Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Инвестиционные качества ценных бумаг

Инвестиционные качества ценных бумаг

Как известно, инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг насчитывает несколько сотен лет. За это время было разработано множество способов и стратегий инвестирования, оценки рисков и управления портфелями различного качества и назначения. По своей сути инвестирование в ценные бумаги есть не что иное, как предпринимательская деятельность, основной целью которой является извлечение прибыли и достижение вполне конкретных поставленных целей.

Однако в отличие от обычной коммерческой практики, инвестиции в ценные бумаги — это, прежде всего, управление не самой производственной цепью добавленной стоимости, а формирование и использование финансовых потоков с помощью ценных бумаг. В данном случае они являются некоторой овеществленной формой реального бизнеса, товаров или денег.

Как и любая модель бизнеса, ценные бумаги как объект инвестирования обладают кроме заложенной потенциальной возможности приращения капитала еще и рядом присущих им рисков. Эти риски имеют во многом аналогичную природу, свойственную общему понятию коммерческая деятельность, но, кроме этого, им также присущи свои специфические формы риска.

Для того, чтобы разобраться в методах и способах оценки качества ценных бумаг, избираемых для инвестирования, в этой статье будет систематизировано изложены основные способы такого анализа и сферы его практического применения.

Основные виды инвестиционных ценных бумаг

Прежде, чем говорить о каком-либо анализе, необходимо четко представлять, что такое инвестиционные финансовые активы, какую классификацию (градацию) они имеют и как все это используется на практике. В первую очередь, следует пояснить, что инвестиционные ценные бумаги — это финансовые инструменты, способные обеспечить заданный уровень доходности, на вполне конкретный период времени и при приемлемом (зависит от индивидуальной склонности к риску инвестора) уровне риска.

В практике управления ценными бумагами также существует понятие «портфель ценных бумаг», которое неразрывно связано с оценкой инвестиционного качества ценных бумаг, поскольку управление активами такого порядка на практике осуществляется большим количеством финансовых инструментов.

В соответствии с вышеизложенным можно определить, что к инвестиционным ценным бумагам относятся:

  1. Акции компаний, имеющие, например, рейтинги надежности по классификации рейтингового агентcтва S&P (Standard and Poors) от «ААА» (наивысший рейтинг надежности) до «А». Здесь стоит отметить, что большинство инвестиционных фондов (частных пенсионных, например), страховых корпораций и банков имеют специальные нормативные требования по инвестированию активов кредитных организаций в ценные бумаги. Так, например, инвестиции банков в ценные бумаги могут осуществляться только в активы с высоким инвестиционным рейтингом.
  2. Ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации). Могут быть как государственные (суверенные) облигации, с наивысшим инвестиционным рейтингом, так и корпоративные. Например, инвестиционный портфель государственных ценных бумаг большинства пенсионных фондов России состоит из ОФЗ (облигаций федерального займа), выпущенных Министерством Финансов и ЦБ РФ, выплаты по которым гарантированы государством (всем его бюджетом, ресурсами). В большинстве случаев инвестиционные операции коммерческих банков с ценными бумагами также связаны с этим классом ценных бумаг для случаев, например, обеспечения кредитных займов у ЦБ РФ под залог этих активов (так называемые операции «РЕПО»).
  3. Акции или паи специальных организаций (как правило, фондов — ПИФ), занимающихся инвестированием активов клиентов (частных вкладчиков или розничных инвесторов) в широкий спектр ценных бумаг и финансовых инструментов. В российской практике, коллективное инвестирование на рынке ценных бумаг находится под сильным государственным регулированием, поэтому требования к качеству инвестиционных средств достаточно жесткое. По своей сути инвестиционный пай является ценной бумагой, оформленной в виде специального договора. Некоторые ПИФы имеют акции, которые котируются на биржевом рынке и имеют сравнительно высокий инвестиционный рейтинг надежности и доходности.

Приведенный список типов инвестиционных активов не охватывает весь объем классов и типов бумаг, которые в той или иной мере могут быть использованы в качестве инвестиций. Например, простой вексель или товарный аккредитив можно отнести к средствам инвестирования (но это будет довольно специфическая форма).

На практике эмитенты и инвесторы на рынке ценных бумаг имеют полную свободу самостоятельно определять, что является для них инвестициями, какие финансовые инструменты. Однако для некоторых важных сфер экономики существуют строгие критерии отбора активов в инвестиционный портфель.

Основная методология оценки ценных бумаг для целей инвестирования

В практике инвестирования в финансовые инструменты (равно как и при торговле на фондовых биржах) оценка инвестиционных качеств ценных бумаг осуществляется двумя основными методами:

  1. Фундаментальный анализ ценных бумаг. Использование этого метода предполагает:
  • Изучение положения компании (эмитента) на рынке (занимаемая доля на рынке и перспективы освоения новых)
  • Способность генерировать постоянный денежный поток (ликвидности) – рост прибыли, качество располагаемых производственных мощностей, обновление технологий
  • Структура баланса компании (организации) — наличие финансовых резервов, ликвидность находящихся в распоряжении (владении) активов, обеспечение по долгам, кредитная политика и прочее.
  • Компетентность менеджмента организации, качество персонала
Читать еще:  Характеристика ценных бумаг

Чем тщательнее будет проведен фундаментальный анализ эмитента, тем больше инвестор будет иметь представление о том, в акции какой компании (или облигации какого государства — эмитента) он вкладывает свои капиталы и как этими деньгами будут распоряжаться.

  1. Технический анализ ценных бумаг. Как известно, цену каждого актива определяет рынок. Большинство финансовых инструментов, используемых для инвестирования, обращается на организованных рынках (биржах). Биржевой или фондовый рынок обладает одним из тех преимуществ, которое дает любому потенциальному инвестору возможность заранее определить, какой стоимость акций (облигаций) была, есть, и спрогнозировать, какой она будет. В общем виде технический анализ служит для решения следующих задач:
  • Изучения исторических данных цены актива, с тем чтобы определить, на каких ценовых уровнях акция (облигация) была пять или 10 лет назад, и соотнести с текущими ценами на рынке.
  • Определения уровней (точки входа/выхода) покупки или продажи финансового инструмента
  • Оценить вероятность потенциального движения цены актива в желательную для инвестора сторону и размер предполагаемой доходности. Здесь подразумевается задача избегания покупки, например, акции компании на исторических максимумах, или продажи на минимумах (на практике все должно быть ровно наоборот).
  • Оценить риски вхождения в торговую позицию и заблаговременно принять меры для страхования этих рисков (подобрать соответствующие способы хеджирования, диверсификация портфеля и т.п.)

В заключение этого краткого обзора, посвященного теме инвестиционные качества ценных бумаг и практического его применения, хотелось бы отметить, что рынок ценных бумаг и способы инвестирования — довольно объемны и разнообразны. Тем не менее, имеется надежда, что данный материал поможет разобраться даже начинающему инвестору (см. Инвестирование для начинающих: с чего начать), чем отличаются инвестиции в ценные бумаги банков от покупки государственных облигаций или депозитных сертификатов.

Что такое инвестиционные качества ценных бумаг, их виды и характеристика

Добрый день, дорогие читатели!

Каждый день вы слышите новости с фондовых рынков. Вы знаете, что есть ценные бумаги, что их куда-то вкладывают. Но как потенциальные инвесторы вы должны знать не только основные виды, но и инвестиционные качества ценных бумаг.

Основные виды инвестиционных ценных бумаг

  1. Акция — обеспечивает долю дохода в виде дивидендов.
  2. Облигация — долговой документ с установленным сроком возврата номинальной стоимости.
  3. Банковские сертификаты (депозитный и сберегательный) — подтверждение вложения средств на определенное время.
  4. Вексель дает право держателю на взыскание долга.
  5. Государственные ценные бумаги выпущены государством: ваучеры, облигации, сертификаты.

Какие существуют инвестиционные качества ценных бумаг

Чтобы выбор был правильным, необходимо представлять, какую цель вы преследуете. Что хотите получить в результате: высокий доход, безопасность вложений или оборачиваемость капитала? Для этого нужно знать инвестиционные качества ценных бумаг.

Инвестиционные качества зависимы друг от друга: чем выше риск, тем более высокий процент дохода, больше привлекательности и тем быстрее ценная бумага меняет хозяина. Основные качества одинаковы у всех ценных активов.

Доходность

  • компании «Отец Федор» с 10 % годовых — это низкая доходность;
  • компании «Киса Воробьянинов» с 30 % годовых — умеренная доходность;
  • компании «Остап и Ко» с 50 % годовых — высокая доходность.

Обращаемость

  1. «Остап и Ко» приобрела вексель «Киса Воробьянинов» с номинальной стоимостью 2 000 000 р.; сроком исполнения 1 год; дисконтом (% прибыли за каждый день) — 10%.
  2. По ряду причин «Остап и Ко» продала вексель «Отец Федор».
  3. «Отец Федор» переуступила права на вексель артели «Животновод» в уплату долга за поставку рогов и копыт (денежный эквивалент).

Ликвидность

«Остап и Ко» получила информацию, что «Киса Воробьянинов» готова объявить о банкротстве, и в течение часа продала акции «КВ» по рыночной цене компании «Отец Федор».

Чем быстрее проводится сделка купли-продажи, тем ликвиднее объект инвестирования.

«Отец Федор» приобрел акции «Киса Воробьянинов». На следующий день «КВ» объявила себя банкротом. Компания «ОФ» понесла большие убытки.

Методы оценки ЦБ для целей инвестирования

Эксперты в сфере инвестиций не определились с единой методикой оценки качеств активов, При выборе объекта инвестирования следует использовать как можно больше различных методов и индивидуальных параметров.

Основные из них:

  1. По типам финансовых документов.
  2. По доходности, ликвидности и степени риска.
  3. По стоимости: при размещении, номинальной, при конвертации, рыночной, при продаже.
  4. Оценка сегментов рынка.

Комплексные методы оценки:

  1. Экспертный — изучение мнения экспертов по тенденциям и направлениям.
  2. Аналитический — анализ элементов цены актива и различных факторов, которые могут повлиять на ее рост или падение.
  3. Индексный — анализ изменения конъюнктуры и т.д.
  4. Статистический — анализ с применением индексов, вариаций, средних величин, регрессии и корреляции.
  5. Рейтинг — особое мнение экспертов на активы.
Читать еще:  Игра на понижение на бирже

Чем больше инвестиционных качеств будет исследовано, тем надежнее и выгоднее будет ваше вложение.

Заключение

Способы получать пассивный доход за счет инвестиций становятся все более доступными. Но чтобы ваши вложения были успешными, требуется тщательно изучить качества объектов вложения, провести их анализ, научиться сопоставлять факты и только после этого вкладывать деньги.

Желаю вам успеха во всех начинаниях! Надеюсь, что статья вам понравилась и была полезной. Как всегда, жду комментарии и лайки. Подписывайтесь на обновления и скидывайте ссылки в соцсети.

Инвестиционные качества ценных бумаг

Основными инвестиционными качествами ценных бумаг являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск.

При оценке инвестиционных качеств ценных бумаг, кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности, проводят исследование методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой практике.

Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкурентоспособности производимой продукции сегодня и в перспективе.

Базой анализа являются публикуемые компанией-эмитентом балансы, отчеты о прибылях и убытках, другие материалы.

Фундаментальный анализ также называют факторным, поскольку он опирается на изучение влияния отдельных факторов на динамику цен финансовых инструментов в настоящем периоде и прогнозирование значений этих факторов в будущем периоде. Полученные на его базе результаты позволяют определить, как соотносится стоимость ценной бумаги эмитента с реальной стоимостью активов, денежными поступлениями, и сделать прогноз дохода, который определяет будущую стоимость ценной бумаги и, следовательно, может воздействовать на ее цену. На основе этого делается вывод о целесообразности инвестирования средств.

Технический анализ основывается на оценке рыночной конъюнктуры и динамики курсов. Концепция технического анализа предполагает, что все фундаментальные факторы суммируются и отражаются в движении цен на фондовом рынке. Объектами изучения являются показатели спроса и предложения ценных бумаг, динамика курсовой стоимости, общие тенденции движения курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Технический анализ базируется на построении и исследовании графиков динамики отдельных показателей (как правило, рыночных цен) в рассматриваемом периоде, нахождении определенной тенденции (тренда) и ее экстраполировании на перспективу.

Изучение динамики курсов позволяет определить моменты, когда целесообразно производить покупку или продажу ценной бумаги, а также примерно оценить темпы изменения и прирост курсовой стоимости.

Для оценки динамики курсов акций в рамках технического анализа используются индексы фондового рынка. В мировой практике хорошо известны основные индексы (в США — индексы Доу-Джонса и «Стандарт энд Пурз», в Японии — индекс «Никкей») и отработаны приемы их учета при принятии инвестиционных решений.

Фондовые индексы рассчитываются на основе средней арифметической или средневзвешенной курсовой стоимости акций по крупнейшим компаниям.

Основным индексом отечественного фондового рынка является индекс Российской торговой системы — индекс РТС.

Одним из способов предоставления информации для инвесторов на развитых фондовых рынках является рейтинговая оценка акций и облигаций.

Рейтинги, устанавливаемые известными агентствами, среди которых ведущую роль играют Moody’s, Standard & Poor’s и Fitch IBCA, имеют большое значение при оценке риска инвесторами и решающим образом влияют на цены облигаций.

На основе анализа инвестиционных качеств ценной бумаги специалисты рейтинговых агентств присваивают ценной бумаге соответствующую категорию.

При анализе инвестиционных качеств фондовых инструментов следует учитывать, что нельзя найти такой вид ценных бумаг, который бы устраивал потенциального инвестора по всем параметрам.

Инвестиционные различия ценных бумаг по виду получаемого дохода по ним связаны с возможностью получения дохода в виде фиксированных процентных платежей, плавающей ставки ссудного процента, выигрыша по займу, дисконта при покупке ценной бумаги, дивиденда, разницы курсовой стоимости при продаже и т.д.

Эффективность любых форм инвестиций рассчитывается на основе сопоставления эффекта (дохода) и затрат на его получение. При вложениях в ценные бумаги в качестве затрат выступает сумма инвестированных в ценные бумаги средств, а в качестве дохода — разность между текущей стоимостью ценной бумаги и суммой вложенных в ее приобретение средств. Поскольку доход по ценной бумаге может быть получен лишь в будущем, для сопоставимости он должен быть приведен к настоящему времени путем дисконтирования.

Текущая стоимость ценной бумаги определяется двумя основными факторами:
1) величиной денежного потока от инвестирования в ценную
бумагу;
2) уровнем процентной ставки, используемой при дисконтировании.

Расчет приведенного чистого дохода по финансовым инвестициям имеет определенные отличия от определения дохода от реальных инвестиций. При оценке сравнительной эффективности вложений в ценные бумаги приведенный чистый доход исчисляется как разность между приведенной стоимостью отдельных фондовых инструментов и стоимостью их приобретения. При этом сумма ожидаемых денежных доходов от инвестиций в ценные бумаги не включает амортизационных отчислений, как по вложениям в реальные активы. Существенной спецификой отличается и формирование денежных потоков по различным видам фондовых инструментов.

Читать еще:  Продажа валюты через биржу

По облигациям и другим аналогичным долговым инструментам ожидаемый доход складывается из потоков процентных сумм по этим активам и стоимости самого актива на момент погашения.

Возможны следующие варианты формирования денежных потоков:
— без выплаты процентов по фондовому инструменту;
— с периодической выплатой процентов;
— с выплатой всей процентной суммы при погашении.

По простым и привилегированным акциям формирование ожидаемого денежного дохода зависит от того, как предполагается использовать данный фондовый инструмент — в течение неопределенного времени или заранее предусмотренного срока. В первом случае будущие денежные потоки формируются только за счет начисляемых дивидендов, во втором — будущие денежные потоки включают суммы начисляемых дивидендов и прироста курсовой стоимости финансовых инструментов.

Важную роль при оценке эффективности инвестирования играет величина нормы дисконта, используемая при приведении сумм будущих денежных потоков к настоящему времени. Необходимость выбора соответствующей конкретному инвестиционному объекту нормы дисконта обусловлена существенными колебаниями уровня риска.

Дифференциация нормы дисконта должна осуществляться с учетом:
— средней стоимости ресурсов, предназначенных для инвестирования;
— прогнозируемого темпа инфляции в рассматриваемом периоде;
— премии за инвестиционный риск.

В зарубежной практике определение нормы дисконта, используемой при оценке приведенной стоимости финансовых инструментов (нормы текущей доходности), осуществляется, как правило, в соответствии с моделью цены—капитальных активов. Согласно данной модели норма текущей доходности по конкретному финансовому инструменту определяется как сумма нормы текущей доходности по безрисковым финансовым инвестициям (в частности, по государственным облигациям) и премии за риск, уровень которого, в конечном счете, определяет степень дифференциации доходности по отдельным инструментам.

При этом норма текущей доходности по безрисковым финансовым инструментам формируется на основе ставки ссудного процента на денежном рынке и уровня инфляции и, в свою очередь, рассматривается как общая основа для последующей дифференциации нормы дисконта по различным финансовым инструментам.

Результаты оценки сравнительной эффективности различных объектов инвестирования используются при их выборе и формировании инвестиционного портфеля банка.

Что такое инвестиционные качества ценных бумаг и их виды

Здравствуйте, уважаемые читатели нашего финансового портала!

Знаете, в чем основная ценность акций или облигаций? Вы думаете, что в потенциале прибыли? Или в принадлежности к известной компании? А может, в дивидендах? На самом деле, привлекательность любого биржевого актива определяется его качествами.

Что же это такое, что это за отличительные черты? Инвестиционные качества ценных бумаг – совокупность характеристик, по которым и отбираются финансовые активы. Существует 4 такие характеристики: доходность, обращаемость, ликвидность и риск.

Основные виды инвестиционных ценных бумаг

Ценные бумаги можно разделить на 3 основные группы:

  • акции;
  • корпоративные и государственные облигации (инструменты с фиксированной доходностью);
  • паи ПИФов.

Какие существуют инвестиционные качества ценных бумаг

Можете ответить, чем акции Таганрогского комбайнового завода хуже акций «Газпрома»? И почему ценные бумаги «Лукойла» лучше самих себя 15-летней давности?

Ответ кроется в инвестиционных качествах. С их помощью можно оценивать биржевые инструменты относительно друг друга, выбирая наилучшие варианты как для краткосрочных спекуляций, так и с точки зрения долгосрочного инвестирования.

Доходность

Обращаемость

Ликвидность

Это качество ценной бумаги характеризует скорость его покупки или продажи.

Например, продать 100 акций «Лукойла» на бирже без существенных издержек можно почти моментально, а вот сбыть такой же по объему пакет ценных бумаг кондитерской фабрики «Красный Октябрь» будет проблематично.

Методы оценки ЦБ для целей инвестирования

Методы оценки ценных бумаг можно разделить на следующие группы:

  • фундаментальный анализ;
  • технический анализ;
  • экзотические способы.

Первая группа рассматривает инвестиционный актив как отражение экономического положения самого эмитента. Приверженцы этого метода (как правило, долгосрочные инвесторы) следят за финансовой деятельностью компании: ежеквартальной прибылью, расходами, долгами, выпуском продукции и прочими производственными показателями.

Биржевые спекулянты, ориентированные на быстрое получение прибыли, используют технический анализ. Они изучают конфигурации графиков, строят линии тренда, принимают во внимание данные индикаторов и осцилляторов.

К экзотическим способам оценки можно отнести нейронные сети, авторегрессионные модели и прочие методы статистического анализа. Эта группа не получила большого распространения у инвесторов, так как она сложна для понимания и требует специфических знаний.

Заключение

Инвестиционные качества – важные характеристики, о которых стоит помнить всем трейдерам! Иногда потенциал прибыли настолько заманчив, что многие игнорируют ликвидность и риск. Рынок наказывает самоуверенных игроков: все нужно оценивать в совокупности.

Если вам понравился материал, поделитесь им в социальных сетях с друзьями! Будьте нашим постоянным читателем!

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector