Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Показатели рентабельности денежных средств позволяют увязать

Анализ рентабельности и эффективности использования положительных и отрицательных денежных потоков

Одним из этапов анализа денежных потоков, исчисленных прямым методом, является анализ показателей рентабельности и эффективности использования денежных средств. На этом этапе анализа целесообразно оценить динамику показателей рентабельности денежных средств и ресурсов организации, рассчитанных по чистому денежному потоку. Размер чистого денежного потока наряду с прибылью и выручкой от реализации товаров следует также рассматривать как результат хозяйственной деятельности и использовать для оценки эффективности использования ресурсов организации. Для этого сопоставляются темпы роста чистого денежного потока с темпами роста выбытия денежных средств, объема продаж, совокупного и собственного капиталов. Итогом такого сравнения являются рассчитанные показатели рентабельности.

При анализе показателей эффективности использования денежных средств рассчитываются показатели оборачиваемости денежных средств, которые характеризуют скорость их поступления на счета организации, а также продолжительность нахождения их там и показатели рентабельности денежных средств.

Коэффициенты рентабельности позволяют сопоставить темпы изменения чистого денежного потока с темпами изменения собственного капитала, активов, выручки от реализации продукции (товаров, работ и услуг) и оттока денежных средств.

Следует учесть тот факт, что данные показатели характеризуют эффективность использования активов организации, собственных источников финансирования и сумму чистого денежного потока от текущей деятельности, и рост данных коэффициентов в отчетном периоде свидетельствует о достаточно эффективном использовании указанных выше показателей.

Так как по абсолютной величине поступления, использования и остатка денежных средств невозможно судить о том, насколько эффективно организация использовала эти средства в исследуемом периоде, то для оценки эффективности использования денежных средств определяют показатели оборачиваемости и рентабельности денежных средств.

Таблица 16- Анализ показателей рентабельности и эффективности использования денежных средств ООО «Ратипа» за 2009-2011гг.

Примечание – Источник: собственная разработка на основе данных предприятия

Полученные по результатам проведенного анализа коэффициенты рентабельности дали положительную оценку. Особенно высоким является показатель рентабельности остатка денежных средств, характеризующий сумму чистой прибыли, приходящейся на один рубль используемых денежных средств организации.

По результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы. Практически по всем исчисленным в таблице показателям в отчетном году наблюдается рост в абсолютном выражении, что, несомненно, характеризует деятельность организации с положительной стороны, однако их величина, свидетельствует о некоторых недостатках в финансово-хозяйственной деятельности ООО «Ратипа».

3.4 Проведение множественного корреляционного-регрессионного и прогнозного анализа показателей оценки денежных потоков организации и разработка рекомендаций по использованию в анализе современных информационных технологий

Корреляционно-регрессионный анализпроводится для изучения влияния факторов на результативный показатель.

В многофакторном корреляционном анализе важным является отбор наиболее существенных факторов, оказывающих влияние на изучаемый результативный показатель. При отборе факторов следует соблюдать следующие правила:

— не включать в корреляционную модель факторы, связь которых с результативным показателем носит функциональный характер;

— отбирать самые значимые факторы, которые оказывают решающее воздействие на результативный показатель;

— факторы, включаемые в корреляционно-регрессионную модель, должны быть количественно измеримы, т.е. иметь единицу измерения и отражаться в учете или в отчетности.

Для измерения зависимости и влияния чистого денежного потока и остатка денежных средств на начало на коэффициент прилива денежного потока необходимо провести корреляционно-регрессионный анализ. В таблице 17 представлены 12 значений коэффициента прилива денежного потока, чистого денежного потока и остатка денежных средств на начало за 2009, 2010 и 2011 года.

Таблица 17 – Статистические данные наблюдений коэффициента прилива денежного потока, чистого денежного потока и остатка денежных средств на начало за 2009-2011 года по ООО «Ратипа»

Окончание таблицы 17

Примечание – Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Результат анализа представлен в таблице 18:

Таблица 18 – Вывод итогов корреляционно-регрессионного анализа чистого денежного потока и остатка денежный средств на начало

Примечание – Источник: собственная разработка на основе данных предприятия.

Анализ показал, что при увеличении чистого денежного потока на 1 млн руб. коэффициент прилива денежного потока увеличится на 0,0129 млн р., а при увеличении остатка денежных средств на 1 млн р. коэффициент прилива денежного потока уменьшится на 0,114 млн р.

Полученное в результате обработки совокупности показателей значение коэффициента детерминации составляет 0,997191706, из чего следует, что в факторную модель включено 99,72 % факторов, оказывающих влияние на изменение коэффициента прилива денежного потока.

Величина множественного коэффициента корреляции равна 0,998594866, то есть наблюдается очень высокая степень связи между факторными показателями и результативным показателем.

Проведенный анализ позволил выявить следующие тенденции:

— при росте чистого денежного потока на 1 млн р. коэффициент прилива денежного потока увеличится на 0,0129%;

— при увеличении остатка денежных средств на начало на 1 млн р. коэффициент прилива денежного потока уменьшится на 0,114%.

По результатам проведенного анализа можно сделать вывод о том, что построенная регрессионная модель является качественной, а факторы значимыми.

Учет денежных средств в ООО «Ратипа» поставлен на достаточно высокий уровень.

Организации должны уделять большое внимание финансовому анализу, так как он является одним из основных средств ежедневного управления и контроля платежеспособности бизнеса. Большинству производственных и торговых организаций достаточно отслеживать финансовые коэффициенты время от времени, как правило, раз в месяц или даже раз в квартал в зависимости от периодичности подготовки отчетности.

Основным источником информации для оперативного анализа движения денежных потоков является платежный календарь организации. Оперативность платежного календаря проявляется в том, что он может быть ежемесячным, еженедельным или ежедневным. Специалисты считают целесообразным движение денежных средств планировать ежедневно. Ежедневное планирование целесообразно в условиях ухудшения финансового состояния организации. В зарубежной практике компании используют ежемесячное планирование денежных средств на 6-12 месяцев плюс более детальный ежедневный план на предстоящий месяц. Долгосрочный план используется в тактических целях, а краткосрочный — для фактического контроля и регулирования денежных средств.

Заполнение платежного календаря и расчеты, которые в нем производятся можно осуществлять различными методами. Например, ввод данных в календарь с клавиатуры на основании произведенных ранее расчетов, либо данные в календаре будут заполняться и обновляться автоматически, на основании разработанного алгоритма. Расчет показателей для оценки достаточности и сбалансированности денежных потоков осуществляется на основании формул, созданных средствами MS Excel либо другими редакторами электронных таблиц. Данные для расчета коэффициентов автоматически подставляются из созданной ранее таблицы платежного календаря.

Читать еще:  Анализ движения денежных потоков предприятия

Рассмотренная методика оперативного анализа денежных потоков организации позволяет сделать следующие выводы:

1. Основой оперативного анализа денежных потоков организации является изучение показателей платежного календаря. Периодичность составления платежного календаря и перечень включаемых в него показателей зависит от условий хозяйствования организации и уровня постановки плановой и другой экономической работы.

2. Существующая методика оперативного анализа предполагает расчет и изучение только абсолютных показателей.

3. Наибольшую эффективность проведение оперативного анализа имеет в условиях автоматизации аналитического процесса. Внедрение методики оперативного анализа с использованием абсолютных и относительных показателей предполагает использование редакторов электронных таблиц.

Современный оперативный анализ наиболее эффективно проводится в условиях автоматизации. Автоматизацию платежного календаря предлагают множество организаций, специализирующихся на автоматизации бухгалтерского учета. Модуль «Платежный календарь» имеется в программных продуктах «Галактика», РОСТ – проект компании «Инталев» и др. Автоматизация платежного календаря может быть в виде автономного программного продукта, например «Платежный календарь» системы «Golden Software», «1C — Рарус: Платежный календарь» системы «1C» и др.

Для расширения своей хозяйственной деятельности, организации необходимо включить в состав своей основной деятельности инвестиционную и финансовую. В этом случае для анализа денежных потоков организации рекомендуется рассчитывать оптимальный уровень денежных средств.

Существует несколько моделей, позволяющих найти такую оптимальную сумму. Самой простой и очень полезной для управления денежными средствами и, более широко, управления текущими активами, является модель Baumol-Allais-Tobin (ВАТ). Модель хорошо действует при равномерном производстве и отгрузке продукции.

Однако, в большинстве случаев денежные потоки (притоки и оттоки) меняются случайным образом каждый день. В данной ситуации используют модель Миллера – Орра.

Денежные средства – часть оборотных активов организации. Операционная и инвестиционная деятельность компании без этого актива невозможна. В то же время это единственный абсолютно ликвидный актив, который не приносит дохода, когда деньги не работают. При наличии на расчетном и других счетах очень большой денежной массы у организации возникают издержки неиспользованных возможностей, или упущенная выгода (вмененные издержки). При минимальном запасе денежных средств у компании возникают издержки по пополнению этого запаса, так называемые «издержки содержания», которые зависят от политики оборотного капитала компании.

Издержки неиспользованных возможностей увеличиваются с ростом сальдо денежных средств, потому что организация «отказывается» от процентов, которые могли бы быть заработаны. Очевидно, что минимальные общие издержки получаются тогда, когда издержки неиспользованных возможностей и коммерческие издержки равны. Это плановое сальдо денежных средств, и именно его организация должна пытаться достигнуть.

Общие условия выбора системы дренажа: Система дренажа выбирается в зависимости от характера защищаемого.

Поперечные профили набережных и береговой полосы: На городских территориях берегоукрепление проектируют с учетом технических и экономических требований, но особое значение придают эстетическим.

Папиллярные узоры пальцев рук — маркер спортивных способностей: дерматоглифические признаки формируются на 3-5 месяце беременности, не изменяются в течение жизни.

Механическое удерживание земляных масс: Механическое удерживание земляных масс на склоне обеспечивают контрфорсными сооружениями различных конструкций.

Показатели рентабельности, рассчитанные на основе потоков денежных средств

Показатели рентабельности продукции измеряют эффективность производства и реализации различных видов конечной продукции фирмы. Существуют следующие подходы к расчету данных показателей:

(3.12)

где Пед— прибыль в структуре цены единицы продукции, р.;

Сед – себестоимость единицы продукции, р.

(3.13)

где Прп – прибыль от реализации продукции (прибыль от продаж), р.;

Срп – себестоимость реализованной продукции, р.

Показатели рентабельности продаж имеют особую значимость в финансовом управлении для оценки доходности отдельных видов продукции. В зависимости от того, какой показатель прибыли находится в числителе формулы можно выделить следующие показатели, относящиеся к данной группе:

(3.14)

Валовая рентабельность продаж (ВРпрод)

.(3.15)

Чистая рентабельность продаж(ЧРпрод)

(3.16)

где Пп – прибыль от продаж, тыс. р.;

ВП – валовая прибыль, тыс. р.;

ЧП – чистая прибыль, тыс. р.;

Вп – выручка от продаж, тыс. р.

3.Показатели рентабельности капитала показывают, сколько рублей прибыли приносит использование одного рубля капитала. Данная группа показателей характеризует взаимосвязь прибыли и инвестиций и является наиболее важной в системе показателей рентабельности для оценки эффективности деятельности предприятия.

К показателям рентабельности капитала относятся:

Рентабельность капитала (Рк)

(3.17)

Чистая рентабельность капитала (ЧРк)

(3.18)

Рентабельность собственного капитала (Рск)

(3.19)

Чистая рентабельность собственного капитала (ЧРск) показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на рубль собственных вложенных средств.

(3.20)

где Пдон – прибыль до налогообложения, тыс. р.;

К – средняя величина капитала предприятия, тыс. р.;

СК – средняя величина собственного капитала предприятия, тыс. р.

Наиболее общее представление о доходности фирмы дает показатель рентабельности активов, исчисляемый как отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (нетто-результат эксплуатации инвестиций) к сумме активов фирмы. В специальной литературе этот показатель получил название экономической рентабельности активов. Именно экономическая рентабельность характеризует результативность использования всех финансовых ресурсов фирмы, вложенных в ее имущество, а размер полученного нетто-результата (НРЭИ) отвечает на вопрос, достаточно ли этого размера, чтобы обеспечить ожидаемые доходы кредиторам, инвесторам, собственникам, государственным органам /30/.

Учитывая российскую практику составления финансовой отчетности, экономическую рентабельность активов можно рассчитать по следующей формуле:

ЭРа = = , (3.21)

где ЭРА – экономическая рентабельность актива;

НРЭИ – нетто – результат эксплуатации инвестиций.

Пдон — прибыль до налогообложения, р.;

% — сумма процентов к уплате (за кредит, по облигациям и т. п.), р.;

А — среднегодовая сумма активов предприятия, р.

Четвертая группа показателей формируется на базе расчета уровня рентабельности аналогично показателям первой, второй и третьей групп, однако вместо прибыли в расчет принимается чистый приток денежных средств. Рассчитанные таким образом показатели дают представление о степени возможности предприятия обеспечить кредиторов, заемщиков и акционеров денежными средствами в связи с использованием имеющегося у него производственного потенциала.

Для выявления путей повышения рассмотренных выше групп показателей рентабельности их можно моделировать по факторным зависимостям с различной степенью детализации.

Читать еще:  Отчет о движении денежных документов

Наибольшую популярность имеет модель разложения в факторную систему показателя экономической рентабельности активов, впервые использованная в финансовом менеджменте компании Дюпона. /30/

Базовая формула Дюпона:

ЭРа = * (3.22)

где О – оборот, тыс. р.

Базовая формула Дюпона показывает влияние на размер экономической рентабельности активов двух важнейших факторов:

НРЭИ/О — коммерческой маржи или прибыльности продаж;

О/А — коэффициента трансформации или получения выручки с одного рубля актива фирмы.

Главное правило регулирования экономической рентабельностью активов: при низкой прибыльности продаж ( ) необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости капитала и его элементов ( ) и наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только понижением затрат на производство продукции и ростом цен, т. е. повышением прибыльности продаж.

Зачем рассчитывать рентабельность

Рентабельность — это экономический показатель, который показывает, насколько эффективно используются ресурсы: сырье, кадры, деньги и другие материальные и нематериальные активы. Можно рассчитать рентабельность отдельного актива, а можно — всей компании сразу.

Рентабельность рассчитывают, чтобы спрогнозировать прибыль, сравнить компанию с конкурентами или предсказать доходность инвестиций. Еще рентабельность предприятия оценивают, если собрались его продавать: компания, которая приносит больше прибыли и при этом тратит меньше ресурсов, стоит дороже.

Как рассчитывается рентабельность

Существует коэффициент рентабельности — он показывает, насколько эффективно используются ресурсы. Этот коэффициент — это отношение прибыли к ресурсам, которые вложили, чтобы ее получить. Коэффициент может выражаться в конкретной величине прибыли, полученной на единицу вложенного ресурса, а может — в процентах.

Например, компания производит сметану. 1 литр молока стоит 5 рублей, а 1 литр сметаны — 80 рублей. Из 10 литров молока получается 1 литр сметаны. Из 1 литра молока можно сделать 100 миллилитров сметаны, которые будут стоить 8 рублей. Соответственно, прибыль с 1 литра молока — 3 рубля ( 8 Р − 5 Р ).

Чтобы посчитать рентабельность ресурса «Молоко», делим прибыль на стоимость ресурса: 3 / 5 = 0,6 , или 60%.

А другая компания производит мороженое. 1 килограмм мороженого стоит 200 рублей. Для его производства надо 20 литров молока по той же цене — 5 рублей за литр. Из 1 литра молока получится 50 граммов мороженого, которые будут стоить 10 рублей. Прибыль с 1 литра молока — 5 рублей ( 10 Р − 5 Р ).

Рентабельность ресурса «Молоко» при производстве мороженого: 5 / 5 = 1 , или 100%.

Вывод: отдача от ресурсов при производстве мороженого выше, чем при производстве сметаны, — 100% > 60%.

Коэффициент рентабельности может выражаться также в количестве затраченных ресурсов, которые понадобились, чтобы получить фиксированную сумму прибыли. Например, чтобы получить 1 рубль прибыли в случае со сметаной, надо потратить 330 миллилитров молока. А в случае с мороженым — 200 миллилитров.

Виды показателей рентабельности

Чтобы оценить эффективность работы компании, используют несколько показателей рентабельности. Каждый из них рассчитывается как отношение чистой прибыли к какой-то величине:

  1. К активам — рентабельность активов (ROA).
  2. К выручке — рентабельность продаж (ROS).
  3. К основным средствам — рентабельность основных средств (ROFA).
  4. К вложенным деньгам — рентабельность инвестиций (ROI).
  5. К собственному капиталу — рентабельность собственного капитала (ROE).

Проще говоря, показатель рентабельности — это прибыль, которую делят на тот показатель, рентабельность которого хотят узнать.

Порог рентабельности

Порог рентабельности — это минимальная прибыль, которая покрывает затраты. Например, вложения, если речь идет об инвестициях, или себестоимость — если о производстве продукции. Когда говорят о пороге рентабельности, чаще всего используют термин «точка безубыточности».

Рентабельность активов (ROA)

Показатель ROA рассчитывают, чтобы понять, насколько эффективно используются активы компании — здания, оборудование, сырье, деньги — и какую в итоге они приносят прибыль. Если рентабельность активов ниже нуля, значит, предприятие работает в убыток. Чем выше ROA, тем эффективнее организация использует свои ресурсы.

Как рассчитать рентабельность активов. Это отношение чистой прибыли за определенный период к стоимости активов.

ROA = П / ЦА × 100%,

П — прибыль за период работы;

ЦА — средняя цена активов, которые находились на балансе в это же время.

Рентабельность продаж (ROS)

Рентабельность продаж показывает долю чистой прибыли в общей выручке предприятия. При расчете коэффициента вместо чистой прибыли также может использоваться валовая прибыль или прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам. Называться такие показатели будут соответственно — коэффициент рентабельности продаж по валовой прибыли и коэффициент операционной рентабельности.

Как рассчитать рентабельность продаж. ROS рассчитывают как отношение прибыли к выручке.

Рентабельность основных производственных фондов (ROFA)

Основные производственные фонды — активы, которые организация использует для производства товаров или услуг и которые при этом не расходуются, а только изнашиваются. Например, здания, оборудование, электрические сети, автомобили и т. п. ROFA показывает доходность от использования основных средств, которые участвуют в производстве продукта или услуги.

Как рассчитать рентабельность основных производственных фондов. Это отношение чистой прибыли к стоимости основных средств.

ROFA = П / Цс × 100%,

П — чистая прибыль организации за нужный период;

Цс — стоимость основных средств компании.

Рентабельность оборотных активов (RCA)

Оборотные активы — это ресурсы, которые используются компанией для производства товаров и услуг, но которые, в отличие от основных фондов, полностью расходуются. К оборотным активам относят, например, деньги на счетах предприятия, сырье, готовую продукцию на складе и т. п. RCA показывает эффективность управления оборотными активами.

Как рассчитать рентабельность оборотных активов. Это отношение чистой прибыли к оборотным средствам.

RCA = П / Цо × 100%,

П — чистая прибыль за определенный период;

Цо — стоимость оборотных активов, которые использовали для производства товара или услуги за это же время.

Рентабельность капитала (ROE)

ROE показывает, с какой отдачей работают деньги, вложенные в компанию. Причем вложения — это только уставный или акционерный капитал. Чтобы рассчитать эффективность использования не только собственных, но и привлеченных средств, используют показатель рентабельности задействованного капитала — ROCE. Он дает понять, какой доход приносит компания. Рентабельность капитала сравнивают не только с аналогичными показателями других компаний, но и с другими видами инвестиций. Например, с процентами по банковским вкладам, чтобы понять, есть ли смысл инвестировать в бизнес.

Читать еще:  Закон о денежных переводах с карты

Как рассчитать рентабельность капитала. Это отношение чистой прибыли к капиталу компании, включая резервы.

Рентабельность инвестиций (ROI)

Показатель рентабельности инвестиций — аналог рентабельности капитала, но его рассчитывают для любых видов вложений. Например, банковских вкладов, биржевых инструментов и т. д. ROI показывает доходность инвестиций.

Как рассчитать рентабельность инвестиций. ROI — это отношение дохода от инвестиций к их стоимости.

ROI = П / Ци × 100%,

Ци — цена инвестиций.

Рентабельность производства

Рентабельность производства — это отношение чистой прибыли к стоимости основных фондов и оборотных средств. Фактически рентабельность производства показывает эффективность работы всей компании. Многопрофильные предприятия рассчитывают рентабельность по каждому виду производства отдельно. Также можно вычислить рентабельность производства отдельного вида продукции или рентабельность работы конкретного участка производства, например цеха.

Как рассчитать рентабельность производства. Рентабельность производства рассчитывается по следующей формуле.

Rпр = П / (Цс + Цо) × 100%,

Цс — стоимость основных фондов компании;

Цо — стоимость оборотных активов с учетом амортизации и износа.

Рентабельность проекта

Рентабельность проекта, в отличие от рентабельности уже работающего производства, это попытка оценить, насколько эффективны инвестиции в новый бизнес. Рентабельность проекта — это отношение будущей прибыли ко всем затратам, которые понадобятся для запуска бизнеса. Этот показатель рассчитывают не только те, кто запускает дело, но и инвесторы — чтобы понять, имеет ли смысл вкладывать деньги в этот проект.

Рассчитать рентабельность проекта можно сразу по двум формулам.

Как отношение стоимости бизнеса к инвестициям в его запуск.

Сб — итоговая стоимость бизнеса;

Ци — объем вложений.

Как отношение чистой прибыли и амортизационных расходов к инвестициям в запуск.

П — чистая прибыль;

Как повысить рентабельность

Рентабельность — это отношение чистой прибыли к любому другому показателю: стоимости оборотных активов, основных фондов, капитала, инвестиций и т. д. Чтобы повысить рентабельность, необходимо либо увеличить значение числителя — прибыль, либо уменьшить знаменатель — стоимость активов, капитал, инвестиции и т. д.

Например, чтобы увеличить рентабельность продаж, можно повысить качество продукции или разработать эффективную маркетинговую стратегию — в результате вырастет спрос и, как следствие, прибыль. А можно снизить себестоимость продукции — тогда рентабельность увеличится при прежнем спросе.

Показатели рентабельности, рассчитанные на основе потоков денежных средств

Показатели рентабельности продукции измеряют эффективность производства и реализации различных видов конечной продукции фирмы. Существуют следующие подходы к расчету данных показателей:

(3.12)

где Пед— прибыль в структуре цены единицы продукции, р.;

Сед – себестоимость единицы продукции, р.

(3.13)

где Прп – прибыль от реализации продукции (прибыль от продаж), р.;

Срп – себестоимость реализованной продукции, р.

Показатели рентабельности продаж имеют особую значимость в финансовом управлении для оценки доходности отдельных видов продукции. В зависимости от того, какой показатель прибыли находится в числителе формулы можно выделить следующие показатели, относящиеся к данной группе:

(3.14)

Валовая рентабельность продаж (ВРпрод)

.(3.15)

Чистая рентабельность продаж(ЧРпрод)

(3.16)

где Пп – прибыль от продаж, тыс. р.;

ВП – валовая прибыль, тыс. р.;

ЧП – чистая прибыль, тыс. р.;

Вп – выручка от продаж, тыс. р.

3.Показатели рентабельности капитала показывают, сколько рублей прибыли приносит использование одного рубля капитала. Данная группа показателей характеризует взаимосвязь прибыли и инвестиций и является наиболее важной в системе показателей рентабельности для оценки эффективности деятельности предприятия.

К показателям рентабельности капитала относятся:

Рентабельность капитала (Рк)

(3.17)

Чистая рентабельность капитала (ЧРк)

(3.18)

Рентабельность собственного капитала (Рск)

(3.19)

Чистая рентабельность собственного капитала (ЧРск) показывает, сколько рублей чистой прибыли приходится на рубль собственных вложенных средств.

(3.20)

где Пдон – прибыль до налогообложения, тыс. р.;

К – средняя величина капитала предприятия, тыс. р.;

СК – средняя величина собственного капитала предприятия, тыс. р.

Наиболее общее представление о доходности фирмы дает показатель рентабельности активов, исчисляемый как отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (нетто-результат эксплуатации инвестиций) к сумме активов фирмы. В специальной литературе этот показатель получил название экономической рентабельности активов. Именно экономическая рентабельность характеризует результативность использования всех финансовых ресурсов фирмы, вложенных в ее имущество, а размер полученного нетто-результата (НРЭИ) отвечает на вопрос, достаточно ли этого размера, чтобы обеспечить ожидаемые доходы кредиторам, инвесторам, собственникам, государственным органам /30/.

Учитывая российскую практику составления финансовой отчетности, экономическую рентабельность активов можно рассчитать по следующей формуле:

ЭРа = = , (3.21)

где ЭРА – экономическая рентабельность актива;

НРЭИ – нетто – результат эксплуатации инвестиций.

Пдон — прибыль до налогообложения, р.;

% — сумма процентов к уплате (за кредит, по облигациям и т. п.), р.;

А — среднегодовая сумма активов предприятия, р.

Четвертая группа показателей формируется на базе расчета уровня рентабельности аналогично показателям первой, второй и третьей групп, однако вместо прибыли в расчет принимается чистый приток денежных средств. Рассчитанные таким образом показатели дают представление о степени возможности предприятия обеспечить кредиторов, заемщиков и акционеров денежными средствами в связи с использованием имеющегося у него производственного потенциала.

Для выявления путей повышения рассмотренных выше групп показателей рентабельности их можно моделировать по факторным зависимостям с различной степенью детализации.

Наибольшую популярность имеет модель разложения в факторную систему показателя экономической рентабельности активов, впервые использованная в финансовом менеджменте компании Дюпона. /30/

Базовая формула Дюпона:

ЭРа = * (3.22)

где О – оборот, тыс. р.

Базовая формула Дюпона показывает влияние на размер экономической рентабельности активов двух важнейших факторов:

НРЭИ/О — коммерческой маржи или прибыльности продаж;

О/А — коэффициента трансформации или получения выручки с одного рубля актива фирмы.

Главное правило регулирования экономической рентабельностью активов: при низкой прибыльности продаж ( ) необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости капитала и его элементов ( ) и наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только понижением затрат на производство продукции и ростом цен, т. е. повышением прибыльности продаж.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector