Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Особенности первичного рынка ценных бумаг

Первичный рынок ценных бумаг

Первичный рынок ценных бумаг представляет собой рынок, который выполняет все функции и роли, возложенные на него, самостоятельно и независимо. Данный рынок ценных бумаг имеет множество методов (собственных) размещения ценных бумаг, а также посредничества по операциям, осуществляемым на нем, но не имеющий собственного места совершения сделок (торговли). Главной особенностью первичного рынка является то, что он является «таможней» и пропускает новые эмиссии облигаций, которые впоследствии идут на фондовую биржу при их покупке/продаже. Почти все новые облигации не вернуться на биржу и будут находиться в различных кредитно-финансовых институтах.

Главная его роль заключается в торговле облигациями, но на данном рынке осуществляется продажа акций, причем первичный рынок в данном случае выступает как посредник между брокерскими фирмами и банками. Современная тенденция роста первичного рынка ценных бумаг сохраняется и сегодня, но объем данного рынка меньше, чем показатели фондовой биржи. Данные об эмиссии ценных бумаг в Соединенных Штатах Америки показаны на рисунке. На нем видно, что сорок пять процентов оборота НФБ составляют акции данного рынка (семидесятые годы), а уже к началу восьмидесятых данный показатель увеличился в полтора раза и составил семьдесят четыре процента. Это можно объяснить спекулятивным характером сделок, а также желанием инвесторов диверсифицировать риски по их инвестиционному портфелю.

Рассмотрим некоторые особенности первичного рынка ценных бумаг.

  • Первая из них – это необходимость размещать ценные бумаги через банки инвестиционные, которые выступают в качестве посредников. Данные отношения строятся на эмиссионном соглашении. Совместно с инвестиционными банками компания – эмитент согласуют условия данного соглашения (срок, сумму, способы размещения и т.д.) и, естественно, размещают ценные бумаги.
  • Второй особенностью является то, что на первичном рынке размещаются только ценные бумаги впервые выпущенные, а основными участниками являются инвесторы и эмитенты. Именно здесь осуществляется получение (мобилизация) свободного капитала.
  • Третья особенность заключается в том, что на первичном рынке распределяются мобилизованные денежные средства между эмитентами по отраслям экономики и ее сферам по признаку доходности ценных бумаг для инвестора (при условии осуществления данных операций в условиях рыночной экономики).
  • Четвертая особенность рынка: выступает как средство создания экономики эффективной с точки зрения рыночного механизма; регулирует движение ссудного капитал (долгосрочного).
  • Пятая: определяет размеры сбережений и инвестиций в определенной стране, а также масштабы, темпы и эффективность экономики страны, где происходят данные процессы.
  • Шестая: основа рынка ценных бумаг является первичный рынок ценных бумаг, определяя совокупные темпы развития и его масштабы.

Характерной современной его особенностью является различия в объемах первичного рынка в различных западных странах. Это можно объяснить различными возможностями экономики (национальным богатством, количеством различных ресурсов, возможностями инвесторов, эффективностью законодательства, политической и социальной напряженностью).

Интересно, что законодательство некоторых стран регулирует такой показатель как доля собственных и заемных капиталов, однако во всех странах, где существует рынок ценных бумаг законодательно закреплено максимальный размер заемных средств. При превышении данного уровня может произойти все, что угодно и данный переход сопряжен с огромными рисками не только для компании, но в первую очередь для инвесторов.

Тема 6. Характеристика и особенности функционирования первичного и вторичного рынков ценных бумаг;

1. Понятие первичного РЦБ, его цели и задачи. Первичный рынок является сферой реализации такой важнейшей функции РЦБ как концентрация финансового капитала, благодаря которой РЦБ выступает альтернативным источников финансирования экономики.

На первичном рынке ценных бумаг происходит их начальное размещение среди первых покупателей. Таким образом, первичный рынок представляет собой совокупность актов купли-продажи, в ходе осуществления которых происходит перемещение ценных бумаг от лиц, осуществивших их выпуск к первым владельцам. Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется как путем прямого обращения к покупателям, так и через посредников. На развитых рынках ценных бумаг чаще применяется технология размещения через посредников, функции которого выполняет инвестиционный банк. Инвестиционный банк может размещать ценные бумаги от своего имени, закупив предварительно весь выпуск по более низкой цене на себя, или от имени эмитента, выступая в качестве посредника (агента). Деятельность по выпуску и размещению не собственных ценных бумаг на согласованных условиях за вознаграждение называется андеррайтинг

В российской практике используются следующие виды соглашений между эмитентами и инвесторами:

— « на базе твердых обязательств»;

— «с частичным финансовым участием»;

— «на базе лучших усилий».

Читать еще:  Виды государственных ценных бумаг рф

Для крупных инвесторов инвестиционные банки могут создавать эмиссионные синдикаты – добровольное временное объединение андеррайтеров без образования юридического лица для выполнения совместных обязательств перед эмитентом.

Таким образом, целью деятельности первичного рынка является организация выпуска и размещения ценных бумаг и его задачами – привлечение временно-свободных средств, активизация финансового рынка, снижение темпов инфляции.

2. Понятие эмиссии, ее виды и цели. В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» процедура эмиссии представляет собой установленную законом последовательность действия эмитента по выпуску и размещению ценных бумаг среди первых владельцев.

К общим задачамэмиссионного процесса относят:

— привлечение необходимых денежных средств;

— формирование рациональной структуры капитала;

— совершенствование финансового планирования и управления.

Классификацию эмиссий можно провести по нескольким признакам:

— способ размещения ценных бумаг.

В зависимости от очередности проведения эмиссии делятся на первичную и последующие (дополнительные). По формам осуществления эмиссии делятся на открытые и закрытые.

По способу размещения выделяют четыре вида эмиссии:

— распределение среди учредителей при первичной эмиссии согласно письменному договору среди учредителей путем приема от учредителей взносов в УК денежными средствами, материальными ценностями, иностранной валютой, нематериальными активами, ценными бумагами);

— распределение среди акционеров при дополнительной эмиссии за счет средств общества бесплатно для акционеров;

— подписка на основе договоров купли-продажи между эмитентом или посредником и инвестором;

— эмиссия в порядке конвертации.

3. Организация и порядок эмиссии ценных бумаг. Технологияэмиссии зависит от ее вида по форме осуществления (открытая или закрытая), а также от того нужно или нет готовить проспект эмиссии. Открытая эмиссия предусматривает следующие этапы:

1. Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

2. Подготовка проспекта эмиссии;

3. Регистрация выпуска на основании нотариально заверенных копий учредительных документов, заявления по установленной форме, решения о выпуске. Регистрация выпусков ценных бумаг осуществляется Министерством Финансов РФ либо Федеральной службой по финансовым рынкам. При регистрации выпуска ему присваивается государственный регистрационный номер. Для рассмотрения документов и принятия решения о регистрации или отказе в регистрации нормативно-законодательными актами отводится 30 дней с даты подачи документов. Решение об отказе в регистрации выпуска может быть обжаловано в суд или арбитражный суд. До регистрации выпуска эмитенту нельзя осуществлять никаких действий по размещению ценных бумаг.

4. Раскрытие информации и подготовка сертификатов ценных бумаг. При открытой эмиссии, а также при закрытой, требующей подготовки проспекта эмиссии, эмитент после государственной регистрации обязан опубликовать в СМИ тиражом не менее 10 тыс. экз. или в Вестнике Федеральной службы по финансовым рынкам следующую информацию:

— вид и форма размещаемых ценных бумаг;

— количество размещаемых ценных бумаг;

— сроки и условия размещения;

— дата и № государственной регистрации;

— место и порядок ознакомления с проспектом эмиссии.

5. Размещение ценных бумаг. Количество размещаемых ценных бумаг не должно превышать их количества, указанного в учредительных документах. Регулирующим органом установлена минимально оплачиваемая доля выпуска и предельные сроки размещения. При нарушении этих нормативов эмиссия может быть признана несостоявшейся. При осуществлении учредительной эмиссии эмитент или профессиональный посредник должны разместить 100% заявленного объема в срок не более 1 года с даты начала эмиссии. При учредительной эмиссии акции оплачиваются учредителями по номинальной стоимости, дополнительные выпуски — по рыночной цене, но не ниже номинальной, размещение облигаций проводится по рыночным курсам.

6. Подготовка и регистрация отчета об итогах выпуска или предоставление в регистрирующий орган уведомление об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

4. Проблемы развития вторичного РЦБ в РФ. Демонстрируя стремительные темпы развития, российский фондовый рынок к концу 2007 г. по уровню общей капитализации превысил годовой объем ВВП. В то же время значения некоторых абсолютных и относительных характеристик позволяют отнести его к категории формирующихся рынков:

— низкий уровень развития инфраструктуры, отсутствие единой общенациональной системы учета прав инвесторов;

— доля бумаг в свободном обращении значительно ниже значения показателя экономически развитых стран. В России оборот акций 8 крупнейших компаний не превышает 12% против 80-90% в странах с развитым рынком;

— сверхвысокая концентрация рыночного оборота, формируемая на 98% акциями 10 крупнейших российских компаний-естественных монополий. Для сравнения можно отметить, что в странах с развитой финансовой системой значение показателя не более 20-30%;

— недостаточный уровень развития институциональных инвесторов, деятельность которых жестко регламентирована вплоть до прямого запрета пенсионным фондам и ПиФам инвестировать средства в IPO;

Читать еще:  Анализ операций с ценными бумагами

— высокая валатильность отечественного рынка, превышающего по уровню показателя развитые рынки в 3 раза, что усиливает рискованность фондовых операций;

— слабость институциональных инвесторов. Соотношение их активов и ВВП меньше среднемирового уровня по страховым компаниям в 15 раз, по негосударственным пенсионным фондам – в 65 раз, инвестиционным фондам – в 76 раз.

Что такое первичный рынок ценных бумаг: объяснение простыми словами на понятном языке

16 октября 2019

Здравствуйте, дорогие друзья!

Каждый, кто хочет стать настоящим инвестором, должен быть не только практиком, знающим, куда вкладывать деньги, но и теоретиком, владеющим профессиональной терминологией.

А потому мои рассуждения будут посвящены детальному разбору одного из основных инвестиционных понятий. Первичный рынок ценных бумаг – это площадка, где в первый раз выставляются выпущенные акции и облигации.

Что это?

Если эмиссия – установленная на законодательном уровне последовательность действий по передаче в обращение ценных бумаг (то есть попросту их выпуск); то размещение – продажа ЦБ первым держателям.

Это биржа, куда ценные бумаги (ЦБ) попадают после их создания – аналогия с товарами, поступающими на рынок непосредственно от производителей. На рынке активы выставляются на публичные торги, чтобы затем сменить владельца.

Далее держатели самостоятельно определяют, как поступить с приобретениями: сохранить и получать дивиденды или выставить на продажу по более высокой цене и извлечь прибыли.

Отмечу, что начальное размещение ЦБ практически никогда не бывает окончательным. Чаще всего оно играет роль старта, определяющего последующее направление капиталов. Поскольку все инвесторы хотят приумножить сбережения, то активы оказываются на вторичном рынке.

О целях и задачах

  • привлечение свободных активов;
  • активизация фондовой биржи;
  • понижение инфляции.

Первичный рынок ценных бумаг обеспечивает инвестиционные отчисления в бюджет.

Среди его ключевых функций выделяют:

  • обеспечение выпуска;
  • последующее размещение;
  • отслеживание динамики выпущенных ЦБ;
  • налаживание взаимосвязи между спросом и предложениями.

Фактически смысл ПРЦБ сводится к запуску циркуляции акций и облигаций.

Как размещают?

Размещение ценных бумаг на первичном рынке подкрепляется раскрытием сведений о компании. Опираясь на них, трейдеры принимают решения об инвестициях.

Среди способов продвижения акций выделяют:

  1. Прямое приглашение. Эмитент предлагает инвесторам оформить подписку на выпускаемые им ЦБ по указанной стоимости.
  2. Продажное предложение. Банковские учреждения и брокерские конторы предварительно покупают ЦБ, а в дальнейшем перепродают своим клиентам.
  3. Тендер-предложение. Вариант предусматривает участие инвесторов в конкурсе и покупку акций по минимальной ставке.
  4. Частное размещение. Все сделки купли-продажи совершаются без публичной огласки в строго определенном круге инвесторов, личности которых оговариваются заранее.

Современная классификация включает две разновидности первичного размещения – частную и публичную.

Частная

Публичная IPO

ПРЦБ и ВРЦБ: главные различия

Первичный рынок ценных бумаг предполагает распространение акций и облигаций между первыми владельцами, задача вторичного – их последующая перепродажа.

Среди ключевых отличий:

  1. Важнейшие черты. Для ПРЦБ это раскрытие эмитентом информации о себе и выпускаемых акциях, без которой невозможно принять взвешенное инвесторское решение. Для ВРЦБ это ликвидность – способность быстро поглощать существенные объемы ценных бумаг.
  2. Структура. ВРБЦ имеет более сложную организацию, включающую внебиржевой и биржевой рынки.

Главное отличие первичного рынка от вторичного заключается в следующем: на первом происходит эмиссия и первичное размещение новых ЦБ, на втором лишь обращение ранее выпущенных ЦБ.

Роль вторичного РЦБ

Первичное распределение не окончательно. Лишь небольшой процент владельцев предпочитает хранить в своих портфелях акции и облигации, довольствуясь дивидендами или купонными выплатами.

Подавляющее большинство дожидается более высокой цены и спешит сбыть их, чтобы выручить прибыль с перепродажи. Это основная роль вторичного рынка ценных бумаг – обеспечить возможность многократной перепродажи ЦБ.

Замечу, что именно вторичный рынок определяет активность и развитость всего рынка ценных бумаг. Так, от первичного мало толку, если инвесторы не имеют возможности извлечь выгоду от продажи приобретенных на нем акций или облигаций.

О торговых площадках и их отличиях

Торговые площадки располагают разными активами.

Их делят на группы:

Наравне с ними существуют универсальные биржи. Здесь торги ведутся различными инструментами в рамках разных секций одной организационной структуры.

О субъектах

Физлица

Это индивидуальные инвесторы, они вкладывают в РЦБ собственные средства. Действуют самостоятельно либо через посредников.

Как правило, акции приобретаются для:

  • извлечения выгоды;
  • размещения временно свободных финансов;
  • контролю над организацией-эмитентом.

Прибыль складывается из процентных выплат (дивидендов) и увеличения стоимости акций на вторичных биржах.

Читать еще:  Понятие и свойства ценных бумаг

Юрлица

Группа представлена промышленными компаниями, коммерческими банками, страховыми сообществами, паевыми, пенсионными фондами.

Цель их участия:

  • привлечение дополнительных средств на воплощение бизнес-идей и проектов;
  • реструктуризация долгов.

Кроме того, ЦБ могут понадобиться для погашения локального бюджетного дефицита.

Государственные органы

Выходят на ПРЦБ в роли эмитентов. Отмечу, что первичный рынок государственных облигаций находится в тесной взаимосвязи со вторичным, образует с ним единую экосистему.

Банки-инвесторы

Участники

Субъекты ПРЦБ образуют две группы:

Дополнительно выделяется подгруппа посредников. Они налаживают взаимодействие между первыми и вторыми.

Эмитенты

Это организации, нуждающиеся в дополнительных ресурсах для реализации собственных бизнес-проектов. Пример: государство выпускает облигации, увеличивая тем самым бюджетные активы.

Инвесторы

Это физические и юридические лица, формирующие спрос на выпускаемые акции и облигации.

Какие операции осуществляются на ПРЦБ

Среди основных операций выделяют:

  • эмиссию;
  • определение форм размещения, стоимости ЦБ;
  • оценку возможных инвестиционных рисков, издержек;
  • размещение ЦБ на бирже.

Кроме того, ПРЦБ занимается регистрацией отчетности о результатах выпуска акций и облигаций.

Как получить доступ к эмиссии на первичном рынке ценных бумаг

Так трейдер докажет, что способен вести полноценную деятельность, особенно если он нацелен на иностранные биржи, например США.

Заключение

Отмечу, что без первичного рынка ценных бумаг невозможна циркуляция акций и облигаций. Именно на нем впервые размещаются ЦБ, которые приобретаются изначальными владельцами с целью последующей перепродажи по более высокой цене.

Всего доброго! Подписывайтесь на обновления, чтобы не пропустить интересное!

Особенности первичного рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — сегмент финансового рынка, который включает в себя операции по купле-продаже и выпуску ценных бумаг. Он аккумулирует денежные накопления граждан, юридических лиц, а также государства и направляет их на развитие ведущих отраслей экономики.

Участниками фондового рынка являются:

  • учреждения, которые выпускают ценные бумаги;
  • инвесторы, вкладывающие в них денежные средства;
  • всякого рода посредники, которые помогают продвигать фондовые ценности от эмитентов к инвесторам.

Часто физические и юридические лица одновременно могут быть инвесторами, эмитентами и посредниками. Причем цель у каждого участника фондового рынка одна на всех — приумножение капитала.

  • Amarkets.org — выгодные условия торговли на Форекс (подробнее об условиях), реальный доступ к рынку
  • Alpari.ru — только для опытных инвесторов и агрессивных инвестиций
  • Roboforex.com — здесь открыл свой счет для копирования торговых сигналов
  • 5 видеокурсов в одном — по инвестированию в интернет — «Пентаграмма прибыли»

Особенности первичного рынка ценных бумаг.

Пожалуй, главной чертой первичного рынка является то, что инвестору предоставляют наиболее полную информацию, позволяющую ему сделать осмысленный выбор ценных бумаг для инвестирования своих денежных средств. На отечественном фондовом рынке преобладает пока что первичный рынок. Он имеет две формы: публичное предложение и частное размещение. При публичном предложении размещение ценных бумаг происходит в виде публичного объявления и продажи безграничному количеству инвесторов.

Частное размещение подразумевает продажу ценных бумаг заранее известному, узкому кругу инвесторов без публичного объявления.

Процентное соотношение между этими формами первичного рынка постоянно колеблется с одной стороны в другую. Оно зависит от способа финансирования предприятий, структурных реконструкций, проводимых правительством, а также других факторов.

Вторичный рынок ценных бумаг.

Сравнительно небольшой процент ценных бумаг после начального распределения остается у держателей до окончания срока облигаций, или на протяжении всего периода существования предприятия, если говорить об акциях. Обычно ценные бумаги приобретаются с целью извлечения выгоды не от дивидендов, а от перепродажи.

На вторичном рынке ценные бумаги совершают многократный круговорот. Степень развития всего фондового рынка определяется уровнем развития именно вторичного рынка. Если вторичный рынок не отличается активностью, тогда и развитие первичного рынка происходит слабо. Вторичный рынок создает некий механизм для немедленной перепродажи ценных бумаг, усиливая доверие к ним инвестора, стимулируя желание вкладчиков к приобретению все новых и новых фондовых ценностей. Таким образом, он оказывает содействие для более полного накопления ресурсов в интересах производства.

Вторичный рынок подразделяют на биржевой и внебиржевой. На биржевом рынке купля и продажа ценных бумаг происходит на фондовой бирже. Внебиржевой рынок осуществляет операции с ценными бумагами не на бирже, а путем личного согласования сделки между покупателем и продавцом.

Доступ к внебиржевому рынку может иметь практически любая компания. Через него происходят основные продажи облигаций госзайма, а также акций более мелких компаний.

Мне интересна «Эффективная стратегия Форекс трейдинга» от Андрея Малахова

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector