Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Анализ текущей деятельности

Анализ текущей деятельности

Анализ данных табл. 2. позволяет оценить объем и структуру денежных потоков от текущей деятельности. Прежде всего, следует отметить, что в течение прошедших периодов, а также согласно имеющемуся финансовому плану компания стабильно обеспечивает превышение поступлений над платежами в результате текущей деятельности. Это позволяет говорить о достаточности денежных средств для осуществления текущих расходов, выплаты процентов и дивидендов.

Следует отметить также стабильную структуру денежных потоков.

Наибольшую долю поступлений (свыше 70%) составляют поступления от покупателей, являющиеся наиболее важной и стабильной статьей притока денежных средств от текущей деятельности.

Доля прочих поступлений несколько возрастает — от 20,9% до 25,4%.

Структура платежей также достаточно стабильна. Более 70% расходов составляют расчеты с поставщиками, доля прочих выплат колеблется на уровне порядка 20%.

2.Анализ инвестиционной деятельности организации показывает объем и направления вложения средств на долгосрочной основе.

Основной статьей долгосрочного инвестирования стали вложения в объекты основных средств и нематериальные активы (исключение составил предыдущий период, когда 49,1% средств была направлена на предоставление займов другим организациям).

Объем инвестиций был частично покрыт за счет дезинвестиций в виде продажи излишних объектов долгосрочных активов и возврата средств от раннее предоставленных займов.

Поскольку общим результатом движения денежных средств от инвестиционной деятельности стал их отток (а это нормально для данного раздела отчета), можно констатировать, что осуществление таких инвестиций стало возможно в результате положительного итога от текущей деятельности, а также дополнительного привлечения средств от финансовой деятельности.

По данным табл. 3 можно сделать вывод о том, что основной статьей движения денежных средств от финансовой деятельности являются кредиты и займы.

О способности организации к осуществлению инвестиций за счет денежного потока от текущей деятельности, т.е. о способности к самофинансированию, а также о возможной потребности в иных источниках финансирования свидетельствует показатель, получивший название свободного денежного потока FCF (free cash flow).

Данный показатель равен абсолютной сумме итогов от текущей (операционной) и инвестиционной деятельности. Его расчет представлен в табл. 5.

Анализ структуры денежных потоков от финансовой деятельности

Как видим, объем инвестиций в прошедшем периоде значительно превышал величину положительного чистого денежного потока от текущей деятельности. Об этом свидетельствует отрицательное значение показателя FCF. Вследствие этого компания привлекла дополнительные средства в виде кредитов и займов. Суммарное изменение величины денежных средств за прошедший период составило, таким образом, +62 462 тыс. руб.

Ситуация анализируемого периода имела свои особенности. Так, величина свободных денежных средств составила 392 806 тыс. руб. Свободные денежные средства были направлены на погашение задолженности по полученным кредитам и займам.

В целом, несмотря на общее сокращение денежных средств за период, можно констатировать, что организация в состоянии контролировать и поддерживать свою платежеспособность.

Согласно данным бюджета денежных средств на предстоящий период компания планирует увеличить объем долгосрочных инвестиций, для финансирования которых будут задействованы как созданный денежный поток от текущей деятельности, так и внешние финансовые источники.

АНАЛИЗ ПРИБЫЛЬНОСТИ ТЕКУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Прибыльность характеризует компанию с точки зрения получения прибыли на вложенные в текущую деятельность средства.

Анализ прибыльности текущей деятельности представлен в таблице 8.

Таблица 8 – Анализ прибыльности текущей деятельности

Прибыльность продаж показывает долю прибыли от продаж в выручке от реализации. На конец анализируемого периода прибыльность продаж составляет: 24,5%. В течение анализируемого периода прибыльность продаж существенно не изменилась. Компания характеризуется стабильным показателем прибыльности продаж.

Прибыльность всей деятельности показывает долю чистой прибыли в выручке от реализации. На конец анализируемого периода прибыльность всей деятельности составляет: 31,5%. В течение анализируемого периода прибыльность всей деятельности существенно не изменилась.

Прибыльность всех затрат показывает, сколько прибыли от основной деятельности приходится на 1 денежную единицу общих текущих затрат. На конец анализируемого периода прибыльность затрат составляет: 32,5%. В течение анализируемого периода прибыльность затрат существенно не изменилась.

Возможности компании по извлечению дополнительной прибыли за счет соотношения цен на реализуемую продукцию и цен на основное сырье, материалы характеризует ценовой коэффициент. Интерес представляет именно динамика коэффициента. В течение анализируемого периода ценовой коэффициент существенно не изменился и составил на конец анализируемого периода 24,5%.

Читать еще:  Анализ использования амортизационных отчислений

Показатели прибыльности представлены на рисунке 15.

Рисунок 15 – Показатели прибыльности

Для характеристики возможных темпов роста прибыли компании при изменении объемов реализации рассчитывается производственный рычаг. На конец анализируемого периода производственный рычаг составляет: 100,0%. Это означает, что при изменении выручки от реализации на 1% прибыль компании измениться на 100,0%.

Компания с высоким производственным рычагом — это компания, у которой в затратах преобладает доля постоянных затрат.

В течение анализируемого периода производственный рычаг существенно не изменился.

Точка безубыточности – минимально допустимый объем продаж, который покрывает все затраты на изготовление продукции, не принося при этом ни прибыли, ни убытков. На конец анализируемого периода точка безубыточности составляет 0 тыс. руб. За анализируемый период точка безубыточности существенно не изменилась. Изменения в структуре затрат в анализируемом периоде не произошло.

Анализ безубыточности представлен на рисунке 16.

Рисунок 16 – Анализ безубыточности

Оценка устойчивости прибыли организации к падению объемов продаж более корректна на основании «запаса прочности». На конец анализируемого периода «запаса прочности» составляет 100,0%. «Запас прочности» отражает, на сколько процентов может быть снижен объем реализации продукции, чтобы обеспечить безубыточность работы организации. В течение анализируемого периода «запас прочности» существенно не изменился.

АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ТРУДА

Эффективность труда характеризует уровень использования трудовых ресурсов с учетом выработки, затраченного времени и качества работы, а также затрат труда, в расчете на одного работника.

Показатели эффективности представлены в таблице 9.

Анализ текущей деятельности

Такой анализ может проводиться как на качественном уровне, так и с помощью количественных критериев. В первом случае неформализуемыми критериями являются широта ассортимента, наличие прогрессивных форм обслуживания, интерьер торгового зала, удобство подъездных путей, наличие автостоянки, условия работы и отдыха работников и др.

Для торгового предприятия из приведенной совокупности показателей количественной оценки эффективности текущей деятельности наиболее важными являются показатели оборачиваемости. Рассчитаем значения этих показателей по данным нашего примера. Временное «омертвление» финансовых ресурсов в процессе торгово-хозяйственной деятельности осуществляется в товарных запасах и дебиторской задолженности в соответствии с приведенной ниже схемой трансформации текущих активов (рис. 2).

Рис. 2. Трансформация текущих активов

Представленные на схеме связи отражают последовательную трансформацию оборотных средств из одной группы активов в другую (группы выделены по степени мобильности текущих активов):

связь 1 – реализация товаров в кредит;

связь 2 – поступление на расчетный счет платежей за товары, реализованные в кредит;

связь 3 – реализация товаров за наличный расчет.

Таким образом, можно рассчитать оборачиваемость средств в запасах и дебиторской задолженности (в днях оборота) Од:

где Со – средний остаток оборотных средств по данной группе активов;

Д – число дней в анализируемом периоде;

Р – товарооборот за период.

По данным рассматриваемого примера:

— товарооборот за год: Р = 18015,5 млн руб.;

— однодневный товарооборот: m = 50,0 млн руб.;

— средний остаток запасов:33 = 5646,4 млн руб.;

— средняя величина дебиторской задолженности: Дб = 833,6 млн руб.;

— оборачиваемость средств в запасах: Оз = 113 дней;

— оборачиваемость средств в дебиторах: Од = 17 дней;

— продолжительность операционного цикла: ПЦ =130 дней.

Данное предприятие имеет очень низкую оборачиваемость оборотных средств. В зависимости от структуры товарооборота, размеров предприятия, способа расчетов с контрагентами операционный цикл может ощутимо варьировать – от нескольких дней до ста и более. Нормативные значения показателей оборачиваемости в условиях рыночной экономики пока не разработаны, поэтому в анализе рекомендуется применять динамические сравнения, а также руководствоваться общеизвестным правилом: при прочих равных условиях ускорение оборачиваемости, выражающееся в сокращении продолжительности операционного цикла, рассматривается как положительная тенденция.

В дополнение к рассмотренным показателям рекомендуется также рассчитывать показатели оборачиваемости авансированного капитала (OAK) и собственного капитала (ОСК). Эти показатели характеризуют объем товарооборота, приходящийся на один рубль авансированного (собственного) капитала. Рост показателей в динамике рассматривается как положительная тенденция. Нормативные значения этих показателей не существуют, поскольку их величина в значительной степени определяется многими факторами, в частности структурой источников средств.

Читать еще:  Анализ актива и пассива бухгалтерского баланса

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями: прибыль, уровень валовых доходов, рентабельность и др. Используя приведенные в приложении алгоритмы, сделаем расчет основных показателей рентабельности:

— прибыль отчетного периода: Пб = 2038,9 млн руб;

— чистая прибыль (Пч): Пч = Пб – Платежи в бюджет за счет прибыли = 1356,9 млн руб.;

— рентабельность авансированного капитала:

Рак = Пч : БП = 1356,9 : 12199,7 = 11,1%,

где БП – общая сумма пассивов.

— рентабельность собственного капитала:

Pск = Пч : СК = 1356,9 : 5299,5 = 25,6%,

где СК – собственный капитал.

Примечание. При расчете последних двух показателей необходимо брать среднюю величину авансированного (собственного) капитала, однако в условиях инфляции более реальные оценки можно получить, используя моментные значения данных показателей.

Приведенные показатели также не имеют нормативных значений, зависят от множества факторов и существенно варьируют по торговым предприятиям различного профиля, размера, структуры активов и источников средств. В частности, для анализируемого предприятия характерно исключительно высокое значение показателя «Рентабельность собственного капитала», что объясняется относительно небольшой величиной собственного капитала, высокой оборачиваемостью средств и инфляцией.

Несложным, но весьма эффективным по своим аналитическим возможностям является вертикальный анализ отчета о финансовых результатах и их использовании. Проще всего его оформить в виде аналитической таблицы (табл. 10).

Вертикальный (компонентный) анализ финансовых результатов

1. Всего доходов и поступлений

(стр.010 + стр. 060 + стр. 080 +

+ стр. 090 + стр. 120)

2. Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности (стр. 020 + стр. 030. + стр. 040 + стр. 070 + стр. 100 + стр. 130)

3. Выручка от реализации (стр. 010)

4. Затраты на производство и сбыт продукции

себестоимость продукции (стр. 020)

коммерческие расходы (стр. 030)

управленческие расходы (стр. 040)

5. Прибыль (убыток) от реализации (стр. 050)

6. Доходы по операциям финансового характера (стр. 060 + стр. 080)

7. Расходы по операциям финансового характера (стр. 070)

8. Прочие расходы (стр. 090 + стр. 120)

9. Прочие расходы (стр. 130)

10. Прибыль (убыток) отчетного периода (стр. 140)

11. Налог на прибыль (стр. 150)

12. Чистая прибыль

1 Номера строк взяты из формы № 2, приведенной в приложении.

2 В процентах к стр.1.

3 В процентах к стр.3.

4 В процентах к стр.4.

5 В процентах к стр.2.

6 В процентах к стр.10.

Ее назначение – характеристика динамики удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, коэффициентов рентабельности продукции, влияния факторов на изменение в динамике чистой прибыли.

Основные выводы по данным, представленным в табл. 10, делаются в результате анализа относительных показателей (гр. 2, 4 и т.д.). При этом:

— уменьшение показателя по стр. 3 свидетельствует о том, что все больший доход предприятие получает от неосновной деятельности; если она осуществляется не в ущерб основной деятельности, эту тенденцию следует признать позитивной;

— уменьшение показателей по стр. 2 и стр. 4 – положительная тенденция, если при относительном снижении затрат на производство не страдает ее качество;

— рост показателя по стр. 5 благоприятен и свидетельствует об увеличении рентабельности продукции и относительном снижении издержек производства и обращения;

— рост показателей по стр. 10 и стр. 12 также указывает на положительные тенденции в организации производства на данном предприятии; разные темпы изменения этих показателей в динамике могут быть вызваны в основном корректировкой системы налогообложения;

— показатель по стр. 11 характеризует долю балансовой прибыли перечисляемой в бюджет в виде обязательных отчислений;

— рост этого показателя в динамике, происходящий, как правило, в увеличении ставок налогообложения, – нежелательное, но необходимое и не зависящее от предприятия явление.

Следует отметить, что показатель чистой прибыли является таковым лишь условно, поскольку он включает в себя платежи в бюджет за счет прибыли, которые могут быть выявлены лишь по данным учета.

Анализ по рассмотренной схеме завершается сводом основных, по мнению аналитика (бухгалтера, финансового менеджера), аналитических показателей.

Читать еще:  Как проанализировать дебиторскую задолженность

Необходимо подчеркнуть, что рассмотренная методика – составная часть так называемого внешнего анализа, основу информационного обеспечения которого составляет бухгалтерская отчетность. В том случае, если аналитику доступны данные текущего учета, целый ряд показателей может быть уточнен; кроме того, становятся доступными и другие направления анализа.

Завершая описание основных особенностей системы аналитических показателей и коэффициентов, еще раз подчеркнем настоятельную необходимость скорейшего решения проблемы информационного обеспечения пространственно-временных сопоставлений. Эффективное развитие горизонтальных связей между предприятиями невозможно без доступа к аналитическим материалам, позволяющим получить определенное представление о направлениях деятельности потенциального контрагента, его финансовом состоянии, динамике и перспективах развития. Одна из первоочередных задач данной проблематики – разработка нормативных (среднеотраслевых, прогрессивных и т.п.) значений основных аналитических показателей и коэффициентов, дифференцированных по предприятиям различных форм собственности, товарного профиля, состава материально-технической базы и др. Периодическая публикация таких нормативов, имеющих ориентирующую направленность, широко практикуется в экономически развитых странах.

Анализ сальдо денежных потоков от текущей деятельности

Опираясь на эти модели, возможно выполнить расчет влияния факторов как первого, так и второго порядка на отклонение чистого денежного потока от текущей деятельности с помощью способа цепных подстановок следующим образом:

ΔСДПт = ΔДПт – ΔДОт; (2.53)

(2.56)

где ΔЧДПт – отклонение чистого денежного потока от текущей деятельности;

ΔДПт – изменение суммарного денежного притока от текущей деятельности (влияние изменения суммарного денежного притока от текущей деятельности на отклонение чистого денежного потока от текущей деятельности);

ΔДОт – изменение суммарного денежного оттока от текущей деятельности (влияние изменения суммарного денежного оттока от текущей деятельности на отклонение чистого денежного потока от текущей деятельности равно ему со знаком «минус»);

ДПт1 и ДПт – суммарные денежные притоки от текущей деятельности отчетного и прошлого годов соответственно;

ДОт1 и ДОт – суммарные денежные оттоки от текущей деятельности отчетного и прошлого годов соответственно;

ΔДПтi – изменение i-го денежного притока, связанного с текущей деятельностью (влияние изменения i-го денежного притока, связанного с текущей деятельностью, на отклонение чистого денежного потока от текущей деятельности);

ΔДОтi – изменение i-го денежного оттока, связанного с текущей деятельностью (влияние изменения i-го денежного оттока, связанного с текущей деятельностью, на отклонение чи-стого денежного потока от текущей деятельности равно ему со знаком «минус»);

ДПтi1 и ДПтi0 – i-ые денежные притоки, связанные с текущей деятельностью, отчетного и прошлого годов соответственно;

ДОтi1 и ДОтi0 – i-ые денежные оттоки, связанные с текущей деятельностью, отчетного и прошлого годов соответственно.

По итогам расчетов делаются выводы о влиянии на отклонение величины чистого денежного потока от текущей деятельности изменений величин определяющих его факторов первого и второго порядка, а также о влиянии факторов второго порядка на отклонение каждого из факторов первого порядка.

Анализ чистого денежного потока (чистых денежных средств) от инвестиционной деятельности (ЧДПи) ведется в разрезе суммарного денежного притока (ДПи) и суммарного денежного оттока (ДОи), связанных с этим видом деятельности. В процессе анализа суммарные денежные приток и отток от инвестиционной деятельности разукрупняются на составляющие их отдельные элементы. Анализ оформляется в виде табл. 2.32 и включает горизонтальный и факторный анализ чистого денежного потока, а также горизонтальный и вертикальный анализ суммарных денежных притока и оттока от инвестиционной деятельности. Анализ может выполняться в сопоставлении с данными прошлого года. При этом его особенностью является тот факт, что структура суммарного денежного притока и суммарного денежного оттока анализируется в отдельности.

В процессе выполнения факторного анализа чистого денежного потока от инвестиционной деятельности выделяются две группы факторов:

первого порядка: суммарный денежный приток от инвестиционной деятельности и суммарный денежный отток от инвестиционной деятельности;

второго порядка: денежные притоки (ДПиi) и денежные оттоки (ДОиi), связанные с инвестиционной деятельностью и формирующие суммарные денежный приток и отток от данного вида деятельности соответственно.

Математически зависимость чистого денежного потока, связанного с инвестиционной деятельностью, от указанных факторов может быть выражена с помощью следующих аддитивных факторных моделей:

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector