Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

К документарным ценным бумагам относятся

Документарные и бездокументарные ценные бумаги

Начав работать на финансовых рынках в качестве трейдера или инвестора, вы наверняка уже не раз успели столкнуться с такими понятиями как документарные и бездокументарные ценные бумаги. Часто можно услышать разного рода запутанные толкования данных терминов, а между тем, на самом деле, всё очень просто. Ниже я постараюсь разложить по полочкам всю ту информацию, которую вам полезно будет знать по данному вопросу.

А начнём мы с простого до безобразия определения:

Документарными принято называть те ценные бумаги, которые выпускаются на бумаге (как иногда говорят – на бумажном носителе), а бездокументарными, соответственно, именуют все ценные бумаги эмиссия которых (а также процесс переучёта прав) происходит исключительно в электронном виде.

Раньше, до активного внедрения информационных технологий в нашу жизнь, все ценные бумаги печатались исключительно на бумаге (извините за тавтологию, но, пожалуй, без неё тут никак не обойтись). Тогда в принципе не существовало и не могло существовать таких понятий, как документарная и бездокументарная форма финансового инструмента (ввиду полного отсутствия последней в природе). Акции и облигации печатались в типографиях на специальной бумаге с внедрёнными в неё степенями защиты (водяные знаки, мелкий шрифт и т.п.)

Но с появлением и внедрением компьютерной техники и с сопутствующим этому – развитием информационных технологий, во всех сферах человеческой деятельности начался процесс перехода на электронную обработку и хранение информации в цифровом виде. Не исключением стал и фондовый рынок. Напротив, можно сказать, что именно в данной сфере, в своё время и началось активное внедрение, инновационных на тот момент, компьютерных систем. Одной из первых по пути прогресса пошла всемирно известная биржевая площадка NASDAQ, ну а в настоящее время абсолютно все известные мировые биржи имеют электронную систему торгов.

Тем не менее, несмотря на эту глобальную компьютеризацию, документарные ценные бумаги до сих пор полностью себя не изжили. В настоящее время существуют следующие их виды:

Подавляющее большинство таких бумаг как акции и облигации сегодня выпускаются в электронном виде, то есть — в бездокументарной форме. Впрочем, иногда можно встретить их и на бумажном носителе (сертификаты акций, например).

Документарная ценная бумага должна содержать в себе обязательные реквизиты в установленной форме. В том случае если эти реквизиты не будут соответствовать установленной форме, документ не будет иметь статуса ценной бумаги, хотя сохранит при этом значение письменного доказательства владения.

Бездокументарная форма выпуска ценных бумаг априори предполагает тот факт, что все они являются именными. То есть, тот кусочек дискового пространства серверов депозитария или регистратора (реестродержателя), который занимает та или иная бездокументарная ценная бумага, должен в обязательном порядке содержать в себе и информацию о том, кому именно она принадлежит. Это в отличие от бумаг эмитированных на бумажных носителях, которые легко могут быть выпущены на предъявителя, то есть передача прав по ним осуществляется вместе с физической передачей самой такой бумаги**.

К слову, передача именных документарных ценных бумаг может осуществляться посредством индоссамента (передаточной надписи на её оборотной стороне или специальном прикреплённом листе — аллонже). Это когда речь идёт о непосредственной передаче из рук в руки, а в том случае если документарные ценные бумаги находятся на хранении в депозитарии, они передаются по аналогии с бездокументарными (посредством внесения изменений в счёт-депо и в реестр компании-эмитента).

При перепродаже бездокументарных бумаг на вторичном рынке (на бирже), смена владельцев учитывается депозитариями на специальных счетах-депо, а в реестры эмитентов эти изменения вносятся по необходимости (например, с очередной отсечкой перед выплатой дивидендов акционерам).

Для удостоверения своих прав на обладание бездокументарными ценными бумагами, инвестор может в любой момент запросить у депозитария выписку о состоянии своего счёта-депо.

К безусловным преимуществам выпуска ценных бумаг в бездокументарной форме можно отнести существенную экономию времени и ресурсов. Выпуск таких бумаг может быть осуществлён буквально в считанные минуты***, при этом не будет нужды в расходовании такого ценного ресурса как древесина (из которой, как известно, изготавливается бумага). То есть, Гринпис обеими руками будет за. А вот владельцы типографий наверное будут против такой формы выпуска, так как она лишает их того кусочка пирога, который они получали обслуживая эмиссию акций и облигаций крупных компаний. Для самих же компаний-эмитентов, бездокументарная форма выпуска ценных бумаг позволяет существенно сократить статью расходов связанную с их эмиссией.

** То есть, владельцем ценной бумаги на предъявителя признаётся любое лицо предъявившее её к исполнению (или для реализации своих прав по ней).

*** Естественно без учёта всего того времени, которое затрачивается на подготовительные мероприятия предшествующие непосредственно выпуску ценных бумаг (подготовка проспекта эмиссии и его регистрация, проведение роад-шоу и т. п.).

Понравилась статья? Сохраните ссылку на неё у себя в соцсетях:

Документарные и бездокументарные ценные бумаги: что это такое, основные виды и примеры

Бездокументарные ценные бумаги – один из способов фиксации, закрепления прав на бумаги с использованием возможностей современных электронных устройств.

Ценные бумаги являют собой документ для подтверждения имущественных прав, существующий в качестве физического объекта.

Документарная форма – это существование прав в бумажном виде. А вот бездокументарные бумаги предполагают просто наличие информации про право собственности с фиксацией в реестре (счете специального назначения «депо», лицевом счете) всех значимых данных.

Оба варианта существования ценных бумаг имеют право на жизнь, согласно нормам действующего законодательства.

Характерные особенности и черты

Обращение ценной бумаги и осуществление различных сделок с ней вовсе не предполагает физической передачи – достаточно обратиться к юридическому лицу, выступающему владельцем реестра и выполняющему записи прав официально.

Именно это юридическое лицо ответственно за выполнение сделок, касающихся бездокументарных ценных бумаг. При этом, юридическое лицо указывается в решении про эмиссию бумаги, ином официальном документе выпускающего.

Положения касательно бездокументарных бумаг регулируются законом «О рынке ценных бумаг», сводом нормативных актов и Гражданским кодексом . Владельца бездокументарных бумаг устанавливают путем обращения к реестру и проверки записи в системе. Также это возможно сделать при депонировании по счету.

Система реестра существует в электронном формате, дает возможность отыскать всю информацию про ценный актив.

Читать еще:  Неполноценным называется благо которое

Бездокументарный вид бумаг предполагает такие признаки:

  • Право (все его виды) на совершение разных манипуляций с бумагами подтверждается по требованию правообладателя.
  • Распространение эмиссией.
  • Акции одного выпуска имеют одинаковые сроки исполнения, объемы, которые не зависят от момента приобретения.
  • Бумажная (физическая) форма не нужна для подтверждения всех прав.
  • Все права про владение бумагами включены и указаны в официальном документе, который является подтверждением выпуска.

Стоит отметить, что право быть реализованными в бездокументарной форме есть лишь у именных эмиссионных ценных бумаг . Если речь идет о бумагах на предъявителя, они никак не могут быть реализованы в бездокументарной форме.

Ввиду того, что бездокументарные бумаги вещественной реализации не имеют, их нельзя предъявить эмитенту или передать держателю.

Виды бездокументарных ценных бумаг:

  • Именные акции – проданные лицу/компании неделимые части капитала, с указанием имени владельца на акции и в регистрах, с передачей прав собственности по индоссаменту. Иногда даже торговля активами бывает запрещена и осуществляется только после получения разрешения от эмитента.
  • Именные облигации – представляют собой долговые обязательства эмитента перед лицом (его имя указывается в самом документе, вносится в реестр).
  • Инвестиционные паи – ценная бумага, содержащая указание на имеющееся право собственности касательно части имущества ПИФа, на бланке сертификата и в реестре указывается сумма, передача возможна лишь путем индоссамента.
  • Векселя – долговые расписки с обязательным внесением в реестр владельца и запретом на передачу другим лицам (кроме запуска процедуры уступки прав).
  • Опционы эмитента.
  • Сертификаты об ипотеке.

Не все ордерные и именные активы могут быть реализованы в электронной форме – чеки, коносаменты, именные депозиты не могут свободно торговаться, поэтому в электронном формате их не продают. Являются именными документами и закладные, но они могут быть созданы лишь в бумажной форме, хотя, в скором времени такая возможность может быть предоставлена.

Активами также считаются деривативы , они допущены наравне с другими к реализации, но в такой ситуации объектом прав выступают сами акции. Во всем мире производными финансовыми инструментами торгуют в электронном формате – так целесообразнее и быстрее.

Ценные бумаги второго порядка (такие производные инструменты, как варранты, депозитарные расписки) используются с целью передачи прав, которые появились из первичных облигаций и акций. Электронная форма торгов обычно применяется для высокой скорости совершения сделок, безопасности и простоты.

В чем преимущество владения бездокументарной акцией

Документарный тип ценных бумаг постепенно становится все менее популярным и бездокументарная форма выходит на первый план. Для акционера просто открывается счет, куда зачисляются акции, на основе счетов формируется реестр. По запросу акционер может получить официальный документ установленного образца для подтверждения прав владения.

Бездокументарные ценные бумаги предполагают отсутствие сертификата на подтверждение вещных прав, благодаря чему бумагу нельзя передать/изъять, испортить/потерять. А в случае, когда на бумаги нужно наложить арест, речь идет о лицевом счете акционера.

Когда же акционер желает передать кому-то свои права на бумаги , он просто демонстрирует доказательство в оговоренном реестре на владение акцией и отдает соответствующее распоряжение. Далее бумага переходит владельцу, а права указываются на созданном лицевом счету в депо. Такой вид передачи называют трансфером.

Достоверность публичной акции отличает ее от любого другого документа, который также может закреплять имущественные права: передаточных/накладных актов, расписок в передаче и получении сумм, долговых расписок и т.д. Признак общественной достоверности демонстрирует, что владелец акции при исполнении бумаги опирается исключительно на реквизиты.

Отличия правового режима

Правовой режим бумаг бездокументарного типа отличается от документарной формы, хоть и во многих моментах похож.

Ключевые моменты правовых отношений:

  • Право владения закрепляется в электронном документе у того лица, которому дано право вносить изменения в реестры акционеров.
  • Ценная бумага данного типа представляет абсолютное право.
  • В управлении бумагами регулирование вещно-правового типа в любом случае преобладает – право владения активом является абсолютным, сформированным на модели права собственности, но обладает определенными отличиями.

Гражданское право абсолютное владение бездокументарными бумагами объясняет как юридически прописанную возможность акционера быть зафиксированным в качестве управомоченного на бумагу. У него есть возможность распоряжаться активом по своим интересам и желанию.

Вытекающие последствия

Документарные ценные бумаги физически подтверждают право на владение ими, что прописано в реестре. Акционер может потребовать выдачи официального документа с указанием основных реквизитов.

Российские акционерные общества практикуют выпуск свободных бумаг ввиду скорости и дешевизны процесса. Эмиссия проходит без задержек, что положительно сказывается на цене акций и общей прибыли АО.

При покупке таких бумаг нужно учитывать, что они могут быть исключительно именными , ведь в реестре при эмиссии указываются данные владельца. Поэтому такой формат выпуска приоритетен для акций в то время, как векселя должны обладать формой.

Бездокументарные бумаги – это так называемые безбумажные акции, которые, тем не менее, дают все права и признаны законодательно.

Общие положения о бездокументарных ценных бумагах

Понятие и особенности бездокументарных ценных бумаг, виды бездокументарных ценных бумаг.

Понятие и особенности бездокументарных ценных бумаг

Бездокументарные ценные бумаги – способ фиксации или особое закрепление прав, которые предоставляют ценные бумаги, при помощи современной вычислительной техники. Ценные бумаги, согласно нормам закона, существуют не только в бумажном (документарном) виде, но и в бездокументарном. Бездокументарные ценные бумаги в виде документа на бумаге или другом материале не существуют. Обязательство бездокументарной бумагой выражается в записи на специальном счете (депо) или лицевым счетом, который открывается в реестре лиц, владеющих ценными бумагами. Записи о ценной бумаге содержат все необходимые данные о ней.

Положения, относительно бездокументарных ценных бумаг, регулируются Гражданским кодексом, нормативными актами и законом «О рынке ценных бумаг». Бездокументарные ценные бумаги эмиссионные – форма существования эмиссионных ценных бумаг, когда владельца можно установить путем проверки записи в системе реестра лиц, которые владеют ценными бумагами. Установить владельца можно при депонировании по счету.

Системе реестра ценных бумаг ведется в электронном виде и позволяет установить владельца ценных бумаг на бумажных носителях. Электронная база данных позволяет быстрее получать необходимую информацию о владельцах эмиссионных ценных бумаг – нормы, относительно функционирования данного реестра, содержатся в положениях закона «О рынке ценных бумаг».

Читать еще:  Ценные бумаги в республике беларусь купить

Особенности и характерные признаки бездокументарных ценных бумаг:

  • Фиксируют права и обязательства в бездокументарном виде;
  • Бездокументарные ценные бумаги закрепляют права имущественного и неимущественного характера, которые должны быть осуществлены в порядке, установленном законом;
  • Бумаги размещаются путем выпуска, решение о котором закрепляет права;
  • Внутри выпуска права равны по объему, сроку.

Виды бездокументарных ценных бумаг

Только в бездокументарной форме могут существовать именные эмиссионные ценные бумаги. Ценные бумаги на предъявителя бездокументарными быть не могут. В данной форме существуют:
• Облигации;
• Акции;
• Инвестиционные паи;
• Сертификаты об ипотеке;
• Опционы эмитента.

Лица, ответственные за исполнение по бездокументарной ценной бумаге

Нормы, регулирующие исполнение по данным ценным бумагам, фиксируются в Гражданском кодексе, положениях закона. Статья 149 является подтверждением того, что отвечает за исполнение обязанное лицо, которое указано в учетных записях, как правообладатель. Также исполнение может осуществляться другими лицами, которые осуществляют права по ценным бумагам, согласно закону.

Исполнение правообладателем или иными лицами, которые могут осуществлять права по ценной бумаге, называется надлежащим исполнением ценной бумаги бездокументарного вида.

Порядок учета прав на бездокументарные ценные бумаги

Бездокументарные ценные бумаги подлежат учету и фиксации на основании положений закона и Гражданского кодекса Российской Федерации. Фиксация происходит путем внесения бумаг в реестр.

Реестр владельцев ценных бумаг – это данные, сформированные в единую электронную базу, фиксирующие в виде каталога владельцев ценных бумаг, существующих в бумажном (документарном) виде. Электронная база является обеспечением идентификации данных о владельце, который внесен в систему. Цель создания системы – ведение реестра, регистрация держателей ценных бумаг, учет прав, которые возникают в отношении ценных бумаг.

Система электронной фиксации данных позволяет осуществлять сбор данных, хранение информации, пополнение новыми данными. В реестре содержится список держателей ценных бумаг, данные, которые дают возможность идентифицировать владельца.

Порядок учета и фиксации требует внесения записи на специальный счет в системе. Счет действует по поручению лица, которое имеет обязательства по ценной бумаге или лица, которое получило определенные права по договору.

Порядок распоряжения и ограничения распоряжения бездокументарными ценными бумагами

Согласно нормам Гражданского кодекса, распоряжение осуществляется только путем обращения к лицу, которое занимается учетом прав. На данном лице и лице, которое выпустило бездокументарную бумагу, лежит солидарная ответственность, если в результате их деятельности были понесены убытки. Убытки могут быть последствием нарушения порядка учета прав, осуществления операций, других нарушений.

Ограничения могут быть введены путем распоряжения правообладателя или лица, которое осуществляет учет прав на бумаги бездокументарного вида.

Ответственность лица, выпустившего бездокументарную ценную бумагу

Статья 149 Гражданского кодекса фиксирует норму, согласно которой ответственность за исполнение и выпуск бездокументарной ценной бумаги лежит на лице, выпустившем данную бумагу.
Ответственность лиц, которые выпустили бумагу, фиксируется в решении о выпуске. Лица, выпускающее бумагу и осуществляющее учет прав по бумаге, несут солидарную ответственность за убытки, которые стали следствием нарушений с их стороны.

Ответственность лица, несущего исполнение по бездокументарной ценной бумаге

Согласно нормам закона, ответственность лица, которое несет исполнение по бездокументарной бумаге, фиксируется в решении о выпуске бездокументарной бумаги. Исполнения может потребовать правообладатель или иное лицо, которое имеет данное право, от лица, ответственного за исполнение. Правообладатель фиксируется в реестре владельцев ценных бумаг.

Классификация ценных бумаг

По способу удостоверения прав владельца ценной бумаги (легитимизации), в соответствии со ст. 145 ГК РФ, ценные бумаги подразделяются на предъявительские, ордерные и именные.

Предъявительская ценная бумага характеризуется следующими признаками.

1. Для удостоверения прав держателя данной ЦБ достаточно лишь предъявление подлинника ЦБ обязанному лицу, то есть права по данной ценной бумаге принадлежат предъявителю ценной бумаги;

2. Должник (исполнитель) по данной ценной бумаге не должен устанавливать, каким образом такая бумага попала к предъявителю, и считается свободным от обязательств, исполнив их и получив в обмен ценную бумагу;

3. Ценная бумага выписывается без указания имени лица, обладающего правом по данной ЦБ;

4. Передача такой ценной бумаги осуществляется простым вручением новому держателю.

По российскому законодательству ценными бумагами на предъявителя могут быть государственные облигации, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, простое складское свидетельство. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитентов в соответствии с нормативами, установленными Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

В ордернойценной бумаге субъектом удостоверенных ею прав является названное в ней лица. Однако это лицо не только само может осуществить это право, но и передать его своим приказом (ордером) другому лицу. Права из ордерной ЦБ предаются путем совершения передаточной надписи (индоссамента). Лицо, совершающее передаточную надпись, называется индоссантом, а лицо, пользу которого совершается такая надпись – индоссатом. Отсюда вытекает, что надлежащим держателем такой бумаги будет считаться лицо, чье имя стоит последним в ряду непрерывных передаточных надписей (индоссаментов), причем непрерывность определяется по чисто формальным признакам: необходимо, чтобы под каждой передаточной надписью стояла подпись лица, указанного в предыдущей надписи в качестве индоссата.

Индоссант несет ответственность не только за действительность переданного права, но и за его осуществление, то есть в случае невыполнения обязательств должником по ценной бумаге соответствующее требование может быть предъявлено к любому индоссанту, и все индоссанты несут солидарную ответственность по обязательствам из ценной бумаги. Однако индоссант может исключить свою ответственность, сделав оговорку «без оборота на меня». При предъявлении иска держателем ЦБ к одному из индоссантов, и в случае удовлетворения им этого иска, указанный индоссант приобретает право регресса к предыдущим обязанным по бумаге лицам.

Ордерными ценными бумагами могут быть: вексель, коносамент, чек, двойное складское свидетельство.

Под именной понимается такая ценная бумага, которая уполномочивает своего держателя в качестве субъекта выраженного в ней права, если его имя указано в самой бумаге. Для некоторых документов, например, именных акций, необходимо кроме этого занесение имени держателя в специальную книгу – реестр владельцев именных ценных бумаг.

Права по именным ценным бумагам передаются в порядке общегражданской цессии, то есть установленным гражданским законодательством порядке уступки права требования (глава 24 ГК РФ). При уступке права требования кредитор (первоначальный владелец ценной бумаги), уступивший требование другому лицу (последующему владельцу ценной бумаги), обязан передать ему документы, удостоверяющие право требования по ней (бланк ценной бумаги). Первоначальный владелец ценной бумаги отвечает перед новым владельцем за недействительность переданного ему требования (например, если лицо, передающее ценную бумагу не является ее законным держателем), но не отвечает за неисполнение этого требования должником (эмитентом ценной бумаги), как это происходит при передаче ордерных ценных бумаг. При этом эмитент должен быть уведомлен о состоявшейся передаче прав. Цессия оформляется двусторонним договором между передающей (цедент) и принимающей (цессионарий) сторонами.

Читать еще:  Эмиссионная деятельность на рынке ценных бумаг

К именным ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, депозитный и сберегательные сертификаты, коносамент, акция, жилищные сертификаты.

В зависимости от формы фиксации прав, выраженных в ценной бумаге, различают документарную и бездокументарную форму ценной бумаги.

Классическим вариантом выпуска ценной бумаги, при котором способом фиксации прав, удостоверенных ЦБ, является документ, выпущенный в бумажной форме (это бланк или сертификат ценной бумаги).

Для удобства обращения владелец документарной ценной бумаги может передать ее на хранение в организации, именуемые депозитариями.

Документарная форма ЦБ – форма ценной бумаги, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом бланка или сертификата ЦБ, а в случае депонирования такого – на основании записи по счету «депо».

Бездокументарные ценные бумаги являются новым способом фиксации прав владельца ценных бумаг. В этом случае для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, не требуется физической передачи бумажного бланка ценной бумаги, а достаточно доказательств закрепления за данным лицом имущественных прав из бумаги в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).

Согласно ст. 149 ГК РФ лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемых именной или ордерной ЦБ в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.).

«Лицо, получившее специальную лицензию» — это юридические лица, получившие разрешение на осуществление деятельности по ведению реестра, и лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, которые имеют право осуществлять депозитарную деятельность.

Гражданский кодекс разрешает для конкретных ЦБ данный способ выпуска только в случаях, предусмотренных законом, не подзаконными актами. В настоящее время в бездокументарной форме разрешен выпуск только эмиссионных ценных бумаг.

В бездокументарной форме не могут выпускаться ценные бумаги на предъявителя, так как это противоречит их сущности.

Права собственности на ценную бумагу при выпуске ценных бумаг в бездокументарной форме устанавливаются на основании записи в реестре владельцев ценных бумаг или выписки со счета «депо» при депонировании глобального сертификата ценных бумаг в депозитарии.

Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, ведущему реестр или счета «депо», которое и фиксирует все переходы имущественных прав по ценным бумагам.

Исходя из сказанного, можно дать следующее определение бездокументарной ценной бумаги.

Бездокументарная форма ценных бумаг это форма ЦБ, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету «депо».

В зависимости от статуса лица, выпустившего ценную бумагу, различают:

· государственные ценные бумаги;

· муниципальные ценные бумаги;

· частные (корпоративные) ценные бумаги.

Отметим, что государственным и муниципальным образованиям разрешено выпускать только долговые ценные бумаги.

Эмитентами частных ценных бумаг выступают юридические и физические лица. Вопрос о том, какой вид ценных бумаг может выпускать тот или иной вид юридических лиц или физическое лицо, решается отдельно для каждого вида ЦБ. Например, физические лица могут выпускать только вексель; акции могут выпускать только коммерческие юридические лица, созданные в форме акционерных обществ; депозитные и сберегательные сертификаты, а также сберегательные банковские книжки на предъявителя имеют право выпускать только банки.

Если принять в расчет цели выпуска ценных бумаг, характер сделок, лежащих в основе их выпуска, способы предоставления средств и выплаты доходов, ценные бумаги можно подразделить на долевые (или имущественные), долговые и производные.

Долевые ценныебумаги удостоверяют факт внесения средств в капитал эмитента, право на долю имущества эмитента и право на получение дохода. Срок действия таких бумаг обычно не ограничен. К долевым ценным бумагам относятся акции акционерных обществ.

Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между владельцем ценных бумаг (кредитором) и лицом, выпустившим ценную бумагу (должником или заемщиком). К долговым ценным бумагам относятся все виды облигаций, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, а также закладные.

Производные ценные бумаги не выражают ни отношения займа, ни имущественных прав между владельцем ценных бумаг и их эмитентом. Их можно назвать ценными бумагами второго порядка. Их появление связано с тем, что существуют долевые и долговые ценные бумаги, которые можно отнести к ценным бумагам первого порядка. Производные ценные бумаги удостоверяют право владельца на приобретение ценных бумаг первого порядка. К производным ценным бумагам относятся опционы, варранты, фьючерсные контракты, приватизационные чеки.

Почти все виды долевых, долговых и производных ценных бумаг могут быть как именными, так и на предъявителя.

В зависимости от срока действия ценных бумаг их можно условно разделить на два вида: краткосрочные и долгосрочные. К краткосрочным ценнымбумагам относятся финансовые требования со сроком действия до одного года. Они продаются, как уже отмечалось выше, на денежном рынке, поэтому их называют «инструментами денежного рынка». Долгосрочные ценные бумаги имеют срок действия более одного года. Продаются они на рынке капиталов, поэтому их называют «инструментами рынка капиталов».

Граница между краткосрочными и долгосрочными финансовыми инструментами, как и граница между денежным рынком и рынком капиталов, является весьма условной. И все же такое деление оправдано. Инструменты денежного рынка служат, прежде всего, для обеспечения ликвидными средствами потребностей государства и краткосрочных потребностей сферы бизнеса, в то время как инструменты рынка капиталов более тесно связаны с процессом сбережения и инвестирования. Сбережения и инвестиции являются неотъемлемым атрибутом нормально развивающейся (то есть растущей) экономики. Однако часто случается так, что одни экономические единицы делают сбережения, а реальные инвестиции осуществляют другие. Рынок капитала как раз и обеспечивает связь, посредством которой сбережения единиц с избыточным капиталом превращаются в капитальные активы, такие как новое строительство и оборудование.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector