Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Организаторы торговли ценными бумагами

Организация торговли ценными бумагами

Организация торговли ценными бумагами – это деятельность, направленная на предоставление услуг по заключению сделок с использованием ценных бумаг между участниками рынка.

Организатор торговли – это всегда юридическое лицо, представитель рынка ценных бумаг, который принимает непосредственное участие в контроле над финансовыми операциями и ведет деятельность, способствующую заключению сделок. Организаторов может быть несколько, в таком случае их обязанности распределяются по договоренности.

Организация торговли подразумевает заключение сделок на условиях разных аукционов. Структура рынка подразумевает деление на простые и двойные аукционы. Простые, в свою очередь, могут быть аукционами продавца или покупателя, а также заочными. Двойные делятся на залповые и непрерывные.

Площадки для торговли ценными бумагами

Торговля ценными бумагами может происходить на различных площадках, которые бывают:

  • Биржевыми – тогда все сделки покупки и продажи заключаются на рынке ценных бумаг. Это экономическое образование, поэтому все операции производятся согласно установленным правилам. Все сделки производятся в определенном месте и согласно графику. Для того чтобы получить доступ к торгам на биржевой площадке необходимо пройти процедуру листинга. Постоянные участники обязаны соблюдать все правила и обычно выплачивают комиссию организаторам биржи.
  • Площадки вне биржи. Они предназначены в основном для осуществления адресных сделок или для сотрудничества между фондовыми магазинами (инвестиционными организациями), в которых работает множество инвесторов. Существует такое понятие, как внебиржевой рынок – это финансовый инструмент, предназначенный для организации торговли ценными бумагами вне биржи. Рынки делятся на неорганизованные и организованные. Организованные отличаются развитыми системами взаимодействия, продуманными способами связи между участниками и гарантируют правовое сопровождение сделок, но в то же время на внебиржевых торгах действуют строгие правила.

Способы организации торговли ценными бумагами

Существует два основных способа организации торгов: простой аукцион и двойной. Выбор способа зависит от множества факторов: размеров рынка, количества инвесторов и участников, объема обращающихся ценных бумаг, количества заказов на сделки, скорости изменения цен. Аукционы отличаются правилами и обязанностями сторон.

Простой аукцион – это способ организации торговли ценными бумагами, при котором сделки совершаются эпизодически, а стороны взаимодействуют напрямую, обговаривая условия между собой.

Различают три способа организации простого аукциона, которые зависят в основном от спроса и предложения на рынке:

  • Аукцион продавца, его еще называют английским, представляет собой торги, в которых могут принимать участие ограниченное количество продавцов, а покупателей привлекается гораздо больше. Конкуренция возникает между покупателями, которые поднимают первоначальную цену, установленную продавцом. В результате остается только один желающий приобрести ценные бумаги, с которым продавец и заключает сделку. Нужно сказать, что продажа бумаг в ходе приватизации в России происходила именно по системе аукциона продавца.
  • Аукцион покупателя (или голландский аукцион) – торги с большим числом продавцов и ограничениями по числу покупателей. Практика ведения голландского аукциона распространена у предприятий, который проходят процедуру ликвидации или находятся в затруднительном финансовом положении и вынуждены распродавать акции. Принцип ведения торгов заключается в снижении стоимости бумаг, а победителем аукциона считается покупатель, который первый согласится заплатить требуемую цену.
  • Закрытый аукцион (или заочный) начинается с того, что продавец объявляет количество ценных бумаг, которые выставляются на продажу. Торги ведутся в течение ограниченного периода времени, в установленный период покупатели могут оформить заявки, указывая свои цены. После этого на бирже происходит подсчет количества имеющихся ценных бумаг и средней стоимости. Продавец, проанализировав информацию, самостоятельно устанавливает цену. А купить бумаги могут только те, кто предложил цену равную цене продавца или больше.

Двойной аукцион – форма организации, при которой конкуренция идет и между продавцами и между покупателями. Двойной аукцион делится на две разновидности, в зависимости от того, каким образом удовлетворяются заявки участников, и выбирается победитель торгов:

  • Онкольный аукцион (или залповый) – форма организации торгов, которая распространена в условиях неликвидного рынка. Сделки совершаются без установленного графика, нерегулярно, объемы поставок небольшие, разброс цен не сильный. Залпом называется удовлетворение заявки и происходит оно с частотой, которая зависит от ликвидности рынка. Суть онкольного аукциона в том, что для всех продавцов и покупателей устанавливается единая цена.
  • Непрерывный аукцион – форма организации торгов, при которой цены продажи и покупки регистрируются в один период времени. Иногда торг может проходить по так называемому «принципу толпы», когда брокеры на биржевой площадке собираются в месте, отведенном под аукцион, и заключают сделки «с голоса». Весь процесс непрерывного аукциона контролируется служащими биржи. Для удобства участников вся информация о лучшей цене указывается на табло, равно как и колебания стоимости и время совершения последней покупки. После того, как сессия непрерывного аукциона закрывается, биржа публикует информация о ходе торгов, объеме покупок, участвовавших ценных бумагах, наиболее выгодных сделках, размерах сделок в разные дни торгов, о начальной стоимости бумаг, а также о ценах, актуальных на момент закрытия работы биржи. Таким образом, можно сказать, что наиболее длительные аукционы – непрерывные, они же являются наиболее информативными для будущих инвесторов.

Работа организаторов

Работа организаторов торгов заключается в контроле над выполнением правил на аукционе, в приеме заявок и сборе информации после закрытия биржи. Для ведения организаторской деятельности требуется получение лицензии. Лицензии бывают двух видов: для торговли на биржевых площадках и для сопровождения внебиржевых сделок. Каждый вид, в свою очередь, делится на два подвида. Первый позволяет проводить торги с участием ценных бумаг с государственным обеспечением, а второй предназначен для торговли остальными типами бумаг. Срок действия лицензии – 10 лет. Для специалистов, совмещающих работу организаторов и другие вид финансово-экономической деятельности, а также для сотрудников биржи, одновременно являющихся ее участниками, срок действия лицензии не превышает трех лет.

Существуют правила, запрещающие участие в торгах акционерам биржи. Совершать сделки могут только организаторы, которые одновременно являются участниками биржи или должностные лица. Однако все служащие не допускаются к участию в торгах, которые проводятся органами управления биржи. Для того чтобы покупать или продавать, капитал участника, который работает на бирже, должен составлять не менее 200 000 МРОТ.

Читать еще:  Котировка ценных бумаг это

Меры, предусмотренные организаторами торговли ценными бумагами, направленные на создание эффективной площадки для совершения сделок:

  • Разработка списка условий и форс-мажорных обстоятельств, при которых торги останавливаются.
  • Создание перечня ценных бумаг, которые могут выступать предметом проведения торгов.
  • Контроль над манипуляциями ценой и пресечение подобных действий.
  • Разработка правил для маркет-мейкеров, создание перечня штрафных санкций для участников, нарушающих правила торгов.
  • Создание перечня правил, предусматривающих возможность вмешательства организаторов в исключительных случаях.
  • Внедрение правил возмещения убытков, связанных со срывом торгов или ненадлежащим исполнением обязанностей служащими биржи.
  • Разработка системы, позволяющей наиболее адекватным образом сравнивать предлагаемые стоимости в зависимости от вида ценных бумаг.
  • Система сравнения договоров ценных бумаг между участниками и организаторами торгов.

Все правила биржи в обязательном порядке должны быть ратифицированы в Федеральной комиссии.

Эффективная организация торговли ценными бумагами позволяет обеспечить выполнение правил участниками торгов, а также создать наиболее выгодные условия для заключения сделок.

Организация биржевой торговли ценными бумагами

Фондовая биржа – это организатор торговли ценными бумагами через реальную или виртуальную торговую площадку (площадки), действующую по установленным правилам. Ценные бумаги для допуска их к торгам на фондовой бирже должны пройти определенную процедуру (см. ниже). Фондовые биржи могут действовать только на основании лицензии, выдаваемой ФСФР. За свою работу фондовые биржи получают вознаграждение, которое называется комиссионными. Комиссионные составляют определенный процент от суммы сделки (как правило, на крупной бирже этот процент составляет тысячную или даже десятитысячную долю процента). Крупнейшими российскими фондовыми биржами являются Российская торговая система (РТС), Московская фондовая биржа (МФБ) и Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), на них приходится подавляющая доля оборота ценных бумаг.

По форме собственности фондовые биржи в разных странах могут быть:

— публичными, так называют фондовые биржи, принадлежащие государству,

— частные, собственниками которых являются физические и/или юридические лица,

— смешанные, часть уставного капитала которых принадлежит государству, а часть – частным инвесторам.

По видам активов, которыми могут торговать, фондовые биржи делятся на специализированные (торгующие исключительно ценными бумагами) и универсальные (торгующие также товарами и/или валютой).

Членами российских фондовых бирж могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг (которые перечислены в начале предыдущей главы). Фондовые биржи в нашей стране могут заниматься только биржевой деятельностью на других рынках, клиринговой деятельностью, распространением информации о рынке ценных бумаг, издательской деятельностью и сдавать в аренду свободные площади. Работники фондовых бирж, включая руководителей, не могут заниматься торговлей или быть профессиональным участником рынка ценных бумаг на данной или другой фондовой бирже.

Участниками торгов на фондовых биржах являются брокеры и дилеры. В большинстве случаев допуск к торгам на бирже имеют участники, являющиеся членами биржи (ее сособственниками) или арендовавшие места на бирже. Однако если фондовая биржа является некоммерческим партнерством, то сдача мест на бирже в аренду не допускается, а торговать на такой бирже могут только ее члены.

К обращению на фондовых биржах допускаются только ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга или соответствующие правилам допуска ценных бумаг к торгам, установленным фондовой биржей (без листинга). Листинг – это оценка эмитента и его ценных бумаг на соответствие их требованиям, предъявляемым фондовой биржей к ценным бумагам, включаемым в котировочный лист. Процедура листинга предусматривает оценку следующих показателей: уставного капитала эмитента, его чистых активов, доли эмитента на рынке, рыночной капитализации его акций, количества или доли акций в публичном обращении, количества размещенных акций, прибыль за последние годы и некоторые другие. К заявке на листинг прилагаются устав и /или учредительный договор, проспект эмиссии ценной бумаги, финансовые сводки, годовые отчеты, заключение юридического консультанта эмитента по вопросам организации его деятельности и выпуска ценных бумаг.

В результате прохождения процедуры листинга эмитент приобретает ряд преимуществ: возрастает доверие к его ценным бумагам, а значит, и спрос на них, в результате растет ликвидность ценных бумаг и облегчается привлечение капитала.

Ежегодно эмитент должен представлять в комитет по листингу информацию о своем финансовом и экономическом состоянии, указанную в основных документах. Ежегодно комитет по листингу на основании этих данных принимает решение о сохранении ценных бумаг эмитента в котировочном листе или исключении из него (последнее называется делистингом). Делистинг в нашей стране происходит в следующих случаях: при нарушении правил торговли на фондовой бирже; уменьшении ниже установленных биржей значений показателей, отражающих деятельность эмитента; при наличии у эмитента признаков банкротства; при непредставлении части или всех документов, требующихся для поддержания листинга.

Торги на фондовых биржах, как и на товарных, производятся по принципу аукциона. Однако в связи с развитием компьютерной техники и новейших средств связи встретить на современной фондовой или товарной бирже брокеров и дилеров, выкрикивающих предложения купить или продать ценную бумагу или товар и их цену, а также маклеров, проводящих торги, невозможно. Почти на всех биржах мира торги имеют электронную форму и чаще всего предполагают участие через интернет. Наиболее распространенными способами организации электронных торгов являются мэтчинг (от англ. match ‑ подходить, соответствовать, гармонировать) и способ получения согласия. В условиях мэтчинга участники торгов вводят в компьютерную программу, через которую организована торговля, свои заявки. Эти заявки программа проверяет на наличие встречных заявок с соответствующими условиями. Если найти встречную заявку с приемлемыми условиями сразу не удалось, программа ставит заявку в очередь по определенному признаку (времени поступления, объему или цене заявки). Заявку можно изменить или отменить, но связаться друг с другом участники торгов не могут. Способ получения согласия заключается в том, что участники торгов могут связаться друг с другом, чтобы договориться об объеме сделки или цене [15].

Заключение сделок на фондовой бирже проходит в несколько этапов:

1. Заключение договора с брокерской фирмой или самостоятельным брокером о брокерском обслуживании.

2. Когда возникает необходимость в совершении сделки на фондовой бирже, клиент передает брокеру поручение (способы передачи поручений см. в теме 5). Поручения могут быть следующих видов:

Читать еще:  Рынок ценных бумаг германии

— рыночное поручение, то есть поручение купить или продать ценную бумагу по текущей биржевой цене;

— ограниченное ценой (или лимитированное) поручение, которое предписывает брокеру купить ценную бумагу по цене не выше установленной или продать по цене не ниже установленной;

— стоп-поручение – поручение купить или продать ценную бумагу по достижении определенной курсовой стоимости;

— ограниченное временем поручение, которое должно быть исполнено в течение определенного времени, например биржевого дня;

— открытое поручение – это поручение, которое остается в силе до его исполнения, то есть клиент не оговорил время исполнения (часть брокеров устанавливает максимальный срок исполнения поручений такого вида в пределах одного-трех месяцев, а часть ‑ не лимитирует);

— поручение по цене открытия – поручение купить или продать ценные бумаги в начале биржевого дня, при открытии торгов;

— поручение по последней цене биржевого дня, то есть по цене закрытия торгов;

— «все или ничего» ‑ поручение купить или продать все ценные бумаги, указанные в поручении, или ничего не покупать или не продавать;

— «приму в любом количестве» ‑ поручение, в котором не оговорено количество продаваемых или покупаемых ценных бумаг;

— «исполнить или аннулировать» ‑ по такому виду поручения брокер должен сделать однократное предложение купить или продать ценные бумаги по определенной цене и, если оно не исполнено, аннулировать его;

— «или-или» ‑ выполнить одно из действий, предусмотренных в заявке;

— поручение с переключением – поручение продать ценные бумаги, а на вырученную сумму купить ценные бумаги, или наоборот;

— негарантированное поручение – поручение купить или продать ценную бумагу с предоставлением брокеру полной свободы относительно цены, времени заключения сделки и, бывает, вида ценных бумаг.

3. Предоставление гарантий. Покупатель ценных бумаг должен перечислить на специальный счет в расчетной палате биржи, которым может пользоваться брокер, сумму, достаточную для совершения одной или нескольких сделок. Если покупатель предполагает купить ценные бумаги на собственные средства, то открывается кассовый счет. Если же покупатель предполагает часть сделки или сделок оплатить за счет кредита брокера, то открывается маржинальный счет. В большинстве случаев автоматически открывается маржевой депозит. Если перечисленной суммы не хватает, брокер может предоставить маржинальный кредит (см. тему 5), причем ценные бумаги передаются клиенту только после погашения задолженности по маржинальному кредиту. Также покупатель может предоставить вексель на сумму сделки, аккредитив или банковскую гарантию. Чаще всего происходит депонирование денежных средств. Продавец должен предоставить брокеру принадлежащие ему ценные бумаги, которые депонированы в специализированном депозитарии. Если клиент брокера – юридическое лицо, то он может предоставить брокеру сохранную расписку, заверенную директором и главным бухгалтером, которая содержит обязательство выдать ценные бумаги по первому требованию брокера или лиц, действующих по доверенности брокера. Продаваемые на фондовой бирже ценные бумаги на торгах на фондовой бирже не присутствуют. Во время торгов они могут находиться у брокера, инвестора или в специализированном депозитарии.

4. Брокер подает на фондовой бирже заявку на куплю-продажу ценных бумаг. Он может это сделать или до начала торгов, или в начале биржевого дня, или во время торгов в любое время. Сейчас чаще всего заявки подаются в любое время биржевого дня (биржевой день – это время от начала торговой сессии до ее окончания, он может длиться как обычный рабочий день – с 9-00 до 17-00, а может быть коротким; может устанавливаться на все ценные бумаги или их часть). Заявки могут подаваться на стандартное количество ценных бумаг, которое принято на фондовой бирже, лот. На российских фондовых биржах лот составляет от 1 акции до 100 (чаще всего). Но необеспеченные заявки на спот-рынок (см. ниже) не принимаются.

5. Расчетная палата определяет объем обязательств брокеров и их клиентов друг к другу и фондовой бирже и производит расчеты.

6. Специализированный депозитарий, если он имеет данные о реальном бывшем и нынешнем собственнике ценных бумаг, переводит их со счета депо продавца на счет депо покупателя. Если ценные бумаги продавца хранились на имени номинального держателя ценных бумаг продавца, то они переводятся с этого счет депо на счет депо номинального держателя ценных бумаг покупателя.

7. Специализированный регистратор, если ценные бумаги переходят от одного номинального держателя к другому, изменяет запись в лицевом счете.

Денежные расчеты и перевод ценных бумаг происходят по окончании биржевого дня в тот же день.

Деятельность по организации торговли ценными бумагами

Деятельность по организации торговли ценными бумагами представляет собой предоставление комплекса услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Организаторы торговли могут быть биржевыми и внебиржевыми торговыми системами.

Ключевой задачей организаторов торговли является создание условий для проведения операций по купле-продаже ценных бумаг по формализованным правилам совершения сделок, минимизация сроков оформления сделок, сокращение времени проведения расчетов, снижение рисков для инвестора.

К торговле на биржевом рынке допускаются ценные бумаги только надежных эмитентов. Для этого они должны пройти процедуру листинга, под которым понимается совокупность действий по оценке финансовой устойчивости и размеров эмитента и соответствия его ценных бумаг требованиям для включения их в котировочный лист. Если компания прошла листинг, то ее ценные бумаги допускаются к биржевой торговле. При проведении листинга оценивается финансовое состояние компании, определяются надежность и инвестиционные качества ценной бумаги, степень их ликвидности как однородного стандартного товара, а также массовость спроса. Решение о допуске ценных бумаг на биржу принимает листинговая комиссия на основе аналитического заключения, а также с учетом известности компании, занимаемого места на отраслевых рынках и др.

Решение о допуске ценной бумаги на биржу утверждается биржевым советом. С момента включения компании в листинг она обязана регулярно представлять на биржу информационные материалы о своей деятельности, которые раскрывают ее финансовое состояние, а результаты анализа являются основанием для сохранения фирмы в листинге или исключении ценных бумаг компании из числа обращающихся (делистинг). Делистинг производится в случае банкротства компании эмитента, нарушения правил биржевой торговли, непредставления финансовых отчетов.

Читать еще:  Конвертация ценных бумаг

Основные различия между внебиржевым рынком и фондовой биржей состоят в том, что на внебиржевом рынке отсутствует единый финансовый центр и четко выраженные границы. Сделки заключаются разбросанными по всей территории инвестиционно-финансовыми фирмами и финансовыми посредниками по телефонной и компьютерной сети. Внебиржевой рынок не устанавливает жесткого набора требований к торгующим лицам и объектам торговли, не вводит единых правил заключения сделок; на внебиржевом рынке стоимость ценных бумаг определяется переговорными процессами продавца с покупателем один на один; на фондовой бирже курсовая стоимость ценной бумаги формируется широким кругом продавцов и покупателей.

Организатор торговли на рынке ценных бумаг обязан раскрыть следующую информацию любому заинтересованному лицу:

· правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;

· правила допуска к торгам ценных бумаг;

· правила заключения и сверки сделок;

· правила регистрации сделок;

· порядок исполнения сделок;

· правила, ограничивающие манипулирование ценами;

· расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг;

· регламент внесения изменений и дополнений в вышеперечисленные позиции;

· список ценных бумаг, допущенных к торгам.

О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому заинтересованному лицу предоставляется следующая информация:

1 . дата и время заключения сделки;

2 . наименование ценных бумаг, являющихся предметом сделки;

3 . государственный регистрационный номер ценных бумаг;

4 . цена одной ценной бумаги;

5 . количество ценных бумаг.

Международная федерация фондовых бирж разработала такие требования к участникам, как значительность в развитии экономики своей страны, направленность на развитие акционерного капитала, саморегулирование собственным органом и регулирование участников рынка, содействие привлечению долгосрочного капитала, следование целям, соответствующим общественным интересам (доступность, поддержание честности и надлежащей защиты публики, обеспечение взаимодействия между участниками, соблюдение кодекса профессиональной этики).

Ключевые слова и термины

брокерская деятельность; дилерская деятельность; деятельность по управлению ценными бумагами; деятельность по организации торговли ценными бумагами; депозитарная деятельность; клиринговая деятельность; деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг.

1. В чем заключается профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг?

2. Перечислите виды деятельности и категории участников рынка ценных бумаг.

3.Каков порядок лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг?

4. Какие основные требования, предъявляются к профессиональным участникам рынка ценных бумаг?

5. В каких случаях допускается совмещение видов деятельности на рынке ценных бумаг?

1. Какой из видов деятельности является профессиональным на рынке ценных бумаг:

Дата добавления: 2018-02-15 ; просмотров: 210 ;

Кто такой организатор торговли на рынке ценных бумаг: объясняю человеческими словами на простом примере

15 августа 2019

Здравствуйте, уважаемые читатели!

Сегодняшняя статья призвана ответить на вопрос, кто такой организатор торговли на рынке ценных бумаг. Вы узнаете о том, чем он занимается и каковы его основные функции. Также расскажу об особенностях лицензирования его деятельности. Давайте приступим к обзору.

Кто это такой и чем занимается?

Он сопровождает процесс передачи ценных бумаг от продавца к покупателю. Также он знакомит их с особенностями торговли, с перечнем активов, доступных для продажи.

Организатор должен контролировать выполнения правил торговли. В России его деятельность регулирует специальная федеральная комиссия. Она регистрирует эти правила по ведению торгов, обязательные для исполнения.

В правилах указаны:

  • списки ценных бумаг;
  • способы сверки договоров;
  • механизмы ценообразования;
  • требования к субъектам рынка;
  • наказания в виде штрафов за нарушение положений;
  • порядок возмещения убытков, понесенных из-за ненадлежащего исполнения обязательств;
  • меры, принимаемые при возникновении форс-мажорных обстоятельств.

Функции и задачи

Организатор исполняет функции распорядителя. Он должен обеспечить такой процесс, где продавцы и покупатели смогут беспрепятственно взаимодействовать друг с другом. Также он следит за исполнением обязательств.

На него возлагаются следующие задачи:

  • обеспечить участников местом для заключения сделок;
  • обеспечить равные условия для субъектов рынка;
  • определить справедливую стоимость ценных бумаг;
  • арбитраж споров;
  • организовать передачу прав в рамках законодательства.

Организаторы бывают двух основных видов:

  1. Фондовые биржи. Торги здесь проводятся строго в определенное время. Ценные бумаги проходят через отбор, называемый листингом. Биржи зарабатывают путем удержания комиссии от суммы сделки. Кроме того, они собирают различные взносы и штрафы при нарушении требований. Главной площадкой этого типа в России считается ММВБ — Московская фондовая биржа, на которой продаются ценные бумаги государства и частных компаний.
  2. Внебиржевые площадки. Здесь совершаются сделки на большие по меркам рынка суммы. Они считаются первичным рынком. На внебиржевых торгах участвуют крупные инвесторы. По-другому эти платформы называют инвестиционными магазинами.

Как происходит лицензирование организатора?

Для каждого из представителей двух торговых систем необходимо получить по две лицензии. Их выдают для организации торгов государственными и корпоративными ценными бумагами. Ей можно пользоваться на протяжении десяти лет. Если организатор параллельно занимается другой работой, срок действия разрешительного документа сокращается до трех лет.

Какие требования предъявляются к организаторам

Руководители и профессиональные участники должны пройти обязательную аттестацию. При этом они не должны входить в состав акционеров компаний, активы которых торгуются на площадках. Также им запрещается занимать должности в организациях, участвующих на торгах.

Размер собственного капитала организатора должен составлять минимально 200 тыс. МРОТ. Все эти требования обязательны для исполнения.

Заключение

Итак, организатором торговли является юридическое лицо, уполномоченное для обеспечения нормальной работы биржевой либо внебиржевой площадки. Его работа регулируется нормами Федерального закона «О ценных бумагах». В этом законе больше всего внимание уделено фондовым биржам.

От компетенции распорядителя зависит очень многое. Он должен создать эффективный механизм взаимодействия между продавцами и покупателями, а также обеспечить законность и прозрачность содержания сделки. Трейдеры, получившие необходимую лицензию, могут заключать сделки от имени распорядителя.

Если вам понравилась статья, подпишитесь на обновления. На сайте вы найдете множество полезной информации для новичков в сфере инвестирования в ценные бумаги. Читая мои обзоры, вы всегда будете в курсе последних тенденций в мире финансов. До скорых встреч, дорогой читатель!

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector