставляемые услуги, то возрастает объём выпуска в аналогичных отраслях. Равно, как и число занятых людей также растёт в геометрической прогрессии.

За счёт этого специалистам удалось доказать, что эффект мультипликатора инвестиций имеет специфическую, но крайне полезную цепную реакцию. Если государство будет создавать оптимальный климат для открытия и дальнейшего развития бизнес-процессов путём постоянных инвестиций определённых средств, это обязательно приведёт к новым поступлениям денег в экономику страны.

Многофункциональный мультипликатор служит показателем, отображающим, насколько возросла валовая продукция при нарастании объёмов инвестиций. К примеру: стандартные вклады возросли на 15 млн рублей, а масса ВВП составила уже 35 миллионов. Рост мультипликатора инвестиций отмечается, когда обычные граждане применяют предлагаемые им финансовые функции для наращивания своих оборотов, формируя повышенный спрос. Такая тенденция обладает многочисленными преимуществами для экономики. Когда клиент настроен накапливать часть заработанных им денег, то мультипликатор инвестиций будет постепенно снижаться.

Эффект мультипликатора будет заметен, когда руководство может поэтапно наращивать инвестиции в мощности производительной базы без каких-либо сверх затрат на свой персонал и последующее совершенствование компании.

Значение в экономической отрасли

Термин был придуман, чтобы специалисты могли быстро и без погрешностей высчитать доход организации после внесения поправок в объём капитала, предназначенного для инвестиций в работу. Итоговая принцип подсчёта напрямую зависит от возможности эффективности использования определённых сбережений. Когда экономистам удаётся добиться выгоды размером в 100%, то различные экономические факторы извне совершенно не окажут влияния на работу предприятия. Итоговый прирост дохода затем приравнивается к коэффициенту прироста инвестиций (если капитал компании стал больше в 2 раза, то и доход увеличится пропорционально).

Универсальность мультипликатора инвестиций позволяет определять пограничные показатели прибыли для каждых видов деятельности. Если периодическое увеличение суммы инвестиций приводит к тому, что прибыль начинает возрастать неравномерно, это значит, в скором времени предел будет достигнуты. Когда руководство компании знает показатели «верхней границы», то и работа будет организуется более эффективно.

Кан вывел и опубликовал теорию ещё в 1931. В работе чётко указано, что интенсивное увеличение инвестиций в предприятие обязательно приведёт к расширению штата персонала. Это правило особенно актуально для тех ситуаций, когда инвестиции тратятся на программы экономического роста экстенсивным путем. Если знать величину мультипликатора инвестиций, то можно сделать предварительные расчёты числа людей, которые смогут работать в компании и получать стабильную зарплату.

Не стоит забывать, что коэффициент финансового инструмента станет напрямую воздействовать на количество реализуемых товаров. Возросший доход также напрямую зависит от масштабности производства. За счёт этого будут меняться рыночные цены на товары, а также спрос потребителей. Излишек продукции может привести к ситуации, что мелкий бизнес должен будет уйти либо задействовать усовершенствованные технологии по изготовлению товаров.

Эффективные виды мультипликатора инвестиций

Для качественного анализа финансовой работы организации используются специальные параметры: различные классы вложений, отдельные категории доходов и расходов, а также многие другие потоки движения денег. На этом фоне у специалистов возникла необходимость разделять мультипликатор на несколько подкатегорий, в каждой из которых учитываются свои показатели инвестиций. Такие нововведения стали очень востребованными, так как работать с финансами стало гораздо проще.

Читать еще:  Инвестиционная политика республики башкортостан

На сегодняшний день существует огромное разнообразие мультипликаторов, которые были специально адаптированы для разных сфер деятельности. Экономисты делят их на следующие категории:

  • в целях инвестиций;
  • налоговые мультипликаторы;
  • потребительские мультипликаторы;
  • денежные предложения;
  • правительственные расходы.

Когда речь заходит об эффективности таких программ, специалисты всегда учитывают различные условия, из-за чего и возникло столь широкое разнообразие категорий. Обратная зависимость в мультипликаторе называется разными терминами. Этот показатель встречается между объёмом обязательных резервов от коммерческих организаций и величиной денежного инструмента. Если же происходит снижение финансового мультипликатора инвестиций, то норма обязательных сбережений, заложенных банком, становится выше.

Правила расчёта

На многих предприятиях мультипликатор активно используется как валовой рентный инструмент, который применяется в качестве показателя, рассчитываемого как единица стоимости объекта недвижимости. В обязательном порядке указывается потенциальный или валовой доход от реализации. Коэффициент мультипликатора определяет соотношение абсолютно всех активов компании и вложенных в неё денег, чаще всего применяется в инвестиционной финансовой отрасли, то есть, в банках. Всё зависит от того, способна ли финансовая организация привлекать новых клиентов, которые пользовались бы ссудами и дивидендами.

Расчёт: точная сумма всех расходов по выплате процентов и полученная прибыль должны поделиться на имеющиеся у предприятия активы. Полученная цифра умножается на 100. От результата нужно отнять процент от привлечённых финансов и активов. Стандартная формула мультипликатора инвестиций в экономике выглядит следующим образом: ∆Y = K * ∆J.

∆Y — отображает точный прирост национального (государственного) дохода.

K — непосредственно мультипликатор.

∆J — уровень возрастания средств инвестиций.

Если же стоит задача высчитать сам мультипликатор, то ∆Y делится на ∆J. Стоит отметить, что чем больше будет показатель, тем эффективнее будет инвестиция. Кейн называл такой мультипликатор инвестиций накопительным. Сама формула демонстрирует, что государственный доход напрямую зависит как от суммы инвестиций, так и от правильности использования этих денег. Если значение К получилось ниже 1, то все вложения будут приносить исключительно убыток.

Существует ещё один вариант расчёта мультипликатора, где используется предельная склонность к потреблению. Формула выглядит так: K = 1 / (1 — ПСС). Пример: если ППС=0,7, то коэффициент будет в пределах 3.3. Первичные инвестиции являются отличным механизмом для запуска экономических процессов в стране. То, что входит в категорию расходов для одних субъектов (уплата налогов, расчёты с поставщиками, выплата зарплат), для других компаний будет служить источником дохода. Так руководство может создать круговорот средств, за счёт чего экономика будет развиваться без дополнительных импульсов.

Качественная оценка компании

Для столь ответственной работы профессионалы применяют ряд универсальных мультипликаторов, которые учитывают всевозможные структуры капитала бизнеса. Но качественная оценка невозможна без таких инструментов:

  1. Натуральный мультипликатор.
  2. Балансировочный. Точные данные можно получить только через деление реальной стоимости бизнеса на установленную цену имеющихся активов.
  3. Мультипликатор для фиксации прибыли. Определяется за счёт деления стоимости компании на сумму её выручки. Учитывается прибыль до и после уплаты начисленных налогов, а также дивидендов. Итоговый знаменатель напрямую зависит от того, какой именно мультипликативный эффект рассматривается специалистом.

Довольно часто такие инструменты называют оценочными. Они чётко показывают имеющееся соотношение между финансовой базой компании и её рыночной стоимостью. Стабильное развитие экономики государства просто невозможно без регулярных инвестиций. Создание многофункциональной и благоприятной конъюнктуры рынка обязательно будет сопровождаться приростом вложений и стабилизацией ВВП.

Применение в макро и микроэкономике

Когда возникает необходимость провести анализ межотраслевого баланса, специалисты задействуют матричный коэффициент. Именно благодаря этому инструменту осуществляется связь конечной продукции с ВВП. Прогноз динамики общей прибыли и занятости в регионе после роста какой-либо составляющей осуществляется с помощью мультипликатора.

Воздействие всех происходящих изменений в стандартных отраслях на экономику предприятия оценивается за счёт коэффициента финансовой базы. Отношение доходов, которыми владеет население, к динамике государственных расходов при изменении налоговых поступлений на одну и ту же величину, попадает в категорию сбалансированного бюджета.

Факторы сбережения и расходов

Понять, как работает мультипликатор инвестиций можно только на определённых примерах. Особенно если человек только знакомится с финансовым инструментом. Для начала нужно отметить ряд важных фактов:

  1. Когда уровень дохода возрастает, то население предпочитает сберегать финансы в процентном соотношении, за счёт чего сокращается сумма расходов.
  2. Самые значимые влияния на показатели мультипликатора оказывают факторы потребления и сбережения.
  3. Если сумма расходов стремительно сокращается, то и экономический рост приостанавливается. Чем больше обычные граждане сберегают, тем ниже будут показатели банковских вычислительных систем.

В среде экономистов для обозначения этого феномена используется специальное понятие — предельная склонность к сбережению. Сам Кейн после анализа инвестиций и расходов отметил, что существует несколько мотивов для сохранения денег. Но, главными из них считаются:

  1. Предосторожность. Стремление сберечь покупательскую способность денег в условиях кризиса. Для этого граждане часто делают инвестиции, покупая активы (банковские депозиты).
  2. Транзакция. Для фирм этот показатель считается кассовым остатком, а вот для домохозяек — средствами для стабильной жизни.
  3. Спекуляция. Многие граждане стараются заработать дополнительные деньги на своих сбережениях.

Чтобы увеличить эффективность использования мультипликатора инвестиций, необходимо сократить влияние этих факторов до минимальной точки. В противном случае можно предложить населению более выгодные инструменты сбережения своих средств, за счёт чего деньги смогут «работать». Многочисленными преимуществами обладают федеральные облигации.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector