Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Один контракт на бирже

Биржевые контракты на заранее оговоренных условиях

В тех случаях, когда покупка или продажа определённого финансового инструмента осуществляется не сразу непосредственно в день заключения сделки, а через заданный промежуток времени, речь идёт о заключении контракта на заранее оговоренных условиях.

К таковым можно отнести следующие их виды:

  1. Фьючерсные контракты (фьючерсы);
  2. Опционные контракты (опционы);
  3. Форвардные контракты (форварды).

Форвард есть ни что иное, как частный случай фьючерсного контракта. Основным его отличием является то, что заключается он вне официальных биржевых площадок (на внебиржевом рынке) и не имеет стандартизированных условий. А что касается биржевых контрактов, то к ним можно отнести фьючерсы и опционы.

И фьючерсный, и опционный контракты предполагают предварительное определение времени, через которое будет осуществлена сделка и цены по которой будет произведена покупка (продажа) заданного базового актива.

Базовым активом принято называть сам предмет сделки – тот товар (финансовый инструмент) на покупку или продажу которого заключается фьючерсный, форвардный или опционный контракт.

Фьючерсы представляют собой стандартизированные биржевые контракты. Стандартизация подразумевает приведение их основных условий (параметров) к единому установленному конкретной биржевой площадкой виду (т.н. спецификация фьючерсного контракта). При этом каждая отдельно взятая биржа может создавать свои условия для заключения фьючерсных сделок.

Изначально фьючерсы возникли как инструмент хеджирования рисков. К примеру, фермеры выращивающие пшеницу, желая застраховать свой риск в случае снижения цен (на момент сбора урожая) заключали контракты на продажу зерна заранее, ещё тогда, когда пшеница только-только была посажена. Аналогично и покупатели зерна, желающие застраховаться от неурожая и связанного с этим роста цен на зерно, заключали аналогичные контракты на его покупку.

К слову, форвардный контракт это тоже самое, что и фьючерс, только в данном случае речь не идёт о какой либо стандартизации условий. Строго говоря, изначально все фьючерсные контракты являлись форвардными. И только после того, как их стали торговать на бирже, они и превратились из форвардов во фьючерсы.

Большинство современных фьючерсных контрактов не заканчиваются реальной поставкой товара, то есть речь преимущественно идёт о, так называемых, расчётных фьючерсах. Экспирация такого рода контрактов заключается в осуществлении расчётов между их участниками. Расчёт предполагает выплату разницы между ценой рыночной (на момент экспирации) и той ценой по которой заключался фьючерсный контракт.

Для ясности понимания давайте рассмотрим простой пример. Допустим вы купили на бирже фьючерс на золото сроком на полгода, по цене 1500 долларов за одну тройскую унцию. Заключение такого рода контракта невозможно без другой его стороны — продавца, это означает, что если кто-то один покупает, то кто-либо другой должен ему это продать. Значит с другой стороны вашего контракта находится человек продавший фьючерс на то же самое золото, по той же самой цене. Пока всё понято?

Теперь представьте себе, что спустя полгода (к моменту экспирации заключённого вами фьючерсного контракта) рыночная цена на золото составила 1550 долларов за унцию. Что это означает? Для вас это означает заработок в 50 долларов за один контракт, а для вашего контрагента — убыток в те же 50 долларов. То есть, как видите, базовый актив (золото) никто никому не поставлял и дело в итоге обошлось простыми расчётами.

Более подробную информацию по этой теме вы можете найти в статье: “Что такое фьючерсы: Подробно и простыми словами“

Опционные контракты во многом схожи с фьючерсными с тем основным отличием, что стороны фьючерсного контракта берут на себя обязанность по его осуществлению, а стороны контракта опционного лишь приобретают право совершить ту или иную (оговоренную в контракте) сделку.

Давайте проиллюстрируем опционную сделку на простом примере. Рассмотрим контракт заключаемый фермером с хлебозаводом на следующих условиях:

  • Произвести поставку 100 тонн зерна через три месяца;
  • Зерно поставить по цене 10000 рублей за одну тонну.

Теперь предположим, что по прошествии трёх месяцев цена на зерно возросла до 12000 рублей за тонну и фермеру стали невыгодны те условия о которых он договаривался изначально. Действительно, зачем продавать зерно по 10000 рублей, когда это можно сделать по 12000 руб/тонна.

Если бы это был фьючерс, то прошествии трёх месяцев (оговоренных в условиях контракта) фермер был бы обязан поставить оговоренную партию зерна по цене 10000 руб/тонна. А в данном случае, так как речь идёт об опционе, фермер может отказаться от своего права произвести поставку.

Ценой за этот отказ будет та цена, которую фермер уплатил изначально при покупке данного опциона. Эту цену иногда рассматривают в качестве страховой премии уплачиваемой рынку при ненаступлении страхового случая. Так, в данном случае, фермер страховался от снижения цен на зерно которого в итоге не произошло. Вместо этого цены на зерно выросли и он благополучно отказался от своего права на продажу по цене опциона. При этом он заработал лишние 200000 рублей (сто тонн по 12000 рублей против тех же ста тонн по 10000) и отделался при этом лишь относительно небольшими издержками в виде цены опциона CALL.

Читать еще:  Владелец ценных бумаг

Подробнее про опционы вы можете почитать в учебном курсе: “Основы торговли опционами“

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Фьючерс

Фьючерсный контракт (фьючерс) – производная ценная бумага, договор, по которому продавец обязуется поставить, а покупатель – оплатить и получить определенный стандартный базовый актив в будущем по цене, определенной в момент заключения сделки.

Как правило, фьючерсы торгуются на специализированных биржах. Лежащие в их основе базовые активы стандартизированы. Даты поставок заранее определены. Место поставки – депозитарий для ценных бумаг или склад для товара — также указано заранее в спецификации контракта. Детали каждого контракта, торгуемого на бирже, прописываются в специальном документе, именуемом спецификацией контракта.

Среди биржевых фьючерсных контрактов принято выделять следующие категории, исходя из активов, на которые они заключаются: финансовые, валютные, индексные, драгметаллы, цветные металлы, энергоносители, сельскохозяйственные, продуктовые.

По методу взаимных расчетов фьючерсы подразделяют на поставочные — когда по договору требуется физически предоставить базовый актив и оплатить его в полном объеме, и расчетные — когда в конце срока действия контракта происходит взаиморасчет участников сделки, выплачивается разница в цене.

Покупку фьючерса называют открытием длинной позиции, продажу – открытием короткой позиции. Благодаря тому, что контракты стандартизированы, в рамках одной биржи покупки и продажи взаимно покрывают друг друга. Так, если инвестор купил пять фьючерсных контрактов на нефть марки Brent и впоследствии продал три, то его суммарный счет равен двум длинным позициям. В результате он взял на себя обязательство по поставке только двух стандартных лотов нефти. Если впоследствии до истечения срока действия контракта, то есть до поставки, он продаст два контракта, то поставки нефти он не будет производить вообще. В действительности так и происходит: только небольшой процент сделок доходит до реальных поставок. При этом доход или убыток инвестора рассчитывается биржей в процессе производства клиринга расчетной палатой биржи.

Для открытия позиции на бирже требуется внесение начального залога, именуемого депозитной маржой, или гарантийным обеспечением. В конце каждого дня по наиболее репрезентативной цене, обычно по цене закрытия биржи, происходит перерасчет взаимных обязательств. Образовавшаяся разница между ценой открытия позиций и ценой закрытия либо начисляется на счет инвестора, либо списывается. Когда свободных средств после перерасчета недостаточно для поддержания необходимой депозитарной маржи на каждую открытую позицию, то образуется вариационная маржа – та сумма, которую инвестор должен внести на счет расчетной палаты биржи до начала следующей торговой сессии. В начале торгового дня входящие открытые позиции учитываются по цене закрытия предыдущей сессии, поскольку расчеты по разнице уже произведены.

Такая маржинальная система торговли с изначальным сравнительно небольшим залогом, ежедневным перерасчетом цены и списанием или начислением разницы делает торговлю фьючерсными контрактами привлекательной для спекулянтов. В то же время торговля фьючерсами – один из самых рискованных видов деятельности на инвестиционном рынке.

С другой стороны, фьючерсный рынок позволяет поставщикам и покупателям страховать (хеджировать) свои риски, связанные с изменением цены в будущем. А за счет системы маржинальных взносов участники могут отвлекать денежные средства на страховку в пределах приемлемого минимума.

Контракт биржевой

Контракт биржевой – это документ, который заключается в ходе биржевых торгов по факту совершении операции с одним из биржевых товаров. Соглашение набирает силу с момента регистрации договора на бирже и его подписания двумя сторонами сделки. Действует контракт до момента полного исполнения покупателем и продавцом взятых на себя обязательств.


Контракт биржевой, как правило, оформляется на основе устной договоренности сторон, которая фиксируются контролирующим органом биржи – маклером. При этом ответственность сторон наступает еще до момента подписания соглашения.

Контракт биржевой: сущность и особенности оформления

При совершении сделки на бирже составляется три экземпляра соглашения. Каждый из них имеет юридическую силу и достается сторонам. Один вариант идет покупателю, второй – получает продавец, а третий остается на бирже. Разрывать договор по собственному усмотрению не имеет право ни одна из сторон, кроме ситуаций, которые могут быть предусмотрены в самом соглашении.

Любые изменения или дополнения должны вноситься в документ только в письменном виде и оформляться в качестве дополнения. После внесения новая информация закрепляется соответствующими подписями уполномоченных сторон. Оформление дополнений может производиться в виде приложения, которых может быть одно или несколько, зависимости от объема вносимых изменений.

Каждый биржевой контракт состоит из нескольких основных параграфов, в которых содержатся все условия предоставления товара (сроки, цена и так далее). После этого раскрывается сама суть сделки. В соглашении должна прописываться полная информация о сторонах сделки с указыванием определения (продавец или покупатель), а также перечисления документов, на основании которых возможно совершение сделки (доверенность, устав компании и так далее).

Читать еще:  Биржи и биржевые операции

Один из основных пунктов договора – полное описание товара, который передается от Продавца к Покупателю. При этом первый участник сделки берет на себя обязательства поставить актив другому участнику в определенный срок, за конкретную цену и в строго зафиксированном объеме.

При заключении биржевого контракта обязательно наличие следующей информации :

— условий и сроков поставки, а также наличия сопроводительной документации;
— товара, валюты, в которой оформляется контракт, базиса поставки и прочих условий;
— условия и сроки поставки, вероятные границы колебания общих поставочных объемов. Должны быть определены все соглашения (прочие документы), на основании которых и производится поставка товара к покупателю;
— порядок расчета по биржевому соглашению.

Оплачивать сбор может один любой из участников сделки (по договоренности) – покупатель, продавец или брокер (выполняющий функции покупатели).

На бирже возможно заключение нескольких видов биржевых соглашений. Наибольшей популярностью пользуется три вида контрактов – фьючерсный, форвардный и опцион. У каждого из них есть свои особенности.

Фьючерсный биржевой контракт

Одним из самых популярных видов договоров является фьючерсный контракт. Его особенность — оформление договоренности на покупку того или иного товара в будущем по фиксированной на момент заключения сделки цене. Форвардные соглашения часто оформляются на срочных биржевых рынках. Их особенность – четкая стандартизация сроков и величины товара, а также способы передачи гарантий.

Среди участников фьючерсного соглашения можно выделить три стороны:

— брокер – лицо, которое совершает операции на бирже за средства клиентов и за свой счет;
— клиент производит все операции исключительно на свои деньги, но при использовании брокера в качестве посредника;
— расчетная компания – это посредник, который выступает между двумя сторонами. С одной стороны – фьючерсный торговец, а с другой – биржа.

Покупка фьючерсного контракта подразумевает совершение сделки за наличные средства или принятие поставки оговоренного объема и типа актива в будущем по зафиксированной в соглашении цене. Продажа фьючерсного контракта имеет обратную суть. Здесь речь идет об обязательстве продать за наличные средства или осуществить поставку оговоренного инструмента в определенный срок и по оговоренной цене в будущем. При этмо стоимость актива, которая фиксируются в договоре между сторонами, носит название фьючерсная цена.


При торговле финансовыми фьючерсами маклер должен объявить наименование фьючерсного соглашения, которое подлежит продаже, его цену, период поставки, время окончания торгов и дату контракта. Все заявки на покупку отражаются на специальном табло в биржевом зале.

Одним из наиболее популярных инструментов являются финансовые фьючерсы. К ним относятся такие инструменты, как валюта, депозиты, казначейские обязательства, индексные показатели и так далее. Основная цель покупки финансового фьючерса – застраховаться от возможных изменений цены актива в будущем. При этом биржевые спекулянты активно пользуются возможностью получения заработка на купле-продаже таких инструментов.

Форвардный биржевой контракт

Форвардный контракт – это соглашение, которое оформляется вне биржи и подразумевает проведение расчетов по поставке какого-либо товара в будущем. Дата проведения платежа фиксируется в договоре. При этом первые три дня с момента подписания документа указываться не должны.


Форвардный и фьючерсный контракты очень похожи по своей сути, но есть несколько отличий:

— во-первых, в оформлении форвардного соглашения участвуют только две стороны, что позволяет им установить наиболее выгодные для себя условия. В случае с фьючерсным контрактом в качестве регулятора выступает биржа, которая сама устанавливает основные параметры – поставочную дату, объемы контракта, сорт и так далее. В полномочиях продавца поставить только цену;

— во-вторых, форвардное соглашение не требует ежедневной переоценки с учетом рыночных цен. В случае с фьючерсным договором такая практика является обычным явлением. Таким образом, обнаружить реальный доход или убытки от сделки с форвардным контрактом можно только в момент исполнения сделки (продажи).

Опционный биржевой контракт

Если в сделке участвует два инвестора, один из которых выступает в качестве продавца опциона, а второй – его покупает и получает право (не обязательство) в течение какого-то времени совершить сделку с интересующим активом в определенный промежуток времени, то такое соглашение называется опционным. Как и в прошлых случаях, стоимость и объем базового актива фиксируется в документе.

Опционные соглашения можно разделить на два типа :

— «Колл» — дают возможность что-то купить в течение оговоренного в договоре времени, в определенном объеме и по фиксированной стоимости;
— «Пут» — позволяют что-то продать в течение оговоренного соглашением времени, в определенном объеме и по фиксированной стоимости.

Опционы могут быть двух видов:

— американские опционы. Их особенность – возможность погашения в любой день до момента истечения биржевого контракта. То есть здесь четко задается период, в течение которого покупатель может исполнить опцион;
— европейские опционы. Такое соглашение может быть погашено только в конкретный срок.

Читать еще:  Книга учета ценных бумаг образец

Покупатель опциона обязуется (согласно подписанным документам) своевременно оплатить премию. Покупатель (подписчик) опциона должен предоставить в расчетную компанию или клиринговую палату гарантии выполнения своих обязательств. Роль таких гарантий может взять на себя залог в виде денег или ценных бумаг. Величина залогового имущества должна покрывать не менее 20% от общего объема оговоренных в соглашении базисных инструментов.

В момент исполнения опционного соглашения подразумевается поставка актива – физическая или с учетом совершения наличного платежа. Рыночная цена каждого конкретного опциона может быть определена в результате торгов на бирже. Цена актива, на которую соглашаются оба участника сделки (продавец и покупатель) носит название премии. Последняя выплачивается при покупке опциона и условно делится на два компонента – внутренняя и внешняя цена.

Если один из участников может получить доход путем мгновенного исполнения опциона (к примеру, сразу после покупки), то такой инструмент является «выигрышным». В случае, когда складывается обратная ситуация, то «проигрышным». Если стоимость самого опциона совпадает со стоимостью исполнения, то такой инструмент называется «без выигрыша».

Основные задачи при совершении сделок с опционами – получить доход путем спекуляций на бирже или защититься от риска изменения стоимости актива в будущем (хеджирование рисков). При этом для достижения каждой из озвученных целей могут применяться различные стратегии.

л о т

один контракт на бирже

• Прибор для измерения глубины воды с судна

• Прибор для определения глубины с судна

• Предмет, продаваемый на аукционе

• Партия товара, предлагаемая к продаже на бирже

• Русская единица массы

• В Библии племянник Авраама

• Единица массы в Польше (12, 794 г)

• 3 золотника на Руси

• безгрешный из Содома

• глубиномер на судне

• единица измерения при сделках

• и вес, и прибор, и товар

• линь с грузом как прибор

• м. в знач. лоток, плоское корытце, малоупотреб. Вес, составляющий три золотника; в фунте лота. Морск. гиря, грузило на долгой веревке, лотлина, для измеренья глубины вод или для наблюденья, при стоянке корабля, не тащит ли его с якорем. Обносный лот или диплот, тяжелый, для измеренья больших глубин. На лоте, не дремать! обычный ночной окрик на лотового. Лотия, лотус, растен. ледвенец, Lotus. Лотовой, к лоту, в знач. веса и глубинной гири, относящ. Сотовое колечко, весом в лот. Сущ. м. матрос, бросающий лот; часовой при гире, опущенной с корабля на дно моря, при стоянке на якоре, чтобы стеречь, не дрейфует (тащит) ли, держит ли якорь. Лотбак м. морск. кадка, в которой укладывается лотлинь

• мера веса в старой России

• мера веса, равная 3 золотникам, — около 12,8 г., в лотах обычно измеряли вес писем на почтамтах (отсюда название первых конвертов и марок — «лотовые»)

• номер книги почтой

• объект торга на аукционе

• партия на аукционе

• партия товара на бирже

• племянник Авраама (Библия)

• позиция в ТВ-магазине

• предмет торга на аукционе

• прибор для определения глубины

• русская мера веса

• русская мера веса, равная 12,8 г

• русская мера веса, равная 12,8 грамма

• русская мера массы

• товар на аукционе

• товар с молотка

• чья жена превратилась в столб

• библейский праведник, чья жена превратилась в соляной столп

• мера веса, равная трем золотникам

• партия товара, предлагаемая к продаже на бирже

• предмет или партия товара, выставленная как целое на аукцион

• прибор для измерения глубины воды с судна

• стандартная партия товара

• трос с грузом для измерения глубины с судна

• библейский персонаж, племянник Авраама, с которым переселился в Ханаан

• прообразом какого прибора послужила гиря, привязанная веревкой

• жена этого библейского персонажа была превращена в соляной столп

• безгрешный из Содома, которого сам Господь Бог избавил от жены

• во что превращается произведение искусства на аукционе

• предмет, выставленный на аукцион

• прибор для измерения водных глубин

• стандартная по качеству и количеству партия товара

• прибор для измерения глубины

• измеряет глубину воды

• позиция на торгах

• позиция на аукционе

• товар, идущий с молотка

• номер на аукционе

• партия товара на торгах

• измеряет толщу вод

• три золотника на Руси

• прибор для измерения глубины воды

• бежал из Содома

• праведник из Содома

• вещь, выставленная на аукцион

• во что превращается произведение искусства на аукционе?

• мера веса, равная 3 золотникам, — около 12,8 г., в лотах обычно измеряли вес писем на почтамтах (отсюда название первых конвертов и марок — «лотовые»)

• прообразом какого прибора послужила гиря, привязанная веревкой?

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector