Bynets.ru

Журнал финансиста
0 просмотров
Рейтинг статьи
1 звезда2 звезды3 звезды4 звезды5 звезд
Загрузка...

Экономика рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг и его роль в экономике

Рынок ценных бумаг – это совокупность отношений в процессе выпуска, размещения и купли-продажи ценных бумаг. Выделяют: первичный рынок ценных бумаг – выпуск и первичное их размещение; вторичный рынок – последующая перепродажа ценных бумаг. Покупателями и продавцами на рынке ценных бумаг могут быть любые юридические и физические лица. Среди них выделяются: эмитенты, инвесторы, инвестиционные институты.

Эмитенты – те, кто выпускает ценные бумаги. Инвесторы – те, кто за свой счет и от своего имени приобретает ценные бумаги. Инвестиционные институты – юридические лица, исключительной деятельностью которых являются операции с ценными бумагами.

Формы инвестиционных институтов: брокерские фирмы, дилерские, консалтинговые (консультируют), инвестиционные компании и фонды, депозитарии и др.

Виды деятельности инвестиционных институтов:

— брокерская (не совершают сами покупки-продажи, а только способствуют заключению сделок);

— дилерская (покупка для дальнейшей продажи);

— ведение и хранение реестра ценных бумаг;

— депозитарная (хранение и учет прав на ценные бумаги);

— организация торговли ценными бумагами.

Разновидностью инвестиционных институтов являются фондовые биржи – места, где регулярно проводятся торги по ценным бумагам. Фондовые биржи являются некоммерческими организациями, их целью является не получение прибыли, а организация торговли ценными бумагами. Они имеют форму акционерных обществ. Члены бирж уплачивают взносы. К доходам бирж относятся также отчисления от совершенных сделок. Все доходы бирж идут на покрытие их расходов, связанных с организацией торговли. Биржевая торговля ценными бумагами является лишь частью рынка ценных бумаг. На биржах продаются и покупаются ценные бумаги государства и относительно незначительного числа корпораций, наиболее известных и стабильно работающих. Так, в США из общего числа корпораций, превышающего 5,3 миллиона, на биржах котируются акции лишь нескольких тысяч из них (менее 0,5%). Внебиржевой оборот ценных бумаг значительно превосходит их оборот на биржах. Однако динамика курсов акций и других ценных бумаг на бирже является одним из основных показателей, характеризующих состояние экономики. Если в целом идет их повышение, то это свидетельствует о развитии благоприятных тенденций в экономике, а понижение – об усилении негативных.

Основная масса ценных бумаг продается и покупается на организованном рынке, который называется фондовым рынком.

Фондовый рынок тесно связан с денежным рынком (рассмотрен в теме 13). Это связано с тем, что, как и денежный рынок, значительная часть фондового рынка обслуживает кредитные отношения (рынок облигаций, векселей и др.). Кроме того, у владельца денег есть возможность использовать деньги как в виде денежной ссуды, так и для приобретения ценной бумаги, дающей доход. Поэтому между денежным и фондовым рынками идет перелив капитала – в том направлении, где выше доходность их использования. В результате доходность операций на фондовом рынке и ставка процента на денежном рынке имеют тенденцию к уравниванию. Оба рынка вместе образуют финансовый рынок.

Ценные бумаги, как правило, имеют номинальную (или нарицательную) и рыночную стоимость. Номинальная стоимость указана на самой бумаге, а рыночная – это та, по которой бумага продается на рынке. Курсом ценной бумаги является отношение ее рыночной стоимости к номинальной, выраженное числом или в процентах.

Рыночная стоимость (РС) ценной бумаги зависит прежде всего от дохода (Д), который по ней можно получить, и от уровня ссудного процента (i) (за тот же период времени). Это объясняется тем, что для равновесия спроса и предложения на ценную бумагу уровень ее доходности должен соответствовать ставке процента, т.е. должно выполняться: или: ; где: Д и Y – чистый и валовой доход по ценной бумаге соответственно.

Например, если акция номиналом в 1000 дает годовой чистый доход (дивиденд), равный 400, а годовая ставка ссудного процента = 20%, то рыночная стоимость акции будет равна: РС = 400 : 0,2 = 2000. Курс же акции будет равен 2000 : 1000 = 2 или 200 %.

Если доход по ценной бумаге образуется в течение нескольких лет, то рыночная стоимость бумаги определяется как дисконтированная стоимость этих доходов: ; где Y1, Y2,…, YT – валовой доход от ценной бумаги в году 1,2, …, Т; Т – число лет получения дохода.

Суммарная рыночная стоимость акций компании определяет так называемую капитализацию, – или рыночную стоимость, – компании.

Рыночная стоимость компании, как правило, отличается от стоимости ее производственных фондов (см. тему 9), поскольку зависит от успешности работы компании. Чем выше уровень избыточной прибавочной стоимости, создаваемой работниками компании, тем выше чистая доходность вложений капитала в эту компанию, тем, следовательно, больше разница между рыночной стоимостью компании и стоимостью ее производственных фондов. Эта разница ее сильнее возрастает в тех случаях, когда компания не является собственников используемых основных фондов, а арендует их.

Разность между рыночной стоимостью компании и стоимостью принадлежащих ей основных фондов (в случае, если эта разность положительна) в ряде западных публикаций предлагается считать стоимостью интеллектуального капитала, которым располагает компания[54]. При этом утверждается, что стоимость интеллектуального капитала создается не трудом, а знаниями, применяемыми в компании. В действительности знания могут лишь повышать производительность труда, а сами по себе ничего создать не могут. Если они действительно повышают производительность труда, то труд создает больше стоимости и прибавочной стоимости, что и приводит к превышению рыночной стоимости компании над стоимостью ее производственных фондов. Причем «стоимость интеллектуального капитала» исчезает, если компании-конкуренты начинают применять не менее эффективные знания и тем самым повышать производительность труда своих работников.

Поскольку годовой доход по акции зависит от множества факторов, большинство которых носят случайный характер, то заранее определить его размер не возможно. Поэтому курсы акций постоянно колеблются под воздействием меняющихся обстоятельств. Если на основе каких-либо событий игроки фондового рынка предполагают повышение дохода по акциям, то спрос на них растет и курс увеличивается. И, наоборот.

Число выпущенных акций соответствует уставному капиталу компании и без его изменения является постоянным. В то же время в процессе накопления капитала растет как стоимость капитала, так и произведенная прибавочная стоимость, выступающая в форме прибыли. Это значит, что при неизменном уставном капитале, – т.е. при постоянстве числа выпущенных акций, – реальная стоимость, выраженная одной акцией, увеличивается. Растет и величина прибыли, распределяемая в виде дивидендов.

В силу этого рыночный курс акций имеет тенденцию к повышению, если не считать акции компаний, испытывающих финансовые затруднения. В то же время эта тенденция сопровождается периодами падения курсов акций, которые носят преходящий характер, вызваны неблагоприятными рыночными условиями и не перевешивают тенденцию к росту курса акций. Тенденция к росту курса акций наглядно выражается динамикой агрегированных индексов фондовых бирж, рассчитываемых как средневзвешенный темп роста курса определенного круга наиболее ликвидных акций.

Чистый доход, получаемый от акций, таким образом, состоит из двух частей: — дивиденда; — прироста рыночной стоимости акции. Чистый доход от купонной облигации равен регулярно выплачиваемому проценту. Чистый доход от бескупонной облигации образуется благодаря тому, что курс ее выпуска (продажи) ниже курса погашения. Доход от векселя – благодаря тому, что продажная цена векселя меньше суммы векселя на величину дисконта (скидки с цены). Аналогичным образом формируется доход и от иных ценных бумаг.

Читать еще:  Рынок ценных бумаг японии

С рынком ценных бумаг связано и существование широкого слоя лиц, получающих доход от спекулятивных сделок с ценными бумагами.

Если размеры фиктивного капитала значительны, то доход с него позволяет его собственнику избавиться от всякой созидательной деятельности. В этом случае собственники фиктивного капитала, как и собственники ссудного капитала, образуют слой рантье.

Роль рынка ценных бумаг в современной капиталистической экономике обусловлена:

— развитием кредитной системы;

— преобладанием акционерной формы собственности;

— значительной ролью государства в экономике.

Благодаря рынку ценных бумаг в капиталистической экономике осуществляются:

— перелив капитала между отраслями и предприятиями. Капитал уходит из низкорентабельных отраслей, производств, сфер деятельности и вливается туда, где его доходность наиболее высока;

— функционирование кредитной системы и системы государственных финансов;

— государственное регулирование экономики.

В социалистической экономике рынок ценных бумаг отсутствует, поскольку здесь нет капитала как экономического отношения. Однако и здесь государство может выпускать облигации с целью заимствования средств населения, негосударственных предприятий и организаций для финансирования своих расходов.

18.4. Ценные бумаги и их разновидности. Рынок ценных бумаг

18.4. Ценные бумаги и их разновидности. Рынок ценных бумаг

Ценная бумага – это документ, который удостоверяет право собственности на какой-либо вид капитала и приносит своему владельцу доход.

Ценные бумаги могут выпускаться как государством, так и корпорациями. Их называют фиктивным капиталом в отличие от реального, который вложен и функционирует в производстве. Ценные бумаги представляют собой как бы бумажный дубликат реального капитала. Однако, появившись, фиктивный капитал начинает жить самостоятельной жизнью.

Ценные бумаги принято делить на две группы: свидетельства о собственности и свидетельства о займе.

К первой группе относятся: акции, опционные свидетельства, финансовые фьючерсы, ордера, права (варранты), коносаменты и т. п.

Из этой группы наиболее распространенным видом ценных бумаг является акция.

1. Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной суммы денег в капитал акционерного общества (АО) и дающая право ее владельцу на получение прибыли-дивиденда.

Акции подразделяются на именные и предъявительские, простые и привилегированные, безголосые, одноголосые и многоголосые.

Именная акция выписывается на имя определенного владельца и регистрируется в учетной книге акционерного общества. Достоинством именных акций является возможность их учета и контроля. Недостатком – их низкая «подвижность», так как смена владельца требует перерегистрации.

Акции на предъявителя свободно продаются и покупаются на рынке ценных бумаг.

Простая акция дает право голоса на собрании акционеров, а размер получаемого по ней дохода зависит от результатов работы АО за год и ничем другим не гарантирован.

Привилегированная акция гарантирует доход независимо от результатов хозяйственной деятельности АО – в этом ее привилегия. Но именно по этой причине владельцы такой акции не заинтересованы в увеличении прибыли АО, поэтому привилегированная акция не дает права голоса на собрании акционеров.

Различие между безголосыми, одноголосыми и многоголосыми акциями очевидно. Обычно безголосые акции продаются широкой публике. Это позволяет учредителям АО привлечь огромные денежные средства и в то же время сохранить за собой контроль над компанией. В России выпускаются только одноголосые акции.

Первый раз акция выпускается в обращение по номинальной стоимости, т. е. той сумме денег, которая указана на акции при учреждении АО. Однако в последующем, при перепродаже акции, устанавливается ее рыночная цена, или курс акции.

Курс акций зависит от соотношения спроса и предложения на акции данной корпорации, но колеблется вокруг расчетного курса акции, который определяется по формуле:

Если курсовая стоимость акций превышает номинальную, то разница между суммой, полученной от продажи акций, и суммой действительно вложенного в АО капитала составит учредительскую прибыль, присваиваемую учредителями АО.

Опционное свидетельство – это ценная бумага о контракте, предоставляющая право покупать или продавать конкретный товар по установленной цене в течение определенного времени.

Финансовый фьючерс – это ценная бумага, свидетельствующая об обязательстве ее владельца на осуществление купли-продажи в будущем определенного документа по заранее фиксированной цене.

Коносамент – документ, устанавливающий взаимоотношения перевозчика и грузовладельца в процессе транспортировки груза (наиболее употребим в судоходстве).

Варрант – свидетельство, выдаваемое владельцу товара при сдаче его на склад.

Ко второй группе ценных бумаг относятся: векселя, банкноты, чеки, а также облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т. п.

1. Облигация – это ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение дохода в форме выигрыша. Выпускать их может как государство, так и органы местного самоуправления, фирмы, фонды и т. п.

Облигации могут быть долгосрочными (на 3–5 лет) и краткосрочными (3–6 месяцев). По истечении срока облигации погашаются по номинальной стоимости, а держатель облигации получает доход в виде фиксированного процента от нарицательной стоимости.

Государственные и муниципальные облигации способствуют привлечению средств, необходимых для финансирования бюджетного дефицита и решения региональных проблем.

Корпоративные облигации аккумулируют денежные средства населения для развития производства на своих негосударственных предприятиях.

2. Депозитный и сберегательный сертификат – это разновидность срочных банковских вкладов. Депозитный сертификат отличается от сберегательного тем, что клиенту выдается не книжка, а сертификат (удостоверение), выполняющий роль долговой расписки банка.

Принято считать, что ценные бумаги проходят три фазы жизненного цикла:

подготовительный этап, который связан с открытием нового предприятия;

первичное размещение ценных бумаг, или «первичный рынок». В этот период покупателями являются население, инвестиционные фонды, трастовые компании и т. п.;

вторичное размещение ценных бумаг, или «вторичный рынок». В этот период осуществляется купля-продажа ценных бумаг, прошедших первичное размещение. Вторичный рынок состоит из «уличного» рынка и биржи.

Выделяют несколько главных принципов функционирования рынка ценных бумаг:

рынок должен характеризоваться частыми сделками с небольшими колебаниями цен от одной сделки к другой, с небольшим разрывом между ценой продавца и ценой покупателя;

рынок должен быть эффективным, т. е. покрывать свои расходы по сделкам доходами;

рынок должен быстро распространять информацию о заключенных сделках;

рынок должен отличаться надежностью, т. е. возможные ошибки работников рынка ценных бумаг должны компенсироваться.

Купля-продажа ценных бумаг происходит на фондовой бирже. Она осуществляет следующие функции: устанавливает рыночную стоимость ценных бумаг, обеспечивает перелив капитала между участниками рынка и т. п. Непосредственная задача фондовой биржи – создание благоприятных условий для эффективной купли-продажи и перепродажи ценных бумаг (см. лекцию 6).

Купля-продажа ценных бумаг осуществляется на основе их биржевого курса, т. е. продажной цены на бирже, которая колеблется в зависимости от спроса и предложения на них.

Скупка ценных бумаг по низким ценам и продажа по высокому курсу позволяет получать биржевую прибыль.

На бирже осуществляется регистрация стихийно сложившихся курсов ценных бумаг, она называется биржевой котировкой.

Ценные бумаги, поступающие на биржу, проходят процедуру листинга, которая предполагает их отбор и допущение к торгам. Ценные бумаги, не внесенные в листинг, продаются на «уличном» рынке.

Читать еще:  Налогообложение реализации ценных бумаг

Типичной операцией фондового рынка является расчет индекса Доу-Джонса. Он исчисляется как средняя арифметическая цен акций 30 крупных корпораций. Этот показатель появился в 1897 г., в нынешнем виде рассчитывается с 1928 г.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Обществознание. 11 класс

Конспект урока

Обществознание, 11 класс

Урок №14. Фондовый рынок

Перечень вопросов, рассматриваемых на уроке:

  1. Фондовый рынок.
  2. Фондовый рынок, его инструменты
  3. Акции, облигации и другие ценные бумаги

Фондовый рынок – это организованный рынок торговли ценными бумагами.

Ценная бумага – это документ, составленный по установленной форме и при наличии обязательных реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении этого документа.

Акция — ценная бумага, закрепляющая право владельца на получение прибыли в виде дивиденда, на участие в управлении АО, и на часть имущества после его ликвидации.

Акционер — владелец акций, получающий прибыль по акциям в виде дивидендов.

Биржа — организационный, постоянно функционирующий, определенный оптовый рынок однородных товаров.

Бро́кер (от англ. broker — маклер, брокер, посредник) — юридическое или физическое лицо, выполняющее посреднические функции между продавцом и покупателем.

Инвестор — владелец (собственник) ценной бумаги, ставший им в результате обмена на нее определенного количества принадлежавших ему денег или вещей (имущества)

Облига́ция — долговое свидетельство, которое включает в себя два непременных свойства, возврат ссуды в срок и выплата фиксированного, регулярного дохода в виде процента.

Вексель-письменное долговое обязательство, в котором указана величина денежной суммы и сроки ее уплаты должником.

Подписка — размещение ценных бумаг путем заключения договора купли-продажи.

Уличный рынок — купля продажа ценных бумаг за пределами биржи.

Рынок ценных бумаг — это часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются ценные бумаги.

Основная и дополнительная литература по теме урока:

Л.Н. Боголюбов, А.Ю. Лазебникова, М.В. Телюкина. Обществознание. 11 класс. – М.: Просвещение, 2014 г., входящего в Федеральный перечень учебников, рекомендованных (допущенных) Министерством образования и науки Российской Федерации.

Рынок ценных бумаг. Учебник /А. А. Килячков, Л. А. Чалдаева/ — Экономистъ, 2006 г.

Теоретический материал для самостоятельного изучения

В условиях рыночной экономики любой, кто желает увеличить свои средства, рано или поздно сталкивается с такими широко используемыми понятиями, как фондовый рынок и ценные бумаги. Финансовый рынок – это система, в которой отношения выстраиваются в виде обмена экономическими благами. Посредником в этих отношениях выступают финансовые инструменты ‒ ценные бумаги. Для того чтобы разобраться в сложной структуре работы рынка, обладая нулевой финансовой грамотностью, нужно овладеть базовой информацией по данной теме.

Ценные бумаги либо, как еще говорят, фондовые активы ‒ это официальный документ, который заверяет право на обладание каким-нибудь капиталом или его денежным эквивалентом. По сути, это особая форма актива, что подтверждает за своим владельцем право собственности. При этом данная форма капитала обладает такими характерными особенностями:

Фондовый рынок – это одна из частей финансового рынка, в качестве товара на котором выступают ценные бумаги. Следовательно, понятия фондовый рынок и рынок ценных бумаг являются синонимами. Фондовый рынок позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей.

Финансовые фондовые рынки работают благодаря участию некоторых субъектов: Эмитенты. Таким участником фондового рынка может быть юридическое лицо, государственный орган исполнительной или местной власти. По сути, это продавцы: они выпускают ценные бумаги, которые обозначают сферу их деятельности. Последний процесс называется эмиссией.

Инвесторы. Инвесторами могут быть физические и юридические лица – компании, предприятия, государственные органы. Вышеуказанные лица используют свой капитал для покупки ценных бумаг с целью дальнейшего получения прибыли. Это рискующие лица, ведь если проект убыточный, средства будут утеряны.

Профессиональные участники. Ими являются третьи лица, которые непосредственно представляют сам рынок ценных бумаг. Они-то и обеспечивают основную работу. К данной группе можно отнести трейдеров, брокеров, дилеров. Эти лица являются посредниками, профессионально представляют одну из сторон. Профессиональные участники получают свой процент от успешно заключенной сделки, поэтому в их интересах — участие в как можно большем оформлении подобных договоров купли-продажи.

Ценные бумаги выпускаются юридическими лицами: государственными и коммерческими организациями. Покупателями могут быть и юридические и физические лица. Главная цель эмиссии ценных бумаг – это привлечение денежных средств для увеличения капитала организации и финансирование ее деятельности.

Рынок ценных бумаг подразделяется на два уровня.

Первичный рынок, на котором происходит размещение новых ценных бумаг. Эмитент (фирма, выпустившая ценные бумаги) продает их «оптом» подписчику (так называют фирму-специалиста по размещению ценных бумаг). А фирма-подписчик распродает их розничным покупателям.

Вторичный рынок – здесь происходит перепродажа акций акционерами другим вкладчикам. Без этого рынка невозможно развитие системы рыночных отношений. В структуре вторичного рынка выделяются два уровня: внебиржевой – еще его называют « уличным рынком» и биржевой – где ценные бумаги продаются на фондовой бирже.

Ценные бумаги — это документы, оформленные по строго установленным образцам, которые свидетельствуют о праве собственности на определённую сумму денег или имущество. Сущность владения ценными бумагами заключается в том, что у владельца в данный момент сам капитал отсутствует, но владелец имеет все права на него, которые и зафиксированы в ценных бумагах.

Признаки ценных бумаг

  • Документальность – это документ, который должен иметь реквизиты, установленные государством.
  • Оборотоспособность, обращаемость на рынке – они могут быть объектом купли-продажи.
  • Доступность для гражданского оборота- то есть их можно не только купить – продать, но они могут быть объектом других гражданских отношений (займа, дарения, обмена и др.).
  • Стандартность содержания ( стандартность участников, сроков, мест, форм и т.д.).
  • Серийность – выпускаются сериями.
  • Регулируемость и признание государством (должны быть признаны государством в качестве ценных бумаг).
  • Ликвидность – возможность обмениваться на деньги.
  • Риск – возможность потерь.
  • Обязательность исполнения – эмитент обязан исполнять свои обязательства.

Закон 1996 г « О рынке ценных бумаг». В нём отмечено, что ценные бумаги могут выпускать только банки, государство, юридические лица. В законе перечислены виды ценных бумаг:

  • Государственные облигации;
  • Облигации;
  • Векселя;
  • Чеки
  • Депозитные и сберегательные сертификаты
  • Коносамент
  • Акции
  • Приватизационные ценные бумаги и др.

Эмитент – организация, выпустившая ценные бумаги.

Основные виды ценных бумаг

  • Акция — закрепляет право её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов ( доходов), на участие в управлении и часть имущества после ликвидации АО.

Что такое рынок ценных бумаг: понятие и структура РЦБ

19 декабря 2019

Привлечение капитала — это одна из важнейших задач компаний, ведущих свою деятельность в рыночной экономике. А основное место получения финансирования — фондовый рынок. Поэтому в этой статье я хочу подробно рассказать о том, как устроена структура рынка ценных бумаг.

Что относится к первичным торгам? Где можно совершать сделки по покупке инвестиционных активов? Чем срочная секция отличается от спотовой? Какие инструменты могут обращаться на фондовых площадках? На все эти вопросы я постараюсь ответить понятным и простым языком.

Читать еще:  Кто выдает лицензию на драгоценные металлы

Что такое рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (РЦБ) — это одна из составляющих общей структуры финансовых рынков, которая отвечает за перераспределение капитала по средствам обращения ценных бумаг.

Данное понятие объединяет в себе всю структуру экономических отношений, возникающих при выпуске и обращении ЦБ.

В свою очередь ценные бумаги являются закрепленными гражданскими имущественными правами. Сейчас все инструменты подобного типа выпускаются в бездокументарной форме, а информации об их держателях фиксируется в специальных депозитарных структурах.

Структура РЦБ

Структура рынка ценных бумаг достаточно разносторонняя, уместно разделять ее в зависимости от определения некоторых характеристик:

  • стадии обращения ценных бумаг;
  • уровня регулируемости;
  • торговой локации;
  • типа торговли;
  • сроков;
  • инструментария;
  • резидентства участников.

О каждом из этих признаков и их внутренней структуре я подробнее расскажу ниже.

В зависимости от стадии обращения ценной бумаги

РЦБ — это непростая структура и в большей степени неоднородная, поэтому цикл обращения финансовых инструментов всегда разделяют на два этапа, создающих отдельные категории торгов.

Таким образом, рынок ценных бумаг подразделяют на следующие виды:

Первичный

На первичном этапе происходит выпуск и размещение ЦБ в процесс обращения на фондовых рынках для покупки их широким кругом инвесторов.

С точки зрения законодательства, на данном этапе определяются все экономические отношения, возникающие вследствие эмиссии и первичной покупки выпущенных ценных бумаг профессиональными участниками или частными инвесторами.

В результате первичной реализации акций, облигаций или иных фондовых активов для инвесторов, эмитент получает денежные средства, которые впоследствии использует в структуре своей операционной деятельности.

Вторичный

Вторичный рынок характеризует все правоотношения сторон относительно ценных бумаг, ранее выпущенных для обращения.

На данном этапе денежных поступлений для эмитента уже не происходит, а инвесторы пользуются ликвидностью инструментов, т.е. покупают и продают их в поисках лучшей для себя доходности во время вторичных торгов.

Вторичный рынок — это важная составляющая общей экономической структуры, так как без него успешность первичного размещения ставится под сомнение. Ведь не каждый инвестор готов покупать то, что впоследствии будет крайне сложно продать, по сути, замораживая свой капитал.

В зависимости от уровня регулируемости

Относительно условий регуляторной структуры рынки ценных бумаг подразделяются на следующие виды:

Организованные

На организованных площадках по торгам ценными бумагами особую роль играют единые требования и правила, которые устанавливают все юридические и экономические аспекты в отношении каждой категории участников.

Неорганизованные

На неорганизованных торгах ценными бумагами не установлено твердых, единых для всех правил, а в большинстве вопросов участники стараются установить индивидуальные договоренности.

В зависимости от места торговли

Относительно наличия торговой инфраструктуры РЦБ может принимать следующий вид:

Биржевой

Сюда относятся организованные фондовые площадки. Процессом биржевого котирования и контролем над совершением транзакций здесь занимаются специалисты в области биржевого дела.

Помимо этого, в структуре специализированных бирж всегда устанавливаются определенные требования к инвестиционным инструментам, которые могут быть допущены к торгам, а курсовая стоимость ценных бумаг формируется рыночным путем, т.е. через соотношение спроса и предложения участников в каждый момент времени торгов.

Внебиржевой

Торговля вне организованной биржевой площадки проходит посредством услуг банков, дилеров, брокеров или частных лиц, где сделки совершаются с контрагентом напрямую, т.е. минуя биржевую структуру.

Особенность таких финансовых отношений — цена на активы устанавливается случайным или хаотичным образом, зависит не от спроса и предложения, а от индивидуальных договоренностей контрагентов, являющихся участниками сделки.

Так, на неорганизованных торгах совершенно идентичные ценные бумаги в один и тот же момент времени могут продаваться абсолютно по разным ценам.

В зависимости от типа торговли

Относительно типа заключения транзакций рынки ценных бумаг подразделяются на следующие виды:

  • публичный или голосовой;
  • компьютеризированные.

Сейчас актуальность этого разделения уже не столь велика, так как превалирующее число сделок проводится через компьютерные системы. Но все же я считаю правильным обозначить оба этих способа.

Публичный или голосовой рынок

Это классический тип финансовых отношений, при котором участники совершают свои сделки в определенном месте посредством гласного торга.

Сюда также можно отнести отдельные сделки и заключение соглашений между контрагентами, которые по каким-то причинам не предаются огласке. Т.е торги с ограниченным количеством интересантов.

Компьютеризированный рынок

Компьютеризация предполагает использование дистанционной сети, которая объединяет заявки разных участников фондовых площадок или внебиржевых торгов.

При этом процесс совершения транзакций и фиксации участников полностью автоматизирован, а взаимодействие контрагентов по сделке происходит исключительно через выставление заявок в электронной системе.

В зависимости от сроков, на которые заключаются сделки с ЦБ

Относительно тайминга исполнения сделок РЦБ может быть:

Кассовый

Кассовым (спотовым) называют РЦБ, на котором сделки по покупке/продаже финансовых активов и закрепленных за ними прав осуществляются в режиме реального времени.

Однако, с технической точки зрения, сделка по покупке акций или облигаций чаще официально исполняется в сроке от 1 до 2-х дней после даты проведения транзакции. Может существовать временной разрыв в связи с фиксацией изменения в реестре.

Срочный

Как правило, в структуре торгов срочной секции представлены производные финансовые деривативы. Это контракты, которые фиксируют права или обязанности по выполнению сделки с отложенным временным горизонтом.

В основном он составляет от одного до нескольких месяцев.

В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке

При торговле на финансовых площадках совершаются транзакции с большим количеством фондовых инструментов, которые в свою очередь обладают множеством различных характеристик.

Поэтому РЦБ целесообразно разделять на следующие виды:

  • денежный;
  • инвестиционный или рынок капиталов.

Денежный

Здесь представлены инструменты, структура которых предполагает срок обращения менее 1-го года.

К таким финансовым активам, например, можно отнести:

  • платежные сертификаты;
  • векселя;
  • краткосрочные бонды.

Рынок капиталов или инвестиционный рынок

В данную категорию подпадают финансовые инструменты со сроком биржевой жизни свыше 1-го года.

  • акции;
  • среднесрочные и долгосрочные бонды.

В зависимости от гражданства участников рынка

Разделение по гражданству (резидентству) участников является обоснованным и даже необходимым. Связано это в первую очередь с тем, что законодательно для разных категорий могут быть установлены отличные требования, права, налоговая база и т. д.

В отношении данного аспекта структура РЦБ может разделять их на:

Рынок резидентов

Здесь торгуются фондовые инструменты, выпущенные резидентами страны для обращения на внутренних рыночных площадках.

Рынок нерезидентов

Здесь торгуются фондовые инструменты, выпущенные иностранными резидентами для обращения на российских фондовых площадках.

Такие активы должны полностью соответствовать требованиям и законодательству страны, в которой обращаются.

Заключение

В данной статье попытался тезисно рассмотреть всю структуру обращения ценных бумаг.

Подводя итоги, хочу еще раз отметить, что фондовый рынок — важная составляющая любой рыночной экономики, которой является и наша страна.

Он служит для мобилизации экономических ресурсов, обеспечения ликвидности инвестиционных вложений, распределения и перераспределения капитала, а также выполняет необходимое регулирование в этой области.

Поэтому знание его структуры, требований и модели деятельности должно быть у каждого, кто хоть в какой-то степени связан с инвестициями и финансами.

На этом все. До встречи в комментариях и следующих статьях.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector