Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Проблемы ценообразования на ценные бумаги

Тема 1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

3. Ценообразование на рынке ценных бумаг

Процесс ценообразования на рынке ценных бумаг чрезвычайно сложен, на цену влияют различные факторы: спрос, предложение, издержки, конкуренция, риск и др. На рынке ценных бумаг в процессе ценообразования в основном взаимодействуют два экономических закона: закон спроса и предложения, закон стоимости.

Согласно классическому определению экономической теории, цена – это денежное выражение стоимости товара, а относительно рынка ценных бумаг цена – это количественное выражение тех затрат, которые несет эмитент, чтобы получить прибыль.

На различных стадиях ценообразование на рынке ценных бумаг существенно отличается. На первичном рынке цена устанавливается заранее на предприятии, выпустившем ценную бумагу. На него воздействуют чисто субъективные факторы: то количество денежных ресурсов (инвестиций), которое он хотел бы получить. Если же цена чрезмерно высока, то предприниматель не сможет продать ценные бумаги, но если он действует на аукционном рынке, то вероятность этого весьма мала.

Экономические механизмы ценообразования полностью включаются в процесс лишь на вторичном рынке ценных бумаг, где происходит перепродажа акций, облигаций, векселей и др.

Рассмотрим взаимодействие спроса и предложения на рынке ценных бумаг. Особенностью здесь является то, что спрос есть спрос на инвестиции, а предложение это сумма денежной массы и сбережений. Также как и на других рынках, равновесная цена на инвестиции образуется при пересечении спроса и предложения, но цена здесь выражена процентом (равновесным процентом) по инвестициям (процент по облигации, дивиденд по акции).

Существует 2 модели взаимодействия спроса и предложения на финансовом рынке — кейнсианская и неоклассическая. Их отличие выражается в том, что функция сбережений постоянна и прямо пропорциональны соответственно.

Если искать равновесие на конкурентном идеальном рынке ценных бумаг, то здесь важно учитывать фактор риска. При этом по закону, выведенному учеными Шарпом, Линтнером и Моссином получается, что инвестор приобретет, ценные бумаги соответственно их рисковой части на рынке ценных бумаг, то есть инвесторы будут иметь одну и ту же структуру рисковой части своего портфеля.

Этот совокупный спрос инвесторов будет предъявлен рынку и, если предложение ценных бумаг корпораций не будет совпадать с ним, то вступит в действие рыночный закон спроса и предложения. Другими словами, на идеальном конкурентном рынке, то есть когда у инвесторов одинаковая доступная и правдивая информация, при покупке ценных бумаг следует довериться рынку и выбрать структуру своего портфеля такой же, что и структура портфеля рынка.

Что же касается закона стоимости на рынке ценных бумаг, то здесь невозможно использовать закон, обозначенный микроэкономикой. Согласно нему, «стоимость товаров определяется затратами общественного труда и товары обмениваются в соответствии с их общественной стоимостью, величина которой устанавливается на уровне общественно необходимых затрат труда». Такой закон на рынке ценных бумаг просто невозможно сейчас представить в действии, ведь тогда стоимость ценной бумаги будет равна затратам на производство листа бумаги и печати на нем соответствующих букв, символов и т. д. Закон стоимости выполнял функции регулирования цены до общественно необходимой. Сейчас эти функции выполняет конкуренция.

Конкуренцию же здесь можно рассматривать в двух аспектах: внутреннем и внешнем. В качестве внутреннего аспекта здесь выступает конкуренция между ценными бумагами. На конкуренцию влияют такие факторы:

количество и разнообразие эмитентов;

количество аналогичных ценных бумаг;

знание цен конкурентов.

Во внешнем аспекте конкуренция рассматривается как конкуренция между различными видами рынков, для привлечения инвестиций, например, конкуренция между бюджетом, кредитным рынком и рынком ценных бумаг: при увеличении бюджетных ресурсов увеличиваются налоги, уменьшается масса денег и соответственно инвестиции.

Ценообразование на рынке ценных бумаг

Цены на фондовом рынке меняются каждый день в зависимости от уровня спроса (demand) и предложения (supply). Если больше людей хотят купить (спрос), чем продать (предложение), то цена двигается вверх. И наоборот, если на рынке присутствует больше желающих продать, чем купить, то цена начинает падать.
Понимание концепции спроса/предложения – это сравнительно легко. И обычно именно так объясняется ценообразование на фондовом рынке, впрочем, как и на любом другом. Однако это очень поверхностное объяснение, не дающее полного представления о происходящих процессах.

Содержание

От чего зависит курс акций?

Что намного сложнее и важнее для инвестора – это понимание того, почему люди предпочитают покупать одни акции и отказываются от других. Здесь важно понимать, какие новости положительны для компании, а какие негативны. Ответов на эти вопросы много и мнения инвесторов часто расходятся, поскольку каждый из них опирается на свои стратегии и тактики торговли.

В общей теории цена на акции отражает настроение инвесторов – то, что они думают о компании и о ее ценности. Не приравнивайте ценность компании к стоимости ее акций. Это называется рыночная капитализация (market capitalization) и она равна произведению количества выпущенных акций (shares outstanding) и текущей цены.

Цена на акции – это только одна переменная, которая может помочь определить ценность компании, но даже о ней у многих представление весьма туманное. Так происходит из-за множества других факторов, вроде наличия дочерних компаний, побочного производства, дивидендов, дробления акций и прочего. Акции, которые торгуются за $100 долларов, могут быть дешевле, чем те, что торгуются за 5$.

Вот вам вопрос для примера. Если у вас есть $1000 долларов, которые вы хотите инвестировать, и выбор: купить 100 акций компании ABC по $10 за штуку или 5 акций компании XYZ по $125. Что вы предпочтете? Многие инвесторы выберут акции ABC из-за более низкой цены. Они ответят вам, что акции XYZ слишком дорогие для них и потому представляют больше риска.

Если вы согласны с такими доводами, то у меня для вас есть удивительная новость. Правда в том, что у вас нет достаточной информации, чтобы определить, какие акции из этих двух компаний вам лучше покупать. Одной цены для этого мало. После более детального анализа вы можете узнать, что акции за $125 долларов дешевле, чем за $5. Как такое возможно? Давайте посмотрим на них поближе.

Цена и дробление акций на примере Coca-Cola

Каждая акция в вашем портфеле представляет пропорциональную долю в бизнесе. В 2001 году Coca-Cola заработала $3,696 миллиарда прибыли. На тот момент у этой гигантской корпорации было в обращении около 2,5 миллиардов акций. Это означает, что каждая акция это 1/2.500.000.000 компании (0.0000000004%). То есть, одна акция дает право претендовать на $1.48 доллара прибыли (EPS – 3,696/2,5=1,48. Подробнее об этом читайте в статье «Что такое акции»).

Предположим, что акции компании продаются по $50 долларов за штуку и совет директоров Coca-Cola решает, что это слишком дорого, и потому они принимают решение провести дробление акций. После некоторых размышлений они объявляют дробление в соотношении 2-1. То есть, количество акций будет удвоено и вместо 2,5 миллиардов бумаг, теперь будет 5.

Компания выпустит еще под одной акции к тем, что уже находятся в собственности у инвесторов, что приведет к снижению цены в два раза. Если у вас было 100 акций по $50 долларов, то после дробления станет 200 по $25. В связи с этим изменились и остальные соотношения. Теперь одна акция – это 0.0000000002% бизнеса. Прибыль на акцию (EPS) теперь равняется $0,74.

Очевидно, что для инвестора, у которого были в собственности акции Coca-Cola, ничего не изменилось. Размер его доли прежний. Поэтому нет смысла ждать дробления акций перед покупкой. Или наоборот.

Цена акции и ее ценность

Все это доказывает одну простую истину – цена акции, сама по себе, ничего не значит. Чтобы понять истинную ценность акции, нужно рассматривать цены относительно размеров прибыли. Только так можно определить переоцененность бумаги или наоборот, недооцененность.

Читать еще:  Учет драгоценных металлов в 1с

Вернемся к первоначальному вопросу. Что вы думаете об этих бумагах теперь?

Акции компании ABC стоят $10 долларов. Прибыль на акцию (EPS) – $0,15.

Акции компании XYZ стоят $125 долларов. Прибыль на акцию (EPS) – $35.

Соотношение цены к прибыли (price to earnings ratio, p/e ratio) для ABC равняется 67 ($10/$0,15 = 66,67). Для акций компании XYZ это значение получилось равным 3,57 ($125/$35 = 3,57).

Другими словами, вы платите $66 за каждый доллар прибыли в случае с ABC. А при покупке акций XYZ вы каждый доллар прибыли получаете всего за $3,57. Покупать акции ABC в таком случае выгоднее только, если у вас есть основания полагать, что в ближайшее время она начнет генерировать в разы больше прибыли и будет активно расширяться.

Некоторые компании вообще никогда не проводят сплитов (дробления акций) из-за чего цены на их акции могут быть довольно высокими. Это обычно вводит в заблуждение начинающих и неопытных инвесторов, полагающих, что такие акции для них слишком дороги. На американских биржах есть компании, акции которых стоят сотни и даже тысячи долларов, но и EPS там исчисляется десятками и сотнями долларов.

Конечно, не только соотношение цены к прибыли определяет ценность акций. Это было бы слишком просто. На фондовом рынке вполне реальна ситуация, когда растут акции компании, которая вообще не получает прибыли. Дело в том, что инвесторы оценивают не только текущее положение дел бизнеса, но и его будущие перспективы. Однако бесконечно ждать прибыли тоже никто не будет. Если компания не начнет зарабатывать, то ее акции пойдут ко дну, и очень быстро. Именно так на рынках появляются, так называемые, «пузыри».

Понимание ценообразования на рынке ценных бумаг должно в теории дать возможность прогнозировать движение цен. Но на практике сделать это довольно сложно. Почему? Дело в том, что существует слишком много различных факторов, которые могут влиять на рынок.

Временные проблемы

Часто цены на акции компании могут существенно снижаться из-за возникновения временных трудностей, которые могут и не оказать сильного влияния на бизнес в долгосрочной перспективе.

Нечто подобное случилось с American Express в 1963 году. Тогда одна из дочерних компаний American Express попалась на мошенничестве и, хотя, головная компания к этому никакого отношения не имела, тогдашний руководитель, Говард Кларк (Howard Clark), решил выплатить компенсацию пострадавшим в размере 60 миллионов долларов.

Цены на акции American Express упали с $60 до $49. Это было совершенно не оправданное падение. Рынок просто «перепсиховал», ведь очевидно, что потеря 60 миллионов для такой крупной и успешной компании это не так критично и вряд ли это могло сказаться существенным образом на ее будущем росте. Конечно, потом цены довольно быстро вернулись к своим прежним значениям.

Мистер рынок

Инвестор должен относиться к покупке акций, как к покупке всей компании целиком. В большинстве случаев вам не нужно беспокоиться об экономике или фондовом рынке в целом. Единственное, что должен уметь делать успешный инвестор – уметь определять истинную ценность бизнеса и понимать психологию рынка. Последнее станет понятнее, после объяснения концепции, которую придумал Бэн Грэхем (Ben Graham) – «Мистер Рынок» («Mr. Market»). Эта простая метафора перевернет ваше представление о фондовых рынках, и поможет заработать на акциях существенно больше, чем рядовые инвесторы.

Суть концепции «Мистер Рынок» в следующем – представьте, что вы занимаетесь частным бизнесом и у вас есть партнер, которого зовут мистер Рынок. Каждый день он приходи к вам в офис или домой и пытается заинтересовать вас в покупке или продаже компании (на ваш выбор).

Уловка в том, что мистер Рынок психологически очень не стабилен. Иногда у него невероятно хорошее настроение, а иногда ему хочется покончить с собой. Когда у него хорошее настроение, то он предлагает высокую цену за компанию (выше объективной), потому что ему все видится только в белом свете – компания растет, прибыль растет, перспективы безграничны. И наоборот, когда у него настроение ужасное, он предлагает низкую цену (ниже объективной), потому что рост компании недостаточно высок, прибыль могла бы быть больше, а будущее видится довольно мрачным.

Все это время ценность компании могла не меняться, только настроение мистера Рынка.

Лучшее во всей этой истории то, что вы можете игнорировать предложения вашего партнера, если вам не нравится цена. На следующий день он опять к вам придет и предложит другую. Очевидно, что вам выгоднее дождаться, когда настроение у вашего партнера будет максимально ужасным, чтобы купить компанию дешевле. Конечно, важно при этом, чтобы у компании дела шли хорошо и были перспективы для развития.

Именно так опытные и успешные инвесторы смотрят на рынок. Каждый день он предлагает вам новые цены. Нравятся они вам или нет – это полностью ваше решение. Вывод прост – если компания, по вашему мнению, стабильна и будет успешно развиваться дальше, то упавшие цены на ее акции – это настоящий подарок для вас.

Относитесь к рынку, как к психологически неустойчивому продавцу/покупателю и тогда вы не будете впадать в панику при каждом неожиданном движении котировок вверх или вниз.

  1. На самом фундаментальном уровне ценообразование на рынке ценных бумаг определяется соотношением спроса и предложения.
  2. Чтобы сравнить ценность акций двух компаний, нужно использовать соотношение прибыли к цене, а не просто цены.
  3. Помимо объективных факторов на цены оказывают влияние множество других вещей, которые часто совсем не отражают реальное положение дел компании. Покупайте дешево, продавайте дорого.

Похожие записи

Зачем компании проводят сплит акций, что это значит для инвесторов, как дробление отражается на графиках?

Что такое фундаментальный анализ акций и фондового рынка? В чем плюсы и минусы такого подхода?…

Зачем нужны фьючерсы? Кто их покупает и продает? Какие виды фьючерсов можно встретить и где…

Тема 8. Ценообразование на рынке ценных бумаг

Одним из важнейших элементов рыночной экономики является финансовый рынок, т.е. рынок, где в роли товаров выступают деньги, обслуживающие производство. Финансовый рынок состоит из двух частей: рынка ценных бумаг и рынка банковских ссуд. Рынок ценных бумаг т рынок банковских ссуд существуют не изолированно друг от друга, а дополняют и взаимодействуют друг с другом. Предприятие может взять ссуду в банке для выпуска ценных бумаг, а затем продать банку определенное количество ценных бумаг для последующей продажи.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на обще рыночные и специфические, т.е. характерные только для данного рынка.

К обще рыночным функциям относятся:

· коммерческая (получение прибыли от операций на данном рынке);

· ценовая (формирование рыночных цен, их постоянное движение);

· информационная (доведение до своих участников необходимой рыночной информации);

· регулирующая (создание правил торговли и участие в ней; разрешение споров между участниками, контроль и управление и т.д.).

К специфическим функциям РЦБ можно отнести:

· пере распределительную функцию, которая в свою очередь может быть разбита на три: перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму; финансирование дефицита государственного бюджета;

· функцию страхования ценовых и финансовых рисков (или хеджирование). Данная функция стала возможной благодаря появлению класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Читать еще:  Форма договора управления ценными бумагами

Составные части РЦБ имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке. С этих позиций выделяют:

· первичный и вторичный рынки ценных бумаг;

· организованный и неорганизованный;

· биржевой и внебиржевой;

· традиционный и компьютеризированный;

· кассовый и срочный.

Первичный рынок — это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами в соответствии с определенными правилами и требованиями.

Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

Организованный рынок — это обращение ценных бумаг на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка по поручению других участников рынка.

Неорганизованный рынок — обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой рынок —торговля ценными бумагами на фондовых биржах.

Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами минуя фондовую биржу. Может быть организованным и неорганизованным.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризованных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый рынок.

Кассовый рынок — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок —это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня (чаще всего срок исполнения 3 месяца).

Одной из особенностей становления рынка ценных бумаг в России явился массовый выпуск нового вида ценных бумаг — государственных приватизационных чеков в 1992 г., которые были выпущены государством и выдавались гражданам бесплатно. Последние обменивали их на акции приватизируемых предприятий, вкладывали в чековые инвестиционные фонды или продавали на биржевом или внебиржевом рынке.

Важной особенностью этого этапа развития РЦБ было наличие на российском фондовом рынке различного рода «псевдо» ценных бумаг (типа акций «МММ» и др.), которые ак5тивно покупались российским населением под влиянием, с одной стороны, соответствующей рекламы, а с другой, — внешних факторов — высочайшая инфляция, нищета и т.п. «Высокодоходные ценные бумаги» оказались в дальнейшем совсем не ценными, хотя и бумагами.

Со второй половины 1994 г. Начал складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведется уже акциями существующих российских акционерных обществ. Однако рынок корпоративных ценных бумаг практически полностью превратился во внебиржевой рынок. Биржевые торги акциями почти не ведутся.

Российский рынок корпоративных акций условно делиться на две части: рынок наиболее ликвидных акций, насчитывающий акции порядка 20-30 компаний, относящихся к отраслям нефтегазодобычи, электроэнергетики, телекоммуникаций, металлургии, транспорта, которые постоянно продаются и покупаются по рыночным ценам; рынок всех остальных акций, прежде всего региональных предприятий, которые практически отсутствуют в свободном обращении, а это акции порядка 40000 акционерных обществ открытого типа. Кроме последних, к числу участников фондового рынка в настоящее время можно отнести около 3000 инвестиционных компаний, свыше 2000 коммерческих банков, порядка 1000 страховых компаний и столько же пенсионных негосударственных фондов, десятки фондовых бирж.

Рынок российских акций в большой степени функционирует за счет ежегодного притока иностранного капитала в размере 1,5-2 млрд. дол. в год. Всякий отток этого капитала по причинам, например, политического характера, ввергает рынок акций в глубокий спад. В то же время внутренние финансовые ресурсы страны сосредоточены в виде наличных сбережений у населения, которое уже не рискует вкладывать их в акции любого вида, либо в виде вложений на рынке государственных ценных бумаг, который на протяжении 1995-1996 годов давал гораздо большую доходность, чем рынок корпоративных ценных бумаг.

С 1995 г. Начался выход российских корпоративных ценных бумаг на внешние фондовые рынке через механизм депозитарных расписок ( прежде всего американских депозитарных расписок, которые обращаются на фондовом рынке США).

Важным элементом фондового рынка России является рынок государственных ценных бумаг. Хотя число видов государственных ценных бумаг, обращающихся на российском рынке, достаточно велико, первенство прочно захватили государственные краткосрочные облигации и облигации Федерального займа, объем выпуска которых в 1996 г. Превысил 150 трлн. руб.

В качестве новой ценной бумаги можно считать появление золотого сертификата, который начал выпускаться в 1993 году, а также государственного валютного займа(март 1993 г.)

В отличие от рынка корпоративных ценных бумаг рынок государственных облигаций в своей большей части является централизованным биржевым рынком, ядром которого стала Московская межбанковская валютная биржа.

Ценные бумаги — исключительно специфический товар, у которого , по сравнению с нормальным товаром, смещен баланс между собственной стоимостью и потребительной стоимостью в пользу второй. Курс акции (цена) определяется прежде всего ее ценностью для эмитента и инвестора.

К ценным бумагам относятся акции, облигации, государственные ценные бумаги ( государственные долгосрочные облигации, государственные краткосрочные облигации, облигации федерального займа, облигации государственного сберегательного займа, облигации внутреннего валютного займа, облигации государственного нерыночного займа, государственные жилищные сертификаты, муниципальные ценные бумаги), векселя, чеки и коносаменты, фьючерсный контракт, опционы.

Ценность для инвестора состоит в том , что ценная бумага приносит определенный доход. Этот доход может реализовываться как при выплате процентов и дивидендов, так и в результате роста курса на бирже. Общий уровень дохода сравнивается с риском, который несет держатель ценной бумаги. Это соотношение используется для сопоставления с доходностью и рискованностью помещения денег в банк, приобретения каких-либо товаров, например, недвижимости, золота и др. или организации самостоятельного производства.

Спрос на ценные бумаги определяется уровнем благосостояния нации и каждого гражданина. Об этом свидетельствуют данные таблицы:

Проблемы ценообразования на ценные бумаги

Ценообразование на рынке ценных бумаг

Данное учебное пособие содержит основной материал по курсу «Рынок ценных бумаг и биржевое дело» в соответствии с действующим государственным стандартом. Темы курса рассматриваются системно, с использованием конкретных практических примеров. Отличительной особенностью книги является рассмотрение не только традиционных тем, связанных с определением видов ценных бумаг, характеристикой участников рынка ценных бумаг и основных фондовых операций первичного и вторичного рынка, портфельных стратегий управления, но и таких практически значимых тем, как «Механизм функционирования рынка ценных бумаг», «Система управления рынком ценных бумаг», «Организация маркетинговых исследований на рынке ценных бумаг», «Принципы и практика ценообразования на рынке ценных бумаг», «Оценка рыночной стоимости акций», «Прогнозирование развития рынка ценных бумаг». Большое внимание уделяется региональным особенностям организации рынка ценных бумаг и биржевого дела. [c.2]

Таким образом, объектом маркетинговых исследований выступают потребности потенциальных инвесторов (уровень спроса), обоснование уровня предложения, вопросы регулирования обращения и ценообразования на рынке ценных бумаг. К основным задачам маркетинговых исследований относятся создание механизмов изучения спроса и предложения на рынке ценных бумаг, анализ мотивации поведения участников рынка, работа по связям с общественностью и формированию общественного мнения, реклама, изучение конкурентной среды, исследование каналов сбыта и сегментов рынка ценных бумаг. Выполнение этих задач способствует повышению эффективности рынка ценных бумаг. [c.182]

Задачи и принципы ценообразования на рынке ценных бумаг. [c.191]

Ценообразование на рынке ценных бумаг может осуществляться экспертным, аналитическим, статистическим, нормативно-параметрическим (балльным), балансовым методами и на основе экономико-математического моделирования. Дадим характеристику отдельным методам ценообразования. [c.194]

Таким образом, на ценообразование на рынке ценных бумаг оказывают влияние как традиционные факторы (спрос, предложение, конкуренция), так и специфические (тип, вид, разновидность ценной бумаги, срок обращения, инвестиционные качества, управленческие возможности, рейтинг и деловая репутация эмитента, его отраслевая принадлежность, территориальное местонахождение, инвестиционный климат и инвестиционная емкость рынка). Следует отметить, что названные выше факторы могут как увеличивать, так и уменьшать уровень цены. Действие этих факторов во многом зависит от конкретных мер по государственному регулированию системы ценообразования. [c.197]

Читать еще:  Банковские операции с драгоценными металлами

Анализируя механизм ценообразования на рынке ценных бумаг, следует различать те его элементы, которые определяются органами государственного регулирования и эмитентами, выпускающими ценные бумаги, и те, которые формируются под воздействием вторичного рынка, а значит, отражают рыночное соотношение спроса и предложения. [c.197]

ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ 1 [c.408]

Это обстоятельство позволяет ликвидировать сделку до наступления оговоренных в контракте дней поставки. Для этого достаточно купить соответствующую партию, т.е. привести расчетной палате другое лицо, поставляющее товар. Разница в текущих и прогнозируемых ценах с учетом изменений в тенденциях спроса образует биржевую прибыль, что и составляет смысл биржевой игры профессионалов рынка. Особый интерес могут представлять маркетинговые аспекты ценообразования на рынке ценных бумаг (см. [181]). [c.333]

Справедливое ценообразование на рынке ценных бумаг построено на [c.15]

Ценообразование на рынке ценных бумаг имеет выраженную [c.18]

Информационная природа ценообразования на рынке ценных бумаг приводит к [c.20]

Ценообразование на рынке ценных бумаг испытывает воздействие [c.20]

Ценообразование на рынке ценных бумаг носит непрерывный характер. [c.20]

Процесс ценообразования на рынке ценных бумаг выступает основой [c.31]

ЧАРТИСТ — лицо, финансовый аналитик, изучающий тенденции ценообразования на рынке ценных бумаг и осуществляющий соответствующий прогноз эволюции биржевых курсов в виде схем и графиков на основании этого анализа. [c.836]

Практическую ценность имеют приводимые материалы по методике ценообразования и определению стоимости ценных бумаг, прогнозированию развития фондового рынка и организации на нем маркетинговых исследований, особенностям бухгалтерского учета и аудита операций с ценными бумагами, специфике операций акционерного общества на рынке ценных бумаг. [c.8]

Ценообразование как процесс формирования цен на рынке ценных бумаг осуществляется по определенным правилам, с использованием конкретных методов, на основе общепринятых принципов и с учетом отдельных факторов. [c.192]

Анализируя механизм ценообразования на государственные ценные бумаги, следует различать элементы, которые предопределяются государственными органами, выпускающими ценные бумаги, и те, что формируются под воздействием вторичного рынка, а значит, отражают рыночные процессы столкновения спроса и предложения. Рыночные элементы этого механизма мало чем отличаются от моделей ценообразования на валюту и ценные бумаги. А вот элементы, подверженные государственному влиянию, обретают специфические черты. [c.124]

Организация взаимодействия между данными субъектами, т.е. функционирование рынка ценных бумаг, осуществляется с помощью фондовых бирж, занимающих ведущее место на рынке ценных бумаг. Фондовая биржа является основным организованным финансовым рынком, т. е. местом, где осуществляются операции с ценными бумагами, а процесс ценообразования происходит стихийно. В настоящее время в мире насчитывается около 150 фондовых бирж. Наиболее крупные из них — Токийская, Нью-Йоркская, Лондонская. [c.41]

Свободный рынок предполагает свободное ценообразование на продукты, вращающиеся на данном рынке, т. е. цены должны формироваться только под влиянием спроса и предложения. Системой регулирования нужно исключить появление монопольных цен на рынке ценных бумаг цен, которые не отражают реального состояния дел у эмитента цен, возникших в силу получения конфиденциальной информации, и т. п. [c.354]

Освещены понятие, сущность и роль цен в рыночной экономике, цены в условиях маркетинга, особенности ценообразования на различных типах товарных рынков, методика ценообразования, анализ влияния цен и ценообразующих факторов на результаты предпринимательской деятельности, государственная политика в области ценообразования, цены на рынке ценных бумаг, цены во внешне-экономической деятельности. Излагается зарубежная практика в области цен и ценообразования. [c.2]

Проблемы фондового рынка — одна из самых сложных и увлекательных тем экономической теории. В условиях перестройки системы высшего образования в России в блок дисциплин по государственному стандарту подготовки кадров по специальности «Финансы и кредит» включен курс «Рынок ценных бумаг и биржевое дело». Этот курс относится к дисциплинам повышенной сложности, так как опирается на особый понятийный аппарат, требует предварительных знаний методов высших финансовых вычислений, бухгалтерского учета, теории финансов, банковского дела, делового английского языка, теории цен и ценообразования, маркетинга и менеджмента, организации коммерческой деятельности, биржевого дела. Предметом курса является современный рынок ценных бумаг как часть финансового рынка. Цель курса — изучение теории и практики рынка ценных бумаг и биржевого дела. [c.7]

Маркетинг — одна из функций рынка ценных бумаг наряду с фондовыми операциями, управлением, ценообразованием, прогнозированием, планированием, анализом и моделированием. Существует классическое определение маркетинга, принятое в мировой экономике. Маркетинг — это предпринимательская деятельность, которая управляет продвижением товаров и услуг от производителя к потребителю или пользователю, или социальный процесс, посредством которого прогнозируется, расширяется и удовлетворяется спрос на товары и услуги путем их разработки, продвижения на рынок и реализации. [c.176]

Задачами ценообразования на корпоративном рынке ценных бумаг являются I) отражение реального соотношения спроса и предложения 2) реализация конкретных целей ценообразования 3) учет разнообразных факторов. К основным принципам ценообразования относятся следующие [c.191]

Статистический метод базируется на статистическом анализе с использованием средних величин, индексов, дисперсии (абсолютного отклонения от средних величин), вариации (относительного отклонения от средних величин), применении корреляционного и регрессионного анализа. В настоящее время в ценообразовании на региональных рынках ценных бумаг наиболее активно используются фондовые индексы, которые позволяют определить общую тенденцию изменения конъюнктуры рынка на определенные виды ценных бумаг. [c.194]

Специфика ценообразования на первичном и вторичном рынке ценных бумаг [c.197]

В чем состоят главные проблемы ценообразования на первичном и вторичном рынке ценных бумаг [c.203]

Маркетинг на рынке ценных бумаг включает анализ спроса, прогноз продаж, рекламную деятельность, проведение исследований, сбор информации, ценообразование, продвижение ценных бумаг на рынок и их реализацию. Естественно, что ни один эмитент или инвестор на рынке не могут одновременно выполнять все перечисленные функции. Для выполнения отдельных функций целесооб- [c.176]

Процедуры проведения торгов на рынках ценных бумаг могут различаться в зависимости от того, является ли рынок биржевым или дилерским, созываемым или непрерывным. Однако сходства этих процедур для различных рынков более важны, чем отличия. В США, например, специалисты на Нью-Йоркской фондовой бирже и дилеры на внебиржевом рынке (см. параграф 3.2.3) ценных бумаг выполняют некоторые функции saitori на Токийской фондовой бирже, поэтому сделки могут заключаться в любое время. Кроме того, основные принципы ценообразования остаются неизменными. И как правило, рыночный курс уравновешивает спрос и предложение. [c.99]

Честность механизма ценообразования. Так как система и нообразования на рынке ценных бумаг является наиболее ва ной функцией биржи, членам сообщества фондовых бирж след ет соблюдать честность ценообразования на бирже, к котор они принадлежат. [c.64]

Почему эта книга была выбрана для перевода Разумеется, мы можем лишь строить предположения на сей счет, но считаем нужным отметить, что в книге дается очень прагматичный и непредвзятый подход к трудным вопросам, возникшим в области корпоративных финансов после того, как на смену сегментации и регулированию пришли свободные финансовые потоки и свободный обмен достоверной информацией. Опыт работы в MBA-классах (Master of Business Administration) в Манчестерской Школе бизнеса (Великобритания) и Роттердамской Школе менеджмента (Голландия) убедил нас в том, что интеллектуалу-теоретику необходима скромность. Очень скоро нам стало ясно, что теоретическое превосходство той или иной модели ценообразования рынка ценных бумаг вовсе не гарантирует реального финансового успеха в виде роста счета в банке. Любая модель дает лишь общую схему для анализа сложных явлений реальной жизни и вместе с тем зачастую огорчает нас излишней жесткостью своих предположений. В то же время, финансовая информация распространяется не идеально, а на рынках происходят изменения, связанные с регулированием и конкуренцией. [c.5]

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector