Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Университеты биржевого спекулянта виктор нидерхоффер

Нидерхоффер В. Университеты биржевого спекулянта

СКАЧАТЬ

Книга Виктора Нидерхоффера — его оригинальный взгляд на искусство биржевых спекуляций. В книге он рассказывает о уроках, которые преподнесла ему жизнь, о ловушках для начинающих трейдеров, о философии биржи.

В память о моем отце, Артуре Нидерхоффере

Старый трейдер и йена

Глава первая. Уроки Брайтон-Бич

Глава вторая. Паника и «худу»

Глава третья. Дельфийский оракул и наука

Глава четвертая. Убытки, возмещение убытков, тенденции и погода

Глава пятая. Победы и уверенность в себе

Глава шестая. О природе игр

Глава седьмая. Настольные игры

Глава восьмая. Азартные игры

Глава девятая. Обман и графические модели

Глава десятая. Секс

СКАЧАТЬ

Благодарности автора

В этой книге использовано такое количество научных дисциплин, расчетов и исторических сведений, что если бы я писал ее один, мне потребовалось бы несколько жизней. Ее созданию помогало столько прекрасных людей, что мне неловко за качество итогового продукта, который мог оказаться сортом повыше. Немалая часть книги — это история жизни моих родителей, любивших друг друга более сорока лет. Значительная ее часть — это уроки, которые я извлек из повседневного опыта моих друзей Кэролайн Баум, Арта Бисгира, Дэна Гроссмана, Рудольфа Хаузера, Херба Лондона, Джима Лори, Ирвинга Ределя, Марти Райзмана, Роберта Шрейда, Джорджа Сороса, Стива Стиглера и Джоан Кеннеди Тейлор. Здесь я предпринял попытку привести в систему как можно большую часть этих знаний. Неоценимую помощь в этом мне оказали мои партнеры Поль Буйе и Стив Уиздом. Я хочу также поблагодарить своих коллег Ричарда Аллена, Карлоса Гарсиа, Дэна Мерфи, Джона Смарра, Майкла Кука, Питера Джоунза и Роберта Уинкапо за сделанные ими расчеты. К идее написания книги меня подтолкнули Стив Стиглер, Рон Волп, Тим Хорн и Пол Сифрино. Глава «Старый трейдер и иена» появилась благодаря усилиям мистера Конолли и мистера Маккейджа.

Мои друзья любезно помогали мне в работе над некоторыми частями книги. Том Уисвелл предоставил материалы, посвященные настольным играм. Это — плоды размышлений чемпиона мира по шашкам, который в течение пятнадцати лет владел этим титулом, о значе- нии игры в жизни человека. Джон Конолли четыре месяца прожил у меня дома, глава за главой редактируя книгу и уточняя научную базу. Невозможно недооценить его вклад в создание тех глав книги, которые посвящены технике игры в покер и творчеству Данте и Хемингуэя. Джей Маккейдж, который был моим помощником в период 1994-1995 годов, проделал каторжную работу над одним из первых вариантов рукописи. Его знание классической литературы оказалось для меня бесценным, особенно при создании эпизодов, посвященных Дельфийскому оракулу и Ло-Баголе. Материалы по экологии я собрал в ходе совместной работы с Ричардом Зекхаузером и Стивом Уиздомом.

Я также весьма признателен за критику и помощь Лэрри Абрамсу, Биллу Херду, Хербу Лондону, Элен Нидерхоффер, Рою Нидерхофферу, Фрэнку Саттеруайту и Джоан Кеннеди Тейлор.

Большой вклад в написание отдельных глав книги внесли Билл Брэдфорд, Мюррей Фрэнк, Пэт Грэйни, Руди Хаузер, Митчелл Джоунс, Билл Кенворти, Ричард Костеланец, Даниэль Мерфи, Диана Нидерхоффер, Кейти Нидерхоффер, Джон Нормиле, Гарри Пинкус, Майкл Роберт, Адам Робинсон, Хэнк Шаткин и Джим Уинн. Стив Стиглер, Стив Уиздом и Стив Кили («Доктор Бо») помогали мне в поиске подхода и исторических примеров для всех глав книги.

Целый ряд одаренных художников участвовал в создании иллюстраций к историям, рассказанным в книге. Некоторые из этих иллюстраций вошли в настоящее издание.

И, наконец, самое главное: мой неутомимый редактор, Памела ван Гиссен, вдохновляла и поддерживала меня с самого начала и сделала из моего собрания историй связную книгу. Она приехала в Коннектикут и сама отредактировала и перепечатала рукопись, выбросив при этом несколько сотен страниц. Своим рождением эта книга обязана ей. Памела, я Вам глубочайшее признателен!

Моя жена Сьюзен прошла рядом со мной через многие битвы, о которых рассказывается в книге. Это она вдохновляла меня в течение последних двадцати лет, это она возилась с нашими четырьмя детьми (Артемисом, Кайрой, Рэндом и Викторией), пока я три года день и ночь корпел над этими страницами.

В некоторых историях, вошедших в эту книгу, изменены имена и опущены отдельные детали событий. Это сделано для того, чтобы сохранить анонимность людей, о которых я рассказываю. В полном объеме рукопись читали только Памела ван Гиссен и Стив Уиздом. Несмотря на все мое стремление тщательно проверить каждый упоминаемый в книге факт и каждую приводимую цитату, боюсь, что мне не удалось избежать некоторых ошибок. Никто из моих помощников ответственности за это не несет

Архив ТТ 02.04.2014: Ещё одна биржевая легенда. Виктор Нидерхоффер «Университеты биржевого спекулянта».

Виктор Нидерхоффер-это ещё один ярчайший пример олдскульного трейдинга, чья книга, наряду с Лефевром, изначально помогала мне понять какие трудности меня ожидают, и нужно ли мне это. Даже не помню, когда я первый раз взял её в руки, вроде, в 06-м.
Уже на первых страницах «Университетов» он «радует» читателя тем, что не собирается обучать его торговле и раскрывать свои методы, как и любой другой уважающий себя трейдер. Нет.Здесь вы найдёте историю его жизни, а она действительно уникальна, и собственные впечатления от самых значимых для него трейдов.

Сорос был его боссом в 80х, тогда он проводил операции по многим из его фондов, и остался лучшим другом на всю жизнь. Их сделками вершилась история. Книга хрестоматийна и в своё время произвела на меня сильное впечатление. Для затравки приведу далее её описание самим Нидерхоффером.Удачи.

Читать еще:  Размещение ценных бумаг

Что уникального в его жизни? Ну, хотя бы то, что кроме успеха на рынке, он десять лет был чемпионом Северной Америки по сквошу (теннис без сетки). Родившись на Брайтоне в старом добром Нью-Йорке, Виктор под мудрым руководством отца полицейского вышел в большой мир, за что более всего ему благодарен. Ему и Джорджу.

«Я не очень верю в гипотезы наподобие теории эффективного рынка, теории случайных цен или теории рациональных ожиданий. Мой биржевой опыт опровергает их. Я строю свою игру на статистических «отклонениях», анализе многовариантных временных серий и на количественном измерении постоянных психологических склонностей. Я не читаю никаких газет, кроме «Нэйшнл Инквайер». У меня нет телевизора, я не слежу за новостями, ни с кем не разговариваю в течение торгового дня и стараюсь не читать книг, написанных позже, чем сто лет назад. В течение последних 15 лет я проводил сделки по фьючерсам на сумму в среднем более одного миллиарда долларов в месяц по номинальной стоимости (иногда сделки на такую сумму проводились в течение одного дня), вкладывая свои деньги и деньги клиентов. Иногда я достигал успеха, часто — терпел неудачи, причем некоторые из них означали потерю сумм, выражавшихся семи- и даже восьмизначными цифрами. Бывало, что за день я терял суммы, превышавшие 25% моих ликвидных активов и чистых активов моих клиентов.

Всего к настоящему времени я провел около двух миллионов сделок, имея в среднем 70 долларов прибыли на каждой. Значение квадратичного отклонения такой цифры средней прибыли от случайной равняется примерно 700. Вероятность случайного появления такого значения отклонения приближается к вероятности того, что детали, разбросанные по автомобильной свалке, сами собой образуют «Макдональдс».Я не собираюсь посвящать читателей в мои системы спекуляции — это не только не в моих интересах, но также и не в ваших. Если бы я и знал какое-то заклинание наподобие «Сезам, откройся», пригодное для биржевых спекуляций, я бы его не выдал. В этом мире деньги играют достаточно существенную роль, и ни я, ни мои друзья, ни один из тех, кого я знаю, не считают себя настолько состоятельными, чтобы открыть свои коммерческие секреты. Человек просто-напросто утратит свои преимущества перед другими и опять превратится в простого смертного, бьющегося за кусок хлеба. Конечно, можно довольствоваться и одним хлебом насущным, но лучше, когда другие пекут его, не пользуясь твоими рецептами.Даже если бы я решил раскрыть те из своих секретов и систем спекуляции, которые до сих пор не потеряли своей эффективности, моя семья и близкие, мои партнеры и мои служащие стали бы категорически возражать. Исчерпав все аргументы, они в конце концов заявили бы следующее: «Виктор, тебе и твоим наследникам стоило бы побольше узнать о ряде нашумевших судебных процессов по поводу разглашения коммерческих тайн, принадлежащих далеко не одному человеку».

Нет, исключено, чтобы кто-либо обменял секрет действительно эффективной схемы вырабатывания больших денег на авторский гонорар за книгу. Кроме того, большинство систем, которые книги предлагают сегодня будущим спекулянтам, принципиально неверны. Большая часть выставляемых на продажу идей не имеет под собой никакой научной базы. Рекомендуемые схемы почти никогда не подтверждаются реальными статистическими данными, они базируются исключительно на слухах. Такие схемы можно придумывать каждый понедельник с утра пораньше. Когда о системах, основанных на четко определенных и систематически повторяющихся явлениях, рассказывают настоящие профессионалы, что бывает крайне редко, то это означает, что соответствующий экономический цикл вот-вот изменится и разумнее будет действовать вопреки подобным советам. То, что хорошо сегодня, завтра будет освоено всеми участниками рынка, а это уменьшит прибыльность. Можно сказать, что любая система перестает работать, когда ею начинают пользоваться слишком многие.Я не смогу помочь вам зарабатывать деньги, если даже научу вас точно копировать методы работы профессиональных спекулянтов. Но я смогу научить вас гораздо более ценному: способу мышления, который приведет вас к новым достижениям.

. Я надеюсь, что мои опыты повседневной жизни обычного человека, соединенные с уроками, полученными от великих людей, помогут вам понять, что это за ремесло — покупать дешево и продавать дорого, и, может быть, даже научиться ему.» Виктор Нидерхоффер Уэстон, Коннектикут Ноябрь 1996 года. Скачать Виктор Нидерхоффер «Университеты биржевого спекулянта» .DOC. Оригинал в блоге для ваших комментариев.

Торговые роботы

Login

  • Размер: 1.01 MB
  • Просм: 2724
  • Добавлено: 22.02.12
  • Скачано: 1381
  • Изменено: 11.12.13
Факты из жизни Виктора Нидерхоффера

Виктор Нидерхоффер — один из самых успешных и известных трейдеров современности. Родился он в семье евреев в 1943 году в Бруклине. Его отец работал в полиции, а мама была преподавателем в школе, образование получил в Гарвардском университете. Детство Виктора Нидерхоффера прошло на Брайтон-Бич, где он и научился хорошо играть в теннис. В последующие пять лет подряд он удерживал титул чемпиона среди юниоров Нью-Йорка, что дало ему право получать стипендию Гарвардского университета. В университете юноша увлекся сквошем, и через год выиграл чемпионат страны, а в 1964, к периоду окончания университета он завоевал титул чемпиона среди студентов университетов США. Впоследствии, Виктор Нидерхоффер побеждал пять раз на чемпионатах США.

Читать еще:  Принципы регулирования рынка ценных бумаг

Карьера трейдера Нидерхоффера началась в 1965 году, когда он создал совместно с товарищами брокерскую фирму «Niederhoffer, Cross & Zeckhauser» (NCZ). Ее стартовый капитал составлял всего 400 долларов. Фирма занималась скупкой небольших перспективных частных фирм, которые затем продавались более крупным компаниям.

В течение последующих пяти лет Виктор Нидерхоффер преподавал в Калифорнийском университете, в в1969 году в Чикагском университете он успешно защитил докторскую диссертацию «Неслучайный характер колебаний курсов акций: новая модель ценовой динамики». Его теория была совершенно новой и бросала вызов в то время общепринятой теории случайного блуждания, согласно которой предсказать движение цен невозможно.

Путь к успеху Виктора Нидерхоффера

Виктор Нидерхоффер занялся торговлей на срочном рынке в 1979 году, начав торговлю с золота и серебра, а затем начал торговать инструментами с фиксированной доходностью, а так же валютой. В 1980 году Виктор основал трейдинговую компанию Niederhoffer Investments. Эта компания вскоре стала ведущим консультантом в области торговли фьючерсами и опционами. Успех компании был очевиден и на нее обратил внимание Джордж Сорос, который доверил ему управление своими средствами в размере до $100 млн. на протяжении 10 лет, которые были вложенным в валютный рынок и инструменты с фиксированной доходностью.

Виктор Нидерхоффер в середине 90-х годов считался в США одним из ведущих трейдеров по фьючерсам. Среднегодовая доходность его фонда составляла около 35%.

По версии журнала Business Week в 1994 году Нидерхоффер был признан лучшим управляющим фонда. В 1997 году Виктор Нидерхоффер опубликовал книгу «Университеты биржевого спекулянта», ставшую сразу бестселлером. В ней его автобиографические черты сочетаются с интересными инвестиционными идеями.

Взлеты и падения Виктора Нидерхоффера

Однако, в 1997 года, Виктор Нидерхоффер заинтересовался рынками развивающихся стран, вложив в акции таиландских банков значительные средства. К этому времени экономика Таиланда являлась одной из самых быстрорастущих экономик мира, однако, она уже была сильно “перегрета”, а объемы банковских кредитов достигли больших размеров. Его расчет основывался на том, что государство не даст своим банкам обанкротиться. Но Банк Таиланда 2 июля отменил привязку к доллару своей национальной валюты, и ее курс к доллару обвалился за день более чем на 19%. Потери по позициям Виктора Нидерхоффера достигли почти $50 млн.

Начавшийся осенью финансовый кризис в юго-восточной Азии распространился на Россию и Бразилию, но Нидерхоффер сохранял оптимизм. Он решил сыграть на рост индекса Standard&Poor’s 500 и приобрел на этот индекс, опционы, однако хеджировать свои позиции не стал. 27 октября 1997 года наступила катастрофа — американский рынок обрушился сразу на 7,2% и, Нью-Йоркская фондовая биржа за полчаса до закрытия остановила торги. От Нидерхоффера потребовали внести дополнительное гарантийное обеспечение, которого у него не оказалось, и он вынужден был закрыть свои позиции. Что бы рассчитаться, Виктор Нидерхоффер вынужден был заложить свой дом и продать коллекцию антикварного серебра на аукционе Sotheby’s. На бирже от него все отвернулись. Чтобы оплачивать обучение своих детей, он начал вести в одном из популярных изданий финансовую колонку. Над ним все потешались – чего стоят советы человека, потерявшего огромные средства?

Но боль поражения постепенно стала утихать. Имея множество расходов и шестерых детей, по собственным словам Виктора Нидерхоффера, он себе позволить роскошь упиваться несчастьем не мог. Его друг Эл Халлак, чтобы помочь встать ему на ноги, учредил небольшой хеджевый фонд — Wimbledon Fund Ltd. Однако, начинать было тяжело. Брокеры, боясь, что он потерпит крах вновь, принуждали вносить его депозит вдвое — втрое больше обычного.

В июле 2001 года у него появился долгожданный шанс. Один из его прежних инвесторов, Мустафа Заиди предложил ему стать управляющим оффшорного фонда Matador Fund Ltd. В феврале 2002 года, на начало деятельности фонда, его активы составляли лишь $2 млн. Но уже к лету 2006 года его активы достигали $346 млн., а показатель среднегодовой доходности составлял 41%, достигнув пика в 2005 году — 56%. Правда, результаты работы фонда не были стабильными. Так, в июле 2002 года Фонд, в связи с падением курсов целого ряда американских акций получил 30-процентные потери.

В 2006 году фонд Виктора Нидерхоффера Matador Fund был представлен к награде за высокую эффективность. Но 2007 году фонды Нидерхоффера снова понесли значительные потери, и после того, как стоимость активов Matador Fund снизилась на 75 %, был закрыт.

Виктор Нидерхоффер – История карьеры трейдера

Виктор Нидерхоффер (Victor Niederhoffer) – профессиональный трейдер, который известен тем, что сумел пережить падение с самой вершины финансовой пирамиды. Оказавшись в самом низу, Виктор не стал унывать, он сумел подняться и добиться успеха заново.

Начало пути

Виктор родился в 1934 году в Бруклине, в простой еврейской семье. Его мать работала учителем, а отец трудился в полиции. Практически, все детство будущего трейдера прошло на Брайтон-Бич – там он много занимался теннисом, оттачивая свое мастерство. Виктор несколько лет подряд становился чемпионом среди юниоров Нью-Йорка. Именно благодаря своей любви к спорту Виктор стал обладателем стипендии Гарварда, где начал увлекаться сквошем. Он продолжал совершать новые победы и выигрывать в соревнованиях, среди которых – крупные чемпионаты США.

Несмотря на успехи в спорте, свою дальнейшую жизнь Виктор решил связать с миром финансов – примером для подражания ему служил дедушка Мартин, активный фондовый трейдер. Карьера Виктора началась в 1965 году. Именно тогда вместе со своими товарищами он положил начало брокерской компании «Niederhoffer, Cross & Zeckhauser» с начальным капиталом в 400 долларов. Общество скупало мелкие, но многообещающие фирмы и перепродавала их большим компаниям. Занимаясь фирмой, Нидерхоффер попутно вел лекции в университете Калифорнии.

Читать еще:  Комиссии при операциях на бирже

В 1969 году в Чикаго трейдер представил диссертационное исследование на тему «Неслучайный характер колебаний курсов акций: новая модель ценовой динамики». Это была уникальная работа – в те годы каждый трейдер предполагал, что изменения цен на акции происходят хаотично, но Виктор разрушил этот миф.

Он доказал, что прогнозировать движение цен – не такая уж непосильная задача.

Колебания ценных бумаг, как оказалось, поддаются логике – это изменило саму суть финансовой системы того времени.

Успех и разочарование

В 1979 году Виктор начал торговлю на рынке. Его основными финансовыми инструментами были драгоценные металлы. После этого Нидерхоффер начал использовать инструменты с фиксированной доходностью и валюту. Его опыт торговли привел к тому, что в 1980 году он создал собственную трейдинговую фирму, которая получила название Niederhoffer Investments. За короткое время она стала одной из первых в сфере торговли опционами и фьючерсами. Детищем Нидерхоффера заинтересовался Джордж Сорос – известный трейдер, инвестор и филантроп. Он выделил Виктору средства в размере около 100 миллионов и отправил к нему на обучение сына.

В 1997 году Виктор начал интересоваться рынками других стран. Трейдер решил вложить большие деньги в акции банков Таиланда, несмотря на то, что объемы банковских кредитов страны достигали в то время крупных размеров. Нидерхоффер думал, что государство не позволит своим банкам пойти ко дну, но он ошибался – курс национальной валюты упал на 19% за один день. Из-за неправильно выбранной стратегии Виктор мгновенно потерял около 50 миллионов долларов.

Следующее разочарование – американский рынок в 1997 году упал на 7,2%. За 30 минут до закрытия Нью-Йоркская биржа закончила торги, и Виктору пришлось закрыть все свои позиции. Для оплаты долгов трейдер продал на аукционе старинную коллекцию серебра и заложил жилье. Виктор потерял все и обанкротился – он взялся за написание колонки в финансовом журнале, чтобы платить за обучение детей. Над ним усмехались в СМИ, от него отворачивались коллеги – а все из-за неожиданного провала.

Новые силы

Чтобы помочь Виктору, его близкий товарищ Эл Халлак создал фонд Wimbledon Fund Ltd. Но его участники требовали от Виктора двойные и тройные депозиты – они опасались, что трейдер снова потерпит неудачу. В 2001 году Нидерхофферу улыбнулась удача – он стал главой оффшорного фонда Matador Fund Ltd, принадлежащего его бывшему вкладчику Мустафе Заиди.

В начале 2002 года его состояние насчитывало 2 миллиона долларов, но уже летом 2006 эта цифра увеличилась до 346 миллионов. Под управлением Виктора активы достигли пика в 2005 году и составили 56%.

К сожалению, фонд не показывал стабильных результатов – например, в 2002 году курсы нескольких американских акций упали, и общество потеряло около 30%. Но уже в 2006 году Виктор стал обладателем награды, полученной за высокую результативность фонда. А через год компания снова понесла потери, которые оказались решающими – цена активов компании Matador Fund упала на 75%, и фонд был ликвидирован по решению самого Виктора.

Книги трейдера

В библиотеке Виктора Нидерхоффера – около 15 тысяч разнообразных книг и учебников, среди которых первый выпуск «Богатства нации» легендарного Адама Смита, шотландского экономиста, философа, этика, отца современной экономической теории. Но и сам Виктор является автором – ему принадлежат несколько уникальных финансовых работ.

  1. «Университеты биржевого спекулянта». Написанная в 1997 году, книга содержит в себе полезные идеи инвестиций и часть автобиографии автора. По словам популярного американского трейдера Джорджа Сороса, книга «проникает в суть вещей и будет полезной и профессионалам, и дилетантам». Издание Barron’s назвало книгу величайшим феноменом литературы об инвестициях.
  2. «Практика биржевых спекуляций». В 2003 году вместе с коллегой Лорелом Кеннером Виктор написал книгу, посвященную подробному анализу допущенных трейдером ошибок. В ней рассказывается о мифах и пропаганде, из-за которых страдают финансовые работники. Авторы предлагают научный подход, позволяющий реально определять вероятность получения выгоды. Журналом Active Trader учебник был назван лучшей книгой в новом тысячелетии, посвященной финансовому миру.

Жизнь и семья

Виктор Нидерхоффер – человек, который запомнился многим из-за его судьбоносного поражения, а затем – уверенного подъема на вершину финансовой пирамиды. В настоящее время Виктор Нидерхоффер активно обучает начинающих трейдеров. Он ведет финансовые колонки в журналах WorldlyInvestor и MSN. Его семья, которая состоит из шести дочерей и одного сына, управляет двумя огромными хеджевыми фондами. В свободное от работы время Виктор играет в теннис.

Как рассказывает профессиональный трейдер Виктор Нидерхоффер, путь к личной свободе, миру и благосостоянию зависит только от свободного предпринимательства. Главная задача любой современной личности – уметь стремиться к положительным результатам и счастью. Именно это сделало Виктора талантливым финансистом и одним из самых успешных трейдеров за долгую историю рынка и позволило достичь больших высот.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector