Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Обязательным реквизитом именных ценных бумаг является

Реквизиты ценных бумаг;

Стоимость и цена ценных бумаг

Свойства ценных бумаг

Ценными бумагами признаются права на ресурсы, отвечающие следующим фундаментальным требованиям:

обращаемость как способность продаваться и покупаться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента;

доступность для гражданского оборота как способность быть предметом гражданских сделок;

стандартность как наличие стандартного представления, реквизитов, что делает ее товаром, способным обращаться;

документальность — ценная бумага есть документ;

регулируемость и признание государством, что обеспечивает снижение рисков по ценной бумаге и повышение доверия инвесторов;

рыночность — неразрывно связаны с соответствующим рынком, являются его отражением;

раскрытие информации — должен быть обеспечен равный доступ к информации о ценных бумагах различных эмитентов;

Ценная бумага обладает двумя стоимостями: номинальной (нарицательной) стоимостью (стоимостью в качестве представителя действительного капитала) и курсовой (рыночной) стоимостью (стоимостью в качестве фиктивного капитала).

Нарицательная стоимость ценной бумаги (номинал) представляет собой ту сумму денег, которую ценная бумага обеспечивает при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения.

Рыночная стоимость ценной бумаги — это результат капитализации ее имущественных прав. Она рассчитывается как сумма капитализации имущественных и прочих прав ценной бумаги.

Рыночная цена ценной бумаги — это денежная оценка ее рыночной стоимости, которая рассчитывается по следующей формуле:

Цена = Рыночная Стоимость × (1 + Процент отклонений рыночной цены от стоимости)

Ценная бумага должна содержать предусмотренные законодательством обязательные реквизиты и соответствовать требованиям к форме ценной бумаги, в противном случае она является недействительной. Реквизиты ценной бумаги можно условно разделить на экономические и технические.

Технические реквизиты — номера, адреса, печати, подписи, наименование обслуживающих организаций и т. п.

форма существования (бумажная или безбумажная);

Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги можно классифицировать по следующим признакам:

срок существования: срочные (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и отзывные) и бессрочные;

форма существования: бумажная (документарная) или безбумажная (бездокументарная);

порядок фиксации владельца: именные, предъявительские, ордерные;

форма обращения (порядок передачи): передаваемые по соглашению сторон (путем вручения, путем цессии) или ордерные (передаваемые путем приказа владельца — индоссамента);

форма выпуска: эмиссионные или неэмиссионные;

регистрируемость: регистрируемые (государственная регистрация или регистрация ЦБ РФ) и нерегистрируемые;

национальная принадлежность: российские или иностранные;

вид эмитента: государственный (федеральный или муниципальный) и негосударственный (корпоративный или частный);

обращаемость: рыночные или нерыночные;

цели использования: инвестиционные (цель — получение дохода) или неинвестиционные (обслуживают оборот на товарных рынках);

уровень риска: безрисковые или рисковые (низкорисковые, среднерисковые или высокорисковые);

наличие начисляемого дохода: бездоходные или доходные (процентные, дивидендные, дисконтные);

Реквизиты ценных бумаг

Обязательные реквизиты ценных бумаг устанавливаются законодательством применительно к каждому конкретному виду ценных бумаг. Отсутствие в ценной бумаге хотя бы одного из обязательных реквизитов или ее несоответствие установленной форме влечет ее ничтожность.

Реквизиты можно разделить на две группы: экономические (отражают экономическое содержание ценной бумаги) и технические (реквизиты обращения).

К техническим реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализацию прав владельцев ценной бумаги и т.п.

К экономическим реквизитам относятся: форма существования или физический вид ценной бумаги, срок существования (период, в течение которого данная ценная бумага существует или совершает свой кругооборот), принадлежность (т.е. порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги), обязанное лицо (юридическое или физическое лицо, которое несет обязательства по ценной бумаге перед ее владельцем), номинал или денежная оценка нарицательной стоимости ценной бумаги (цена, присвоенная ценной бумаге при ее обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота), предоставляемые права, т.е. основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды при обладании ею. Ценные бумаги становятся таковыми вследствие права, заключающегося в документе. Бумага сама по себе не имеет ценности (не считая, понятно, материала); делается же ценной лишь благодаря тому праву, выражением которого она является. Следовательно, сущность ценных бумаг заключается в той связи, которая существует между данным правом и документом.

Ценная бумага дает ее владельцу две группы прав:

а) права, вытекающие из капиталистической сути ценной бумаги:

· право на возврат номинала (в денежной или товарной форме);

· право получения начисляемого дохода;

· право передачи ее другому владельцу.

б) дополнительные права, вытекающие из условий экономической конкуренции:

· права в области управления и контроля за деятельностью обязанного по ценной бумаге лица;

· права обмена на другие ценные бумаги;

· права преимущественного и (или) льготного приобретения новых ценных бумаг;

· права досрочного изъятия из обращения;

· права на дополнительную информацию и т.п.

Восстановление прав по утраченным ценным бумагам на предъявителя и ордерным ценным бумагам производится судом в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством.

Ценные бумаги подразделяются:

По видам выпуска — на эмиссионные и не эмиссионные;

По носителям — на документарные и бездокументарные;

По эмитентам — государственные, корпоративные, физических лиц;

По обращению на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ) — обращающиеся и необращающиеся.

Ценные бумаги можно разделить на бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом, государственные, муниципальные, корпоративные и производные ценные бумаги.

Рис. 3. Классификация ценных бумаг по доходности

Есть и смешанные формы. Ценные бумаги с фиксированным доходом (их называют также долговыми обязательствами) представлены облигациями, депозитными сертификатами, чеками и векселями. Ценные бумаги с нефиксированным доходом – это, прежде всего, акции.

К смешанным формам можно отнести конверсионные долговые обязательства и опционные займы, которые обладают известным сходством с облигациями и представляют собой переходную к акциям форму ценной бумаги с фиксированным доходом. Оба вида ценных бумаг имеют твердо фиксированный процент, но в отличие от обычных корпоративных облигаций их покупка связана с возможностью в дальнейшем приобретать акции.

Читать еще:  Обращение ценных бумаг происходит

Рис. 4. Классификация ценных бумаг по эмитентам

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе и бездокументарная, которая характеризуется следующими признаками:

· закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом формы и порядка;

· имеет равные объем, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Этим признакам отвечают акции, облигации, жилищные сертификаты.

Экономические реквизиты ценной бумаги

Экономическое содержание ценной бумаги заключается в её потребительной стоимости и стоимости. Последние находят своё выражение в экономических характеристиках ценной бумаги, стандартный набор которых называется реквизитами ценной бумаги.

Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом. Условно реквизиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и неэкономические, или технические, реквизиты, которые не отражают экономического содержания, но необходимы для её кругооборота и в этом смысле являются реквизитами обращения.

Главная особенность реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней, состоит в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает её статуса ценной бумаги, так как в этом случае нарушается либо её экономическое содержание, либо возможность её кругооборота.

К техническим реквизитам относятся:

  • порядковые номера;
  • адреса;
  • подписи;
  • печати;
  • наименование организаций;
  • обслуживающих реализацию прав владельцев ценной бумаги и тому подобное.

К экономическим реквизитам относятся:

  • форма существования;
  • срок существования;
  • принадлежность;
  • обязанное лицо;
  • номинал;
  • предоставляемые права.

Форма существования – это то, в виде чего существует ценная бумага в жизни, это её «физический» вид.

Срок существования – это временное бытие ценной бумаги, период, в течение которого она существует или совершает свой кругооборот.

Принадлежность – это порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги.

Обязанное лицо – это юридическое или физическое лицо, которое несёт обязательства по ценной бумаге перед её владельцем.

Номинал – это денежная оценка стоимости ценной бумаги, то есть это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при её обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота.

Предоставляемые права – это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею.

Форма существования

Классическая форма существования ценной бумаги – это бумажная форма, при которой ценная бумага представлена в форме документа.

Развитие финансовых рынков требует перевода эмиссионных ценных бумаг в бездокументарную форму.

Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло их название – это бумага, но не обычная, а ценная. Однако развитие рыночных отношений привело к появлению новой формы существования ценной бумаги – безбумажной, или бездокументарной, формы.

Переход от бумажной формы ценной бумаги к безбумажной связан, во-первых, с нарастанием количества обращающихся ценных бумаг, прежде всего акций и облигаций. По другим ценным бумагам, число которых невелико, документарная форма преобладает.

Во-вторых, права, закрепляемые за владельцем ценной бумаги, могут быть реализованы безотносительно к её форме. Например, выплата дохода по ценной бумаге, купля-продажа ценной бумаги могут производиться без наличия её самой в качестве материального носителя этих прав.

В-третьих, безбумажная форма ценной бумаги может ускорять, упрощать и удешевлять её обращение в части расчётов, передачи от одного владельца к другому, хранения и учёта, налогообложения и тому подобное.

В-четвёртых, это связано с структурными изменениями на рынке ценных бумаг (в частности, с увеличением числа именных ценных бумаг и снижением доли предъявительских ценных бумаг).

Основанием для появления безбумажной формы ценной бумаги является то, что переход её от одного владельца к другому есть просто передача соответствующих прав, закрепляемых ею, а потому форма самой ценной бумаги при этом не играет никакой роли.

Бумажная и безбумажная формы – это не просто формы, а стадии развития ценной бумаги, это переход одного качества в другое. Безбумажная ценная бумага – это не то же самое, что традиционная ценная бумага в виде определённого бумажного бланка. Это уже не бумага, а электронная форма учёта владельцев капитала, обладающих заранее обозначенными правами по отношению к пользователю этого капитала.

Благодаря безбумажной форме владение капиталом ещё более формализуется: физическое владение (сначала в виде денежного капитала, затем в бумажной форме) превращается в учётное в виде электронных записей. Физическое отделение капитала от его владельца продолжается именно в безбумажной форме ценной бумаги.

Срок существования

Временное бытие ценной бумаги характеризуется периодом времени, в течение которого данная ценная бумага существует на рынке и формой фиксации этого времени. Временной период существования ценной бумаги имеет, два аспекта: время существования ценной бумаги как исторического вида и время её существования как конкретной ценной бумаги с позиции её владельца и лица, выпустившего эту бумагу (время кругооборота данной ценной бумаги).

Как определённый вид каждая ценная бумага имеет свое историческое происхождение, причём сначала в практике рынка появлялись прообразы конкретных видов ценных бумаг, лишь постепенно они получали свою общепринятую форму.

Первоначально ценная бумага основывается на доверии ее владельца к тому лицу, которое получает взамен её деньги.

Однако увеличение количества владельцев ценных бумаг требует подкрепления этого доверия на общественном, государственном уровнях, то есть законодательного оформления всего, что связано с существованием ценной бумаги как особой формы закрепления имущественных прав.

Тот или иной вид ценной бумаги играет разную роль в ходе развития рыночного хозяйства. В этом процессе рождаются новые виды ценных бумаг и теряют своё значение (или отмирают) какие-то старые их виды.

Читать еще:  Журнал учета драгоценных металлов скачать

В отличие от исторического вида ценной бумаги, время существования которого может исчисляться столетиями, каждая конкретная бумага, составляющая этот вид, имеет свой определённый, заданный условиями её выпуска срок кругооборота. Последний может быть задан либо временной мерой, то есть количеством дней, месяцев, лет, либо он может быть определён (задан) временем существования того юридического лица (компании, государственной власти), которое заимствует капитал путём выпуска определенного вида ценной бумаги на весь срок своего существования. Временная мера характерна для большинства ценных бумаг, составляющих те или иные их виды. От срока существования юридического лица зависят обычно ценные бумаги, входящие в группу акций (простые или обыкновенные).

По истечении срока существования конкретной ценной бумаги действительный капитал возвращается к последнему владельцу этой бумаги.

Это происходит либо через известный ему период времени, либо в случае ликвидации юридического лица, выпустившего эти ценные бумаги.

Размеры возвращаемого капитала оговариваются условиями выпуска данной ценной бумаги либо определяются остаточным путём, то есть никак не оговариваются заранее.

Принадлежность ценной бумаги

У ценной бумаги всегда есть владелец, который обменял свои деньги на неё. С точки зрения фиксации права собственности на неё, она может быть именной или предъявительской. В первом случае имеет место неразрывная связь (фиксация) ценной бумаги с её владельцем, во втором случае только сам факт владения ценной бумагой (нахождения её у владельца) подтверждает право собственности на неё.

Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на бланке и (или) в её реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах.

Предъявительская ценная бумага – это ценная бумага, имя её владельца которой нигде не фиксируется, а её обращение не нуждается ни в какой регистрации.

Предъявительская ценная бумага выгодней именной, потому что переход прав на капитал совершается мгновенно путём купли-продажи, то есть скорость её обращения и расчётов по ней максимально высокая.

По именной ценной бумаге всегда известен её владелец; все операции по ней подлежат фиксации, регистрации и налогообложению.

Бездокументарная ценная бумага всегда именная, так как в электронной памяти она зарегистрирована на определённое юридическое или физическое лицо.

Передача именной ценной бумаги в отличие от предъявительской осуществляется путём уступки требования: путём купли-продажи (цессии) или одностороннего приказа её владельца (или индоссамента).

Обязанное лицо

Обязанное лицо (вид эмитента) – это юридическое или физическое лицо, которое несёт обязательства по ценной бумаге перед её владельцем.

Согласно российскому законодательству по всем видам ценных бумаг обязанными могут быть только юридические лица. За исключением векселя, по которому обязанными могут быть и граждане. Главное обязанное лицо по ценной бумаге эмитент, который выпустил её и обменял на деньги.

Эмитенты обычно делятся на две группы: государство и компании (все остальные юридические лица), соответственно выпускаемые ими ценные бумаги называются государственными и корпоративными. Обязанное по ценной бумаге лицо отвечает перед её владельцем за реальность всех прав по ней, за их исполнение.

Предоставляемые права (начисляемый доход) – это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею.

Принадлежность (порядок передачи) – это порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги.

Номинал ценной бумаги

Номинал – это денежная оценка номинальной стоимости ценной бумаги, то есть это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при её обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота.

Номинал представляет собой сумму денег, которая закрепляется за конкретной ценной бумагой на стадии её выпуска, и которая представляет собой денежную оценку действительного капитала в момент его обмена на ценную бумагу на стадии выпуска или на стадии гашения. На основе номинала ценной бумаги вычисляются показатели капитала компании, обязанной по этой бумаге, а также устанавливается (рассчитывается) начисляемый доход, то есть плата за использование капитала компанией. По акциям выплачиваются дивидендный доход, по долговым бумагам – процентный.

Номинал может выражаться суммой денег, закреплённой за конкретным имуществом (товаром), при условии, что ценная бумага представляет товар (товарный капитал) и её номиналом является этот товар, имеющий определённую денежную оценку.

Предоставляемые права

По своей сути ценная бумага есть обмен действительного (в данном случае ссудного) капитала на совокупность прав, которые получает её владелец взамен этого капитала.

В самой общей форме ценная бумага даёт её владельцу два вида прав, составляющих её экономическую суть: право на возврат её номинала и (или) на получение дохода с этого номинала, то есть на начисляемый доход, и право на обращение, а точней, право передачи этой ценной бумаги другому владельцу.

Если ценная бумага для её владельца есть представитель просто товара или определённой суммы денег, то круг предоставляемых ею прав сводится к безусловному праву на возврат этих последних, но главное – к праву передачи этой ценной бумаги от одного владельца к другому на тех или иных условиях, а поэтому такие ценные бумаги могут выполнять функцию платёжного средства.

Если ценная бумага есть представитель капитала своего владельца, то «букет» предоставляемых ею прав может расширяться до бесконечности.

Это связано с следующим. Ценная бумага как титул капитала даёт право её владельцу на получение начисляемого дохода в той или иной форме в зависимости от её вида. Однако сам по себе уровень этого начисляемого дохода не может сильно различаться по видам ценных бумаг и уж тем более по конкретным ценным бумагам. Поэтому конкуренция на рынке заставляет обязанного по ней лица, кроме выплаты начисляемого дохода по данной ценной бумаге, придавать ей все возможные дополнительные права, которые могут заинтересовать инвесторов в её покупке.

Читать еще:  Форвардная биржевая сделка это

Это могут быть как имущественные, так и неимущественные права, в том числе право участия в управлении компании, какие-то льготы для владельцев, дополнительные возможности в области обращения или обмена и тому подобное.

Право на обращение в широком понимании охватывает весь спектр разрешённых законодательством способов перехода имущества путём купли-продажи, мены, залога, кредитования, дарения, наследования и тому подобное. Благодаря праву на обращение с помощью ценной бумаги осуществляются процессы перераспределения стоимости в экономике во всех её разрезах: между государствами, между отраслями и территориями, между рынками, между юридическими лицами, между государством и юридическими лицами, между государством и населением.

Реквизиты ценной бумаги

Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом. Условно рек­визиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и не­экономические, или технические, реквизиты, которые хотя и не отра­жают экономического содержания, но абсолютно необходимы для ее кругооборота и в этом смысле являются реквизитами обращения.

Главная особенность реквизитов ценной бумаги состоит в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает ее статуса ценной бу­маги, так как в этом случае нарушается либо ее экономическое содер­жание, либо возможность ее кругооборота.

К техническим реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализа­цию прав владельцев ценной бумаги, и т.п.

К экономическим реквизитам относятся:

­ форма существования — это то, в виде чего существует ценная бу­мага в жизни, это ее «физический» вид. Может быть документарной (бумажной) и бездокументарной.

­ срок существования — это пе­риод, в течение которого она существует или совершает свой круго­оборот;

­ принадлежность — это порядок фиксации права собственности вла­дельца ценной бумаги, то есть именная или предъявительская ценная бумага;

­ обязанное лицо – согласно законодательству РФ, по всем видам ценных бумаг могут быть обязанными только юридические лица, за исключением векселя. Главное обязанное лицо по ценной бумаге – это тот, кто ее выпустил, или эмитент;

­ номинал – это сумма денег, которая закрепляется за ценной бумагой на стадии ее выпуска и которая представляет собой денежную оценку действительного капитала в момент его обмена на титул либо на стадии выпуска, либо на стадии гашения;

­ предоставляемые права. В общей форме ценная бумага дает ее владельцу два вида прав: право на возврат ее номинала и (или) право на получение дохода с этого номинала, а также право на обращение, то есть на передачу ценной бумаги другому владельцу.

2.3 Эмиссия ценных бумаг, процедура эмиссии

Эмиссия ценных бумаг — это установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

регистрация выпуска ценных бумаг;

изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы вы­
пуска);

размещение ценных бумаг;

регистрацию отчёта об итогах выпуска ценных бумаг.

Первичное размещение ценных бумаг или первичный рынок ценных бумаг – это продажа эмитированных ценных бумаг их первым держателям, осуществляемая по единой цене. Цель эмитента при выпуске ценных бумаг — это привлечение ка­питала.

Выпуск акций осуществляется при учреждении АО. При этом уставной ка­питал — это сумма паев или произведение числа акций на цену акций. При учреж­дении АО уставной капитал распределяется полностью между учредителями. Второй выпуск акций возможен при увеличении уставного капитала.

Вторичное обращение ценных бумаг — это переход ценных бумаг от одно­го инвестора к другому. Вторичный рынок ценных бумаг представляет собой последующую за пер­вичным размещением торговлю ценными бумагами, осуществляемую по курсовой стоимости. Если первичное размещение связано с «неорганизованным» внебир­жевым рынком, то вторичный рынок подразумевает существование как внебир­жевого, так и организованного (биржевого) рынка.

Основные различия между внебиржевым рынком и фондовой биржей:

на внебиржевом рынке отсутствует единый финансовый центр, и нет чётко
выраженных границ, сделки заключаются разбросанными по всей территории инвестиционно-финансовыми и финансовыми посредниками посредством телефон­ной и компьютерной сети;

внебиржевой рынок в отличие от биржевого не устанавливает жесткого
набора требований к торгующим и объектам торговли, не вводит единых правил
заключения сделок;

определение стоимости ценных бумаг на внебиржевом рынке происходит в результате переговоров продавца с покупателем один на один, а на фондовом
рынке курсовая стоимость ценных бумаг формируется широким кругом продав­цов и покупателей.

Важным элементом биржевой фондовой торговли является механизм до­пуска ценных бумаг на фондовую биржу — листинг. Многие компании, выпус­тившие на финансовый рынок свои ценные бумаги, стремятся включить их в рее­стры фондовых ценностей (котировочные списки) бирж. Это стремление компа­ний диктуется преимуществами, которые предоставляет торговля списочными ценными бумагами.

Во-первых, регистрация ценных бумаг предполагает определённый набор требований, предъявляемых к эмитенту со стороны биржи, что в конечном счёте создаёт престиж и обращает внимание широкого круга инвесторов.

Во-вторых, регулярность биржевой отчётности на страницах деловой прессы позволяет лучше информировать владельцев ценных бумаг о тенденциях стоимости и доходности и привлекает новых покупателей. Это ведёт к установле­нию ликвидности рынка списочных ценных бумаг.

Курс акций и производных ценных бумаг выражается в рублях и копейках. Курс облигаций и государственных долговых облигаций выражается в процентах к их номинальной стоимости.

Дата добавления: 2016-06-13 ; просмотров: 827 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector