Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Объекты и субъекты рынка ценных бумаг

Объекты и субъекты рынка ценных бумаг

Объектом рынка ценных бумаг выступают соответственно ценные бумаги, а субъектом различные его участники.

Ценная бумага – это коммерческий документ, удостоверяющий право собственности его владельца на капитал и приносящий ему определенный вид дохода. Ценные бумаги обладают следующими классическими свойствами:

а) доходностью – способностью приносить доход своему владельцу. Существует несколько видов дохода: дивиденд, процент и учредительская прибыль;

б) надежностью – защищенностью инвестора от разного рода рисков;

г) ликвидностью – способностью превращаться в наличные деньги быстро и без потерь.

Все ценные бумаги обладают такими свойствами, но степень проявления этих свойств у разных бумаг будет разная, в мире не существует идеальной бумаги, которая имела бы эти свойства в превосходной степени.

Ценные бумаги могут существовать в различных формах:

1) в бумажной или физической форме как таковая ценная бумага;

2) в виде записей в книгах учета или на различных электронных носителях;

3) в бумажной форме, но находится в специальных хранилищах – депозитариях.

Во втором и третьем случаях у владельцев на руках имеются свидетельства о количестве и стоимости принадлежащих им ценных бумаг.

Все ценные бумаги классифицируются по ряду признаков:

Во-первых, в зависимости от основы выпуска различают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги.

Эмиссионная ценная бумага — это ценная бумага, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

– закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением норм законодательства;

– имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Российское законодательство относит к эмиссионным ценным бумагам – акции, облигации и опционы эмитента. Все остальные ценные бумаги являются не эмиссионными, их выпуск регулируется специальным законодательством, не требует процедуры эмиссии, регистрации выпуска и раскрытия информации.

Во-вторых, в зависимости от целей выпуска различают: а) коммерческие бумаги, которые предназначены для обслуживания процесса товарооборота и различных имущественных сделок; б) фондовые – выпускаются с целью хождения на фондовом рынке.

В-третьих, по содержанию выделяют:

а) долевые ценные бумаги, отражающие отношение совладения (акции);

б) долговые ценные бумаги, выражающие кредитные отношения (облигации, векселя, различные коммерческие бумаги);

в) производные ценные бумаги, выражающие имущественные права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базового биржевого актива;

г) вторичные ценные бумаги, которые выпускаются на ценные бумаги (долевые и долговые) и удостоверяют права владения ими;

д) доверительные ценные бумаги, представляющие капитал в доверительном управлении.

В-четвертых, по эмитенту: а) государственные (федеральные, региональные, муниципальные) – эмитируются органами исполнительной власти для покрытия дефицита бюджета; б) корпоративные – выпускаются различными предприятиями организациями, коммерческими банками, инвестиционными фондами; в) международные – выпускаются как национальными исполнительными органами, так и коммерческими структурами, но размещаются на международном финансовом рынке.

В-пятых, с учетом владельца: а) именные; б) ордерные; в) на предъявителя.

В-шестых, по длительности периода привлечения средств: а) ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке (краткосрочные до 1 года – векселя); б) ценные бумаги, обращающиеся на рынке капитала (более 1 года – облигации).

В-седьмых, по сфере обращения: а) ценные бумаги, имеющие только первичный рынок; б) ценные бумаги, имеющие первичный и вторичный рынок.

В-восьмых, по способу выплаты дохода: а) ценные бумаги с фиксированным доходом; б) ценные бумаги с изменяющимся (плавающим) доходом.

В-девятых, по сроку существования: а) срочные, срок существования которых ограничен условиями выпуска и обращения (облигации, банковские сертификаты, опционы и т.д.); б) бессрочные, существование которых неограниченно условиями выпуска (акции); в) отзывные, имеющие срок окончания их действия, но эмитент или инвестор могут прекратить их существование досрочно, если это выгодно.

Субъектами или участниками рынка ценных бумаг являются:

а) эмитенты – это те, кто бумаги выпускает. На основании российского законодательства эмитентом могут быть только юридические лица, органы исполнительной власти и местного самоуправления;

б) инвесторы – это те, кто покупает ценные бумаги и вкладывает свои деньги в них. Различают несколько групп инвесторов: индивидуальные инвесторы (население), корпоративные и институциональные инвесторы. С учетом поведения различают также несколько типов инвесторов:

1. консервативный инвестор заинтересован в получении стабильного дохода в течение длительного периода времени с минимальным для себя риском;

2. умеренно-агрессивный инвестор упор делает на величину дохода, не ограничивается жесткими рамками периода инвестирования. Готов идти на заранее рассчитанный и оправданный риск с его точки зрения.

3. агрессивный инвестор добивается высокой эффективности по каждой операции на фондовом рынке, при этом стремится получить максимальную курсовую разницу в течение ограниченного периода времени, сознательно идя на высокий риск;

4. искушенный инвестор представляет собой профессионала высокой квалификации, не только знающего, но интуитивно чувствующего рынок. Для инвесторов такого типа характерен высокий риск и отдача за очень короткий промежуток времени;

5. стратегический инвестор не заинтересован в получении дохода непосредственно на фондовом рынке. Область его финансовых интересов связана с контролем за реальной собственностью через пакет акций;

6. нерациональный инвестор. Его инвестиционные решения являются нелогичными, он в полной мере не понимает рынок ценных бумаг и его законы, не придерживается определенной стратегии.

Читать еще:  Формы эмиссии ценных бумаг

в) инвестиционные институты – это инвестиционные фонды и инвестиционные компании, которые совершают операции с ценными бумагами не столько для себя, сколько для своих клиентов, в т.ч. через доверительное управление ценными бумагами;

г) специализированные организации по учету, хранению и расчетам по ценным бумагам. К ним относятся регистраторы (реестродержатели), депозитарии, репозитарии, расчетно-клиринговые организации;

д) государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг; с 1993 по 2004 год функции регулятора выполняла Федеральная комиссия по ценным бумагам; с 2004 года по 1 сентября 2013 года – Федеральная служба по финансовым рынкам; с 1 сентября 2013 года – Служба Банка России по финансовым рынкам; с 3 марта 2014 года – Банк России;

е)саморегулируемые организации – это ассоциации, союзы и связанные договорными отношениями сообщества профессиональных участников рынка ценных бумаг, используют методы общественного регулирования, как-то: разработка стандартов профессиональной деятельности и применение их на практике, защита интересов участников рынка, формирование общественного мнения, мотивация поведения эмитентов и инвесторов.

В настоящее время в России функционирует 7 саморегулируемых организаций на рынке ценных бумаг:

– «Национальная ассоциация участников фондового рынка» (НАУФОР);

– Некоммерческое партнерство «Национальная лига управляющих» (НЛУ);

– «Национальная фондовая ассоциация (НФА);

– «Профессиональная ассоциация регистраторов, трансфер-агентов и депозитариев» (ПАРТАД);

– Некоммерческое партнерство профессиональных участников фондового рынка Уральского региона (ПУФРУР);

– «Национальная ассоциация негосударственных пенсионных фондов» (НП«НАПФ»);

– Некоммерческое Партнерство «Объединение профессиональных управляющих финансового рынка».

ж) организации, относящиеся к инфраструктуре рынка ценных бумаг – это фондовые биржи, фондовые отделы товарных бирж, брокерские конторы, коммерческие банки и различные кредитные учреждения;

з) системно значимые инфраструктурные организации финансового рынка – это организации, которые признаны надзорным органом (ЦБ РФ) таковыми, а именно: Центральный депозитарий, Расчетный депозитарий, Репозитарий, Центральный контрагент.

Вопрос 3. Структура и субъекты рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг можно классифицировать по различными основаниям.

По этапам размещения ценных бумаг рынок ценных бумаг можно разделить на первичный и вторичный. Первоначально ценные бумаги появляются на первичном рынке, где осуществляется их «первичное размещение» в результате эмиссии, т.е. последовательности действий эмитента по размещению ценных бумаг. Эмитентом могут быть юридические лица и органы исполнительной власти, либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими (ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг).

В соответствии со ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг процедура эмиссии включает следующие этапы:

— принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

— регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

— для документарной формы выпуска – изготовление сертификата ценных бумаг;

— размещение эмиссионных ценных бумаг;

— регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг. В тех случаях, когда размещение эмиссионных ценных бумаг производится среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также когда общий объем эмиссии превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда, следует также осуществлять регистрацию проспекта эмиссии ценных бумаг.

Только после регистрации выпуска ценных бумаг эмитент имеет право начинать размещение эмиссионных ценных бумаг (ч.1 ст. 24 Закона о рынке ценных бумаг). Согласно ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг размещением ценных бумаг называется «отчуждение эмиссионных ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок» (ст. 26 Закона о рынке ценных бумаг).

Последующие операции с ценными бумагами совершаются на вторичном рынке ценных бумаг. Обращение ценных бумаг происходит путем заключения гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги от первоначальных владельцев к новым. Операции на вторичном рынке происходят без участия эмитента по общим правилам передачи прав на ценные бумаги с некоторыми особенностями (ст. 28-29 Закона о рынке ценных бумаг).

По территориальному принципу рынок ценных бумаг может функционировать как международный, если в сделках на этом рынке будут участвовать субъекты и обращаться ценные бумаги эмитентов из оазличных стран. Если же субъекты и объекты сделок на рынке имеют общее территориальное происхождение то можно говорить о национальном или региональном рынке ценных бумаг

По видам обращающихся ценных бумаг, рынок может характеризоваться как рынок акций, облигаций, государственных и муниципальных ценных бумаг и др. Специфика этих рынков определяется особенностью хозяйственно-правового режима соответствующей ценной бумаги.

По месту обращения ценных бумаг можно выделить биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок характеризуется тем, что на нем торговля ценными бумагами осуществляется на фондовых биржах. Фондовой биржей является специализированная организация, которая содействует совершению сделок с эмиссионными ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг.

Внебиржевым рынком может быть как организованным (торговля в офисах дилеров, через фондовые магазины, с использованием электронных торговых систем и т.д.), так и неорганизованным («уличным», «стихийным»). На этом рынке совершаются сделки с любыми ценными бумагами. В странах с развитой рыночной экономикой подавляющее значение имеет организованный внебиржевой рынок ценных бумаг;

По признаку организации торговли ценными бумагами фондовый рынок подразделяется на организованный (биржевой), неорганизованный (внебиржевой) и электронный рынок.

Организованный рынок образуют отношения в ходе осуществления деятельности с ценными бумагами на фондовых биржах и с участием других организаторов торговли на рынке ценных бумаг.

Читать еще:  Поставка ценных бумаг

Организаторами торговли на рынке ценных бумаг является такие профессиональные участники рынка ценных бумаг как фондовые биржи и организаторы внебиржевой торговли ценными бумагами. (Ст. 2 Временного положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли ценных бумаг).

Отношения, возникающие без участия организаторов торговли ценными бумагами, образуют так называемый «неорганизованный» или внебиржевой рынок. В данном случае покупатель обращается непосредственно к дилеру и покупает ценные бумаги прямо у него.

В настоящее время активно развиваются электронные рынки ценных бумаг, которые возникли с появлением современных средств связи и информатики. Сегодня обороты на них сравнимы с оборотами на биржевых рынках. Примером отечественного электронного рынка ценных бумаг является Российская торговая система. Российская торговая система позволяет ее участникам в режиме реального времени выставлять котировки, получать оперативную информацию о состоянии рынка и заключать сделки.

Отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг, возникают между специальными субъектами рынка ценных бумаг. Субъектами рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы, профессиональные участники рынка ценных бумаг, саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, регулирующие и контролирующие органы.

Эмитент – это субъект, выпускающий в обращение ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Эмитентами (согласно ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг») могут быть юридические лица, органы исполнительной власти, органы местного самоуправления.

Физические лица законодатель исключил из числа потенциальных эмитентов. Это исключение можно объяснить тем обстоятельством, что виды ценных бумаг, обращаемых на отечественном рынке ценных бумаг, законодательно ограничены акциями и облигациями. Вместе с тем некоторые виды ценных бумаг, например векселя, могут эмитироваться физическими лицами.

Инвестор – субъект, осуществляющий вложение собственных заемных или привлеченных средств в форме инвестиций в ценные бумаги с целью получения прибыли.

В роли инвесторов могут выступать физические, юридические лица, иные организации, государство, муниципальные образования. Правовое положение инвесторов, а также порядок осуществления инвестиционной деятельности, в том числе инвестирования в ценные бумаги, определяется Законом РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», Федеральным законом от 9 июля 1999 г. «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

К субъектам рынка ценных бумаг относятся также профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это юридические лица, в том числе кредитные организации, а также физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Профессиональными участниками рынка ценных бумаг, в соответствии с законом о рынке ценных бумаг, являются: брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра, организаторы торговли на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация профессиональных участников рынка ценных бумаг представляет собой добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг. Саморегулируемые организации учреждаются в целях обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся членами организации, установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами.

К регулирующим и контролирующим органам рынка ценных бумаг относятся: Президент РФ, Правительство РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), Министерство финансов Российской Федерации, Центральный банк Российской Федерации, Федеральная антимонопольная служба.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется в целях обеспечения публичных интересов общества и частных интересов субъектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования данного вида рынка.

Объекты и субъекты рынка ценных бумаг

Субъекты и объекты рынка ценных бумаг

Субъекты и объекты рынка ценных бумаг

Ценная бумага (ЦБ) – денежные или товарные документы, объединяемые общим признаком – необходимостью предъявления для реализации выраженных в них имущественных прав: права на получение определенной денежной суммы, доли прибыли в акционерном обществе, на получение товара. В зависимости от вида прав различаются: а) денежные бумаги – документы, закрепляющие право на получение денежной суммы, – например, векселя, чеки, облигации; б) товарные бумаги, закрепляющие вещные права, – например, коносаменты, деливери-ордера, варранты; в) бумаги, закрепляющие право участия в какой-либо компании, – например, акции, сертификаты на акции.

В зависимости от способа легитимации лица в качестве субъекта права различают: бумаги на предъявителя, именные, ордерные.

Виды ценных бумаг

Эмиссионная ценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных формы и порядка; размещается выпусками; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.

Именные эмиссионные ценные бумаги – ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца.

Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя – ЦБ, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца.

Читать еще:  Биржа ее функции и структура

Облигация – эмиссионная ЦБ, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент или дисконт.

Опцион эмитента – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с правилами размещения ценных бумаг, конвертируемых в акции. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе.

Субъекты рынка ценных бумаг

Эмитент – юр. лицо или органы исп. власти либо органы МСУ, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ЦБ по осуществлению прав, закрепленных ими.

Владелец – лицо, которому ЦБ принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Проф. участники рынка ЦБ – юр. лица, осуществляющие установленные виды проф. деятельности на рынке ЦБ.

Финансовый консультант на рынке ценных бумаг – юр. лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской или дилерской деятельности на рынке ЦБ, оказывающее эмитенту услуги по подготовке проспекта ценных бумаг.

Добросовестный приобретатель – лицо, которое приобрело ценные бумаги, произвело их оплату и в момент приобретения не знало и не могло знать о правах третьих лиц на эти ЦБ, если не доказано иное.

Предпринимательское право
Суперека С.В.
2009

Субъекты рынка ценных бумаг

Понятие и роль ценных бумаг

Ценные бумаг представляют собой документы, имеющие денежную оценку, которые являются предметом купли-продажи на финансовом рынке.

Ценные бумаги – это разновидность капитала. Предприятия, которые выпускают ценные бумаги – преследуют цель умножить свой капитал за счет роста стоимости таких бумаг, выпущенных в обращение. Рост стоимости обеспечивается развитием предприятия, которому способствуют денежные ресурсы от продажи ценных бумаг.

Держатели ценных бумаг, преследуют цель – получить по ним прибыль, вследствие роста цен на них, или в части процентного дохода.

Если ценные бумаги выпускает государство, то цель выпуска – это привлечение денежных ресурсов в развитие производства и экономики страны.

Так, ключевая роль ценных бумаг для всех участников – это рост доходов.

Характеристика субъектов рынка ценных бумаг

На рынке ценных бумаг осуществляют свою деятельность несколько видов участников (субъектов):

  1. Эмитенты – субъекты, которые выпускают в обращение определенный вид ценных бумаг.
  2. Инвесторы (держатели), которые вкладывают свои денежные средства в ценные бумаги.
  3. Профессиональные участники рынка ценных бумаг, которые могут быть брокерами, дилерами и т.д. Данные участники получают доход от посреднической деятельности на рынке.
  4. Государство в качестве органа управления и контроля.

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Функции каждого из субъектов – различны.

Так, эмитентами могут быть любые коммерческие организации, в том числе и иностранные компании. Они выпускают бумаги стоимостью равной стоимости собственного капитала. Впоследствии, при росте стоимости бумаг – стоимость капитала компании соответственно растет и приносит доход не только эмитенту, но и лицам, у которых в собственности ценные бумаги. Компании-эмитенты обязаны предоставлять отчетность о финансовом состоянии в публичной форме.

Также эмитентом может быть государство. Государственные ценные бумаги выпускаются для того, чтобы привлечь денежные средства и направить их в наиболее нуждающиеся в развитии секторы экономики. Кроме того, выручка от реализации ценных бумаг – может выступать средством покрытия временного бюджетного дефицита.

Инвесторами могут быть как юридические, так и физические лица. Предприятия и индивидуальные предприниматели могут осуществлять различного рода финансовые вложения в ценные бумаги для получения по ним прибыли. Физические лица (население) также могут производить финансовые вложения с целью получения прибыли.

Задай вопрос специалистам и получи
ответ уже через 15 минут!

Профессиональные участники рынка ценных бумаг – это субъекты основным видом деятельности которых является непосредственное участие во всех операция купли-продажи таких объектов финансовых вложений.

Брокеры – выступают как посредники между эмитентами и инвесторами.

Дилеры могут покупать ценные бумаги от своего имени и перепродавать их на рынке.

Управляющие, имеют право покупать и продавать ценные бумаги, которыми владеет предприятие-инвестор.

Клиринговые компании занимаются юридическим и финансовым оформлением сделок по купле-продаже ценных бумаг.

Депозитарий оказывает услуги по хранению ценных бумаг

Держатель реестра обрабатывает и хранит информацию о держателях и эмитентах.

Организатор торговля на рынке ценных бумаг осуществляет деятельность по техническому обеспечению сделок купли-продажи на рынке.

Саморегулируемые организации – это объединения профессиональных участников, которые обеспечивают правила и порядок торгов, этические нормы участников и т.д.

Государство выступает как эмитент, а также регулирует деятельность на рынке, посредством выпуска регламента и контроля его исполнения.

Так и не нашли ответ
на свой вопрос?

Просто напиши с чем тебе
нужна помощь

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector