Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Рынок ценных бумаг в республике беларусь

Что поможет оживить рынок ценных бумаг в Беларуси

Биржевой форум: «Рынок ценных бумаг Республики Беларусь. Состояние и перспективы развития», с участием международных экспертов, представителей органов власти и бизнеса состоялся 4-5 ноября. На форуме обсуждались перспективы развития рынка ценных бумаг Республики Беларусь, депозитарной системы, инвестиционного банкинга, внедрение новых сервисов, режимов торгов и расчетов для участников биржевого фондового рынка, токенизированные финансовые инструменты, секьюритизация.

В начале 2020 г. Минфин вступит в IOSCO

Алексей Красинский, директор Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь, обратил внимание на то, что, несмотря на внешнюю стабильность рынка ценных бумаг, позитивной динамики нет.

Из 27 депозитариев на рынке 15 – это банки. На рынке облигаций действуют 273 эмитента с общим объемом эмиссии – 32,8 млрд.руб. На рынке акций присутствуют 4285 акционерных обществ, среди которых 2299 – это ОАО, эмиссия акций которых по номинальной стоимости общим объемом составляет 33,2 млрд.руб.

Проблемы рынка ценных бумаг

Затишье на рынке акций связано с наличием определенных препятствий к его активизации. Одна из серьезных проблем – это устаревшая норма права об обязательственном праве первичного выкупа акций исполкомами. Сегодня исполком по сути сам не может воспользоваться правом выкупа акций по разным причинам и не дает инвесторам ходу на рынок.. Несмотря на предложения Госкомимущества о продаже пакетов акций через биржу, это ситуацию не меняет, поскольку такая процедура пока находится в зачаточном состоянии и практически не используется.

Еще одна проблема белорусского рынка ценных бумаг – это отсутствие квалифицированного инвестора. Сегодня тот объем ценных бумаг, которые эмитируются в Беларуси, не позволяет провести их диверсификацию на предмет возможности выкупа инвесторами. Наш рынок вынужденно «всеяден». Если говорить о биржевых облигациях, то они могут быть использованы только эмитентами соответствующего уровня – стабильными на рынке, в то время как депозитарные облигации может использовать любой эмитент. В качестве нового инструмента, предлагаемого для решения проблем на рынке облигаций, был озвучен вариант выпуска облигаций с различным обращением с понижением номинала.

Озвучены были и такие инициативы на перспективу, как пересмотр системы налогообложения в пользу установления налоговых льгот для инвесторов, введение разрешения напрямую допускать к торгам на бирже, минуя профессиональных игроков, как юридических, так и физических лиц (по определенным режимам торгов). Кроме того, была озвучена необходимость разработки и законодательного закрепления возможности использования программного обеспечения, позволяющего решить вопросы ускорения отдельных процедур, связанных с корпоративным управлением. Цифровизация корпоративных действий сегодня широко распространена в мировой практике. Использование удаленного доступа вместо громоздких и затратных бумажных процедур позволяет ускорять и оптимизировать такие корпоративные процессы, как собрание акционеров по вопросам эмиссии ценных бумаг, купли-продажи акций и т.п. Очевидно, что установку подобного ПАС смогут себе позволить только крупные субъекты хозяйствования.

Информационная прозрачность и проверки

Несмотря на шквал негодований на то, что госорганы отказываются придавать публичной огласке документы субъектов хозяйствования, касающиеся результатов их хозяйственной деятельности, представитель Минфина подчеркнул, что это – информация третьих лиц, ограниченная к распространению, поэтому обнародовать ее могут и должны исключительно ее владельцы – сами участники рынка ценных бумаг.

В перспективе планируется создание единого портала для размещения информации о деятельности субъектов хозяйствования. Заинтересованный инвестор сможет самостоятельно изучить представленную информацию и оценить перспективы своих вложений в тот или иной бизнес. Многие страны идут по пути предоставления такой информации на платной основе – в Беларуси пока речь идет только о бесплатном предоставлении в рамках законодательства о хозобществах.

Среди прочих инициатив Минфина, связанных с развитием рынка ценных бумаг,

  • создание единого депозитария с функциями хранения ценных бумаг
  • конкретизация условий эмиссии неопределенных ценных бумаг для пресечения «неджентльменского» поведения дружественных компаний-эмитентов, удваивающих объем эмиссии,

Внедрение опыта России по финансированию строительства жилья:

  • минимизация вложений граждан в строительство,
  • страхование рисков застройщика от непорядочности подрядчика,
  • ужесточение требования к эмитентам ценных бумаг в строительстве,
  • активное внедрение института маркет-мейкеров через реализацию права ОАО самостоятельно принимать решения о выпуске ценных бумаг,
  • корректировка требований к эмиссии в обращение биржевых облигаций,
  • доработка вопросов секьюритизации (Указы № 12 и № 154),

допуск брокеров из стран, с которыми Минфин заключил соглашение об обмене информацией (стран-членов IOSCO).

Развитие технологии на рынке ценных бумаг

Год назад Нацбанк совместно с Федерацией цифрового бизнеса начал создавать систему экспертных знаний, обмена опытом и реализации проектов в области цифровых и финансовых технологий.

Петр Маманович, заместитель Председателя Правления Нацбанка, Председатель Наблюдательного совета ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», говорил о позитивных изменениях рынка ценных бумаг, связанных с развитием цифровых технологий, назвал приоритеты и направления для совместной работы, определенные Нацбанком совместно с экспертным сообществом.

Среди них развитие платежного открытого пространства, удаленная идентификация, развитие открытых интерфейсов прикладного программирования, технологически распределенного регистра, искусственный интеллект, машинное обучение и большие данные, а также кибербезопасность. Под каждое из таких направлений Нацбанком определены и конкретные проекты, направленные на повышение технологичности инновационного рынка Беларуси. Из реализованных значимых проектов – принятие банковского стандарта СТБ ISO 20022, создание уникальной межбанковской системы идентификации (МСИ), предоставляющей пользователям возможность получить полный спектр банковских услуг в любом белорусском банке. Правовые основы работы МСИ были закреплены соответствующим нормативным документом.

Как позитивные изменения выступающим были отмечены возможности заключения сделок в электронном виде с применением программно-аппаратных средств (ПАС) без использования электронной цифровой подписи, внедрение системы мгновенных платежей (СМП) и биометрической идентификации клиентов. Последнее нововведение призвано решить проблемы людей с ограниченными возможностями и нерезидентов Республики Беларусь.

СМП – это проект, направленный на внедрение интернет-технологий открытых данных, который позволяет обеспечить интеграцию и обмен данными между банками как между финансовыми институтами. Он соответствует мировому опыту проведения платежей круглосуточно без выходных и праздничных дней в целях максимального удобства клиента. На сегодняшний день оплата посредством СМП осуществляется юрлицами с использованием идентификационного банковского кода, в системе принимаются все виды платежей, включая налоговые и конверсию. Дальнейшее развитие СМП пойдет по пути расширения объектного состава пользователей с использованием мобильного приложения: объектов торговли, сервиса, др. юрлиц.

Биржевой форум: «Рынок ценных бумаг Республики Беларусь. Состояние и перспективы развития» прошел 4-5 ноября на базе Учебного центра Нацбанка в Раубичах.

Автор публикации: Татьяна РАДЫНО, редактор отдела «Хозяйство и право»

Все, что вы хотели знать о ценных бумагах в Беларуси

Люди начали вкладывать деньги в ценные бумаги много веков назад. Первые торги акциями стартовали еще в XVI веке. Сегодня рынок ценных бумаг есть практически в каждой стране мира, и Беларусь не исключение. Рассказываем, какие ценные бумаги есть в Беларуси и стоит ли вкладывать в них деньги.

В экономической науке рынок ценных бумаг принято делить на три основных сегмента:

  • Фондовый рынок, где обращаются акции и фондовые индексы
  • Долговой рынок, где обращаются облигации
  • Срочный рынок, где обращаются деривативы

Все эти три сегмента в том или ином виде существуют и в Беларуси. Однако несмотря на то, что рынок ценных бумаг начал формироваться с обретением страной независимости в начале 1990-х, назвать его развитым нельзя. Наиболее «живым» сегментом является рынок облигаций. А вот с рынком акций дела обстоят хуже. Что касается срочного рынка, то сделки с деривативами можно пересчитать по пальцам, и носят они в основном тестовый характер. Но обо всем по порядку.

Фондовый рынок РБ

Любая ценная бумага дает ее держателю те или иные права. Если говорить об акциях, то они предоставляют два права:

  • Право на получение части прибыли компании в виде дивидендов
  • Право на часть имущества компании в случае ее ликвидации

Фактически владение акцией означает, что держателю принадлежит некоторая доля компании. Если пакет акций будет значительным, то инвестор может не только получать дивиденды, но и участвовать в принятии управленческих решений. А вот мелкий инвестор с небольшим пакетом акций (он называется «миноритарий») принимать участие в управлении компанией не может. Но может получать прибыль.

Доход по акциям может формироваться двумя способами. Во-первых, это дивидендные выплаты. Если компания работает с прибылью, то часть этой прибыли полагается акционерам. Во-вторых, это возможный рост стоимости самой ценной бумаги. Если компания успешная и у нее хорошие перспективы, спрос на бумаги будет высоким, и они могут дорожать. Проще говоря, инвестор может купить акцию за 100 рублей, а через некоторое время продать ее за 120.

Впрочем, есть и оборотная сторона медали. Акции могут не только дорожать, но и дешеветь, то есть изменение стоимости бумаг чревато не только доходами, но и убытками. А дивидендов может не быть вообще, если компания не получает прибыли. Таким образом, инвестиции в акции являются достаточно рискованным вложением и не подразумевают гарантированного дохода.

Торги акциями в Беларуси проходят на Белорусской валютно-фондовой бирже, однако инвестиции в фондовый рынок не слишком популярны. Выбор бумаг невелик, действительно интересных вариантов немного, да и выбрать их непросто. Обычно помощником при выборе акций являются графики, отображающие динамику котировок тех или иных бумаг, однако на белорусском рынке такая опция отсутствует. Анализировать его очень тяжело, потребуется собирать множество информации из различных источников. Неразвитость белорусского рынка акций связана с многими факторами – начиная от высокой доли госсобственности в экономике заканчивая большим количеством убыточных предприятий. К слову, толчок к развитию фондовых площадок соседних Польши и Литвы в свое время дала массовая приватизация. В Беларуси такого драйвера не было.

Более интересными могут быть акции иностранных компаний, в том числе таких знаменитых гигантов как Google, Apple, Tesla и так далее. Самое интересное, что белорусам доступны и они. Конечно, такие бумаги не продаются на белорусской бирже, однако с помощью услуги доверительного банковского управления может получить доступ к зарубежным биржевым площадкам. Разрешение Нацбанка получать не придется – все процедуры будет улаживать банк. К слову, посредник-брокер потребуется и для операций с акциями на белорусском рынке. Самостоятельная торговля акциями белорусам недоступна в любом случае.

Долговой рынок РБ

На долговом рынке обращаются облигации. Эти ценные бумаги дают держателю одно право: право на получение в установленный срок номинальной стоимости облигации и в некоторых случаях – дополнительного дохода.

Суть в том, что у каждой облигации есть номинальная стоимость. Она может быть любой: 100 рублей, 1000 долларов, 10 000 евро. И у каждой облигации есть четкий срок погашения. Когда он наступает – эмитент осуществляет погашение облигаций инвесторам по номинальной стоимости, плюс выплачиваются дополнительные проценты в том случае, если речь идет об облигациях с процентным доходом. Особенность облигаций с процентным доходом заключается в том, что по ним изначально установлена ставка процентного дохода – примерно по тому же принципу, что и ставка по депозитам. Например, 5% годовых. В таком случае эмитент выплатит инвестору не только номинальную стоимость, но и доход исходя из ставки процентного дохода 5%.

Существует и другой тип облигаций с другим механизмом получения дохода – дисконтные облигации. Такие бумаги размещаются по цене ниже номинала. Например, номинальная стоимость бумаги составляет 100 долларов, а эмитент продает ее за 95. А в момент погашения, как мы помним, инвестор получит полную номинальную стоимость, то есть 100 долларов. Разница в 5 долларов или около 5% и есть доход инвестора. Такие облигации на белорусском рынке распространены меньше, чем облигации с процентным доходом.

В отличие от акций, риски по облигациям значительно ниже. Размер дохода, как правило, заранее известен, а потерять вложенные деньги можно только в том случае, если эмитент бумаги обанкротится. Поэтому эмитента нужно выбирать надежного. В Беларуси основными эмитентами облигаций для физлиц являются Минфин, банки и компании. Наиболее низкие риски банкротства, очевидно, имеет Минфин, наиболее высокие – всевозможные компании и предприятия.

Рынок облигаций в Беларуси – это наиболее развитый сегмент рынка ценных бумаг. Порядка 98% все сделок с ценными бумагами приходится именно на облигации. Практически всегда в наличии имеется несколько десятков выпусков облигаций для физлиц от различных эмитентов, так что ассортимент достаточно широкий и есть, из чего выбрать. Для покупки облигаций, как и в случае с акциями, тоже нужно обратиться к посреднику – им может выступить брокер (участник рынка ценных бумаг, имеющий специальное разрешение (лицензию) на осуществление профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, выданное Министерством финансов Республики Беларусь).

Срочный рынок

На срочном рынке обращаются деривативы или производные финансовые инструменты. Термин сложный, однако его можно описать простым синонимом – контракты. Они заключаются в отношении того или иного актива (например, валюты или сырья), а стороны, подписавшие такой контракт, получают определенные права и берут на себя некоторые обязанности.

Примером дериватива является опцион – контракт, в соответствии с которым его держатель получает право купить тот или иной актив в будущем по заранее оговоренной цене. Продавцом актива выступит тот, кто выпустил опцион. Здесь проще рассмотреть на примере. Допустим, европейская компания закупает оборудование из США. Она проплачивает аванс в долларах, а остальную сумму нужно будет перечислить через несколько месяцев – после поставки оборудования. Соответственно, через несколько месяцев у компании возникнет необходимость купить определенную сумму долларов за евро.

Если компания опасается, что евро за это время подешевеет по отношению к доллару и в итоге покупка обойдется дороже, чем планировалось, она может приобрести опцион, который позволит купить доллары в будущем по заранее оговоренному курсу – даже если на самом деле он сильно изменится. Таким образом страхуются валютные риски.

Еще один пример дериватива – фьючерс. В этом контракте прописываются условия поставки того или иного актива в будущем (отсюда и название – future, будущее). Тут продавец берет на себя обязательство поставить товар, а покупатель – выкупить его по заранее оговоренной цене.

Опцион – лишь один из примеров, есть и другие виды деривативов, однако объединяет их одно: в Беларуси они не популярны. Теоретически такие бумаги иногда проскакивают на торгах БВФБ, однако практически ими никто не пользуется. Да и для физлиц они не особо актуальны. Деривативы могут применяться физлицами при торговле на Форексе, но это уже совсем другая история.

Читайте нас в Telegram и первыми узнавайте о новых статьях!

Читайте нас в Telegram и Яндекс.Дзен первыми узнавайте о новых статьях!

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) – можно определить как обобщенное, собирательное название системы отношений возникающих в процессе купли-продажи разного рода ценных бумаг и в связанных с такими сделками отраслях человеческой деятельности. Это описание может показаться неподготовленному человеку беспредметным, потому стоит попытаться представить его в виде цепочки простых элементов:

В мире существует огромное количество производственных предприятий, деятельность которых можно обозначить как последовательный процесс превращения товара в деньги и денег в товар с целью получения прибыли в процессе оборота средств. Конечными получателями прибыли оказываются владельцы этих предприятий. Если разделить право собственности на предприятие и получение прибыли от его деятельности на доли, оформить эти доли документально – то получатся такие ценные бумаги как акции. Ценность акции выражается, в первую очередь, в ожидаемом доходе для ее владельца в определенный период в будущем. Но собственник акции может предпочесть предстоящему доходу получение стоимости акции немедленно, т.е. решит продать ее. Таким образом, возникает торговля ценными бумагами.

Кроме акций существуют и другие виды ценных бумаг, например: облигации, векселя. По сути это долговые расписки обещающие превратиться в деньги в определенный момент. И у владельцев этих ценных бумаг также может появиться желание получить за них некоторую сумму сегодня, а не ожидать предстоящего расчета.

Поскольку все представители рода человеческого в своих действиях руководствуются не точным знанием будущего, а ожиданиями и прогнозами, конечная прибыль по ценным бумагам может сильно отличаться от ожидаемой. Если по облигациям и векселям еще можно предполагать их будущую стоимость, то доходы владельцев акций зависят от прибыльности соответствующих предприятий.

Ну а раз возникают риски, то появляется и понятие платы за риск. И чем менее определенным кажется предполагаемый доход по ценной бумаге в будущем, тем более вариативна ее стоимость сегодня. Процесс приобретения ценных бумаг с целью дальнейшей перепродажи в момент повышения цены на них называется спекуляцией. В данном случае этот термин не несет негативного содержания. Спекулянты (иначе – игроки) являются полноправными участниками фондового рынка.

Одним из важнейших правил функционирования рынка ценных бумаг является свободное распространение информации о ценах, объемах и иных аспектах совершаемых сделок. Если попытаться переосмыслить суть понятия фондового рынка, то можно сказать, что на нем торгуют именно информацией. Часть этой информации (например, о праве собственности, обязательствах) оформлена в виде ценных бумаг и других документов и ее достоверность кем-то гарантирована. Часть появляется в виде предположений и слухов, но также влияет на ожидания будущих прибылей и убытков и, следовательно, сегодняшних цен.

Заметим, что уровень цен (котировок, индексов) на фондовом рынке определяется, в первую очередь, спросом и предложением на предмет торгов (акции, облигации и пр.). Как показывает практика, рост или падение котировок не может произойти из-за появления информации, иногда весьма неопределенной, о настоящем или предполагаемом изменении финансового положения предприятий, организаций или государств выпустивших в оборот ценные бумаги. Так, например, сведения о засухе, наводнении, неурожае, могут существенно снизить спрос, а значит и цену акций сельскохозяйственных предприятий, а угроза войны – «обрушить» государственные ценные бумаги. Из этого можно заключить, что фондовый рынок постоянно находится в состоянии неопределенности.

Но кроме будущих и настоящих прибылей, обладание некоторыми ценными бумагами, например акциями, означает право собственности и, следовательно, возможность управления реальными заводами, банками и золотыми приисками, а долговые расписки учреждений и государств дают их владельцам возможность в некоторой степени влиять на эти структуры.

Все вышеизложенное описывает мотивы и действия лишь одной стороны, инвесторов, т.е. первичных покупателей ценных бумаг и спекулянтов эти бумаги перепродающих. Но главной общественной выгодой от операции с ценными бумагами является инвестирование аккумулируемых на рынке финансовых ресурсов в реальные производственные системы. С этой целью предприятия проводят первичное размещение своих акций на рынке (IPO). Также коммерческие организации могут предлагать для продажи свои долговые обязательства (облигации, векселя), с целью привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Стоимость ценных бумаг организации на вторичном рынке также влияет на ее инвестиционную привлекательность.

Высокая эффективность производства в странах с развитой рыночной экономикой объясняется в значительной степени достаточным и быстрым финансированием перспективных проектов через продажу ценных бумаг и оптимальным распределением привлеченных ресурсов между предприятиями в зависимости от их прибыльности.

Организационная структура фондового рынка

Прежде всего, следует отметить, что сложившаяся структура рынка ценных бумаг не результат централизованного проектирования, а сложившаяся эволюционным путем, постоянно меняющаяся исходя из текущих потребностей система. Практически все, что сегодня считается необходимым условием функционирования фондового рынка, было когда-то придумано для преодоления возникавших противоречий. Некоторые нововведения затем отмирают за ненадобностью, другие – подтверждают свою актуальность и становятся общим правилом. Однако, никакие правила или организационные структуры, не становятся самостоятельной ценностью и могут быть изменены для дальнейшего развития бизнес-процессов.

Описывая структуру рынка ценных бумаг, следует предупредить, что это не географически обозначенная торговая площадка, и не только система отношений между продавцами и покупателями. В структуре фондового рынка можно выделить:

  • организованный рынок — сделки заключаются внутри определенных структур: бирж, виртуальных торговых площадок;
  • небиржевой (свободный) рынок — торговля ценными бумагами происходит без биржевого посредничества и биржевых правил;
  • кассовый рынок (кэш, слот) – характеризуется немедленной оплатой по заключенным сделкам;
  • срочный рынок – где оплата откладывается на оговоренный срок;
  • денежный рынок – срок обращения ценных бумаг не более года, таким образом происходит купля-продажа векселей, чеков, краткосрочных облигаций;
  • рынок капиталов (инвестиционный) – место торговли акциями, долгосрочными облигациями.

Существуют и другие критерии классификации фондовых рынков, однако этот материал слишком обширен и заслуживает специального исследования.

Среди участников рынка ценных бумаг нужно выделить в первую очередь:

  • эмитентов – первых продавцов ценных бумаг; как правило, это лица выпустившие бумаги в обращение и несущие ответственность по обязательствам в этих бумагах содержащихся;
  • инвесторов – приобретателей ценных бумаг, средства которых являются источником финансирования для эмитентов и их проектов;

Следующей категорией участников фондового рынка являются посредники:

  • брокеры – профессиональные участники, производящие операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счет, доход брокера составляет комиссионное вознаграждение от клиента;
  • дилеры – такие же посредники, но проводящие операции за свой счет и получающие прибыль от разницы между ценой покупки и продажи;
  • управляющие компании – юридические лица, производящие сделки от имени своих клиентов и в их интересах за оговоренное вознаграждение.

Также среди участников фондового рынка выделяют его организаторов и регуляторов. На неорганизованном, внебиржевом рынке эти лица, разумеется, отсутствуют.

Организаторами рынка являются:

  • расчетные центры – предприятия, ведущие расчетные счета других участников рынка и производящие расчеты по сделкам;
  • регистраторы и депозитарии – занимаются учетом, регистрацией, хранением и оформлением перехода прав собственности на ценные бумаги.

Также среди профессиональных участников рынка обычно присутствуют консультанты, снабжающие заинтересованных лиц необходимой информацией и получающие от них вознаграждение.

Обязательными элементами организованного фондового рынка являются различного рода контролирующие органы, как государственные, так и сформированные другими постоянными участниками на принципах самоуправления. Внутренние органы бирж занимаются, в первую очередь, регулированием текущей деятельности, государственные – следят за соблюдением законодательства.

Таков общий обзор такой сложной и постоянно меняющейся структуры как рынок ценных бумаг. На самом деле эта система гораздо сложнее и ее развитие и совершенствование продолжается и будет продолжаться, т.к. у всех изменений в этой области есть мощный «двигатель» — постоянное движение мощных финансовых потоков направленных на получение прибыли и приумножение капитала.

Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

Фондовый рынок в Беларуси – явление скорее теоретическое. За годы постсоветского развития было проведено акционирование большинства государственных промышленных предприятий. Первичное распределение акций практически везде проходило по одному из трех основных сценариев:

  • акции оставались в государственной собственности, однако в названии появлялось определение «акционерное общество»;
  • акции распределялись между сотрудниками, чаще всего пропорционально трудовому стажу на предприятии;
  • два предыдущих сценариев соединялись в различных пропорциях, но право решающего голоса оставалось у государства независимо от количества акций.

Вторичная перепродажа акций происходила либо по решению государственных органов о продаже госсобственности, либо акции скупались у физических лиц неформально и за наличный расчет.

На акционированных предприятиях сформированы органы управления имуществом: наблюдательные советы и т.п., но инициативы в управлении имуществом с их стороны оказались скорее исключением, реальная власть осталась у директоров предприятий и, разумеется, государства. Отчетность таких обществ перед акционерами, как правило, не соответствует стандартам, принятым рыночной экономической системе. IPO, т.е. первичное размещение акций, белорусских предприятий на фондовой бирже также не проводилось.

Пожалуй, самым большим, а главное, многообещающим достижением в этом направлении можно назвать подписание 5 января 2015 года Закона №231-З «О рынке ценных бумаг». Полностью этот документ вступит в силу с 1 января 2016 года. В Законе даны определения многих понятий, необходимых для формирования структуры фондового рынка в его современном понимании. Таким образом складывается в настоящий момент торговля акциями белорусских предприятий.

Продажа облигаций, в частности банковских, внутри страны, и долговых обязательств государства на внешнем рынке получила некоторое развитие. Первичное размещение этих активов производится силами самих эмитентов, вторичный же рынок также пока не сформировался.

Рынок ценных бумаг и фондовая биржа. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

В тесном взаимодействии с денежным рынком находится рынок ценных бумаг. Рынок ценных бумаг отличается от других видов рынка специфическим характером обращающегося товара.

Ценная бумага совершенно особый товар. Это одновременно и титул собственности, и долговое обязательство. Это право на получение дохода и обязательство этот доход выплачивать. Это товар, который, имея мизерную собственную стоимость, может быть продан по очень высокой рыночной цене. Ценная бумага – это «фиктивный капитал», но в то же время она представляет определенную величину реального капитала. Таким образом, ценная бумага представляет собой денежный документ, удостоверяющий право владения или отношения займа и определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим этот документ, и его владельцем. Ценные бумаги предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивиденда или процента, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

На рынке ценных бумаг продаются доли участия в собственности предприятия. Это рынок капитала. Его основной институт – «фондовая биржа». Объектами продажи этого рынка выступают ценные бумаги. Субъектами рынка ценных бумаг являются эмитенты – те, кто выпускает ценные бумаги, и инвесторы – те, кто их покупает. К субъектам рынка ценных бумаг относятся: государства, хозяйствующие субъекты (фирмы, предприятия и частные лица).

Развитие рынка ценных бумаг обусловлено развитием акционерных обществ и кредитных отношений. Крупное производство требует больших капиталовложений. Акционерные общества исторически создаются для осуществления крупных проектов, требующих больших капиталовложений на основе объединения нескольких капиталов. С развитием товарного производства усиливаются процессы его концентрации и централизации, а вместе с ними возрастает потребность в деньгах. Происходит формирование акционерных обществ, которые постоянно привлекают деньги, увеличивая свои активы путём выпуска и продажи ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг(фондовый рынок) является основной частью финансового рынка, представляет собой систему отношений купли-продажи ценных бумаг ивыполняет ряд важнейших макро- и микроэкономических функций;

Во-первых, рынок ценных бумаг играет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Через этот рынок происходит основной приток капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений.

Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса,позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг.

В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сфера жизниобщества. Основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны, являются обобщающие показатели состояния этого рынка (индексы Доу-Джонса в США, ДАКС в Германии и др.).

В-четвертых, с помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизмав управлении экономикой на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций.

В-пятых, через куплю-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции необходимых предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

В-шестых, рынок ценных бумаг выступает важным инструментом государственной финансовой политики,посредством которой государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на увеличение или сокращение уровня ВВП.

Цена фиктивного капитала определяется, во-первых, соотношением спроса и предложения на капитал и, во-вторых, величиной капитализированного дохода по ценным бумагам. Разница между размерами фиктивного и действительного капитала составляет учредительскую прибыль, которую получают прежде всего основатели высокодоходных предприятий. Один из способов ее получения — разводнение капитала — выпуск акций на сумму, значительно превышающую капитал, реально вложенный в предприятия.

Наиболее распространенными видами ценных бумаг на финансовом рынке являются акции и облигации.

Читать еще:  Реферат порядок страхования ценных бумаг
Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector