Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Денежный цикл формула

Пример 1. Операционный и денежный циклы

Рис. 11. Этапы обращения денежных средств

Необходимость краткосрочного финансового управления вызывается разрывом между денежными притоками и оттоками. Это относится к продолжительности операционного цикла и периоду оплаты кредиторской задолженности.

Разрыв между краткосрочными притоками и оттоками может быть компенсирован либо займами, либо сохранением ликвидного запаса в форме денежных средств или легко реализуемых ценных бумаг. Как вариант, разрыв может быть сокращен путем изменения значений периодов оборота запасов, оплаты дебиторской и кредиторской задолженностей. Все это управленческие задачи, которые рассматриваются ниже в этой и последующих главах.

Операционный цикл и организационная структура компании. До этого мы рассмотрели операционный и денежный циклы в общем. Необходимо теперь обратить внимание на людей, занятых управлением текущими активами и обяза­тельствами фирмы. Как показано в таблице, краткосрочное финансовое управление в крупной фирме требует большого числа финансовых и связанных с финансами менед­жеров. По анализу таблицы видно, что продажа в кредит требует наличия, по крайней мере, трех различных должностей: менеджер по кредиту, менеджер по маркетингу и кон­тролер. Из этих трех только двое подчиняются финансовому менеджеру (функция мар­кетинга обычно связана с менеджером по маркетингу). Таким образом, может возникнуть конфликт, особенно если каждый менеджер выполняет только свою часть задачи. На­пример, если задача маркетинга состоит в открытии новых счетов, то это может побудить искать в качестве стимула более либеральные условия предоставления кредита. Однако это может увеличить дебиторскую задолженность фирмы или подвергнуть ее риску не­уплаты долгов, в результате чего и возникает конфликт.

Вычисление операционного и денежного циклов.В нашем примере продолжительность времени, разделяющего различные периоды, была очевидной. Для того, чтобы получить информацию для финансового отчета, необ­ходимо проделать некоторую работу. Далее мы проиллюстрируем эти подсчеты.

Вначале нам необходимо определить различные величины, такие как время, в сред­нем необходимое для продажи запасов, и время для получения денег. Начнем со сбора некоторой балансовой информации, типа того, что приведена ниже (в тысячах долл.).

Также из наиболее свежего отчета о финансовых результатах мы должны получить следующие цифры (в тысячах):

Выручка от реализации — $11500

Себестоимость реализованной продукции — $8200

Операционный цикл. Прежде всего, нам нужно узнать период оборота запасов. Мы потратили $8,2 миллиона на продукцию (наша себестоимость реализованной продукции). Средняя стоимость запасов — $2,5 миллиона. Таким образом, мы обернули наши запасы $8,2/2,5 раз за год.

(114)

Проще говоря, отсюда следует, что мы покупали и продавали наши запасы 3,28 раза за год. Это означает, что в среднем мы держали наши запасы:

Итак, период оборота запасов составляет 111 дней. Другими словами, в среднем запасы находились у нас 111 дней, прежде чем были проданы.

Точно так же средняя сумма дебиторской задолженности $1,8 миллионов, а выручка от реализации составляет $11,5 миллионов. Допустим, что вся реализация была в кредит.

Оборачиваемость дебиторской задолженности

=

Если мы обернули нашу дебиторскую задолженность 6,4 раза, то время ее оборота составит 57 дней.

Срок оборачиваемость дебиторской задолженности =

Период оборота дебиторской задолженности также называется средним количеством дней возврата задолженности. Любое из этих определений говорит нам о том, что наши покупатели оплачивают счета в среднем в течение 57 дней.

Операционный цикл представляет собой сумму периодов оборота запасов и деби­торской задолженности:

Операционный цикл = Период оборота запасов + Период оборачиваемость дебиторской задолженности = 111 дней + 57 дней = 168 дней.

Это говорит нам о том, что в среднем проходит 168 дней с момента приобретения запасов, их переработки и продажи готовой продукции до получения за продукцию на­личных денег.

Денежный цикл. Теперь нам необходимо вычислить период оборачиваемости кре­диторской задолженности. По ранее данной информации средняя кредиторская задол­женность составляла $75000, а себестоимость реализованной продукции была $8,2 мил­лиона. Оборачиваемость кредиторской задолженности будет равна:

Читать еще:  Выбытие денежных средств с расчетного счета

Период оборачиваемость кредиторской задолженности составит:

=

Таким образом, нам требуется в среднем 39 дней для оплаты векселей. Наконец, денежный цикл представляет собой разницу между продолжительностью операционного цикла и периодом оборачиваемости кредиторской задолженности:

Денежный цикл = Операционный цикл — Период оборачиваемости кредиторской задолженности = 168 дней — 39 дней = 129 дней.

Итак, в среднем проходит 129 дней с момента покупки запасов до момента получения денег за выработанную продукцию.

Имеется следующая информация о компании Slowpay.

Выручка от продажи в кредит за год составила $50000, а себестоимость реализован­ной продукции равнялась $30000. Как долго будет длиться период возврата дебиторской задолженности для компании Slowpay? Как долго товар будет находиться на складах, прежде чем будет продан? Сколько времени у Slowpay занимает оплата векселей? В первую очередь мы можем подсчитать три коэффициента оборачиваемости:

Оборачиваемость запасов =

Оборачиваемость дебиторской задолженности =

Оборачиваемость кредиторской задолженности =

Мы используем их для расчета соответствующих периодов:

Период оборота запасов =

Период оборота дебиторской задолженности =

Период оборота кредиторской задолженности =

Из этого следует, что в Slowpay дебиторская задолженность возвращается через 14,6 дней, запасы находятся в компании в течение 73 дней, а векселя оплачиваются в течение 46 дней. Операционный цикл здесь представляет собой сумму периодов оборота запасов и оборота дебиторской задолженности: 73 + 14,6 = 87,6 дней. Денежный цикл — это разница между продолжительностью операционного цикла и периодом оборачиваемости кредиторской задолженности: 87,6 — 45,6 = 42 дня.

Интерпретация денежного цикла. Наши примеры показывают, что денежный цикл зависит от периодов оборачивае­мости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Так, денежный цикл увели­чивается, если периоды оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности возрас­тают. Он уменьшается, если компания в состоянии отсрочить платежи и, таким образом, продлить период оборачиваемости кредиторской задолженности.

Большинство фирм имеют положительный денежный цикл и, таким образом, тре­буют финансирования запасов и дебиторских задолженностей. Чем длиннее денежный цикл, тем большее финансирование требуется. Также, изменения денежного цикла ком­пании часто являются своевременным предупреждением. Удлинение цикла может сви­детельствовать о том, что фирма имеет проблемы с движением запасов или возвращением дебиторской задолженности. Эти проблемы могут быть смягчены, по крайней мере час­тично, удлинением периода оборачиваемости кредиторской задолженности, но, в любом случае, и то и другое должно находиться под контролем.

Связь между денежным циклом компании и ее доходностью легко прослеживается, если напомнить, что одним из основных факторов, определяющих доходность и рост фирмы, является оборачиваемость всех активов, которая выражается отношением выруч­ки от реализации ко всем активам. Чем больше этот коэффициент, тем выше рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE), Следовательно, чем короче денежный цикл, тем меньше фирма финансирует запасы и дебиторскую задолженность. В этом случае общие активы фирмы меньше, а общая обо­рачиваемость в итоге выше.

Как рассчитывается финансовый цикл предприятия

Одним из показателей, которые указывают на степень «здоровья» организации, является длительность финансового цикла. Для его расчета понадобятся данные о длительности производственного цикла, а также периодов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности. Уменьшение этого значения в динамике говорит об эффективных управленческих решениях в части использования оборотного капитала компании и делает ее привлекательной в глазах банков и партнеров.

Финансовый цикл предприятия (англ. Cash Conversion Cycle) – это финансовый показатель, характеризующий длительность промежутка времени в днях между оплатой кредиторской задолженности и возвратом дебиторской задолженности организации.

Иначе говоря, это количество дней между оплатой за сырье и материалы от нашей организации поставщикам и получением денег за отгруженную нами готовую продукцию покупателям.

Читать еще:  Организация денежного обращения в рф

Рассмотрим детали на примере сельскохозяйственного предприятия ООО «Фермер», которое занимается растениеводством.

Существуют три основных вида циклов:

    Операционный цикл.

Представляет собой то время, которое проходит от покупки сырья и материалов, например, семян и удобрений, до получения денежных средств за выращенную из них и проданную продукцию. При этом дата покупки сырья может не совпадать с датой оплаты за него продавцу. Так образуется кредиторская задолженность.

Справка. Кредиторская задолженность – это долг перед участником сделки, который обязателен к погашению. Принято называть «кредиторкой».

День отгрузки готовой продукции ООО «Фермер», например, пшеницы, также может не совпадать с днем получения денежных средств за нее от покупателя. В таком случае возникает дебиторская задолженность.

Справка. Дебиторская задолженность – это долг покупателей за оказанные услуги и отгруженные товары. Принято называть «дебиторкой».

Производственный цикл.

Промежуток времени от получения ООО «Фермер» сырья и материалов до выхода готовой продукции и помещения ее на склад. Этот показатель связан с движением именно запасов от посева семян до сбора готового урожая. Купленные семена попадают на склад в виде сырья, затем при посеве они трансформируются в незавершённое производство (период выращивания), далее, в момент сбора с поля, становятся готовой продукцией и помещаются на склад для дальнейшей продажи.

Важно. Финансовый и производственный циклы предприятия, как правило, заключены внутри операционного.

Финансовый цикл.

Количество дней движения именно денег от оплаты поставщикам до получения средств от покупателей. Пока средства ООО «Фермер» находятся внутри этого цикла, они не совсем являются деньгами в привычном понимании. Деньги заперты внутри процесса. Их невозможно изъять без поломки всего механизма. Они считаются оборотным капиталом.

Справка. Оборотный капитал – это средства, которые участвуют и полностью расходуются внутри одного производственного цикла.

Рисунок 1. Схема финансового цикла как части операционного процесса.

Формула расчета финансового цикла:

Фин.цикл (в днях) = производств.цикл (в днях) + ПОДЗ – ПОКЗ

ПОДЗ – период оборота дебиторской задолженности;

ПОКЗ – период оборота кредиторской задолженности.

Формула расчета производственного цикла:

ПЦ = длительность технологического цикла + время перерывов + период естественных процессов

ПОДЗ = дебиторская задолженность (сумма на определенную дату) : выручка : 365 (количество дней в году).

Формула расчета периода оборота «кредиторки»:

ПОКЗ = кредиторская задолженность (сумма на определенную дату) : закуп : 365 (количество дней в году).

На примере показателей ООО «Фермер»

Расчет длительности финансового цикла компании (в днях) на примере ООО «Фермер»

Вариант 1 — эффективное управление оборотным капиталом. Показатель стремится к 0.

Продолжительность производственного цикла/дни

Период оборота дебиторской задолженности/дни

Период оборота кредиторской задолженности/дни

Финансовый цикл (цикл оборотного капитала): формулы, применение, примеры >

Строка навигации

Сколько дней занимает компания для оплаты поставщикам и получения денежных средств от продажи товаров клиентам?

Именно это и показывает финансовый цикл (или денежный цикл, по англ. Cash Conversion Cycle). Он дает представление о том, сколько времени требуется компании для сбора денежных средств от реализации товарно-материальных запасов. Часто компании финансируют приобретение запасов у поставщиков за счет кредиторской задолженности. Также корпорации реализуют продукцию тоже в кредит, не получая все денежные средства от клиентов во время продажи. Таким образом образуется дебиторская задолженность.

Формула

Для расчета продолжительности финансового цикла необходимо знать несколько цифр из финансовой отчетности:

— выручка и себестоимость реализованной продукции (COGS) из отчета о прибылях и убытках

— уровень запасов на начало и конец периода

— дебиторская задолженность на начало и конец периода

— кредиторская задолженность на начало и конец периода

— количество дней в периоде (год = 365 дней).

Финансовый цикл равен :

1) Оборачиваемость запасов (DIO)

2) Оборачиваемость дебиторской задолженности (DSO)

Читать еще:  Денежный оборот на предприятии

3) Оборачиваемость кредиторской задолженности (DPO)

Финансовый цикл = DIO + DSO – DPO

Финансовый цикл = Операционный цикл – DPO

Рассмотрим каждый компонент по отдельности .

1 . Оборачиваемость запасов (в днях) (по англ . Days Inventory Outstanding): Здесь рассматривается вопрос о том, сколько дней требуется, чтобы продать все запасы. Чем меньше дней, тем лучше.

DIO = (Средний уровень запасов / Себестоимость продаж) * 365

Средний уровень запасов = (Запасы на начало + запасы на конец) / 2

2. Оборачиваемость дебиторской задолженности (по англ . Days Sales Outstanding) : количество дней, необходимых для сбора средств от продажи. При продаже товаров только за наличные DSO равен 0, но часто покупатели используют отсрочку, предоставленную компанией. Опять же, чем короче срок взыскания средств , тем лучше.

DSO = (Средний уровень ДЗ / Выручка) * 365

Средний уровень ДЗ = (ДЗ на начало + ДЗ на конец) / 2

3. Оборачиваемость кредиторской задолженности (по англ . Days Payable Outstanding) в днях: включает в себя оплату компанией поставщикам. Если компания может удержать у себя средства дольше, это позволит максимизировать свой инвестиционный потенциал . Поэтому более длинный DPO лучше.

DPO = (Среднее значение КЗ / Себестоимость реализованной продукции) * 365

Операционный цикл

Первые два компонента CCC, а именно оборачиваемость запасов DIO и дебиторской задолженности DSO – это так называемый операционный цикл. Он показывает, сколько дней требуется компании для реализации продукции и сбора средств с клиентов после продажи.

Операционный цикл = DIO + DSO

Пример 1

Ниже приведены данные финансовой отчетности компании ABC. Все числа указаны в миллионах долларов.

Финансовый цикл

Определение

Финансовый или денежный цикл (англ. Cash Conversion Cycle) характеризует продолжительность периода времени в днях, который проходит с момента оплаты сырья и материалов до поступления оплаты за реализованную продукцию. Другими словами, это период времени, течение которого денежные средства находятся в форме оборотного капитала.

Продолжительность финансового цикла определяет потребность компании в оборотном капитале. Чем она выше, тем больше потребность и наоборот.

Формула

Для расчета продолжительности финансового цикла можно воспользоваться одной из приведенных ниже формул:

или в расширенном виде

Период оборота товарно-материальных запасов (ТМЗ) в днях рассчитывается как отношение среднего остатка по счету «Товарно-материальные запасы» в отчетном периоде к себестоимости реализованной продукции за отчетный период, умноженное на количество дней в отчетном периоде (Т).

Срок погашения дебиторской задолженности в днях рассчитывается как отношение среднего остатка по счету «Дебиторская задолженность» к выручке от реализации продукции в кредит, умноженное на количество дней в отчетном периоде.

В свою очередь, срок погашения кредиторской задолженности можно рассчитать как отношение среднего остатка по счету «Кредиторская задолженность» в отчетном периоде к сумме закупок в кредит за отчетный период, умноженное на количество дней в отчетном периоде.

График

Схематически структура и продолжительность финансового цикла представлена на рисунке ниже.

Отрицательный финансовый цикл

Как уже было отмечено выше, чем короче продолжительность финансового цикла компании, тем меньше ее потребность в оборотном капитале. В некоторых случаях он может принимать даже отрицательное значение. Это означает, срок погашения кредиторской задолженности превышает продолжительность операционного цикла, а, следовательно, компания не только не нуждается в оборотном капитале, но и располагает свободными денежными средствами.

Пример расчета

В распоряжении аналитика имеется следующая информация о деятельности компании «Силур-Lex».

При этом в отчетном периоде выручка компании составила 5 475 тыс. у.е. (все продажи осуществлялись в кредит), себестоимость реализованной продукции 3 285 тыс. у.е., а сумма закупок в кредит 2 920 тыс. у.е.

Чтобы рассчитать продолжительности финансового цикла компании «Силур-Lex» необходимо определить период обращения товарно-материальных запасов, срок погашения дебиторской задолженности и срок погашения кредиторской задолженности.

Следовательно, продолжительность финансового цикла компании составить 70 дней (60+50-40).

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector