Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Информационные системы рынка ценных бумаг

Тема 3. Информационные системы рынка ценных бумаг

Цель и задачи темы

Дать понятие информационных систем рынка ценных бумаг и их использования на фондовом рынке. Определить основные принципы построения систем автоматизации рынка ценных бумаг, особенности функционирования биржевых и внебиржевых информационных систем фондового рынка. Показать обзор основных программных средств.

Оглавление

3.1. Понятие информационных систем рынка ценных бумаг и их использование на фондовом рынке

Возникновение электронной биржевой торговли — NASDAQ — 1971 г. (Автоматизированные котировки Национальной ассоциации профессиональных участников рынка ценных бумаг).

Это форма биржевой площадки, отличавшаяся от традиционной (существовавшей с конца XIX века).

NASDAQ проектировался как рынок, не имеющий биржевой площадки.

Все дилеры рынка ценных бумаг были соединены между собой в единую электронную сеть.

В 1985 г. американская Комиссия по ценным бумагам внедрила на рынке Систему выполнения малых ордеров (SOES).

В 1987 г. американские акции начали падать.

SOES пришлось сделать принудительным и обязательным для всех брокеров.

В 1989 г. в Нью-Джерси появился первый прообраз современного дилингового зала (нет ни брокеров, ни экрана с котировками — были только компьютеры).

За компьютерами сидели трейдеры и отдавали через электронный терминал приказы брокеру, которого в глаза не видели.

Брокеры вводили ордера в рабочую станцию NASDAQ.

Расцвет интернет-трейдинга на Западе совпал с введением брокерами технологий ECN — систем прямого доступа, позволяющих клиенту оперировать на рынке без участия брокера с его комиссиями.

К середине 90-х г. торговля акциями через Интернет стала в США и Европе обычным явлением.

Пионерами в области онлайновых торгов были компании E-Trade Group, Ameritrade, Datek Online, Merrill Lynch, Morgan Stanley, Donaldson, Lufrin & Jenrette.

Изначально брокеры рассматривали онлайновые торги как новое направление, стоящее отдельно от традиционного брокеража.

К 1999 г. около 15 % всех сделок в США приходилось на долю онлайновых брокеров.

В России онлайновые торги на финансовых рынках появились с опозданием на несколько лет — только к концу тысячелетия.

К тому времени уже успела и появиться на свет, и уйти с рынка биржевая информационная система «Телемаркет».

Однако попытки заменить телефон другим средством отдачи приказов брокеру начались только с 1997 г.

Клиенты Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) получили возможность посылать приказ в виде текстового файла со своего компьютера через Интернет.

Брокер мог послать приказ дальше, либо, если нарушались какие-либо лимиты, отсылал обратно клиенту с указанием нарушений.

Если приказу «давали ход», клиенту немедленно приходило уведомление.

В 1999 г. ММВБ ввела у себя шлюз для совершения сделок через Интернет.

ММВБ была намного моложе американских и европейских бирж, поэтому ей удалось пройти «голосовую» стадию развития.

ММВБ, в отличие от западных бирж с более чем вековой историей, изначально создавалась как электронная (по примеру германской биржи DTB), где вместо торгов с голоса использовались электронные терминалы с котировками и телефоны для выставления заявки маклеру.

Эксперимент оказался удачным.

Через год сделки, совершенные через этот шлюз, составляли половину всего оборота биржи.

За 2000 г. доля сделок с корпоративными ценными бумагами, заключенными через Интернет, выросла почти в тридцать раз.

Следующими были РТС, Московская фондовая биржа, Фондовая биржа «Санкт-Петербург, Санкт-Петербургская валютная биржа.

К 2002 году процесс интернетизации фондового рынка вышел за пределы двух столиц.

3.2. Основные принципы построения систем автоматизации рынка ценных бумаг

Конечная цель системы интернет-трейдинга — связать биржу с клиентом, по возможности обеспечив его не только терминалом сделок, но и информацией с биржи.

С информацией дело обстоит просто — поток новостей он-лайн в состоянии обеспечить любое информационное агентство или даже сама биржа.

Так же несложно предоставить клиенту информацию о заключенных сделках, их объеме, котировки, количество выставленных заявок и т. п.

Гораздо сложнее организовать заключение сделок клиентом через Интернет.

Сначала торговая система биржи должна быть оборудована шлюзом для передачи данных через Интернет.

Шлюз — аппаратно-программный комплекс, установленный между ядром электронной торговой системы биржи и сервером брокерской системы профессионального участника рынка.

Информация, получаемая из торговой системы биржи, передается на сервер, а далее расходится через Интернет, попадая к клиентам компании.

Клиенты посылают через сервер заявки на исполнение сделок.

Сама система устанавливается в финансовом учреждении, которое является зарегистрированным профессиональным участником рынка ценных бумаг.

Финансовое учреждение выступает в качестве брокера.

Клиент этого брокера может подавать заявки непосредственно в торговые системы бирж и наблюдать состояние своего инвестиционного портфеля на экране компьютера.

Брокер может предоставлять клиенту кредитное плечо, выставлять определенные лимиты по операциям.

Установленная в брокерской компании система интернет-трейдинга должна выполнять функции сбора заявок, их автоматического выставления на биржах, управления лимитами, обеспечения безопасности сделки.

3.3. Особенности функционирования биржевых и внебиржевых информационных систем фондового рынка

Типичные опасения клиентов онлайн-брокеров

С появлением интернет-трейдинга вокруг него сформировался ряд негативных стереотипов.

Большая их часть связана с вопросами безопасности сделки.

Так, клиенты опасаются, что при совершении внутридневных операций могут возникнуть убытки вследствие обрыва связи.

Большинство разработчиков систем интернет-трейдинга ставят минимальный порог стоп-лосса (уровня защитного закрытия позиции в случае, если она становится убыточной) так, чтобы он превышал среднестатистические колебания рынка.

Поэтому необязательно не отрывать глаза от монитора и постоянно следить за рынком.

Все без исключения электронные брокеры предусматривают опцию закрытия позиций по телефону.

Хотя закон об электронной подписи несовершенен, но в данном случае законодательство стоит на позиции «разрешено все то, что не запрещено».

Никакие конфиденциальные данные не идут дальше самой системы интернет-трейдинга, а случаев взлома таких систем в истории пока не зафиксировано.

Преимущества систем интернет-трейдинга перед традиционной биржевой торговлей

Современные системы позволяют торговать на нескольких биржах одновременно, тогда как в традиционном режиме это очень затруднительно — разные телефонные номера, разные пароли, разные схемы разговора с брокерами.

Большинство современных систем интернет-трейдинга позволяет «в нагрузку» получать в онлайне новости и нередко котировки в MetaStock и Trade Station.

В последнее время появились технические решения, позволяющие автоматическое исполнение сигналов механических торговых систем, т. е., процесс полностью автоматизирован и трейдер лишь изредка должен посматривать на монитор.

Появилась возможность внебиржевой торговли акциями.

Недостатки

Основным недостатком является низкая скорость обработки заявок.

Инвестиционная активность населения в настоящее время увеличивается, перед брокерами может встать задача увеличения скорости исполнения заявок до ста заявок в секунду.

Может появиться потребность проставления под заявками электронно-цифровой подписи.

Многие брокеры позиционируют себя на рынке как структуры, ориентированные на дэй-трейдинг, однако до предоставления должного качества услуг при максимально быстрой скорости исполнения сделок пока еще далеко.

Слабым звеном является интерфейс программ, который не всегда бывает понятен массовому клиенту.

Программы рассчитаны на профессионалов, которые хорошо разбираются как в фондовом рынке, так и в компьютере.

«Чайнику» в них не разобраться. Защита от ошибок неподготовленного инвестора не предусмотрена.

Преимущества ECN

ECN — системы прямого доступа, применяемые на американском фондовом рынке.

Основные преимущества этих систем — анонимность, высокая скорость исполнения заказов, высокая автоматизация и низкая скорость пользования.

Анонимность пользования ECN для обитателей Уолл-Стрит означает многое, так как в Америке каждый участник фондового рынка отлично знает, что такое «эффект имени».

Компьютер, как известно, слухи распространять не умеет, а системы безопасности исключают утечку инсайдерской информации.

Выгода для инвестора заключается в том, что ECN не «накручивает» лишние пункты сверх рыночной цены.

Благодаря ECN торговля на американском фондовом рынке может стать круглосуточной, так же, как и на FOREX.

Существуют так называемые «послерыночные торги», причем время их закрытия постепенно становится все более поздним.

Продлить время работы обычной биржи очень тяжело, это сопряжено со значительными затратами, в том числе и на дополнительный персонал, работающий круглосуточно.

ECN — наиболее оптимальное решение для акций, обладающих высокой ликвидностью, для которых наличие одновременных заявок на покупку и продажу — обычное дело.

Акциями, обладающими средней и низкой ликвидностью, лучше торговать через обычных брокеров.

Юридические проблемы

Отсутствие четкого законодательства об электронной подписи в России.

Юридические лица не имеют права торговать валютами на биржах, находящихся за рубежом.

Объем средств, которые российский инвестор может вложить в акции зарубежных компаний, не должен превышать 75 тыс. долларов в год.

Отсутствие законодательной базы относительно интернет-трейдинга, и сформировавшееся негативное отношения к офшорам формируют массовое представление об электронных брокерах как о финансовой пирамиде — деньги положил, получил виртуальный договор и деньги «уплыли на деревню дедушке».

В данной ситуации государству нужно совершенствовать законодательство об интернет-трейдинге, а брокерам — проводить программы массового ликбеза (как американцы, реализуя план привлечения на фондовый рынок чернокожего населения).

3.4. Обзор основных программных средств информационных систем рынка ценных бумаг

Разработчики торговых систем

На российском рынке трейдерского ПО представлено 36 различных систем интернет-трейдинга. 16 систем, такие как QUIK, ИТС-Брокер, NetInvestor и ИНВЕСТОР, являются коммерческими продуктами компаний-разработчиков.

20 систем являются собственными разработками банков и инвестиционных компаний.

Cреди них наиболее известны «Альфа-Директ», «Гута-Брокер», «Солид-Трейдинг», «Z-Trade».

К биржевым интерфейсам — «шлюзам» в настоящее время подключено 158 систем интернет-трейдинга.

«Альфа-Директ» — система, разработанная Альфа-Банком, позволяет торговать на нескольких площадках одновременно, экспортировать данные в MetaStock и выходить на рынок с небольшими депозитами.

Сам «Альфа-банк» так позиционирует свою разработку:

«Альфа-банк ориентируется на лидерство на российском рынке интернет-брокерских услуг, а потому специалисты банка разработали собственную систему, которую намерены интенсивно развивать.

Читать еще:  Операции банка с ценными бумагами

Уже при первом представлении рынку системы в нее был заложен целый ряд новых для российского рынка интернет-брокерских услуг, функций и качеств.

Многие думают, что, совершая операции с ценными бумагами через Интернет, они приобретают таким образом лишь самостоятельность и оперативность.

Это действительно так, когда речь идет о простых системах биржевого доступа, копирующих биржевой терминал (как правило, только ММВБ).

Основной отличительной особенностью системы „Альфа-директ“ является то, что при работе через нее предлагается не только пакет услуг для прямого доступа инвесторов на ММВБ и МФБ в режиме реального времени, но и комплекс сервисов, максимально использующих новейшие интернет-технологии„.

“Альфа-Директ», действительно имеет помимо перечисленных выше особенностей, ряд преимуществ, делающих эту программу более удобной, чем тот же самый Quick.

Система оборудована услугой «Сигнал», сообщающей в виде SMS на мобильный телефон об изменениях биржевой информации.

Пользователь может сам выбрать порог, при пересечении которого в определенном пользователем направлении система реагирует в виде SMS соответствующего содержания.

Также на мобильный телефон сообщается о сработавших стоп-приказах, выставленных ордерах на покупку или продажу, изменениях инвестиционного портфеля.

Автоматизировано предоставление маржинального кредитования и выбор пользователем величины кредитного плеча.

Все приказы клиентов подписываются электронной цифровой подписью.

Аналитический торговый терминал

Разработчик — компания «Финмаркет». Позиционируют себя очень высоко, еще выше, чем «Альфа-Директ».

Концепция «Аналитического торгового терминала» по некоторым составляющим превосходит не только Метасток, но и TradeStation.

По сравнению с другими системами интернет-трейдинга, имеющими функцию построения графиков для технического анализа, Аналитический торговый терминал отличается отсутствием постоянной перерисовки экрана при обновлении данных, от которой пользователи устают.

Трейдинг осуществляется через систему «Гута-Брокер» — совместную разработку с Гута-банком.

20.1. Информационные системы рынка ценных бумаг

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок, в отличие от рынка капиталов, на котором заимствование средств производится на длительные сроки.

К числу особенностей развития отечественного фондового рынка можно отнести:

• недостаточный уровень капиталонакопления, сопровождающийся форсированным учредительством и искаженной инвестиционной мотивацией участников;

• тесную зависимость фондового рынка от стратегии и механизма приватизации;

• неликвидный и в значительной мере монополистический характер отечественного рынка финансовых инвестиций;

• значительные инфляционные процессы;

• конкуренцию за сбережения между финансовыми институтами;

• чрезвычайно высокий уровень риска операций на фондовом рынке.

Основной функцией фондового рынка является распределение денежных средств, перелив капитала из одной отрасли в другую через инструменты рынка — ценные бумаги, которые имеют свою стоимость, являются предметом купли-продажи. Структура рынка ценных бумаг зависит от способа и характера размещения ценных бумаг, а также места их размещения и обращения. В соответствии с этими признаками производится деление рынка ценных бумаг, во-первых, на первичный и вторичный, во-вторых, на биржевой и внебиржевой рынки.

Первичный рынок ценных бумаг обслуживает выпуск (эмиссию) и начальное размещение ценных бумаг среди инвесторов (рис. 30). На первичном рынке протекают два разнонаправленных процесса: первый — поступление ценных бумаг от эмитента в обращение среди инвесторов, второй — поступление финансовых ресурсов от инвесторов к эмитентам за вычетом стоимости услуг посредников, организующих первичное размещение. Для этой части рынка ценных бумаг характерно привлечение средств инвесторов для проектов эмитента путем размещения ценных бумаг последнего.

Вторичный рынок обслуживает обращение ранее выпущенных и размещенных на первичном рынке ценных бумаг (рис. 31). На вторичном рынке инвестор получает возможность перепродать купленные ранее ценные бумаги с целью получения дополнительного дохода или размещения полученных от продажи средств в более привлекательные активы. Такая возможность определяется ликвидностью рынка ценных бумаг. Это основное требование, предъявляемое к данному рынку, обеспечивает права инвестора на свободное владение и распоряжение ценными бумагами. Содержанием вторичного рынка является перераспределение финансовых ресурсов между отраслями производства и сферами финансово-хозяйственной жизни.

Ценные бумаги выпускаются эмитентами, которыми являются государственные органы, муниципальные органы, акционерные общества, финансово-кредитные учреждения.

» перечисление налога при осуществлении эмиссии (0,8% от суммы)

-? движение ценных бумаг

. | движение финансовых средств 4. » информационные потоки

Рис. 30. Схема движения ценных бумаг, финансовых ресурсов информации на первичном рынке (в схеме не приводится движение финансовых ресурсов, образованных от перечисления налогов юридическими и физическими лицами)

^_„..^ перечисление ценных бумаг

при осуществлении сделок купли-продажи движение ценных бумаг при выкупе эмитентом * части своих ценных бумаг

_ движение финансовых ресурсов при обратном

информационные системы фондового рынка — Stock market data systems

Информационные системы фондового рынка сообщенные рыночных данных -Информация о ценных бумагах и фондовых торгов, от фондовых бирж в биржевых брокеров и биржевых трейдеров .

содержание

история

Первые фондовые биржи были во Франции в 12 — м веке и в Брюгге и Италии в 13 — ом. Предположительно данные о торгах в те времена были записаны книжниками и пройденный курьером . В начале 19 — го века Reuters отправлен данные по несущим голубям между Германией и Бельгией В Лондоне первых обмены были расположены возле кофеен , которые , возможно, сыграли роль в торговле.

Меловые доски

В конце 1860 — х годов в Нью — Йорке, молодые люди , называемые «бегуны» цены между обменом и офисами брокера, и часто эти цены были размещены вручную на больших меловых досок в офисах. Обновление меловой доски был отправной точкой для многих трейдеров , попадающих в финансовые рынки и , как упоминалось в книге Воспоминания биржевого спекулянта те обновления доски будут носить меховые рукава , чтобы они случайно не стереть цены.

Нью — Йоркская фондовая биржа известна как «Большой совет», возможно , из — за этими большие меловые доски. До недавнего времени , в некоторых странах такие классные доски продолжали использоваться. Морзе код был использован в Чикаго до 1967 года для трейдеров , чтобы отправить данные в клерк называемых «настольные маркерами».

Газеты

С 1797 по 1811 г. в Соединенных Штатах, Нью — Йорк цена В настоящее время впервые было опубликовано. Это было по- видимому, первая газета для публикации цен на акции, а также показал , цены различных товаров .

В 1884 году Dow Jones компания опубликовала первые средние на фондовом рынке, а в 1889 году первый выпуск Wall Street Journal появился. Шло время, другие газеты добавили рынка страниц. New York Times была впервые опубликована в 1851 году, и добавил таблицы фондового рынка на более поздний срок.

Электронные системы

Ticker лента

В 1863 году Эдвард А. Calahan из американской телеграфной компании изобрел печатный документ запас телеграфной , который позволил данные о запасах , облигации и сырьевые товары , которые будут направлены непосредственно от обменов брокерских контор по всей стране. Он напечатал данные на 0,75 дюйма (1,9 см) шириной бумажной ленты , намотанного на больших барабанах. Звук он сделал во время печати заслужила это название «тикер». Другие изобретатели улучшили на этом устройстве, и в конечном счете Томас Эдисон запатентовал «универсальный тикер», было продано более 5000 в конце 19 — го века.

В начале 20 — го века Western Union приобрела права на усовершенствованном тикер , которые могли бы справиться с увеличением объема запасов , проданных за день.

В момент обвала фондового рынка в октябре 1929 года, объемы торгов были настолько высоки , что линеечки отстала, способствуя панику. В 1930 — х годах в Нью — Йорке цитаты Stock Ticker стал широко используемым. Дальнейшее улучшение было на месте в 1960 году.

В 1923 году Trans Lux Corporation поставила заднюю проекцию системы , которая проецируется на движущийся тикер на экран , где все в брокерский офис мог видеть его. Это был большой успех, и к 1949 году насчитывалось более 1400 акций, тикер проекторов в США и еще 200 в Канаде. В 1959 году они начали грузить систему Trans-Video под названием CCTV , который дал клиенту небольшое видео настольный монитор , где он мог контролировать тикеры.

В августе 1963 Ultronics введена Lectrascan, первый настенный всю электронную систему отображения тиккера. К 1964 году насчитывалось более 1100 единиц в эксплуатацию в акции брокерских контор в США и Канаде.

Конкуренция, в том числе Lectrscan системы электронной стенки Ultronics’, привели Trans-Lux ввести Trans-Lux Jet. Струи воздуха контролируется светящихся дисков, которые перемещаются на ремень на стене брокера. Брокеры заказали более 1000 единиц в течение первых шести месяцев, а к середине 1969 года более чем 3000 были в использовании в США и Канаде.

Автоматические доски котировочных

Цитата плата представляет собой большой вертикальный электронный дисплей расположен в брокерской фирме, которая автоматически дает текущие данные о запасах , выбранных местным брокером. В 1929 году Teleregister Corporation установлен первый такой дисплей, а к 1964 году более чем 650 брокерские конторы были.

Информация , включенная цена закрытия предыдущего дня, цена открытия, высокий в течение дня, низкий уровень в течение дня, и текущая цена. Teleregister предложил данные из Нью — Йорка, Америки , Среднего Запада, Chicago Mercantile , товар, Нью — Йорк какао, Нью — Йорк кофе и сахара, New York Mercantile , Нью — Йорк Produce, Нью — Йорк Хлопок, и Новый Орлеан Cotton биржи, наряду с Чикагской торговли .

Некоторые фирмы имели батарею телефонных операторов , сидящих перед доской Teleregister поставить комиссионного дома с ценой и объемом данных. В 1962 году две такие батареи обработали более 39000 звонков в день.

Читать еще:  Основные принципы формирования портфеля ценных бумаг

В 1955 Scantlin Electronics, Inc. представила конкурсную систему отображения, очень похожий по внешнему виду, но с цифрами в два раза больше Teleregister годов, вписываясь в одной и той же площади платы. Это было дешевле, и вскоре был установлен во многих брокерских контор.

Системы котировальные Фондовый рынок

В конце 1950-х годов брокеры привыкли к ряду проблем ведения бизнеса со своими клиентами. Для того, чтобы сделать торговлю, инвестор должен знать текущую цену акции. Инвестор получил от этого брокера, который мог бы найти его на борту. Если последняя сделка (или сам запас) не сделал его к плате (или не было совета) брокер телеграфировал запрос о цене на «проводной комнате» этой фирмы в Нью-Йорке. Там такие запросы будут направляться на пол соответствующего обмена, где посыльные могли скопировать вниз цены на тех местах, где торговалось эти акции, и телефонные ответы обратно на проволочной комнату. Типичное истекшее время были в возрасте от 15 до 30 минут, чтобы сообщить об этом брокере.

Quotron

Джек Scantlin из Scantlin Electronics, Inc (SEI) разработал Quotron системы I, состоящий из магнитной ленты единицы хранения , которые могут быть расположены на брокерскую и Desk единиц с клавиатурой и принтером. Блок памяти записаны данные из тиккера линии. Брокеры могут ввести символ акции на единице стола. Это вызвало обратный поиск на магнитной ленте (что продолжение записи поступающих данных тикерных). Когда сделка была расположена, цена была послана на столе блок, который печатал на ленте.

Первые блоки Quotron были установлены в 1960 году, и были непосредственным успехом. К концу 1961 года брокеров были лизинг Quotrons в некоторых 800 отделений, обслуживающих около 2500 единиц стол по всей территории Соединенных Штатов.

Ultronics против Quotron

Sinn сформирован Ultronic Systems Corp. в декабре 1960 года, а также был президентом и главным исполнительным директором с тех пор , пока он не покинул компанию в 1970 году осенью 1961 Ultronics установили свои первые настольные блоки (Stockmaster) в Нью — Йорке и Филадельфии, а затем в Сан — Франциско и Лос — Анджелес. Письменный стол единицы Stockmaster предложил пользователю быстрый доступ и постоянный мониторинг последней продажи, Bid, Ask, высокий, низкий, общий объем, открыть, закрыть, прибыль и дивиденды по каждой акции на NYSE и AMEX плюс товаров от различных США товарные биржи. В конечном счете Ultronics и Генеральный Телефон (который купил Ultronics в 1967 году) было установлено порядка 10 000 единиц по всему миру. В июне 1964 года Ultronics и британская новостная компания Reuters подписали соглашение о совместной деятельности на рынок Stockmaster во всем мире за пределами Северной Америки. Это предприятие продолжалось в течение 10 лет и был очень успешным, захватив мировой рынок для США акции и информацию о ценах на сырьевые товары. Ultronics изобретен мультиплексирование с временным разделением оборудования использовать голос класса линий в Европе и на Дальнем Востоке , чтобы передать США фондовые и сырьевые информацию плюс Reuters’ Reuters телетайп новостные каналы.

В начале 1960-х годов, когда эти первые Столешница единицы цитаты были разработаны только информацию в реальном масштабе времени, имеющийся у различных фондовых и товарных биржах были последней продажи и покупки и продажи тикер линии. Последние продажи тикер содержал каждую сделку как с ценой и объемом для каждой сделки. Бид-аск тикер содержит только две цен и не размера. Объем данных на последней продажи тикер поэтому гораздо больше, чем на линеечку бид-аск. Из-за этого, в дни высокого объема последней продажи тикер будет работать столько, сколько пятнадцать минут за линеечку бид-аск. Эта разница во время сделала имея бид-аск на их столе верхнего блока чрезвычайно важном для биржевого брокера, даже если была наценка на обмен этой информации.

Scantlin Electronics немедленно отреагировали на угрозы Ultronic. В начале 1962 года они начали работу над собственной компьютерной системой и положить его в эксплуатацию в декабре 1962 г. Он использовал четыре управляющих данными CDC 160Ы компьютеров в Нью — Йорке , которые записаны торговые данные в памяти на магнитных сердечниках . Крупные города состоялся центральный офис оборудования , подключенного к вновь проектируемых блоков стол Quotron II в брокерских офисах , на которых брокер может потребовать для любой акции, цены и чистое изменение с момента открытия, или резюме , которые включены максимумы, минимумы, и объемы (позже SEI добавлены другие функции , такие как дивиденды и прибыль). Запросы пошли в центральный офис, который конденсируется и отправлял их на компьютер Нью — Йорк. Ответы , а затем последовательность в обратном направлении. Данные передаются по высокоскоростной телефонной связи телефонного голосования AT & T в. В 1963 году новая система была принята многими брокерами, и был установлен в сотнях своих офисов.

В конце каждого дня, эта же система, передаваемая на фондовом рынке страницы в United Press International, которая, в свою очередь, продал их своим газетным клиентов во всем мире.

Когда Ultronics представили свои настольные блоки Stockmaster в 1961 году они оценили услугу по примерно такой же цене, что и стол единиц Quotron. Они не хотели ценовой конкуренции только конкуренцию производительности. Все эти котировка акции устройств были проданы по аренде с ежемесячными платежами по аренде. Стоимость системы, настольные блоки и установка были поэтому рождены исключительно продавец не заказчик (брокер). Ценообразование в то время сделало единица весьма прибыльными и позволил компаниям финансировать расходы и использовать быстрый учет амортизацию оборудования. В 1964 Teleregister представили свои настольные блоки Telequote по ценам значительно меньше, чем Stockmaster или Quotron. Это заставило Ultronics и Scantlin, чтобы снизить цены на свои системы Stockmaster и Quotron. Камеральное подразделение Telequote никогда не получить значительную долю в настольном котировальный бизнеса, но их цена режущей ли серьезно снизить общую рентабельность этого бизнеса в США. Ultronics повезло, сделали механизм совместного предприятия с Reuters для акций котировального бизнеса за пределами Северной Америки, где эта цена резка не была фактором.

1962 Кубинский ракетный кризис заблокирован Ultronics выиграть первый исторический. В июле 1962 г. AT & T запустила первый коммерческий спутник ( Telstar ) для передачи телевизионных и телефонные голосовых каналов между США и Англией и Францией. Это было несинхронный спутником , который вокруг Земли по эллиптической орбите около 2,5 часов, таким образом, чтобы он дал лишь около 20 минут связи между США и Европой на каждый проходе. Ultronics договорился с AT & T , чтобы использовать один из своих голосовых каналов для передачи цен на акции США в Париже в октябре 1962 года все договоренности были сделаны, блок Stockmaster был установлен в брокерском офисе Bache на улице Royale и все американские Stockbrokers и тому пресса и телевидение были готовы к этому историческому событию. Около двух часов до прохода передача акций была отменена , потому что президент США Джон Кеннеди собирался использовать проход , чтобы отправить свое выступление во Францию в отношении кубинского ракетного кризиса.

Am-Quote

В 1964 Teleregister представил Am-Quote система, с которой брокер может ввести номер кода в стандартный телефон; Секундой позже приятный (предварительно записанный) повторил голос кодовых номеров и предоставил необходимую информацию о ценах. Эта система, как Ultronics’, использовали магнитные барабаны.

Компьютеризированная цитирование

NASDAQ, основанный в 1972 году был первым электронным фондовым рынком. Первоначально он был разработан только в качестве электронной системы котировки, без возможности выполнения электронных сделок. Другие системы вскоре последовали и на рубеже веков, каждый обмен использует эту модель.

Информационное обеспечение рынка ценных бумаг

Раскрытие информации.Важнейшим условием информационного обеспечения рынка ценных бумаг является раскрытие информации, то есть обеспечение ее доступности всем заинтересованным в этом лицам, независимо от целей получения данной информации. В этих целях эмитент осуществляет:

• составление ежеквартального отчета по ценным бумагам;

• сообщения о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.

Ежеквартальный отчет по ценным бумагам должен содержать следующие данные:

1) данные об эмитенте:

• список лиц, входящих в органы управления эмитента, включая размер их участия в уставном капитале эмитента, а также его дочерних и зависимых обществ;

• список владельцев (акционеров) эмитента, владеющих 20% и более уставного капитала эмитента;

• список юридических лиц, в которых данный эмитент владеет 20% и более уставного капитала;

список филиалов и представительств эмитента;

• сведения о реорганизации эмитента, его дочерних и зависимых обществ;

2) данные о финансово-хозяйственной деятельности эмитента:

бухгалтерские балансы, счета прибылей и убытков за последние три завершенных финансовых года, а также на конец отчетного завершенного квартала;

• факты, повлекшие увеличение или уменьшение стоимости активов эмитента более чем на 10% в течение отчетного квартала;

• факты, повлекшие увеличение чистой прибыли или убытков эмитента более чем на 20% в течение отчетного квартала;

• данные о формировании и использовании резервного и других специальных фондов эмитента;

• факты сделок эмитента, размер которых либо стоимость имущества по которым составляет 10% и более от активов эмитента;

• сведения о направлениях инвестирования средств, привлеченных в результате выпуска ценных бумаг;

Читать еще:  Ценные бумаги конвертируемые в акции

3) данные о ценных бумагах эмитента:

• виды выпущенных эмитентом ценных бумаг в течение отчетного квартала;

• сведения о доходах по ценным бумагам эмитента, начисленных в отчетном квартале;

4) прочая информация (в частности, протоколы общих собраний владельцев ценных бумаг эмитента в случае проведения таких собраний в отчетном квартале).

Ежеквартальный отчет составляется по итогам каждого завершенного квартала не позднее 30 календарных дней после его окончания. Ежеквартальный отчет должен быть принят уполномоченным органом эмитента, представлен в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг или уполномоченный ею государственный орган, а также должен предоставляться владельцам эмиссионных ценных бумаг эмитента по их требованию за плату, не превышающую накладные расходы по изготовлению брошюры.

Сообщениями о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, признаются:

• сведения о реорганизации эмитента, его дочерних и зависимых обществ;

• сведения о фактах, повлекших разовое увеличение или уменьшение стоимости активов эмитента более чем на 10%, о фактах, повлекших разовое увеличение чистой прибыли или чистых убытков эмитента более чем на 10%, о фактах разовых сделок эмитента, размер которых либо стоимость имущества по которым составляет 10% и более от активов эмитента по состоянию на дату сделки;

сведения о выпуске эмитентом ценных бумаг, о начисленных и/или выплаченных доходах по ценным бумагам эмитента;

• сведения о появлении в реестре эмитента лица, владеющего более чем 25% его эмиссионных ценных бумаг любого отдельного вида;

• сведения о датах закрытия реестра, о сроках исполнения обязательств эмитента перед владельцами, о решениях общих собраний;

• сведения о принятии уполномоченным органом эмитента решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг.

Сообщения о существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента, должны направляться эмитентом в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг или уполномоченный ею орган, а также публиковаться эмитентом не позднее пяти дней с момента осуществления этих событий или совершения действий в печатных средствах массовой информации, распространяемых тиражом, доступным для большинства владельцев ценных бумаг эмитента.

Владелец обязан осуществлять раскрытие информации о своем владении эмиссионными ценными бумагами какого-либо эмитента в случаях, когда он:

• вступил во владение 20% или более любого вида эмиссионных ценных бумаг эмитента;

• увеличил свою долю владения любым видом эмиссионных ценных бумаг эмитента до уровня, кратного каждым 5% свыше 20% этого вида ценных бумаг;

снизил свою долю владения любым видом эмиссионных ценных бумаг эмитента до уровня, кратного каждым 5% свыше 20% этого вида ценных бумаг.

Владелец раскрывает эту информацию путем уведомления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг или уполномоченного ею органа.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны осуществлять раскрытие информации о своих операциях с ценными бумагами в следующих случаях:

• когда количество ценных бумаг одного вида одного эмитента, с которыми он произвел в течение одного квартала операции, составило не менее 100% от общего количества указанных ценных бумаг (не менее одного оборота за квартал);

• когда количество ценных бумаг одного вида одного эмитента, с которыми он осуществил разовую операцию, составило не менее 15% от их общего количества.

Раскрытие указанной информации осуществляется путем уведомления Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг или уполномоченного ею органа.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг при предложении и (или) объявлении цен покупки и (или) продажи эмиссионных ценных бумаг обязан раскрыть имеющуюся у него общедоступную информацию, раскрываемую эмитентом этих эмиссионных ценных бумаг, или сообщить о факте отсутствия у него этой информации. Раскрытие информации осуществляется по правилам и процедурам, утвержденным Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

Информация инвестора профессиональным участником.Профессиональный участник при приобретении у него ценных бумаг инвестором либо при приобретении у него ценных бумаг по поручению инвестора обязан по требованию инвестора предоставить ему следующую информацию:

• сведения о государственной регистрации выпуска этих ценных бумаг и государственный регистрационный номер этого выпуска;

• сведения, содержащиеся в решении о выпуске этих ценных бумаг и проспекте их эмиссии;

• сведения о ценах и котировках этих ценных бумаг на организованных рынках ценных бумаг в течение шести недель, предшествовавших дате предъявления инвестором требования о предоставлении информации, если эти ценные бумаги включены в листинг организаторов торговли, либо сведения об отсутствии этих ценных бумаг в листинге организаторов торговли;

• сведения о ценах, по которым эти ценные бумаги покупались и продавались этим профессиональным участником в течение шести предшествовавших недель, либо сведения о том, что такие операции не проводились;

• сведения об оценке этих ценных бумаг рейтинговым агентством.

Сведения о ценах и котировках предоставляются также при отчуждении ценных бумаг инвестором.

В любом случае инвестор должен быть уведомлен о его праве получить указанную выше информацию. Однако если инвестор не воспользовался этим правом и не потребовал предоставления информации, он несет риск последствий непредъявления такого требования.

Плата с инвестора за предоставление ему в письменной форме информации взимается в размере, не превышающем затраты на ее копирование.

Непредставление инвестору информации, предусмотренной Законом «О рынке ценных бумаг» и Законом «О защите прав и интересов инвесторов», предоставление недостоверной, неполной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации является основанием для изменения или расторжения договора между инвестором и профессиональным участником (эмитентом) по требованию инвестора.

Использование служебной информации.Лица, располагающие служебной информацией, не имеют права использовать эту информацию для заключения сделок, а также передавать служебную информацию для совершения сделок третьим лицам.

Служебной информацией Законом «О рынке ценных бумаг» признается любая не являющаяся общедоступной информация об эмитенте и выпущенных им эмиссионных ценных бумагах, которая ставит лиц, обладающих в силу своего служебного положения, трудовых обязанностей или договора, заключенного с эмитентом, такой информацией, в преимущественное положение по сравнению с другими субъектами рынка ценных бумаг.

К лицам, располагающим служебной информацией, относятся:

• члены органов управления эмитента или профессионального участника рынка ценных бумаг, связанного с этим эмитентом договором;

• профессиональные участники рынка ценных бумаг — физические лица;

• аудиторы эмитента или профессионального участника рынка ценных бумаг, связанного с этим эмитентом договором;

• служащие государственных органов, имеющие в силу контрольных, надзорных и иных полномочий доступ к указанной информации.

Информирование инвесторов федеральными органами исполнительной власти.В целях информирования инвесторов и предупреждения их о совершенных и возможных правонарушениях на рынке ценных бумаг Федеральная комиссия в своем официальном издании опубликовывает информацию:

• об аннулировании или о приостановлении действия лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

• о саморегулируемых организациях профессиональных участников;

• о наложенных ею административных взысканиях;

• о судебных решениях, вынесенных по ее искам.

Федеральная комиссия обязана вести информационные базы данных, содержащие открытую и доступную для каждого заинтересованного лица информацию: о санкциях, примененных ею в отношении лиц, совершивших правонарушения на рынке ценных бумаг; о лицах, совершивших указанные правонарушения; о зарегистрированных выпусках ценных бумаг; о выданных ею лицензиях.

Федеральные органы исполнительной власти, осуществляющие регистрацию выпусков ценных бумаг и лицензирование деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, обязаны вести информационные базы данных, содержащие открытую и доступную для каждого заинтересованного лица информацию:

• органы, осуществляющие регистрацию, — о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, об аннулированных выпусках ценных бумаг и о выпусках ценных бумаг, размещение которых приостановлено;

• органы, осуществляющие лицензирование, — о всех выданных, приостановленных и аннулированных лицензиях. Реклама на рынке ценных бумаг.Признается недобросовестной реклама:

• содержащая недостоверную информацию о деятельности профессионального участника рынка ценных бумаг, о видах и характеристиках ценных бумаг, предлагаемых к покупке или продаже либо другим сделкам с ними, условиях этих сделок и другую информацию, направленную на обман или введение в заблуждение владельцев и других участников рынка ценных бумаг;

• указывающая предполагаемый размер доходов по ценным бумагам и прогноз роста их курсовой стоимости;

• публикуемая в целях недобросовестной конкуренции путем указания на действительные либо мнимые недостатки профессиональных участников рынка ценных бумаг, занимающихся аналогичной деятельностью, или эмитентов, выпускающих аналогичные ценные бумаги;

• содержащая публичное гарантирование или доведение иным образом до сведения потенциальных владельцев данных о будущей доходности ценной бумаги, ее обеспеченности по сравнению с другими ценными бумагами или иными финансовыми инструментами, а также сообщение заведомо ложной или недостоверной информации, способной повлечь либо повлекшей заблуждение потенциальных владельцев относительно приобретаемых ценных бумаг.

Рекламодатель несет ответственность за ущерб, причиненный недобросовестной рекламой, в соответствии с законодательством Российской Федерации.

При признании рекламы недобросовестной договоры рекламодателя с рекламораспространителем являются недействительными.

Подлежащая раскрытию общедоступная информация о ценных бумагах и эмитентах, а также информация, предоставляемая уполномоченным органам в связи с выполнением ими функций по регулированию рынка ценных бумаг, не является рекламой.

Информация о выпуске эмитентом ценных бумаг и начисленных и (или) выплаченных дивидендах является рекламой.

Запрещается реклама эмиссионных ценных бумаг:

• до даты регистрации их выпусков в соответствии с законодательством Российской Федерации. Договоры на рекламу незарегистрированных выпусков эмиссионных ценных бумаг являются недействительными;

• в случае, когда эмитент не раскрывает информацию о ценных бумагах в объеме и порядке, предусмотренных законодательством.

Договор на рекламу эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых признан несостоявшимся, прекращается с момента уведомления рекламораспространителя регистрирующим органом, признавшим выпуск эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector