Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Управление денежными активами предприятия

Управление денежными активами

Управление денежными активами, постоянно находящимися в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами.

Существуют след виды денежных авуаров:

2. страховой остаток денежных активов;

3. инвестиционный остаток денежных активов;

4. компенсационный остаток денежных активов.

Операционный остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.

Страховой остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочным банковских кредитов.

Инвестиционный остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых вложений при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных активов других видов.

Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетно-кассовое обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете. Формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию необеспеченного кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.

Целью управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционный, страховой и компенсационный остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокая рентабельность хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам.

В процессе управления денежными активами учитывается, что требования обеспечения постоянной платежеспособности определяют необходимость создания достаточного размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых возможностей предприятия.

C другой стороны, следует учесть, что денежные активы предприятия при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции, а также теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка.

Управление денежными активами предприятия включает следующие этапы.

1. Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде. Целью этого анализа являете оценка суммы и уровня среднего остатка де- нежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определения эффективности их использования.

2. Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия — обеспечивается путем расчетов необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде.

Потребность в операционном остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Расчет этой суммы основывается на планируемом денежном обороте по операционной деятельности и количестве оборотов денежных активов.

Планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия

где ПОод — планируемый объем денежного оборота по операционной деятельности предприятия;

КОда — количество оборотов среднего остатка денежных активов в плановом периоде.

Потребность в страховом остатке денежных активов определяется на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года. Планируемая сумма страхового остатка денежных активов предприятия

ДАстрщл = ДАощпл * КВЩС ,

где КВпдс — коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие в отчетном периоде.

Потребность в компенсационном остатке денежных активов (ДА- компщл) планируется в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Если соглашение с банком, осуществляющим расчетно- кассовое обслуживание предприятия, такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.

Потребность в инвестиционном остатке денежных активов (ДА- инв,пл) планируется исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов. Так как эта часть денежных активов не теряет своей стоимости в процессе хранения (при формировании эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений), их сумма верхним пределом не ограничивается.

Критерием формирования этой части денежных активов выступает необходимость обеспечения более высокой рентабельности краткосрочных финансовых вложений в сравнении с рентабельностью операционных активов.

Общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде определяется как сумма рассчитанной средней потребности в отдельных видах:

ДАобщ, пл = ДАоп,пл + ДАстр,пл + ДАкомп,пл + ДАинв,пл,

Учитывая, что остатки денежных активов трех последних видов являются в определенной степени взаимозаменяемыми, общая потребность в них при ограниченных финансовых возможностях предприятия может быть соответственно сокращена.

В практике финансового менеджмента применяются и оптимизационные модели определения среднего остатка денежных активов. Наиболее широко в этих целях используется модель Баумоля, основными допущениями которой являются :

• постоянство потока расходования денежных средств,

• хранение всех резервов денежных активов в форме краткосрочных финансовых вложений;

Каждая операция по продаже краткосрочных активов или получению кредита связана для предприятия с определенными расходами, размер которых возрастает с увеличением частоты (или сокращением периода) пополнения денежных средств. Обозначим этот вид расходов индексом «Po» (расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных расходов).

Для экономии общей суммы расходов по обслуживанию операций пополнения денежных средств, следует увеличить период этого пополнения. В этом случае соответственно увеличатся размеры максимального и среднего остатка денежных средств. Однако эти виды остатков денежных средств доходов предприятию не приносят. Более того, рост этих остатков означает потерю для предприятия альтернативных доходов в форме краткосрочных финансовых вложений. Размер этих потерь равен сумме остатков денежных средств, умноженной на среднюю ставку доходности по краткосрочным финансовым вложениям. Обозначим размер этих потерь индексом «Пд” (потери доходов при хранении денежных средств).

C учетом потерь рассмотренных двух видов строится оптимизационная модель Баумоля, позволяющая определить оптимальную частоту пополнения и оптимальный размер остатка денежных средств, при которых совокупные потери будут минимальными.

Читать еще:  Недостача денежных средств в кассе проводка

Расчет оптимальных размеров максимального и среднего остатка денежных средств в соответствии с моделью Баумоля производится по формулам:

где ДАмдкс и ДА — оптимальный размер максимального и среднего остатка денежных активов предприятия;

Po — расходы по обслуживанию одной операции пополнения денежных средств;

Пд — уровень потери альтернативных доходов при хранении денежных средств (средняя ставка доходности по краткосрочным финансовым вложениям);

ПОдо — планируемый объем денежного оборота.

3. Дифференциация среднего остатка денежных активов в разрезе национальной и иностранной валюты — осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том, чтобы из общей оптимизированной потребности в денежных активах выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формирование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления такой дифференциации является планируемый объем расходования денежных средств в разрезе внутренних и внешнеэкономических операций.

4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов. Такое регулирование проводится с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия, а также с целью уменьшения расчетной максимальной и средней потребности в остатках денежных активов. Основным методом регулирования среднего остатка денежных активов является корректировка потока предстоящих платежей (перенос срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).

Существуют и другие формы оперативного регулирования среднего остатка денежных активов, обеспечивающие как увеличение, так и снижение его размера.

К основным из этих форм относятся:

1. Использование флоута. Флоут представляет собой сумму денежных средств предприятия, связанную уже выписанными им платежными документами — поручениями (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не инкассированную их получателем. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской по конкретному платежу и его фактической оплатой. Максимизируя флоут (іпериод прохождения выписанных платежных документов до их ота- ты) предприятие может соответственно повышать сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнительного вложения финансовых средств;

2. Сокращение расчетов наличными деньгами. Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов предприятия и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;

3. Ускорение инкассации ДЗ, в первую очередь, за счет использования современных форм ее рефинансирования <учета векселей, факторинга, форфейтинга и др.);

4. Открытие «кредитной линии » в банке, обеспечивающее оперативное поступление средств краткосрочных банковских кредитов при необходимости срочного пополнения остатка денежных активов;

5. Ускорение инкассации денежных средств с целью их пополнения на расчетном счете для своевременных расчетов предприятия в безналичной форме;

6. Использование в отдельные периоды частичной предоплаты поставляемой продукции, если это не приводит к снижению ее объема реализации. Такая практика используется обычно при реализации продукции, имеющей высокий спрос на рынке.

5. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. На этой стадии управления денежными активами разрабатывается система мероприятий по минимизации потерь альтернативного дохода в процессе хранения и противоинфляционной защиты денежных активов.

6. Построение систем контроля за денежными активами предприятия. Объектом такого контроля являются совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия, а также уровень эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия.

Система контроля за денежными активами должна быть интегрирована в общую систему финансового контроллинга предприятия.

Управление денежными активами предприятия;

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных средств, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовности предприятия немедленно рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на продолжительность операционного цикла, а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых вложений).

Политика управления денежными активами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающуюся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является и обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств.

Денежные активы предприятия подразделяются на следующие элементы:

— денежные активы в национальной валюте;

— денежные активы в иностранной валюте;

— резервные денежные активы в форме краткосрочны финансовых вложений.

Существуют определенные требования к денежным средствам:

v необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;

v необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;

v целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого вида деятельности.

Основные направления управления денежными активами предприятия:

· Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов в общем объеме оборотных активов; определение эффективности их использования; определение коэффициента абсолютной ликвидности.

Значение и методика расчета показателей анализа денежных средств

Результаты проведенного анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров управления денежными средствами.

· Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия. Такая оптимизация обеспечивается путем расчета необходимого размера остатка денежных средств в предстоящем периоде следующими способами:

Потребность в операционном остатке денежных средств характеризует минимально необходимую их сумму, нужную для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Расчет этой суммы основывается на планируемом денежном обороте по операционной (основной) деятельности и количестве оборотов денежных средств по формуле:

ДАмин – минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде, ден. ед.;

ПРда – предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям (в соответствии с планом расходования и поступления денежных средств предприятия), ден. ед.;

Читать еще:  Нецелевое использование денежных средств это

Ода – оборачиваемость денежных активов предприятия в аналогичном по сроку отчетном периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов), раз.

Пример. В соответствии с планом поступления и расходования денежных средств на предстоящий год объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям предусмотрен в размере 30 млн. ден. ед. Оборачиваемость остатков денежных активов в отчетном году составила 24 раза. Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде равна 1,25 млн. ден. ед. (30/24).

Расчет минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде может быть осуществлен и другим методом:

ДАк – остаток денежных активов на конец отчетного периода, ден. ед.;

ПРда – планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде, ден. ед.;

ФРда – фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде, ден. ед.;

Ода – оборачиваемость денежных активов предприятия в аналогичном по сроку отчетном периоде, раз.

Пример. Дополним данные предыдущего примера следующими показателями: остаток денежных активов на конец отчетного периода составил 1,1 млн. ден.ед., фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде 26,2 млн. ден. ед. Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде 1,26 млн. ден. ед. [1,1+(30-26,2)/24].

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения среднего остатка денежных средств: модель Баумоля и модель Миллера-Орра (табл.3.10)..

Преимущества и недостатки моделей определения оптимального уровня денежных средств

· Дифференциация среднего остатка денежных средств в разрезе национальной и иностранной валюты.

Такая дифференциация осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том, чтобы из общей оптимизированной потребности в денежных средствах выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формирование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления этого является планируемый объем расходования денежных средств в разрезе внутренних и внешнеэкономических операций в процессе осуществления основной (операционной) деятельности.

· Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных средств.

Такое регулирование проводится с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия, а также с целью уменьшения расчетной максимальной и средней потребности в остатках денежных средств.

Основным методом регулирования среднего остатка денежных средств является корректировка потока предстоящих платежей (перенос срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).

Существуют и другие формы оперативного регулирования среднего остатка денежных средств, обеспечивающие как увеличение, так и снижение его размера. К основным из этих форм относятся:

— использование флоута. Флоут представляет собой сумму денежных средств предприятия, связанную уже выписанными им платежными документами — поручениями (чеками, аккредитивами и т.д.), но еще не инкассированную их получателем. Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) предприятие может повышать сумму среднего остатка своих денежных средств без дополнительного вложения финансовых средств. В зарубежной практике финансового менеджмента флоут является одним из эффективных инструментов управления остатком денежных средств компаний и фирм;

— сокращение расчетов наличными деньгами. Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных средств предприятия и сокращают период использования собственных денежных средств на срок прохождения платежных документов поставщиков;

— ускорение инкассации дебиторской задолженности, в первую очередь, за счет использования современных форм ее рефинансирования (учета векселей, факторинга и др.);

— открытие «кредитной линии» в банке, обеспечивающее оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежных средств;

— ускорение инкассации денежных средств с целью их пополнения на расчетном счете для обеспечения современных расчетов предприятия в безналичной форме;

— использование в отдельные периоды практики частичной предоплаты поставляемой продукции, если это не приводит к снижению объема реализации. Такая практика используется обычно при реализации продукции, имеющей высокий спрос на рынке.

· Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных средств.

На этом этапе управления денежными средствами разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь дохода в процесс их хранения и противоинфляционной защиты. К числу основных из таких мероприятий относятся:

— согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);

— использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных средств;

— использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка денежных средств (государственных краткосрочных облигаций, краткосрочных депозитных сертификатов банков и т.п.), но при условии достаточной ликвидности этих инструментов на финансовом рынке.

· Построение эффективных систем контроля за денежными средствами.

Объектом такого контроля является совокупный уровень остатка денежных средств, обеспечивающий текущую платежеспособность предприятия, а также уровень эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия.

Денежные средства играют активную роль в процессе обеспечения платежеспособности по двум видам финансовых обязательств предприятия – неотложным (со сроком исполнения до одного месяца) и краткосрочным (со сроком исполнения до трех месяцев); текущие обязательства со сроком исполнения до одного года обеспечиваются преимущественно другими видами оборотных активов. Контроль за совокупным уровнем остатка денежных средств при обеспечении платежеспособности предприятия должен исходить из следующих критериев:

Тема 10. Управление денежными активами

Краткое содержание темы.

Денежные активы предприятия и порядок управления ими. Денежные потоки предприятия. Планирование денежных потоков.

Основные термины, подлежащие определению.

Денежные активы, остатки денежных средств и их виды, минимальный, средний, максимальный и оптимальный остаток денежных средств, модель Баумоля, модель Миллера-Орра, денежные потоки предприятия, валовый и чистый денежный поток, план поступления и расходования денежных средств.

Управление денежными средствами и их эквивалентами, постоянно находящимися в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Величина остатка денежных активов предприятия определяет уровень его абсолютной платежеспособности, т.е. возможности немедленно рассчитаться по всем неотложным финансовым обязательствам, а также влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы и, в определенной мере, характеризует его инвестиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых инвестиций).

Читать еще:  Показатели рентабельности денежных средств позволяют увязать

Выделяют несколько составляющих, определяющих общую сумму остатка денежных средств предприятия и их эквивалентов:

· операционный (трансакционный) остаток денежных активов – формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п.; является основным в составе совокупных денежных активов предприятия;

· страховой (резервный) остаток денежных активов – формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в силу различных причин; необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам, его размер в значительной мере определяет доступность краткосрочных кредитов;

· инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов – формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых инвестиций; может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных остатков других видов;

· компенсационный остаток денежных активов формируется, в основном, по требованию банка, осуществляющего обслуживание предприятия; представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете.

Фактическое разделение рассмотренных остатков денежных средств на практике затруднительно, поскольку часть временно невостребованных остатков одного типа в случае необходимости может быть использована для покрытия недостатка в денежных активах другого типа. Такая классификация важна при формировании размера совокупного остатка денежных активов.

Дата добавления: 2016-01-30 ; просмотров: 578 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Управление денежными активами предприятия

Конспект лекции: Политика управления денежными активами и ее этапы

Политика управления денежными активами (ДА) – это часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключается в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранение.

Этапы политики управления денежными активами:

1. Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде (оценка суммарного и уровня среднего остатка ДА с позиции обеспечения платежеспособности предприятия, а также определения эффективности его использования)

2. Определение коэффициента участия ДА в оборотном капитале:
КУ=ДА(ср)/ОА(ср),
ДА(ср) – средний остаток совокупных ДА предприятия;
ОА (ср) – средняя сумма оборотных активов предприятия

  • 2.1. определяется средний период оборота и количество оборотов ДА в рассматриваемом периоде.
    Средний период оборота ДА (в днях) = ДА (ср)/Оо=ДА(ср)/ РДАо
    Оо — сумма однодневного оборота по реализации продукции;
    РДАо – однодневный объем расходования денежных средств в рассматриваемом периоде.
    Количество оборотов среднего остатка ДА = ОР/ДА (ср)=РДА/ДА (ср)
    ОР – общая сумма оборота по реализации продукции;
    РДА – общий объем расходования денежных средств.
  • 2.2. определяется уровень абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода.
  • 2.3. уровень отвлечения свободного остатка ДА в краткосрочные финансовые вложения = КФВ (ср)*100/ДА(ср), КФВ(ср) – средний остаток ДА в форме краткосрочных ф-ых вложений.
    коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых вложений = П/КФВ(ср), П — сумма прибыли полученная от краткосрочного инвестирования свободных денежных активов.

3. Оптимизация среднего остатка ДА предприятия (обеспечивается путем расчета необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде).

  • — Потребность в операционном остатке ДА (характеризует минимально необходимая сумма для осуществления текущей хозяйственной деятельности). Расчета планируемой суммы операционного остатка ДА = ПОод/КОда,
    ПОод – планируемый объем денежного оборота (сумма расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;
    КОда – количество оборотов среднего остатка ДА в планируемом периоде.
  • — Потребность в страховом (резервном) остатке ДА. Планируемая сумма страхового остатка ДА = ДАс=ДАо*КВпдс
    ДАо – плановая сумма операционного остатка ДА;
    КВпдс – коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие.
  • — Потребность в компенсационном остатке ДА (планируется в размере определенном соглашением о банковском обслуживании).
  • — Потребность в инвестиционном остатке ДА (планируется исходя из финансовых возможностей предприятия, только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов). Такая часть ДА не теряет своей стоимости в процессе хранения (при формировании эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестициях), и их сумма не ограничивается верхним пределом.

4. Дифференциация среднего остатка ДА в разрезе национальной и иностранной валюты. (Это осуществляется на тех предприятиях, где ведется ВЭД). Цель такой дифференциации – выделение из общей оптимизированной потребности в ДА валютной части, с тем, чтобы обеспечить формирование предприятием необходимых валютных фондов.

5. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка ДА. Цель – обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Основной метод регулирования остатка ДА является корректировка потока предстоящих платежей.

  • 5.1. На основе плана поступления и расходования средств изучается диапазон колебаний остатка ДА предприятия.
  • 5.2. Регулируются сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяца.
  • 5.3. Полученные в результате регулирования потока платежей значение остатков ДА оптимизируются с учетом предусмотренного размера страхового остатка этих активов.

Высвобожденная сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые инструменты.
Другие формы оперативного регулирования:

  • — сокращения расчетов наличными деньгами
  • — ускорение инкассации дебиторской задолженности (использование учета векселей, факторинга)
  • использование в отдельные периоды частичной предоплаты поставляемой продукции.

6. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка ДА. (разрабатывается система мероприятий по минимизации потерь дохода от хранения ДА). Например, использование государственных краткосрочных облигаций, краткосрочных депозитных сертификатов при условии достаточной ликвидности этих инструментов, соглашение с банком о выплате депозитного процента по средней сумме остатка ДА.

6. Построение эффективной системы контроля за ДА предприятия. Контроль за совокупным уровнем остатка ДА исходит из следующих критериев:

  • — Неотложные обязательства (срок исполнения до 1 мес.) ≤ Остаток ДА
  • — Краткосрочные обязательства (срок исполнения до 3 мес.) ≤ Остаток ДА+ размер ДЗ

Контроль за уровнем эффективности сформированного портфеля КФВ исходит из следующих критериев:

  • — Уровень доходности портфеля в целом и отдельных его инструментов ≥ Среднерыночный уровень доходности
  • — Уровень доходности портфеля в целом и отдельных его инструментов ≥ Темп инфляции в стране

Внимание! Каждый электронный конспект лекций является интеллектуальной собственностью своего автора и опубликован на сайте исключительно в ознакомительных целях.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector