Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Инвестиции это функция процента

Инвестиционная функция. Процентная ставка. Инвестиционный спрос

Инвестиции (или капиталовложения) – это расходы на увеличение и улучшение основного капитала и связанное с этим увеличение оборотного капитала; все виды ресурсов, вкладываемых на длительный срок в целях получения дохода («инвестирование» означает «капиталообразование»). В макроэкономике инвестиции понимаются как финансовые вложения, увеличивающие объем капитальных благ, которые образуют инвестиционные («производительные») товары, т.е. средства производства. Вложение средств в ценные бумаги здесь не рассматриваются как инвестиции, а определяются как перераспределение имеющегося капитала в экономике («неинвестиционные сделки»).

Инвестиционный спрос – один из важнейших показателей экономического роста и динамики экономической системы. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода, т.к. он определяет процесс расширенного воспроизводства в экономике. Основу, источник инвестиций составляют сбережения. Проблема заключается в том, что зачастую сбережения осуществляются одними экономическими субъектами (домохозяйствами), а инвестиции – другими (фирмами). Несовпадение процессов сбережения и инвестирования может приводить экономику в состояние неравновесия.

В зависимости от того, какие факторы определяют объем спроса на инвестиции, они делятся на индуцированные (зависимые, стимулированные) и автономные (независимые).

Зависимые инвестиции прямо связаны с динамикой дохода предпринимателей. Автономные инвестиции осуществляются независимо от изменения величины национального дохода (например, затраты на изобретения и затраты, связанные с изменением вкусов и численности потребителей). На автономные инвестиции оказывают влияние следующие основные факторы:

1) ожидаемая норма прибыли, или рентабельность предполагаемых инвестиций;

2) альтернативные возможности вложения капитала, напрямую зависящие от уровня процентной ставки. Если норма банковского процента окажется выше ожидаемой нормы прибыли, то инвестиции не будут осуществлены. В этой связи принято различать номинальную и реальную процентные ставки (номинальная ставка имеет поправку на уровень инфляции, а реальная ставка – эта чистая прибыльность вложения).

Кривая спроса на инвестиции фиксирует обратную зависимость объема инвестиций от динамики процентной ставки (r). Ее целесообразно рассматривать во взаимосвязи с кривой сбережений, что иллюстрирует равновесие на рынке капитала (рис.5.3).

Данный график отражает равновесие между инвестициями (I) и сбережениями (S). Очевидно, что инвестиции – это убывающая функция нормы процента . Сбережения – это также функция нормы процента , но уже возрастающая. Уровень процента r обеспечивает равенство сбережений и инвестиций. Очевидно, что более высокая процентная ставка означает значительные сбережения и незначительные инвестиции, более низкая процентная ставка – обратную ситуацию.

r I S

r

S, I

Рис.5.3. Взаимосвязь между нормой процента, сбережениями и

Такие функциональные связи между уровнем процента и величиной инвестиций и сбережений рассматриваются в классической и неоклассической концепциях. С точки зрения кейнсианского направления сбережения являются функцией дохода , что означает различие факторов динамики инвестиций и сбережений.

Взаимосвязь потребления, сбережений и инвестиций можно представить с точки зрения как использованного, так и произведенного национального дохода (без учета государственных расходов и чистого экспорта): использованный Y = = C + I, произведенный Y = C + S. Отсюда I = S или (но автоматически это равенство не соблюдается).

Равенство указывает на важность соблюдения пропорций в экономике для равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением. Сложность этой проблемы состоит в том, что сбережения «пассивно» зависят от дохода, а инвестиции – от «автономных» факторов экономического роста.

Графически кейнсианский подход к равенству инвестиций и сбережений иллюстрируется на рис.5.4.

S,I F

I

N Y

Рис. 5.4. Взаимосвязь национального дохода, сбережений и инвестиций

На графике отражен неизменный объем инвестиций при любом уровне национального дохода, т.е. они заданы автономно (независимо от изменения национального дохода). Однако это допущение (абстракция), т.к. в реальности складывается ситуация, когда растущий объем национального дохода приводит к росту инвестиций. Сбережения же по мере роста национального дохода увеличиваются.

Точка N означает то состояние равновесия, к которому будет стремиться экономика, когда равновесие между I и S будет нарушаться. При S > I часть товарной продукции не найдет сбыта, увеличатся товарно-материальные запасы; фирмы начнут сокращать производство. При S I. Чтобы достичь такого равновесия при полной занятости, необходимо увеличить величину инвестиций. Другими словами, если инвестиционный процесс активизируется, то возможно достижение равновесия при полной занятости.

Смещение кривой спроса на инвестиции (т.е. изменение инвестиционных затрат) вызывается изменениями в издержках производства, в уровне налоговых ставок на предпринимательство, в технологии производства, а также в предпринимательских оценках будущих перспектив для бизнеса (инфляции, общеэкономического состояния). Влияние этих факторов на динамику инвестиционных затрат обусловливает высокий уровень их нестабильности.

Суммирование сбережений по формулам (5.3), (5.4), (5.5) также подтверждает равновесие инвестиций и сбережений:

,

отсюда, согласно основному макроэкономическому тождеству (2.1)

.

Равенство сбережений и инвестиций выполняется для экономики в целом, но не обязательно для каждого из секторов (частного, государственного, внешнего мира). Например, инвестиции могут расти и при сокращении частных и государственных сбережений за счет роста притока капитала из-за границы.

Сбережения могут быть использованы как для инвестиций в реальные активы (производственное оборудование), так и для увеличения финансовых активов (приобретение ценных бумаг).

Читать еще:  Инвестиционное бизнес планирование

В кейнсианском подходе к равновесию инвестиций и сбережений рассматривается такая макроэкономическая проблема как «парадокс бережливости». Парадокс бережливости означает, что попытка общества больше сберегать оборачивается той же или меньшей величиной сбережений. Если прирост сбережений не сопровождается приростом инвестиций, то любая попытка больше сберегать приведет к значительному сокращению равновесного ВНП вследствие сокращения потребительских расходов.

Вначале равновесный ВНП в экономике находится на уровне Y. Домохозяйства, стремясь больше сберегать (например, в ожидании спада) приводят к перемещению графика сбережений из положения S в S1, а инвестиции, не зависящие от дохода, остаются на том же уровне I. Потребительские расходы при этом относительно сокращаются, что в соответствии с эффектом мультипликатора приводит к спаду совокупного дохода с Y до Y1. Вследствие этого величина сбережений останется на прежнем уровне, какой был достигнут при ВНП, равном Y.

S, I S1 S

I

Рис. 5.5. Парадокс бережливости в экономике

Если же одновременно с ростом сбережений увеличатся и инвестиции (с I до I’), то равновесный уровень выпуска останется равным Y, и спада производства не возникнет. Наоборот, в структуре производства станут преобладать инвестиционные товары, что создает хорошие условия для экономического роста. Но это может относительно сократить уровень текущего потребления. Возникает проблема экономического выбора: или экономический рост в будущем при относительном ограничении текущего потребления, или отсутствие ограничений в потреблении при ухудшении условий долгосрочного экономического роста.

Рост сбережений может антиинфляционно воздействовать на экономику в условиях, близких к полной занятости (промежуточный отрезок совокупного предложения): спад потребления и следующее за ним сокращение совокупных расходов ограничивают инфляцию спроса – происходит некоторый спад производства и снижение уровня цен.

Ряд взаимосвязей национального дохода, сбережений и инвестиций обобщается в модели IS Дж. Хикса.

Процентная ставка и инвестиции;

Рынок капитала, процент,

Рынок капитала — это составная часть рынка факторов производства. Под капиталом в экономической теории понимается любая стоимость (ценность), приносящая поток дохода, то есть стоимость, пускающаяся в движение с целью прироста, самовозрастания. Капитал может принимать различные формы, а именно: выступать в ссудной форме, в форме ценных бумаг, форме производственных активов или физического капитала (именно о нем велась речь в разделе 2, в котором он рассматривался как элемент экономических ресурсов).

На рынке факторов производства функционирующие предприниматели приобретают станки, оборудование, транспортные средства, емкости и т.д. Рынок капитала определяет цену различных видов капитальных ресурсов (различных элементов капитальных активов). В руках бизнесменов-предпринимателей этот капитал выступает как капитал-функция, приносящий доход в форме прибыли.

Процент — это своеобразная цена, которую хозяйствующие субъекты платят за возможность купить необходимые экономические ресурсы в каждый момент времени, не ожидая, пока накопятся собственные денежные средства. Поэтому процент выступает формой дохода владельца капитала как собственности. При нормальном ведении хозяйства величина процента должна быть меньше дохода от использования капитала, то есть меньше прибыли как дохода от капитала-функции. Поэтому если предприниматель использует заемный капитал, то из прибыли предприниматель выплачивает процент, а оставшаяся часть прибыли представляет собой предпринимательский доход.

Величина процента измеряется на основе ставки процента. Ставка процента (r) — это отношение годового дохода на капитал к общему объему капитала (%), поэтому ставку процента считают ценой капитала.

Годовой доход на капитал

Процесс вложения денежных средств в капитальные активы, а также в ценные бумаги, называется капиталовложением или инвестированием. Без инвестиций невозможно обеспечить стабильный рост и развитие экономики. В стране, которая попала в ситуацию недостатка инвестиционных средств, будет расти степень износа основных производственных фондов и, как следствие этого, будет наблюдаться деградация производства и создание неконкурентоспособных товаров. Инвестиции в реальные капитальные активы осуществляются с целью получения более высоких объемов производства стандартизированных товаров и производства новых товаров, а следовательно, предприниматели рассчитывают на получение более высокого дохода в будущем от этих капитальных вложений. При принятии инвестиционных решений предприниматели сравнивают ожидаемый уровень дохода на капитал с текущей рыночной ставкой процента по ссудам. Инвестиции осуществляются в том случае, если ожидаемый размер годового дохода на капитальные активы будет не меньше, чем процент по ссудам.

Величина спроса на инвестиционные ресурсы и величина инвестиционного спроса будет зависеть от текущей ставки процента, а именно: между величиной ставки процента ® и величиной спроса на инвестиции будет складываться обратный характер зависимости.

График инвестиционного спроса будет носить нисходящий характер (иметь отрицательный наклон), так как чем выше ставка процента (r), тем меньше спрос на инвестиции и инвестиционные ресурсы, ибо тем рискованнее становятся инвестиционные вложения (при прочих равных условиях). И наоборот, чем меньше ставка процента, тем выгоднее осуществлять инвестиционные вложения и тем больше будет величина инвестиционного спроса (рис. 2).

Читать еще:  Технико экономическое обоснование инвестиций

При разработке инвестиционного проекта следует учитывать фактор времени, так как более длительные сроки реализации инвестиционного проекта усиливают неопределенность при окупаемости затрат, поэтому важное место при принятии инвестиционного решения занимает процесс дисконтирования.

Рис. 2. Кривая инвестиционного спроса

Дисконтирование — процесс определения сегодняшней ценности вложения в инвестиции, которые дадут доход в будущем, исходя из сложившейся ставки процента (ставки дисконта). Дисконтирование основано на том, что любая сумма денег, вложенных в инвестиции в настоящее время должна приумножиться в будущем. Проблема дисконтирования заключается в том, что при осуществлении инвестиционных проектов (покупка оборудования, строительство нового объекта) необходимо сопоставлять величину сегодняшних затрат и будущих доходов. Ведь вкладывая деньги в строительство предприятия, упускается возможность положить деньги на банковский счет, купить высокодоходные ценные бумаги и т.д.

Поэтому процентная ставка играет в этих расчетах определяющую роль. Дисконтирование осуществляется по формуле:

(1+ r) t (1+r) (1+r) 2 (1+r) 3 (1+r) n

где Д — сегодняшняя (дисконтированная) стоимость будущей суммы денег; сегодняшняя величина инвестиционных вложений;

Дt — величина дохода, полученного от капитала через количество лет, равное t, или сумма ежегодных будущих доходов от капитала, инвестированного на период, равный t лет;

r — ставка процента, исчисленная в долях (если ставка процента равна 10%, то в формуле она учитывается в размере 0,1).

Инвестиционные проекты имеют экономический смысл только в том случае, если годовой доход от них выше, чем процент по банковским вкладам, а тем более, по всем другим активам, инвестирование которых связано с риском. Цены на инвестиционные товары, такие как оборудование, сырье, материалы и т.д., устанавливаются в зависимости от будущих доходов в результате их производительного использования, рассчитываемых с помощью дисконтирования.

Инвестиционные решения фирмы обосновываются, исходя из таких параметров текущего момента, как цена приобретаемых на рынке инвестиционных товаров, ставка процента, уровень годового дохода от применения этого капитала.

При анализе категории процента важно различать номинальную и реальную ставки процента. Номинальная ставка процента — это текущая рыночная ставка процента, предполагающая учет уровня инфляции, а следовательно, она содержит в себе параметр темпа (уровня) инфляции. Реальная ставка процента — это номинальная ставка за вычетом ожидаемого уровня инфляции. Например, номинальная ставка — 20 %, ожидаемый уровень инфляции 10 % в год, следовательно, реальная ставка процента будет 20-10 = 10 %.

Для рыночной экономики характерен широкий диапазон ставок процента в связи с осуществлением ссудных операций. Это определяет ряд причин:

— риск невозврата ссуды;

Чем больше вероятность невозврата ссуды, тем больший процент будет взимать кредитор, чтобы компенсировать этот риск.

— срок, на который выдаются ссуды;

При прочих равных условиях долгосрочные ссуды обычно выдаются по более высоким ставкам процента, чем краткосрочные, потому что кредиторы могут понести финансовые потери из-за отказа от альтернативного использования своих денег в течение длительного периода времени.

Ставка ссудного процента обычно более высокая на меньшую ссуду, потому что административные расходы на оформление крупной и мелкой ссуды приблизительно одинаковы.

— ограничения условий конкуренции на денежном рынке.

Банк в небольшом городе, монополизирующий местный денежный рынок, может взимать более высокие ставки ссудного процента.

Процентная ставка распределяет деньги и, в конечном счете, реальный капитал между теми отраслями, где они окажутся наиболее производительными и соответственно наиболее прибыльными. Такое распределение капитала соответствует интересам общества в целом.

Функции инвестиций

Начнем с того что функции инвестиций разнообразны и зависят от сферы их применения.

Широко известно, что деньги инвестируются для достижения определенных результатов и целей. Это может быть обеспечение финансовой независимости или исполнение социального долга, не подразумевающее коммерческой выгоды. На основе конечных целей инвестиционного процесса выделяют различные виды функций.

В широком смысле инвестиции выполняют функцию, позволяющую развиваться экономике, создавать необходимые условия для производства товаров и услуг, повышать их качество и конкурентоспособность, развивать целые отрасли хозяйства, промышленности, двигаться в сторону инноваций. Всё это позитивно влияет на макроэкономические показатели путем создания все новых и новых рабочих мест.

Особняком стоит социальная функция инвестиций. Она позволяет повысить общий уровень жизни населения за счёт развития институтов здравоохранения, образования, культуры, спорта и многого другого.

Ключевая функция инвестиций в современной экономике это их способность к побуждению научно-технического прогресса, созданию наукоемких и инновационных производств, что позитивно сказывается на динамике развития экономики.

Рассматривая вложения в глобальном масштабе, становится понятно, что инвестиции побуждают к интеграции и кооперации между странами, путем запуска процессов сближения и создания совместных производств самых разнообразных групп товаров и услуг. Совместные производства имеют ряд преимуществ перед классическими. Это дешёвая рабочая сила, новые рынки сбыта, упрощённая процедура привлечения новых инвесторов и т.д.

С экономической точки зрения основными функциями вложения средств, активов, знаний, кадров — это развитие, модернизация и расширение производства; повышение уровня конкурентоспособности производимых товаров и услуг; укрепление экономическим субъектом собственных позиций на рынке и завоевании новых рынков; создание инновационных моделей производства и сбыта продукции. Также приток инвестиций способен существенно снизить риск банкротства предприятия и повысить его экономическую эффективность и инвестиционную привлекательность.

Читать еще:  Процесс управления инвестициями

Если взглянуть на инвестирование средств в более узком смысле, то основными функциями принято считать:

  • сохранение сбережений от обесценивания (инфляции) (функция сбережения)
  • приумножение средств или обогащение (функция потребления).

Подведем итоги всему вышесказанному.

  • защита сбережений от инфляции и их приумножение
  • модернизация производственных фондов (оборудование, техника, технологии и т.д.)
  • общий рост стоимости производства, повышение конкурентоспособности и общее укрепление позиций на рынке
  • повышение количества и качества производимой продукции/создание наиболее эффективных способов её реализации
  • возможность поглощения либо слияния с другими экономическими субъектами.

Функции инвестиционной деятельности с точки зрения экономической теории:

  • регулирующая функция отвечает за ровный, планомерный рост экономической эффективности субъекта/поэтапное развитие и расширение деятельности
  • стимулирующая функция отвечает за постоянное обновление всех производственных фондов/внедрение новых технологий и инноваций в производственный процесс
  • индикативная функция инвестиций направлена на создание механизмов и полного перечня инструментаров для достижения намеченных целей
  • распределительная функция служит равномерному распределению экономических активов между всеми сферами, отраслями, участниками экономики.

Функции инвестиций

Инвестиции – это главный и важнейший инструмент для поддержания стабильного развития экономики. Они прямо или косвенно влияют на все сферы жизни общества.

В широком смысле понятие инвестиций означает вложение денежных средств в промышленное производство, социальную сферу, природоохранные мероприятия, научно-техническое развитие с целью получения положительного эффекта.

В узком смысле инвестиции понимают, как вложение финансовых средств в экономический сектор, в целях повышения конкурентоспособности на рынке, расширения производственных мощностей, внедрение инновационных технологий и в конечном итоге получения прибыли.

Хотите узнать об инвестициях в инновационные проекты, читайте в нашей статье.

Как правило, именно от объекта инвестирования зависит ликвидность вложений.

Немаловажную роль в понимании инвестиционного процесса выполняют следующие функции инвестиций.

Функции инвестиций с точки зрения экономической теории:

— Регулирующая обуславливает общий экономический рост, расширение и прогресс хозяйственной деятельности, при этом оказывая влияние на смежные сферы деятельности. Инвестирование в новое производство затронет строительную сферу (новые помещение, дороги), экономическую (создание рабочих мест), социальную (рост благосостояния населения как следствие создания дополнительных рабочих мест) и т.д.

— Стимулирующая предполагает вложения в улучшения: обновление производственных фондов и технологического оборудования, инновации и новые технологии, образование и повышение квалификации.

— Распределительная отвечает за перераспределение вновь созданных благ между всеми участниками рыночных отношений. Инвестиции, вложенные в один вид производства, принесут прибыль, которую можно направить в качестве инвестиций в другое производство либо в социальную сферу. Такое почти непрерывное движение инвестиций (исключение «парадокс бережливости») обуславливает постоянный рост экономики в целом и валового внутреннего продукта в частности.

— Индикативная способствует созданию необходимых инструментов и механизмов для достижения намеченных целей, способствует поддержанию открытой экономической системы.

Функции инвестиций на макроэкономическом уровне:

— Обеспечение равномерного развития существующих отраслей хозяйствования и создание новых.

— Стимулирование научно-технического прогресса, создание инновационных и наукоемких производств.

— Создание сырьевой базы для поддержания промышленного производства на высоком уровне.

— Создание новых рабочих мест и косвенный контроль над уровнем безработицы.

— Поддержка социальных программ (здравоохранение, образование, культура и т.д.).

— Обеспечение национальной безопасности и обороноспособности государства, развитие военно-промышленной отрасли.

— Поддержание стабильной экологической обстановки.

Функции инвестиций на микроэкономическом уровне:

— Рост и развитие производства.

— Увеличение объема производимой продукции и улучшение ее качества, рост конкурентоспособности продукции и производства в целом.

— Обновление оборудования и производственных фондов.

— Внедрение инновационных технологий в процесс производства.

— Увеличение стоимости предприятия.

— Укрепление позиций на рынке.

— Использование маркетинговых инструментов.

— Защита от инфляционных колебаний.

— Приобретение иных предприятий и производств, покупка ценных бумаг.

Общая функция инвестиций, она же инвестиционный спрос, представляет собой сумму автономных инвестиций и произведения ставки банковского процента на коэффициент эластичности инвестиционного спроса.

Важно! Величина автономных инвестиций не зависит от объема совокупного спроса и объема производства. Примером таких инвестиций является вложение средств в модернизацию производства – «инвестиции в качество».

Если собственных активов предприятия не хватает для эффективной инвестиционной деятельности, привлекаются заемные финансовые средства банков. Это обуславливает присутствие ставки банковского процента в расчете. Коэффициент эластичности инвестиционного спроса определяет ожидания инвестора о доходности вложений, т.к. доход от инвестиционной деятельности должен превышать расходы по ней, в том числе покрывать заемные средства и проценты по ним.

Подробнее о инвестировании вы можете узнать из этого видео:

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector